Ончейн-платежі стейблкоїнів, що ліквідує мислення Web2 У 2008 році, в тіні фінансової кризи, біткоіни набрав першу партію звичайних користувачів, які розчарувалися в системі фіатних валют, вийшовши з нішевого співтовариства кріптопанків. При цьому термін FinTech також поступово став популярним з 08 року, майже одночасно з біткоїном, що може бути збігом обставин. У 2013 році настав перший бичачий ринок біткоїна, ціна перевищила $1 000, і #FinTech також почав ставати мейнстрімом. З 1971 року темпи зростання цін на золото і облігації США були майже синхронізовані на 8,8% проти 8,7%, а за золотим доларом слідує нафтодолар, чи буде новий енергетичний долар стабільним монетом? На думку регулюючих органів, фінтех – це порятунок банківської галузі, яка переробляє або доповнює фінансову систему інтернет-мисленням, сподіваючись відтворити фінансову систему на основі Інтернету в переплетенні політичних і ділових відносин. Починаючи з платіжної сфери, вона стала консенсусом світу, а еквайринг, агрегація, P2P, транскордонні розрахунки та малий кредитний бізнес, перетин кордонів та змішані бізнес-операції створили нескінченне процвітання або кризу. На жаль, саме практика блокчейну дійсно змінює банки та традиційну фінансову систему, що стоїть за ними, від краю до мейнстріму, все відбувається поза регулюванням. Підпис під фото: Еволюція платіжних систем Джерело зображення: @zuoyeweb3 ## Платежі кореняться в коді, а не у фінансах Стейблкоїни з дохідністю використовують дивіденди в USDT як знак рішення про погашення. Платежі в останні сотні років працювали з банківською галуззю як ядром, і все електронне, цифрове чи інтернет сприяло розвитку банківської галузі до появи блокчейну. Блокчейн, особливо стабільні монети, сформували світ, який перевернувся з ніг на голову, повністю змінивши порядок платежів, клірингу та розрахунків, і процес оплати може бути завершений лише в тому випадку, якщо буде підтверджено, що він може бути очищений. У традиційній банківській системі проблема платежів по суті є дихотомічним процесом фронт-енд переказу та внутрішнього клірингу, і банківська індустрія знаходиться в абсолютному центрі. Згідно з фінтех-мисленням, процес оплати – це індустрія агрегації та B-end обслуговування, а мислення залучення клієнтів в Інтернеті вимагає не відпускати жодного еквайрингового трафіку, а трафік визначає впевненість фінтех-підприємств у протистоянні з банком. Згідно з уявленням про блокчейн, системи стейблкоїнів, такі як USDT, #Tron як найраніший стейблкоїн L1, і Ethereum, як система клірингу та розрахунків з великою вартістю, досягли «програмованості», якої повинен був досягти Інтернет. Суть полягає у відсутності інтернетізації долара США, а інтернет завжди є лише доповненням до системи фіатних валют, але стейблкоїни – це нативна форма активу блокчейну, і USDT на будь-якому публічному ланцюжку можна обмінювати один з одним, а вартість тертя залежить лише від ліквідності. Тому, виходячи з особливостей блокчейну, тільки після верифікації може бути оформлена і врегульована, перед оплатою може бути завершено підтвердження, а плата за газ визначається ринковим механізмом, і може циркулювати в режимі реального часу після підтвердження. Протилежно поширена думка полягає в тому, що блокчейн не є результатом нерегульованого арбітражу, який породив систему стейблкоїнів, але ефективність, принесена програмованістю, перемогла традиційну фінансову систему. Платежі – це відкрита система, яка корениться в коді, а не у фінансах. Ми можемо навести контрприклад, причина того, що традиційні банківські перекази забирають багато часу, вимоги відповідності та застаріла архітектура мережі – це лише видимість, суть полягає в тому, що банки-учасники мають потребу в «утриманні», величезні кошти генеруватимуть безперебійний дохід, а час користувачів стає пасивним складним відсотком у банківській галузі. З цієї точки зору, після прийняття