تفتتح دراما Crypto Week ، ما هي الفرص الجديدة التي ستشعلها فواتير التشفير الرئيسية الثلاثة؟
كتب بواسطة: TechFlow
في يوليو ، أحدث سوق العملات المشفرة موجة أخرى.
حطمت BTC مستوى قياسيا ، وحافظت ETF الفورية على ETH على صافي التدفق لمدة 9 أسابيع متتالية. وفي الأسبوع الماضي ، بلغ صافي التدفق الفوري ل ETH ما يصل إلى 850 مليون دولار ، مسجلا رقما قياسيا ، ولم تتوقف وتيرة الأموال أبدا ، والسوق لديه شعور أفضل.
ومع ذلك ، قد لا يكون المحفز الحقيقي هو منحنى السعر ، ولكن مجلس النواب الأمريكي في واشنطن العاصمة.
في الفترة من 14 إلى 18 يوليو ، أعلن مجلس النواب عن "أسبوع التشفير" ، والذي ركز لأول مرة على ثلاثة مشاريع قوانين بارزة: قانون GENIUS ، وقانون CLARITY ، وقانون مكافحة CBDC ، الذي يستهدف العملات المستقرة وتصنيف الأصول الرقمية والعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) ، على التوالي.
هذا العيد التشريعي المكثف ليس فقط نقطة تحول لصناعة التشفير الأمريكية ، ولكنه قد يؤثر أيضا على اتجاه سوق التشفير بأكمله وتغييرات الأصول.
دعنا نلقي نظرة على تقدم الفواتير الثلاثة الرئيسية هذا الأسبوع ونلتقط نبض السوق لأسبوع التشفير.
بانوراما مشروع القانون: جوهر التشريعات الثلاثة والتقدم المحرز فيها
اعتبارا من 16 يوليو ، بدأ أسبوع التشفير على قدم وساق.
تغطي مشاريع القوانين الثلاثة التي ينظر فيها مجلس النواب في مجلس النواب المسارات الأساسية لسوق العملات المشفرة ، من مدفوعات العملات المستقرة إلى التمويل اللامركزي (DeFi) إلى السرد اللامركزي لبيتكوين.
كل من التشريعات الثلاثة لها تركيزها الخاص ، لكن الثلاثة جميعها تشير إلى موضوع مشترك--- "الامتثال".
قانون العبقرية: حجر الزاوية القانوني للعملات المستقرة
يهدف قانون GENIUS ، الذي يرمز إلى "توجيه وإنشاء الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية" ، إلى إنشاء إطار تنظيمي فيدرالي للعملات المستقرة ، وتوضيح أهلية مصدري العملات المستقرة ، ومتطلبات احتياطي 1: 1 بالدولار الأمريكي أو احتياطي الخزانة الأمريكية ، وآلية تدقيق شفافة. من خلال لوائح مثل متطلبات الاحتياطي 1: 1 ، ستكون العملة المستقرة "مستقرة" حقا وتتجنب تكرار الأحداث المشابهة لتحطم Terra في عام 2022.
من حيث التقدم التشريعي ، أقره مجلس الشيوخ في يونيو 2025 بأغلبية 68 صوتا مقابل 30. خلال أسبوع التشفير هذا الأسبوع ، كان من المقرر أصلا أن يصوت مجلس النواب يوم الخميس (17 يوليو ، بتوقيت الولايات المتحدة) ، وفي 15 يوليو ، بتوقيت الولايات المتحدة ، أقرت لجنة قواعد مجلس النواب قواعد المناقشة ، لكن التصويت الإجرائي (لتحديد ما إذا كان مشروع القانون سيدخل في مناقشة رسمية) خسر 196-223 ، وعارضه 12 متشددا جمهوريا ، ودخل مشروع قانون التنظيم المناقشة.
في مساء يوم ١٥ يوليو، بتوقيت الولايات المتحدة، نشر ترامب على منصة تروث سوشيال أنه سيجتمع مع ١١ مشرعا جمهوريا معارضا، قائلا إنهم وافقوا على التصويت مرة أخرى صباح يوم ١٦ يوليو (بتوقيت الولايات المتحدة) لصالح شروط القواعد، وقال رئيس مجلس النواب الأمريكي جونسون إنه يأمل في محاولة إجراء تصويت إجرائي على مشروع قانون العملة المشفرة مرة أخرى في مجلس النواب يوم الأربعاء.
