Відкривається драма Crypto Week, які нові можливості відкриють три основні криптовалютні законопроекти?

Написано: TechFlow

У липні крипторинок зробив чергову хвилю.

BTC побив рекордний максимум, а спотовий ETF ETH зберігав чистий приплив протягом 9 тижнів поспіль; А минулого тижня чистий приплив ETH спот досяг $850 млн, встановивши рекорд, а темпи надходження коштів ніколи не зупинялися, і ринок почувається краще.

Однак справжнім каталізатором може стати не цінова крива, а Палата представників США у Вашингтоні.

14-18 липня Палата представників оголосила «Криптотиждень», який вперше зосередився на трьох знакових законопроєктах: Законі GENIUS, Законі CLARITY та Законі проти CBDC, спрямованих на стабільні монети, класифікацію цифрових активів та цифрові валюти центральних банків (CBDC) відповідно.

Це інтенсивне законодавче свято не тільки стане поворотним моментом для криптоіндустрії США, але й може вплинути на напрямок всього крипторинку та зміни активів.

Давайте подивимося на хід виконання трьох основних законопроєктів цього тижня та зафіксуємо пульс ринку Crypto Week.

Законопроектна панорама: суть і хід роботи трьох законодавчих актів

Станом на 16 липня Crypto Week у розпалі.

Три законопроєкти, які Палата представників розглядає в Палаті представників, охоплюють основні напрямки крипторинку, від платежів у стейблкоїнах до децентралізованих фінансів (DeFi) і децентралізованого наративу біткоїна.

Кожен із трьох законодавчих актів має свою спрямованість, але всі три вказують на спільну тему--- «комплаєнс».

Закон GENIUS: юридичний наріжний камінь стейблкоїнів

Закон GENIUS, що розшифровується як «Керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США», спрямований на створення федеральної нормативної бази для стабільних монет, уточнення прийнятності емітентів стейблкоїнів, вимоги до резервів Казначейства США у співвідношенні 1:1 долар США або Казначейство США, а також прозорий механізм аудиту. Завдяки таким правилам, як вимога резерву 1:1, стейблкоїн буде по-справжньому «стабільним» і уникне повторення подій, подібних до краху Terra у 2022 році.

Що стосується законодавчого прогресу, то Сенат ухвалив його у червні 2025 року 68 голосами проти 30. Під час Crypto Week цього тижня спочатку було заплановано голосування Палати представників на четвер (17 липня за американським часом), а 15 липня за американським часом Комітет з правил Палати представників прийняв правила обговорення, але процедурне голосування (щоб вирішити, чи переходить законопроект у формальні дебати) програло 196-223, і 12 республіканських прихильників жорсткої лінії виступили проти, і законопроект про організацію вступив у дебати.

Увечері 15 липня за американським часом Трамп опублікував пост на платформі Truth Social, що зустрінеться з 11 протиборчими законодавцями-республіканцями, заявивши, що вони домовилися вранці 16 липня (за американським часом) знову проголосувати на користь умов правил, а спікер Палати представників США Джонсон заявив, що сподівається в середу спробувати знову провести процедурне голосування по законопроекту про криптовалюта в Палаті представників.

Незважаючи на те, що сталося кілька несподіваних поворотів, ймовірність прийняття законопроекту GENIUS все ще дуже висока, і якщо він буде успішно прийнятий, це означатиме, що законопроєкт GENIUS, ймовірно, стане найшвидшим законопроєктом, який буде впроваджено на Crypto Week, прокладаючи шлях до інтеграції стейблкоїнів у основні фінанси.

Закон CLARITY: інноваційний двигун для бірж і DeFi

Закон CLARITY, який розшифровується як «Закон про ясність ринку цифрових активів 2025 року», зосереджений на визначенні та нормативному віднесенні цифрових активів, і якщо він буде прийнятий, він покладе край довгостроковому регуляторному хаосу цифрових активів під егідою SEC (Комісія з цінних паперів і бірж) і CFTC (Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами).

