Pagos en cadena de stablecoins, liquidando el pensamiento Web2 En 2008, a la sombra de la crisis financiera, Bitcoin ganó el primer grupo de usuarios comunes que estaban decepcionados con el sistema de moneda fiduciaria, saliendo de la comunidad de nicho de cryptopunks. Al mismo tiempo, el término FinTech también se ha popularizado gradualmente desde 08, casi al mismo tiempo que Bitcoin, lo que puede ser una coincidencia. En 2013, llegó el primer mercado alcista de Bitcoin, el precio superó los $ 1,000 y #FinTech también comenzó a convertirse en la corriente principal. Desde 1971, la tasa de crecimiento de los precios del oro y los bonos estadounidenses se ha sincronizado casi en un 8,8% frente al 8,7%, y al dólar de oro le sigue el petrodólar, ¿será el nuevo dólar de energía una moneda estable? A los ojos de los reguladores, Fintech es la salvación de la industria bancaria, rehaciendo o complementando el sistema financiero con el pensamiento de Internet, con la esperanza de recrear un sistema financiero basado en Internet en las relaciones políticas y comerciales entrelazadas. Comenzando desde el campo de los pagos, se ha convertido en el consenso del mundo, y la adquisición, la agregación, el P2P, la liquidación transfronteriza y los negocios de pequeños préstamos, el cruce de fronteras y las operaciones comerciales mixtas, han creado una prosperidad o crisis sin fin. Desafortunadamente, es la práctica de blockchain la que realmente está cambiando los bancos y el sistema financiero tradicional detrás de ellos, desde el borde hasta la corriente principal, todo sucede fuera de la regulación. Pie de foto: Evolución del sistema de pago Fuente de la imagen: @zuoyeweb3 ## Los pagos se basan en el código en lugar de en las finanzas Las stablecoins que generan rendimiento utilizan los dividendos de USDT como señal de juicio de vencimiento. El pago, en los últimos cientos de años, se ha operado con la industria bancaria como núcleo, y todo lo electrónico, digital o Internet ha contribuido a la industria bancaria hasta la aparición de blockchain. Blockchain, especialmente las monedas estables, ha dado forma a un mundo que se ha puesto patas arriba, invirtiendo por completo el orden de pago, compensación y liquidación, y el proceso de pago solo se puede completar si se confirma que se puede compensar. En el sistema bancario tradicional, el problema de los pagos es esencialmente un proceso de dicotomía de transferencia de front-end y compensación de back-end, y la industria bancaria está en el centro absoluto. Bajo el pensamiento Fintech, el proceso de pago es la industria de servicios de agregación y B-end, y el pensamiento de adquisición de clientes de Internet requiere no soltar ningún tráfico de adquisición, y el tráfico determina la confianza de las empresas Fintech para enfrentar al banco. Bajo el pensamiento de blockchain, los sistemas de stablecoins como USDT, #Tron como la primera stablecoin L1, y Ethereum, como sistema de compensación y liquidación de gran valor, han logrado una "programabilidad" que debería haberse logrado mediante Internet. El núcleo es la falta de Internetización del dólar estadounidense, e Internet siempre es solo un complemento del sistema de moneda fiduciaria, pero las monedas estables son la forma de activo nativa de la cadena de bloques, y USDT en cualquier cadena pública se puede intercambiar entre sí, y el costo de fricción solo depende de la liquidez. Por lo tanto, según las características de blockchain, solo después de que se pueda borrar y liquidar la verificación, antes de que se pueda completar la confirmación del pago, y la tarifa de gas está determinada por el mecanismo del mercado, y se puede circular en tiempo real después de la confirmación. Un pensamiento contrario a lo común es que blockchain no es el resultado de un arbitraje no regulado que dio origen al sistema de stablecoins, pero la eficiencia aportada por la programabilidad ha derrotado al sistema financiero tradicional. Los pagos son un sistema abierto basado en el código, no en las finanzas. Podemos tomar un contraejemplo, la razón por la cual las transferencias bancarias tradicionales consumen mucho tiempo, los requisitos de cumplimiento y la arquitectura de red obsoleta son solo apariencias, el núcleo es que los bancos participantes tienen una necesidad de "retención", los fondos masivos generarán ingresos ininterrumpidos y el tiempo de