على الرغم من وجود بعض التقلبات والمنعطفات غير المتوقعة ، إلا أن احتمال تمرير مشروع قانون GENIUS لا يزال مرتفعا للغاية ، وإذا تم تمريره بنجاح ، فهذا يعني أن مشروع قانون GENIUS سيصبح على الأرجح أسرع فاتورة يتم تنفيذها في أسبوع التشفير ، مما يمهد الطريق لدمج العملات المستقرة في التمويل السائد.
قانون الوضوح: محرك ابتكار للتبادلات و DeFi
يركز قانون CLARITY ، الذي يرمز إلى "قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025" ، على التعريف والإسناد التنظيمي للأصول الرقمية ، وإذا تم إقراره ، فسوف ينهي الفوضى التنظيمية طويلة الأجل للأصول الرقمية بموجب هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) و CFTC (لجنة تداول السلع الآجلة).
يوضح مشروع القانون الأصول المشفرة التي هي أوراق مالية أو سلع (تنظمها لجنة تداول السلع الآجلة) ويخلق فئة من "سلاسل الكتل الناضجة" للشبكات اللامركزية ، مما يعفي بعض المطورين من التزامات الامتثال كمرسلين للأموال.
فيما يتعلق بالتقدم التشريعي ، تم تقديم مشروع القانون من قبل لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب ولجنة الزراعة في 29 مايو 2025 ، وكان من المقرر في الأصل التصويت عليه اليوم. ومع ذلك ، بسبب فشل التصويت الإجرائي في 15 يوليو (بتوقيت الولايات المتحدة) ، تم حظره جنبا إلى جنب مع مشروع قانون GENIUS ، ولم يدخل بعد في النقاش الرسمي.
قال ترامب الآن إنه أقنع المشرعين المعارضين بدعم التمرير ، وقد يتم التصويت عليه بعد ظهر يوم 16 يوليو (بتوقيت الولايات المتحدة) ، ولا يزال احتمال إقراره مرتفعا. إذا نجحت ، فستقلل من تكاليف الامتثال وتطلق العنان لإمكانات الابتكار للبورصات مثل بروتوكولات Coinbase و DeFi مثل Uniswap.
قانون مكافحة العملات الرقمية للبنك المركزي: وضع اللامركزية في أيدي السوق بدلا من الحكومة
الاسم الكامل لمشروع قانون مكافحة العملات الرقمية للبنك المركزي هو "قانون دولة مراقبة مكافحة العملات الرقمية للبنك المركزي" ، والذي يحظر بشكل أساسي على الاحتياطي الفيدرالي إصدار عملات رقمية للبنك المركزي (CBDCs) على أساس أن العملات الرقمية للبنوك المركزية قد تؤدي إلى مراقبة حكومية مفرطة للموارد المالية الشخصية. يلبي مشروع القانون مخاوف الخصوصية لمستخدمي سوق العملات المشفرة ، ويعزز وضع الأصول اللامركزية مثل BTC ، ويمهد الطريق أيضا للتطوير اللاحق للأصول المشفرة.
فيما يتعلق بالتقدم التشريعي ، على الرغم من عدم توضيح وقت التصويت على مشروع قانون مكافحة العملات الرقمية للبنك المركزي ، فقد أوضحت لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي أن مشروع القانون المناهض للعملة الرقمية للبنك المركزي سيتم وضعه على جدول الأعمال خلال أسبوع التشفير هذا الأسبوع. إذا أصدرت الحكومة الأمريكية معلومات ذات صلة في المستقبل ، فسيعزز ذلك بشكل كبير ثقة سوق العملات المشفرة ، وقد يعزز بشكل غير مباشر تطوير عملات الخصوصية وتقنية إخفاء الهوية.
التوقعات التشريعية وتوقعات السوق
تتطلب العملية التشريعية الأمريكية تمرير مشروع القانون من قبل مجلس النواب (435 صوتا ، 218 صوتا) ومجلس الشيوخ (100 صوت ، 51 صوتا) ، ويتم إرسال النسخة بالإجماع إلى الرئيس للتوقيع عليها.
