Utas yang merangkum esai "Assume The Position" @CryptoHayes:
Tl; dr: Distribusi adalah SEGALANYA. Pendatang baru menghadapi saluran tertutup. Bursa sudah memiliki/bermitra dengan emiten yang ada. Media sosial & bank akan membangun solusi mereka sendiri secara internal.
/🧵
Dia mulai dengan memecah pasar #Stablecoin, menekankan bahwa penduduk asli kripto membutuhkan pengetahuan mendalam tentang pergerakan uang fiat global, tidak seperti keuangan tradisional. Dia memperingatkan terhadap "stablecoin mania" yang akan datang dan emiten yang dinilai terlalu tinggi /1
Adopsi kripto awal menghadapi gesekan besar-besaran yang menggerakkan fiat, yang mengarah ke penipuan. Bursa merancang solusi seperti agen lokal atau bisnis yang tidak terkait untuk perbankan. Semua inovasi kripto utama, terutama dalam stablecoin, berasal dari Tiongkok Raya. /2
Kenaikan Tether ($USDT) didorong oleh penutupan rekening bank untuk bursa & pedagang, dan keinginan Asia yang kuat untuk dolar karena ketidakstabilan mata uang lokal. Bitfinex adalah distributor awal utama, dan kepercayaan China memperkuat dominasi Tether. /3
Ledakan ICO 2017 memperkuat kesesuaian produk-pasar $USDT. Bursa khusus kripto, tidak dapat berurusan dengan bank fiat, menggunakan $USDT untuk pasangan shitcoin/USD. Binance, tanpa perbankan fiat langsung, menggunakan $USDT sebagai "rel perbankan". /4
Pada akhir dekade, $USDT adalah satu-satunya cara yang dapat diskalakan untuk memindahkan dolar dalam kripto. $USDC Circle, sebuah perusahaan Amerika, memiliki kelemahan yang berbeda dan bermitra dengan Coinbase, membayar 50% dari pendapatan bunga bersihnya untuk distribusi. /5
Raksasa media sosial Web2 seperti Facebook (Meta) mencoba masuk dengan Libra pada tahun 2019 tetapi ditutup oleh lembaga politik AS yang melindungi bank-bank lama. Sekarang, perusahaan seperti X, Airbnb, & Google kembali membahas integrasi stablecoin. /6
Bank lama menyadari stablecoin "tak terbendung", takut kehilangan pendapatan besar-besaran. Namun, struktur mereka yang membengkak dan peraturan preskriptif membuatnya sulit untuk beradaptasi atau menggunakan teknologi secara efisien. Adopsi dari bawah ke atas sulit untuk dihentikan. /7
Penerbitan stablecoin "sangat menguntungkan" karena Pendapatan Bunga Bersih (NIM) dari cadangan investasi, sebagian besar dalam T-bill. Tether, yang tidak membayar hasil kepada pemegangnya, menangkap NIM penuh, menjadikannya "bank paling menguntungkan per karyawan di dunia." /8
"Narasi" TAM multi-triliun dolar, profitabilitas yang terbukti, dan potensi dukungan Treasury AS / Trump (yang tidak menyukai bank besar) memicu "buih" investor. /9
Sebagai penutup, dia memperingatkan: Circle dinilai terlalu tinggi, tetapi mungkin memiliki nilai. Gelombang berikutnya dari "peniru Circle" akan "bahkan lebih dinilai terlalu tinggi", dipromosikan oleh "badut yang cocok". Jangan pendek, tetapi pahami realitas distribusi:
Saluran distribusi sebagian besar ditutup untuk pemain baru.
//
1,86 rb
4
Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.