Тема, що підводить підсумок @CryptoHayes есе «Прийміть позицію»:
тл; Д-р: Дистрибуція – це ВСЕ. Нові учасники стикаються із закритими каналами. Біржі вже володіють/співпрацюють з існуючими емітентами. Соціальні мережі та банки створюватимуть власні рішення власними силами.
/🧵
Він починає з розбору #Stablecoin ринку, наголошуючи, що номіналам криптовалют потрібні глибокі знання про глобальний рух фіатних грошей, на відміну від традиційних фінансів. Він застерігає від прийдешньої «манії стейблкоїнів» і переоцінених емітентів /1
Раннє впровадження криптовалют зіткнулося з величезними тертями при переміщенні фіату, що призвело до шахрайства. Біржі винайшли обхідні шляхи на кшталт місцевих агентів або непов'язаних компаній для банківської справи. Усі основні криптоінновації, особливо в стабільних монетах, прийшли з Великого Китаю. /2
Зростання Tether ($USDT) було зумовлене закриттям банківських рахунків для бірж і трейдерів, а також сильним попитом азіатів на долари через нестабільність місцевої валюти. Bitfinex була ключовим раннім дистриб'ютором, а китайська довіра закріпила домінування Tether. /3
Бум ICO 2017 року зміцнив відповідність продукту $USDT ринку. Криптовалютні біржі, не маючи змоги мати справу з фіатними банками, використовували $USDT для пар shitcoin/USD. Binance, не маючи прямого фіатного банкінгу, використовувала $USDT як свої «банківські рейки». /4
До кінця десятиліття $USDT був єдиним масштабованим способом переміщення доларів у криптовалюті. Американська компанія Circle's $USDC мала явний недолік і співпрацювала з Coinbase, сплачуючи 50% свого чистого процентного доходу за дистрибуцію. /5
Гіганти соціальних мереж Web2, такі як Facebook (Meta), намагалися увійти в Libra у 2019 році, але були закриті політичним істеблішментом США, який захищав застарілі банки. Тепер такі компанії, як X, Airbnb і Google, знову обговорюють інтеграцію зі стейблкоїнами. /6
Традиційні банки усвідомлюють, що стабільні монети «неможливо зупинити», побоюючись масових втрат доходів. Однак їхня роздута структура та приписні норми ускладнюють адаптацію або ефективне використання технологій. Прийняття знизу вгору важко зупинити. /7
Випуск стейблкоїнів є «шалено прибутковим» завдяки чистому відсотковому доходу (NIM) від інвестиційних резервів, переважно у ОВДП. Tether, не виплачуючи жодного прибутку власникам, отримує повний NIM, що робить його «найприбутковішим банком на одного співробітника у світі/8».
«Наратив» про багатотрильйонний TAM, доведену прибутковість і потенційну підтримку Мінфіну США/Трампа (який не любить великі банки) підживлює «піну» інвесторів. /9
На завершення він попереджає: Коло переоцінене, але може мати цінність. Наступна хвиля «Наслідувачів Кола» буде «ще більш переоціненою», яку просуватимуть «костюмовані клоуни». Не скорочуйте, а зрозумійте реальність розподілу:
Канали збуту значною мірою закриті для нових гравців.
//
1,85 тис.
4
Вміст на цій сторінці надається третіми сторонами. Якщо не вказано інше, OKX не є автором цитованих статей і не претендує на авторські права на матеріали. Вміст надається виключно з інформаційною метою і не відображає поглядів OKX. Він не є схваленням жодних дій і не має розглядатися як інвестиційна порада або заохочення купувати чи продавати цифрові активи. Короткий виклад вмісту чи інша інформація, створена генеративним ШІ, можуть бути неточними або суперечливими. Прочитайте статтю за посиланням, щоб дізнатися більше. OKX не несе відповідальності за вміст, розміщений на сторонніх сайтах. Утримування цифрових активів, зокрема стейблкоїнів і NFT, пов’язане з високим ризиком, а вартість таких активів може сильно коливатися. Перш ніж торгувати цифровими активами або утримувати їх, ретельно оцініть свій фінансовий стан.