وأسبوع التشفير هذا الأسبوع هو نافذة التصويت لمجلس النواب. بشكل عام ، يعد قانون GENIUS هو الأقرب إلى أن يصبح قانونا ، في حين أن مشاريع قوانين CLARITY ومكافحة CBDC ستستغرق وقتا أطول.
يمكننا أيضا استخدام جدول لفرز التقدم المحرز وتفاصيل مشاريع القوانين الثلاثة بسرعة:
كيف تعيد ثلاثة تشريعات تشكيل مشهد التشفير
من الواضح أن النتيجة النهائية للتصويت على أسبوع العملات المشفرة سيكون لها تأثير مباشر على معنويات السوق.
التأثير الأكثر تأثيرا هو أنه لا يتعلق فقط بتوفير إطار عمل للامتثال ، ولكن حول نقل الصناعة من "النمو البري" إلى النضج والتيار السائد. دعنا نلقي نظرة على تأثير التشريعات على مسارات التشفير المختلفة بمزيد من التفصيل.
العملات المستقرة: خطوة بخطوة إلى مركز الصدارة
العملات المستقرة هي بلا شك واحدة من "الروايات السائدة" للسوق المالية والاقتصادية العالمية هذا العام ، من الزيادة بنسبة 900٪ في سعر سهم العملة المستقرة USDC Circle في ثلاثة أسابيع بعد الإدراج ، إلى JD.com و Ant أطلقت خطط العملات المستقرة بالدولار الهونغ كونغ ، واليوم أعلن الرئيس التنفيذي لشركة Citi أن Citi تستكشف إمكانية إصدار عملات مستقرة ، كل خطوة تشير إلى أنه يبدو أن العملة المستقرة ، التي رفضها الآلاف من الأشخاص ذات مرة بسبب عاصفة Terra الرعدية ، تخطو نحو مركز المسرح.
يوضح قانون GENIUS الإطار التنظيمي للعملات المستقرة ، مما يمنحها الشرعية والاستقرار ، وأصبح سوق العملات المستقرة البالغة 2.38 تريليون دولار جوهر المدفوعات العالمية و DeFi ، وبدأت الآثار المضاعفة لهذه الخطوة محسوسة ، حيث قامت البنوك وعمالقة التجزئة (وول مارت ، أمازون ، إلخ) بدمج مدفوعات العملات المستقرة لتسريع تطبيقها في التحويلات والمدفوعات عبر الحدود. ستتأثر بروتوكولات DeFi (Aave ، Curve) التي تعتمد على العملات المستقرة لتوفير السيولة بهذا ، مما يؤدي إلى ارتفاع TVL.
التبادلات والتمويل اللامركزي: محفز للابتكار والتمويل المؤسسي
يطلق قانون CLARITY إمكانات كبيرة من خلال توضيح الملكية التنظيمية للأصول الرقمية ، وإزالة حواجز الامتثال للبورصات و DeFi. تعرضت البورصات المركزية مثل Coinbase والبورصات اللامركزية مثل Uniswap لسلسلة من العقوبات التي فرضتها هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة بسبب التنظيم غير الواضح. بعد إقرار مشروع القانون ، سيؤدي انخفاض تكاليف الامتثال إلى زيادة أحجام التداول ، وجذب المزيد من مستخدمي التجزئة والمؤسسات إلى السوق.
ستكون الفرص في مساحة Defi مهمة بشكل خاص: قد يحفز تخفيف اللوائح المطورين على إطلاق بروتوكولات جديدة ، وستشهد Web3 و NFTs والهويات اللامركزية (DIDs) نموا هائلا كبيرا.
تشمل الفرص الخفية التدفقات المؤسسية وطفرة الشركات الناشئة: من المرجح أن تسرع المؤسسات المالية الدفع نحو المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة ، في حين أن حماية المطورين ستولد طفرة بدء تشغيل blockchain التي تجذب رأس المال الاستثماري. بالمقارنة مع التنظيم الصارم للاتحاد الأوروبي ، فإن سياسة التيسير الأمريكية ستوفر للمستثمرين مساحة كبيرة للمراجحة عبر الحدود.