Закону про геніальність, банківська індустрія все ще гарячково блокує вхід системи доходів у банківську систему, а нібито причина все ж таки полягає в доходах, або виплата відсотків користувачам спотворить депозитно-кредитний механізм банківської галузі, і в кінцевому підсумку викличе системну кризу у фінансовій галузі. Ончейн програмування систем прибутковості в кінцевому підсумку замінить саму банківську галузь, а не створить більше проблем, ніж банківська справа, тому що це буде відкрита система. Традиційна банківська індустрія заробляє різницю в процентних ставках між депозитами користувачів і корпоративними/індивідуальними кредитами користувачів, що є базовим пунктом усього банківського бізнесу. Механізм розподілу процентних ставок призводить до того, що банківська галузь має двостороннє право вибирати користувачів, що може створити #unbanked натовп зліва і вибрати компанії, які не відповідають «стандарту» справа. У певному сенсі те ж саме справедливо і для USDT, користувачі несуть ризик USDT, а Tether забирає виручку від випуску USDT. YBS (прибуткові стабільні монети), такі як @ethena_labs, не покладаються на долари США для випуску та не працюють за традиційними банківськими механізмами диференціації процентних ставок, а повністю базуються на ончейн-інструментах, таких як Aave, і публічних ланцюгах, таких як TON, для спроб оплати. Тепер, коли система стейблкоїнів, заснована на дохідності, створила глобальну систему мобільних платежів, розрахунку відсотків і ціноутворення, банківська індустрія стала об'єктом трансформації стейблкоїнів не шляхом трансформації методу участі в процесі оплати, а шляхом зміни посередницької позиції банківської галузі у створенні кредитів. Перед обличчям атаки стабільних монет, що приносять дохід, основний тягар несуть невеликі банки, Кредитна спілка Міннесоти намагалася випустити власні стабільні монети, а Neo Bank у минулому також швидко ончейн, наприклад, @nubank почав повторно пробувати стабільні монети. Навіть SuperForm та інші почали трансформуватися в банківську систему стейблкоїнів, де користувачі діляться прибутком від доходів, отриманих банком, і заново виправляють спотворену банківську систему. Підпис під фото: Вплив YBS на банківський сектор Джерело зображення: @zuoyeweb3 Одним словом, прибуткові стабільні монети (#YBS) – це не спосіб залучення клієнтів, а попередник перебудови банківської галузі, а міграція створення кредитів у ланцюжку є більш глибокою трансформацією, ніж виплати стабільними монетами. Фінтех не замінює роль банків, але вдосконалюється в тих сферах, де банки не хочуть або не можуть бути залучені, але блокчейн і стейблкоїни замінять визначення банків і валют. Ми припускаємо, що #YBS стане новою системою обігу долара, а сам платіж є синонімом оплати в мережі, знову ж таки, це не простий доларовий ончейн, на відміну від доларового Інтернету, ончейн долар є законною валютною системою. На даному етапі погляд традиційної платіжної системи на стейблкоїни застряг у двох сферах клірингу та розрахунків і транскордонності, що є абсолютно неправильним усталеним мисленням. Що стосується корпоративного рахунку або приватного переказу стейблкоіна L1, то він є нічим іншим, як адаптацією деталей програмування, і як і раніше слідує основним принципам атомарності, незворотності та втручання в транзакції блокчейну. Існуюча платіжна система все ще закрита і напівзакрита, наприклад, #SWIFT виключає клієнтів з конкретних регіонів, Visa/Mastercard вимагає специфічної програмної та апаратної кваліфікації, яку можна використовувати як аналогію: банківська індустрія відкидає людей без високих прибутків без банківських послуг, Square PayPal відхиляє конкретні групи клієнтів, а блокчейн не відкидає клієнтів. Як закриті, так і напіввідкриті системи з часом поступляться місцем відкритим системам, або Ethereum стане стейблкоїном L1, або стейблкоїн L1 стане новим Ethereum. Це не