los usuarios se convierte en un interés compuesto pasivo en la industria bancaria. Desde este punto de vista, después de la Ley Genius, la industria bancaria todavía está bloqueando frenéticamente el sistema de ingresos para que no ingrese al sistema bancario, y la razón aparente sigue siendo que los ingresos o el pago de intereses a los usuarios distorsionarán el mecanismo de depósito y préstamo de la industria bancaria y, finalmente, causarán una crisis sistémica en la industria financiera. La programabilidad en cadena de los sistemas de rendimiento eventualmente reemplazará a la industria bancaria en sí, en lugar de crear más problemas que la banca, porque será un sistema abierto. La industria bancaria tradicional gana la diferencia de tasa de interés entre los depósitos de los usuarios y los préstamos de usuarios corporativos / individuales, que es el punto base de todos los negocios bancarios. El mecanismo de diferencial de tasas de interés lleva a la industria bancaria a tener el poder bidireccional de seleccionar usuarios, lo que puede crear una multitud #unbanked a la izquierda y seleccionar empresas que no cumplen con el "estándar" a la derecha. En cierto sentido, lo mismo ocurre con USDT, los usuarios asumen el riesgo de USDT y Tether elimina los ingresos de emisión de USDT. Las YBS (stablecoins de rendimiento) como @ethena_labs no dependen de dólares estadounidenses para su emisión ni operan bajo mecanismos tradicionales de diferencial de tasas de interés bancarias, sino que se basan completamente en instalaciones en cadena como Aave y cadenas públicas como TON para intentos de pago. Ahora que el sistema de stablecoin basado en el rendimiento ha creado un sistema global de pago móvil, cálculo de intereses y fijación de precios, la industria bancaria se ha convertido en objeto de transformación de stablecoin, no transformando el método de participación del proceso de pago, sino cambiando la posición intermediaria de la industria bancaria en la creación de crédito. Ante el ataque de las stablecoins que generan rendimiento, los bancos pequeños son los primeros en llevarse la peor parte, Minnesota Credit Union ha intentado emitir sus propias stablecoins, y Neo Bank en el pasado también está rápidamente en la cadena, como @nubank ha comenzado a volver a probar las stablecoins. Incluso SuperForm y otros han comenzado a transformarse en un sistema bancario de monedas estables, donde los usuarios comparten las ganancias de los ingresos generados por el banco y vuelven a corregir el sistema bancario distorsionado. Pie de foto: El impacto de YBS en el sector bancario Fuente de la imagen: @zuoyeweb3 En una palabra, las stablecoins (#YBS) que generan rendimiento no son una forma de adquirir clientes, sino un precursor de la remodelación de la industria bancaria, y la migración en cadena de la creación de crédito es una transformación más profunda que los pagos con stablecoins. Fintech no reemplaza el papel de los bancos, pero mejora en áreas donde los bancos no quieren o no pueden participar, pero blockchain y stablecoins reemplazarán la definición de bancos y monedas. Suponemos que #YBS se convertirá en el nuevo sistema de circulación del dólar, y el pago en sí mismo es sinónimo de pago en cadena, nuevamente, este no es un simple dólar en cadena, a diferencia del dólar Internet, el dólar en cadena es el sistema de moneda legal. En esta etapa, la visión del sistema de pago tradicional de las monedas estables está atascada en los dos campos de compensación y liquidación y transfronterizo, lo cual es un pensamiento establecido completamente erróneo. En cuanto a la cuenta corporativa o transferencia privada de stablecoin L1, no es más que la adaptación de los detalles de programación, y sigue los principios básicos de atomicidad, irreversibilidad y manipulación de las transacciones de blockchain. El sistema de pago existente todavía está cerrado y semicerrado, por ejemplo, #SWIFT excluye a los clientes en regiones específicas, Visa / Mastercard requiere calificaciones específicas de software y hardware, que se pueden usar como analogía: la industria bancaria rechaza a las personas sin altas ganancias no bancarizadas, Square PayPal rechaza grupos de clientes específicos y blockchain no rechaza a los clientes. Tanto los sistemas cerrados como los semiabiertos eventualmente darán paso a sistemas abiertos, ya sea Ethereum se convierte en la