الأصول اللامركزية: بناء خندق مائي ل "الخصوصية".
يدافع مشروع القانون المناهض للعملة الرقمية للبنك المركزي عن فكرة اللامركزية ، وسيعزز مكانة BTC على أنها "ذهب رقمي" ويفتح مسارا جديدا لتكنولوجيا الخصوصية. ترتبط مكاسب البيتكوين بالاستثمار المؤسسي والمعتقدات المجتمعية ، ويناشد مشروع القانون حامليها على المدى الطويل من خلال تعزيز روايته المقاومة للرقابة. سترتفع عملات الخصوصية (Monero و Zcash وما إلى ذلك) وتقنيات إخفاء الهوية أيضا بسبب زيادة الطلب على حماية الخصوصية.
يختلف عن عملية CBDC في البلدان الأخرى ، يعتقد مقدم مشروع قانون مكافحة CBDC أن إطلاق الحكومة للعملة الرقمية CBDC سيصبح "مراقبا" لأصول المستخدم ، وهو ما يتعارض بشكل مباشر مع المفهوم الأساسي للامركزية ل Web3 ، وستتولى الولايات المتحدة زمام المبادرة في اتخاذ إجراءات مناهضة للعملات الرقمية للبنك المركزي ستجعل بلا شك الناس والمال في مجال التشفير يفضلون اختيار الولايات المتحدة ك "قاعدتهم" ، وإذا أصبحت الولايات المتحدة "ملاذا آمنا" للأصول اللامركزية ، فستعزز جاذبيتها في سوق التشفير العالمي.
يحدد أسبوع التشفير نغمة مستقبل الصناعة
منذ وصول "رئيس التشفير" ترامب إلى السلطة ، اتخذ موقف الحكومة الأمريكية تجاه مجال العملات المشفرة منعطفا كبيرا.
وراء ذلك ، هناك أيضا الكثير من مؤسسات وول ستريت والشركات المدرجة في الولايات المتحدة التي تشم رائحة التغيير في موقف الحكومة الأمريكية تجاه العملات المشفرة ، وتشجيع الحكومة للامتثال للصناعة هو بلا شك الشاغل الأخير لهذه الشركات العملاقة ، ويمكن للسوق "الذي لا قاعدة" أن يحمل مبلغا محدودا من الأموال ، ويمكن أن يستوعب إنشاء سوق "القاعدة" تدفقا هائلا للأموال ، مما سيجلب بلا شك قدرا هائلا من الأموال إلى BTC و ETH وغيرها من العملات المشفرة السائدة ، بالإضافة إلى المزيد من مسارات التشفير.
الفرص الهيكلية للمستثمرين في إطار المنفذ التشريعي
في مثل هذا الاتجاه المتغير ، ما هي الفرص التي قد تكون موجودة من منظور مستثمري سوق العملات المشفرة؟
يرجى ملاحظة أن جميع الكلمات التالية هي أفكار وتجارب شخصية للمؤلف ، ولا تمثل أي نصيحة استثمارية. سوق العملات المشفرة متقلب ، وعلى الرغم من أن التشريع قد جلب فوائد ، إلا أنك لا تزال بحاجة إلى إجراء البحث الخاص بك.
-
قانون GENIUS (عملة مستقرة)
تتمثل النقطة الأساسية في قانون GENIUS في ضخ زخم الامتثال في سوق العملات المستقرة وتعزيز تطبيقه في المدفوعات و DeFi ، ومن المتوقع أن ينمو حجم السوق بسرعة.
من المرجح أن تؤدي البيئة التنظيمية الأكثر استرخاء لمشروع القانون من MiCA في الاتحاد الأوروبي إلى جذب مصدري العملات المستقرة العالمية للتسجيل في الولايات المتحدة ، مما يخلق فرصا للمراجحة التنظيمية.
ليس فقط Cricle و Tether ، ولكن عندما تتمكن المزيد من الشركات من إصدار عملاتها المستقرة والعمل وفقا للامتثال في المستقبل ، ستستفيد هذه الشركات من الرياح الخلفية لسرد التشفير ، وقد تشهد أسهمها أيضا أداء جيدا.