Законопроєкт уточнює, які криптоактиви є цінними паперами або товарами (регулюються CFTC) і створює категорію «зрілих блокчейнів» для децентралізованих мереж, звільняючи деяких розробників від зобов'язань щодо дотримання вимог як передавачів коштів.

Що стосується законодавчого прогресу, то законопроєкт був внесений Комітетом Палати представників з фінансових послуг та Комітетом з питань сільського господарства 29 травня 2025 року, і спочатку планувалося проголосувати сьогодні. Однак через провал процедурного голосування 15 липня (за американським часом) він був заблокований разом із законопроєктом GENIUS, і досі не увійшов до офіційних дебатів.

Тепер Трамп заявив, що переконав опозиційних законодавців підтримати ухвалення, і воно може бути винесено на голосування вдень 16 липня (за американським часом), і ймовірність ухвалення все ще висока. У разі успіху це знизить витрати на дотримання вимог і розкриє інноваційний потенціал для таких бірж, як Coinbase і протоколів DeFi, таких як Uniswap.

Закон проти CBDC: передача децентралізації в руки ринку, а не уряду

Повна назва законопроєкту проти CBDC – «Закон про державний нагляд проти CBDC», який в основному забороняє Федеральній резервній системі випускати цифрові валюти центральних банків (CBDC) на тій підставі, що CBDC можуть призвести до надмірного державного контролю особистих фінансів. Законопроєкт задовольняє питання конфіденційності користувачів крипторинку, зміцнює позиції децентралізованих активів, таких як BTC, а також розчищає шлях для подальшого розвитку криптоактивів.

З точки зору законодавчого прогресу, хоча час голосування за законопроєкт проти CBDC не був уточнений, Комітет з фінансових послуг Палати представників США чітко дав зрозуміти, що законопроєкт проти CBDC буде винесено на порядок денний під час Crypto Week цього тижня. Якщо уряд США оприлюднить відповідну інформацію в майбутньому, це значно підвищить довіру крипторинку і може опосередковано сприяти розвитку монет конфіденційності та технології анонімності.

Перспективи законодавства та очікування ринку

Законодавчий процес США вимагає, щоб законопроект був прийнятий Палатою представників (435 голосів, 218 голосів) і Сенатом (100 голосів, 51 голос), а одноголосний варіант був відправлений на підпис президенту.

А Crypto Week цього тижня – це вікно голосування в Палаті представників. Загалом закон GENIUS є найближчим до того, щоб стати законом, тоді як законопроєкти CLARITY та проти CBDC займуть більше часу.

Ми також можемо використовувати таблицю, щоб швидко відсортувати хід і деталі трьох законопроектів:

Як три законодавчі акти змінюють криптоландшафт

Очевидно, що остаточний результат голосування на Crypto Week матиме прямий вплив на настрої ринку.

Більш далекосяжний вплив полягає в тому, що йдеться не лише про забезпечення рамок відповідності, а й про перехід галузі від «дикого зростання» до зрілості та мейнстріму. Давайте розглянемо вплив законодавства на різні криптотреки більш детально.

Стейблкоїни: крок за кроком до центрального етапу

Стейблкоїни, безсумнівно, є одним із «основних наративів» світового фінансово-економічного ринку цього року, починаючи від зростання ціни акцій стейблкоїна USDC емітента Circle на 900% за три тижні після лістингу, до того, що JD.com та Ant запустили плани щодо стейблкоїнів у доларах Гонконгу, а сьогодні генеральний директор Citi оголосив, що Citi вивчає можливість випуску стейблкоїнів, кожен крок вказує на те, що, схоже, стейблкоїн, який колись був відкинутий тисячами людей через грозу Terra, крокує до центру сцени.