регуляторний арбітраж блокчейну, а удар по зменшенню розмірності, викликаний підвищенням ефективності, будь-яка закрита система не може сформувати замкнутий цикл, і плата за обробку буде ослаблена у всіх ланках, щоб конкурувати за користувачів, або використовуючи монопольні переваги для збільшення прибутку, або використовуючи дотримання нормативних вимог для виключення конкуренції. У відкритій системі користувачі мають абсолютну автономність, і Aave не тому, що монополія стала галузевим стандартом, а тому, що DEX і моделі кредитування Fluid і Euler ще не повністю вибухнули. Але в будь-якому випадку ончейн-банки не будуть токенізованими депозитами в банківській галузі, але протоколи токенізації перепишуть визначення банків. Попередження не замінить банки та платіжні системи за одну ніч, #PayPal, #Stripe та USDT – це продукти 20, 15 та 10 років тому відповідно. Поточний випуск стейблкоїнів становить близько 260 мільярдів доларів, і ми побачимо випуск 1 трильйона доларів протягом наступних 5 років. ## Платежі Web2 – це невідновлювані ресурси Обробка шахрайства з кредитними картками значною мірою залежить від резюме досвіду та ручної роботи. Платежі Web2 стануть паливом для платежів Web3, з часом повністю замінюючи, а не доповнюючи або співіснуючи. Stripe є єдиним правильним вибором для участі в майбутньому на основі Tempo, і будь-яке включення технології стейблкоїнів у існуючий платіжний стек буде зметено маховиком або проблемою ефективності. Позбавляючи банківську індустрію соціальної ідентичності, стейблкоїни також ліквідують усталене мислення про платежі Web2. Як вже говорилося раніше, емісія стейблкоінів поступово відійшла від простої імітації USDT, хоча повністю позбутися від долара США і банківської системи не під силу, але це вже не повна фантазія. У 2025 році не тільки банківська індустрія прийме стейблкоїни, але й основні перешкоди, які раніше переслідували платіжний бізнес на блокчейні, поступово розтануть, а потік біткоїнів стане звуком стабільних монет. • Депозити та зняття коштів: Більше не прагнуть до остаточності фіатної валюти, люди готові або схильні тримати USDC/USDT, щоб заробляти, використовувати їх безпосередньо або зберігати вартість для боротьби з інфляцією. Наприклад, MoneyGram і Crossmint співпрацюють для обробки переказів USDC. • Кліринг та врегулювання: Visa завершила ліквідацію стейблкоїнів на суму 1 мільярд доларів, Rain є її пілотним підрозділом, а Samsung є учасником Rain. • Великі банки: RWA або токенізовані депозити – це просто закуска, враховуючи, що конкуренція з DeFi не за горами, еволюція – це пасивна адаптація традиційних фінансів, а інтернет-альянси на кшталт Google AP2 та GCUL – це небажання та боротьба гегемонів старої епохи. • Видача: Від Paxos до M0 традиційна модель відповідності та модель обгортання в ланцюжку йдуть рука об руку, але система прибутковості буде врахована. Можна резюмувати, що конкуренція в карткових слотах для оплати в ланцюжку стейблкоїнів закінчилася, і почалася змагання в комбінаціях, тобто як просувати ефект мережевого масштабу стабільних монет у світі. У певному сенсі USDT завершив просування стейблкоінов в Азію, Африку і Латинську Америку, і нового простору для зростання в регіоні немає, це може бути тільки «сценарій», якщо існуючий сценарій буде виплачений гравцеві «+ блокчейн». Тоді це може бути лише сценарій пошуку нового «блокчейн+»/«стейблкоїна+», що є чудовим використанням Web3 в стилі Інтернету, купівельним обсягом для зростання, культивування нових моделей поведінки, майбутнє визначить сьогоднішню історію, і агентські платежі обов'язково будуть реалізовані. Після зміни банківської галузі та платіжної системи давайте поговоримо про майбутнє платіжних систем, керованих агентами, зверніть увагу, що нижче взагалі не розглядається ситуація «+ блокчейн» або «+ стейблкоін», це повна трата ручки та чорнила, а для існуючих платіжних гігантів у майбутньому