moneda estable L1 o la moneda estable L1 se convierte en el nuevo Ethereum. Este no es el arbitraje regulatorio de blockchain, sino el golpe de reducción de dimensionalidad provocado por las actualizaciones de eficiencia, cualquier sistema cerrado no puede formar un circuito cerrado, y la tarifa de manejo se atenuará en todos los enlaces para competir por los usuarios, ya sea utilizando ventajas de monopolio para aumentar las ganancias o utilizando el cumplimiento normativo para excluir la competencia. Bajo el sistema abierto, los usuarios tienen autonomía absoluta, y Aave no se debe a que el monopolio se haya convertido en un estándar de la industria, sino a que los modelos DEX y de préstamos de Fluid y Euler aún no se han disparado por completo. Pero en cualquier caso, los bancos on-chain no serán depósitos tokenizados en la industria bancaria, pero los protocolos de tokenización reescribirán la definición de bancos. Warning no reemplazará a los bancos y sistemas de pago de la noche a la mañana, #PayPal, #Stripe y USDT son productos de hace 20, 15 y 10 años, respectivamente. La emisión actual de stablecoins es de alrededor de $ 260 mil millones, y veremos $ 1 billón en emisión en los próximos 5 años. ## Los pagos Web2 son recursos no renovables El procesamiento del fraude con tarjetas de crédito se basa en gran medida en el resumen de la experiencia y la operación manual. Los pagos Web2 serán el combustible para los pagos Web3, y eventualmente reemplazarán por completo en lugar de complementarse o coexistir. Stripe es la única opción correcta para participar en el futuro basado en Tempo, y cualquier incorporación de la tecnología de stablecoin en la pila de pagos existente será barrida por el volante, o por un problema de eficiencia. Al tiempo que privan a la industria bancaria de su identidad social, las stablecoins también están liquidando el pensamiento establecido de los pagos Web2. Como se mencionó anteriormente, la emisión de stablecoins se ha alejado gradualmente de la simple imitación de USDT, aunque está fuera del alcance deshacerse por completo del dólar estadounidense y el sistema bancario, pero ya no es una completa fantasía. En 2025, la industria bancaria no solo aceptará monedas estables, sino que también los principales obstáculos que anteriormente plagaban el negocio de pagos blockchain se descongelarán gradualmente y el flujo de Bitcoin se convertirá en el sonido de las monedas estables. • Depósitos y retiros: Ya no persiguen la finalidad de la moneda fiduciaria, las personas están dispuestas o inclinadas a mantener USDC/USDT para ganar, usarlo directamente o preservar el valor para combatir la inflación. Por ejemplo, MoneyGram y Crossmint se han asociado para procesar transferencias de USDC. • Compensación y liquidación: Visa ha completado $ 1 mil millones en liquidación de monedas estables, Rain es su unidad piloto y Samsung es un participante en Rain. • Grandes bancos: RWA o depósitos tokenizados son solo aperitivos, considerando que la competencia con DeFi no está lejos, la evolución es una adaptación pasiva de las finanzas tradicionales, y las alianzas de Internet como Google AP2 y GCUL son la falta de voluntad y la lucha de los hegemones de la vieja era. • Emisión: De Paxos a M0, el modelo de cumplimiento tradicional y el modelo de envoltura en cadena van de la mano, pero se tendrá en cuenta el sistema de rendimiento. Se puede resumir que la competencia de ranuras de tarjetas para el pago en la cadena de monedas estables ha terminado, y la competencia de combinación ha comenzado, es decir, cómo promover el efecto de escala de red de las monedas estables en el mundo. En cierto sentido, USDT ha completado la promoción de stablecoins a Asia, África y América Latina, y no hay un nuevo espacio de crecimiento en la región, solo puede ser un "escenario", si el escenario existente se pagará al jugador "+ blockchain". Entonces solo puede ser el escenario de buscar una nueva "blockchain +" / "stablecoin +", que es el maravilloso uso de Web3 en el estilo de Internet, comprando volumen para crecer, cultivando nuevos comportamientos, el futuro definirá la historia de hoy y Agentic Payment definitivamente se realizará. Después de cambiar la industria bancaria y el sistema de pago, hablemos sobre el futuro de los sistemas de pago guiados por agentes, tenga en cuenta que lo siguiente no considera la situación de "+ blockchain" o "+ stablecoin" en absoluto, es un completo desperdicio de pluma y tinta, y no hay espacio de mercado para los gigantes de pago existentes en el futuro. El sistema de ingresos puede incentivar el uso de los usuarios finales, pero los nuevos comportamientos de pago requieren escenarios de consumo de soporte, por ejemplo, es razonable usar criptomonedas en el mini programa integrado de Binance, pero es muy extraño usar tarjetas bancarias en los mini programas de WeChat. Un nuevo escenario, a ojos de Google, Coinbase e incluso Ethereum, solo puede ser A2A (Agente 2 Agente), completamente sin la profunda participación de las personas, el pago Web2 es un recurso no renovable porque habrá pagos en todas partes en el futuro. En pocas palabras, en el futuro, habrá múltiples agentes para manejar diferentes tareas, y MCP (Model Context Protocol) asignará recursos o llamará a las API dentro de los agentes. Pie de foto: Conexión A2A y MCP Fuente de la imagen: @DevSwayam El comportamiento humano se manifestará más en instrucciones que en autorización, y los datos multidimensionales de la persona deben entregarse para permitir que el agente de IA satisfaga sus necesidades internas. • El valor de las personas radica en el empoderamiento • La máquina funciona incansablemente La preautorización y el prepago existentes, comprar ahora, pagar después, adquirir/emitir y compensar/liquidar se producirán en la cadena, pero el operador es el agente, por ejemplo, el fraude tradicional con tarjetas de crédito debe manejarse manualmente, pero el agente será lo suficientemente inteligente como para identificar comportamientos maliciosos. De pie bajo la pila de pagos existente y el sistema de "banco central-banco", es cierto que los pensamientos anteriores están más allá de las propias fuerzas, pero no olvide que el "pago instantáneo" del yuan digital también es un compromiso hecho con el sistema bancario desde la perspectiva de los ingresos. No es que no quiera hacerlo, pero realmente no puedo. Google extrae el protocolo AP2 construido por Coinbase, EigenCloud y Sui, que se ha integrado altamente con el protocolo de puerta de enlace x402 de Coinbase, y blockchain + stablecoin + Internet es la solución óptima en la actualidad. En otras palabras, podemos estar seguros de que el futuro pertenecerá a AI Agent, superando los canales de compensación y asentamiento, pero aún se desconoce su camino específico para cambiar a la humanidad. El campo DeFi hasta ahora ha carecido de un mercado crediticio, que es naturalmente adecuado para el desarrollo empresarial, pero durante mucho tiempo, el mercado minorista o individual ha confiado en el mecanismo de sobrecolateralización para convertirse en la fuerza principal, lo cual es una anomalía en sí misma. No hay forma de imaginar el camino del desarrollo tecnológico, solo la definición básica del mismo, como Fintech, DeFi y Agentic Payment. Precaución: La naturaleza irreversible de los pagos con stablecoins también dará lugar a nuevos modelos de arbitraje, pero no podemos imaginar su nocividad. Además, los canales de distribución existentes no serán el campo de batalla central para el uso a gran escala de stablecoins, y habrá un uso vacío, pero dañará el potencial de ingresos de su interacción con la pila DeFi en cadena. Después de que los pagos con stablecoins reemplacen a los bancos y los canales de distribución existentes, pueden llamarse sistemas de pago Web3. ## Conclusión El camino de realización del futuro sistema de pago no bancario lo imagino: ingresos + compensación y liquidación + inversores minoristas (efecto red) + pago de flujo de agentes (después de deshacerse del auto-rescate del viejo gigante). El shock actual todavía se centra en Fintech y la industria bancaria, que es menos probable que reemplace al sistema de bancos centrales, no porque no sea técnicamente factible, sino porque la Fed todavía actúa como prestamista de último recurso. A largo plazo, los canales de distribución son un proceso intermedio, si las stablecoins pueden reemplazar los depósitos bancarios, no hay canal para bloquear la liquidez, pero no hay acceso a DeFi en la cadena y usuarios ilimitados, ¿desencadenará una crisis financiera más violenta? La Unión Soviética no pudo eliminar el mercado negro, Estados Unidos no pudo prohibir Bitcoin, ya fuera una inundación monstruosa o el otro lado de la felicidad, la humanidad no tenía vuelta atrás.