Закон GENIUS уточнює нормативну базу для стейблкоїнів, надаючи їм легітимність і стабільність, і ринок стейблкоїнів вартістю 2,38 трильйона доларів став ядром глобальних платежів і DeFi, і хвильові ефекти цього кроку почали відчуватися, коли банки та роздрібні гіганти (Walmart, Amazon тощо) інтегрували платежі в стейблкоїнах, щоб прискорити їх застосування в транскордонних грошових переказах і платежах. Це також вплине на протоколи DeFi (Aave, Curve), які покладаються на стабільні монети для забезпечення ліквідності, що підштовхне вгору TVL.

Біржі та DeFi: каталізатор інновацій та інституційного фінансування

Закон CLARITY розкриває великий потенціал, уточнюючи нормативну власність на цифрові активи, усуваючи бар'єри відповідності для бірж і DeFi. Централізовані біржі, такі як Coinbase, і децентралізовані біржі, такі як Uniswap, піддалися серії штрафів, накладених SEC і CFTC через нечітке регулювання. Після ухвалення законопроєкту скорочення витрат на дотримання вимог сприятиме різкому зростанню обсягів торгів, залучаючи на ринок більше роздрібних та інституційних користувачів.

Можливості у сфері Defi будуть особливо значними: послаблення регулювання може стимулювати розробників запускати нові протоколи, а Web3, NFT та децентралізовані ідентифікатори (DID) побачать значне вибухове зростання.

Приховані можливості включають інституційний приплив і бум стартапів: фінансові установи, швидше за все, прискорять поштовх до більшої кількості криптовалютних ETF, тоді як захист розробників породить бум стартапів блокчейну, який приваблює венчурний капітал. У порівнянні з жорстким регулюванням ЄС, політика пом'якшення США надасть інвесторам великий простір для транскордонного арбітражу.

Децентралізовані активи: будуємо рів для «приватності».

Законопроект проти CBDC захищає ідею децентралізації, закріпить позицію BTC як «цифрового золота» і відкриє новий шлях для технологій конфіденційності. Прибуток від біткоїну пов'язаний з інституційними інвестиціями та переконаннями спільноти, і законопроєкт приваблює довгострокових власників, ще більше посилюючи свій стійкий до цензури наратив. Монети конфіденційності (Monero, Zcash тощо) та технології анонімності також подорожчають через підвищений попит на захист конфіденційності.

На відміну від процесу CBDC в інших країнах, ініціатор законопроекту проти CBDC вважає, що запуск урядом CBDC стане «моніторингом» активів користувачів, що знаходиться в прямому протиріччі з основною концепцією децентралізації Web3, і Сполучені Штати візьмуть на себе лідерство у прийнятті заходів проти CBDC, безсумнівно, змусить людей і гроші в криптосфері віддати перевагу вибору Сполучених Штатів як своєї «бази», а якщо Сполучені Штати стануть «тихою гаванню» для децентралізованих активів, вони ще більше зміцнять свою привабливість на світовому крипторинку.

Crypto Week задає тон майбутньому галузі

З того часу, як до влади прийшов «криптопрезидент» Трамп, ставлення уряду США до криптовалютного простору прийняло величезний поворот.

За цим також стоїть досить багато установ Уолл-стріт і компаній, зареєстрованих на біржі США, які відчувають зміну в ставленні уряду США до криптовалюти, і заохочення урядом дотримання галузевих вимог, безсумнівно, остання турбота цих гігантів, «безправильний» ринок може нести обмежену кількість коштів, а створення ринку «правил» може вмістити масовий приплив коштів, що, безсумнівно, принесе величезну кількість коштів у BTC, ETH та інші основні криптовалюти, а також більше криптотреків.

Структурні можливості для інвесторів в умовах законодавчого виходу

Які можливості можуть існувати з точки зору інвесторів крипторинку в такій мінливій тенденції?

Зверніть увагу, що всі наведені нижче слова є особистими думками та досвідом автора, і не є жодною інвестиційною порадою. Ринок криптовалют нестабільний, і хоча законодавство принесло користь, вам все одно потрібно провести власне дослідження.