немає ринкового простору. Система доходів може стимулювати використання кінцевих користувачів, але нова платіжна поведінка вимагає підтримки сценаріїв споживання, наприклад, розумно використовувати криптовалюту у вбудованій міні-програмі Binance, але дуже дивно використовувати банківські картки в програмах WeChat mini. Новим сценарієм, в очах Google, Coinbase і навіть Ethereum, може бути тільки A2A (Agent 2 Agent), абсолютно без глибокої участі людей, оплата Web2 – це невідновлюваний ресурс, тому що в майбутньому виплати будуть скрізь. Простіше кажучи, в майбутньому буде кілька агентів для вирішення різних завдань, і MCP (Model Context Protocol) буде розподіляти ресурси або викликати API всередині агентів. Підпис до фото: З'єднання A2A та MCP Джерело зображення: @DevSwayam Людська поведінка буде більше проявлятися в інструкціях, ніж в авторизації, і багатовимірні дані людини повинні бути передані, щоб дозволити AI Agent задовольнити ваші внутрішні потреби. • Цінність людей полягає в розширенні прав і можливостей • Машина працює не покладаючи рук Існуюча попередня авторизація та передоплата, купуй зараз, плати пізніше, придбання/випуск та кліринг/розрахунок відбуватимуться в мережі, але оператор є агентом, наприклад, традиційне шахрайство з кредитними картками потрібно обробляти вручну, але агент буде достатньо розумним, щоб виявити зловмисну поведінку. Стоячи під існуючим стеком платежів і системою «центральний банк-банк», це правда, що перераховані вище думки виходять за рамки власних сил, але не варто забувати, що «миттєва виплата» цифрового юаня – це також компроміс, зроблений банківській системі з точки зору доходу. Не те, щоб я не хотів цього робити, але насправді не можу. Google використовує протокол AP2, створений Coinbase, EigenCloud і Sui, який був сильно інтегрований з протоколом шлюзу Coinbase x402, і блокчейн + стейблкоін + інтернет є оптимальним рішенням на даний момент. Іншими словами, ми можемо бути впевнені, що майбутнє належатиме AI Agent, перевершуючи канали клірингу та врегулювання, але його конкретний шлях до зміни людства поки що невідомий. У сфері DeFi досі не вистачало кредитного ринку, який, природно, підходить для розвитку підприємств, але протягом тривалого часу роздрібний або індивідуальний ринок покладався на механізм надмірного забезпечення, щоб стати основною силою, що саме по собі є аномалією. Неможливо уявити шлях технологічного розвитку, а лише базове його визначення, таке як Fintech, DeFi та Agentic Payment. Увага: Незворотний характер платежів у стейблкоїнах також породить нові моделі арбітражу, але ми не можемо уявити їх шкідливість. Крім того, існуючі канали розподілу не будуть основним полем бою для масштабного використання стейблкоїнів, і буде порожнє використання, але це зашкодить потенціалу доходу від його взаємодії зі стеком DeFi у мережі. Після того, як платежі зі стейблкоїнами замінять банки та існуючі канали збуту, їх можна буде назвати платіжними системами Web3. ## Висновок Шлях реалізації майбутньої небанківської платіжної системи я уявляю: дохід + кліринг і розрахунки + роздрібні інвестори (мережевий ефект) + оплата агентського потоку (після позбавлення від самопорятунку старого гіганта). Нинішній шок, як і раніше, зосереджений на фінтехі та банківській галузі, яка з меншою ймовірністю замінить систему центрального банку не тому, що це технічно неможливо, а тому, що ФРС все ще виступає кредитором останньої інстанції. У довгостроковій перспективі канали розподілу є проміжним процесом, якщо стейблкоїни можуть замінити банківські депозити, немає каналу для блокування ліквідності, але немає доступу до DeFi у ланцюжку та необмеженої кількості користувачів, чи не спровокує це більш жорстоку фінансову кризу? Радянський Союз не міг ліквідувати чорний ринок, США не могли заборонити біткоіни, будь то жахлива повінь або інша сторона щастя, у людства не було шляху назад.