في الوقت نفسه ، باعتبارها الواجهة الأمامية لاستخدام العملات المستقرة وحملها ، ستكون الفرص المتاحة في مسار المحفظة أكبر بكثير من ذي قبل. من خلال دمج وظائف اعرف عميلك / مكافحة غسل الأموال ، ستجذب المحافظ المتوافقة المزيد من المستخدمين المؤسسيين ومستثمري التجزئة لدخول السوق.
فيما يتعلق بأصول محددة ، فإن الأصول المشفرة مثل USDC و USDT (توسيع حصة السوق) ، وبروتوكولات DeFi مثل Aave و Compound (الإقراض) و Curve (تبادل العملات المستقرة) ؛ الأسهم الأمريكية مثل Circle (CRCL) و Coinbase (COIN ، حجم تداول العملات المستقرة) و PayPal (PYPL ، استكشاف مدفوعات العملات المستقرة) ، Visa / Mastercard (V / MA ، تكامل الدفع) ، إلخ كلها تستحق مزيدا من الاهتمام.
(اقرأ أيضا: ما هي الأصول المشفرة التي ستستفيد من قانون GENIUS الذي تم التصويت عليه لتمريره؟) )
-
قانون الوضوح: إمكانات نمو البورصات و DeFi
يقلل قانون LARITY من تكاليف الامتثال للبورصات ومشاريع DeFi من خلال توضيح تصنيف الأصول وحماية المطورين ، وزيادة حجم التداول والابتكار. ستستفيد البورصات المركزية واللامركزية من نمو المستخدمين.
تشمل الأصول الإيجابية: الأصول المشفرة مثل ETH (DeFi core) و SOL (blockchain عالي الأداء) و UNI (Uniswap) ؛ الأسهم الأمريكية مثل Coinbase (COIN) و Robinhood (HOOD ، التي تدعم تداول العملات المشفرة) و Grayscale (GBTC و Bitcoin / Ethereum Trust) ؛ بروتوكولات DeFi مثل Uniswap و SushiSwap و Chainlink (عبر السلسلة).
-
قانون مكافحة العملات الرقمية للبنك المركزي: القيمة طويلة الأجل للأصول اللامركزية
يحظر مشروع القانون المناهض للعملة الرقمية للبنك الاحتياطي الفيدرالي إصدار العملات الرقمية للبنوك المركزية ، مما يعزز جاذبية Bitcoin كمخزن لامركزي للقيمة ، ويجذب حاملي الأموال طويلة الأجل والتمويل المؤسسي. في الوقت نفسه ، يؤكد مشروع القانون على حماية الخصوصية ، وإلى حد ما ، سيخلق أيضا مساحة سردية لتطوير عملات الخصوصية (مثل Monero و Zcash) وتكنولوجيا المعاملات المجهولة.
تشمل الأصول الإيجابية: الأصول المشفرة مثل BTC و ETH و XMR و ZEC ؛ الأسهم الأمريكية مثل MicroStrategy (MSTR) و Bitwise (BITW ، إدارة الأصول المشفرة) ، والمزيد من الشركات التي لديها احتياطيات أصول ETH ؛ بروتوكولات DeFi مثل Tornado Cash (معاملات مجهولة) ، وما إلى ذلك.
(اقرأ المرجع: أصبحت شركة ETH Reserve هي الشركة المفضلة الجديدة للأسهم الأمريكية ، وجرد الأعمال والقوى الدافعة لشركات 4 نجوم).
بشكل عام ، تقود مشاريع القوانين الثلاثة ثلاثة اتجاهات ، وهي تسريع تدفقات رأس المال المؤسسي ، وتقارب العملات المشفرة والتمويل التقليدي ، وصعود الشركات الناشئة Web3.
إذا كان لا بد من وجود استراتيجية وخطوات للاستثمار ، فسيكون من الجيد التركيز على الأصول والشركات المتعلقة بالعملات المستقرة على المدى القصير ، والرقائق الزرقاء ل DeFi على المدى المتوسط ، و BTC على المدى الطويل ، وعملات الخصوصية ، وفي البيئة التنظيمية الجديدة ، ستكون الشركات الناشئة Web3 التي تلبي متطلبات الإصدار خيارا جيدا.