1. GENIUS Act (Стейблкоїн)

Ключовим моментом GENIUS Act є надання імпульсу дотриманню вимог на ринку стабільних монет і сприяння його застосуванню в платежах і DeFi, і очікується, що розмір ринку швидко зростатиме.

Більш м'яке регуляторне середовище законопроєкту, ніж MiCA ЄС, ймовірно, ще більше приверне глобальних емітентів стейблкоїнів до реєстрації в Сполучених Штатах, створюючи можливості для регуляторного арбітражу.

Не тільки Cricle і Tether, але коли більше компаній зможуть випускати власні стабільні монети та працювати відповідно до них у майбутньому, ці компанії виграють від попутного вітру криптовалютного наративу, і їхні акції також можуть продемонструвати хорошу динаміку.

У той же час, як і фронтенд використання та перенесення стейблкоїнів, можливості, доступні на треку гаманця, будуть набагато більшими, ніж раніше. Інтегруючи функції KYC/AML, сумісні гаманці привернуть більше інституційних користувачів та роздрібних інвесторів до входу на ринок.

Що стосується конкретних активів, то криптоактиви, такі як USDC та USDT (розширення частки ринку), протоколи DeFi, такі як Aave, Compound (кредитування), Curve (обмін стабільними монетами); Американські акції, такі як Circle (CRCL), Coinbase (COIN, обсяг торгів стейблкоїнами), PayPal (PYPL, що досліджує платежі в стейблкоїнах), Visa/Mastercard (V/MA, платіжна інтеграція) тощо заслуговують на додаткову увагу.

(Читайте також: Які криптоактиви виграють від проголосованого прийняття Закону GENIUS?) )

1. CLARITY Act: потенціал зростання бірж і DeFi

Закон LARITY знижує витрати на дотримання вимог для бірж і DeFi-проєктів за рахунок уточнення класифікації активів і захисту розробників, стимулюючи обсяг торгів та інновації. Централізовані та децентралізовані біржі виграють від зростання кількості користувачів.

До позитивних активів належать: криптоактиви, такі як ETH (DeFi core), SOL (високопродуктивний блокчейн), UNI (Uniswap); американські акції, такі як Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD, яка підтримує криптотрейдинг), Grayscale (GBTC, Bitcoin/Ethereum Trust); DeFi-протоколи, такі як Uniswap, SushiSwap, Chainlink (кросчейн).

1. Закон проти CBDC: довгострокова вартість децентралізованих активів

Законопроєкт проти CBDC забороняє Федеральній резервній системі випускати CBDC, посилюючи привабливість біткоїна як децентралізованого засобу заощадження, залучаючи довгострокових власників та інституційне фінансування. При цьому законопроєкт наголошує на захисті конфіденційності, і певною мірою він також створить наративний простір для розвитку монет конфіденційності (таких як Monero та Zcash) та технології анонімних транзакцій.

До позитивних активів належать: криптоактиви, такі як BTC, ETH, XMR, ZEC; американські акції, такі як MicroStrategy (MSTR), Bitwise (BITW, управління криптоактивами) та інші компанії з резервами активів ETH; DeFi-протоколи, такі як Tornado Cash (анонімні транзакції) тощо.

(Читайте посилання: ETH Reserve Company стає новим фаворитом американських акцій, інвентаризації бізнесу та рушійних сил 4-зіркових компаній).

Загалом ці три законопроєкти визначають три тенденції, а саме: прискорення припливу інституційного капіталу, зближення криптовалют і традиційних фінансів, а також зростання стартапів Web3.

Якщо має бути стратегія та кроки для інвестування, то було б хорошим вибором зосередитися на активах та компаніях, пов'язаних зі стабільними монетами, у короткостроковій перспективі – на блакитних фішках DeFi, у довгостроковій перспективі – на BTC, монетах конфіденційності, а в новому регуляторному середовищі хорошим вибором будуть стартапи Web3, які відповідають вимогам до версії.