Den stora tjurmarknaden behöver en större bubbla, vilket skede av denna cykel befinner vi oss i just nu?
Artikelkälla: Utanför orden
Sedaninledningen av juli har Bitcoin fortsatt att utmana all-time highs, och Ethereum har också stigit mycket, även som XRP och ADA Sådana gamla mynt har också stigit med mer än 40% under den senaste månaden. Som visas i figuren nedan.
1.Var befinner vi oss för närvarande i denna cykel?
I och med den senaste återhämtningen av marknadssentimentet verkar det finnas färre röster som efterlyser en björnmarknad än för en tid sedan, men vissa människor vill inte erkänna att det fortfarande är en tjurmarknad, så de fortsätter att hamna i nya förvecklingar.
När det gäller definitionen av björnmarknad och tjurmarknad kan olika människor ha olika åsikter, detta beror på vad du tycker, som vi nämnde i artikeln den 13 mars: vissa människor tror att så länge Bitcoin faller under MA200 är det en björnmarknad, vissa människor tror att Bitcoin faller under 50 000 är en björnmarknad, inte att björnmarknaden kommer att förlora pengar, tjurmarknaden kan tjäna pengar, i själva verket, oavsett om det är den så kallade tjurmarknaden eller björnmarknaden, så länge marknaden fortfarande finns där, så länge likviditeten fortfarande finns där, då är möjligheten, Vi måste inte bara följa trenden, utan också gå emot trenden.
Även om den nya omgången av fasade vinster sedan denna månad (juli) är bra, har inte bara Bitcoin nått en ny topp, utan TOTAL2 har också nått en topp på cirka 1,56 biljoner dollar, som visas i figuren nedan.
Det totala marknadsvärdet på altcoin har dock inte brutit den tidigare toppen, och jämfört med de två tidigare omgångarna av tjurmarknadscykler anser jag att det nuvarande sentimentet hos privata investerare verkar vara relativt pessimistiskt och ännu inte har nått tillståndet FOMO på den stora tjurmarknaden, naturligtvis, detta är bara min personliga känsla.
Om man tittar på perioden från 2023 till idag i denna cykel har det verkligen förekommit många fall av privata investerare som blivit rika, men det verkar främst vara fokuserat på MemeCoin, och andelen av det totala antalet människor är relativt sett inte hög. Med andra ord har de vinster som genererats under denna omgång av krypteringscykeln inte spridit sig för långt och för brett, och jämfört med omfattningen av detaljhandelns välståndsskapande under de två första omgångarna anser jag att den är lite svagare.
Enligt en rapport från NewTrading kommer antalet globala kryptovalutaanvändare att nå 861 miljoner år 2025. Enligt den senaste statistiken som släpptes av CoinLaw i juli 2025 uppskattas det att cirka 5,2 % av de vuxna på det kinesiska fastlandet äger eller använder kryptovalutor (cirka 5 000–60 miljoner människor), som visas i figuren nedan.
När detta skrivs har plattformen mer än 22 miljoner adresser (dvs. plånboksadresser), och det kumulativa antalet MemeCoins som skapats på den har överstigit 12 miljoner, men den har bara skapat några hundra miljonärer (plånboksadresser), som visas i figuren nedan.
Dessutom, hur många av de så kallade hundratals miljonärerna här tillhör riktiga privata investerare, och dessa måste också fortsätta att ifrågasättas.
Så, hur känns en riktig tjurmarknad? Det är den typen av sak där alla känner att de är på väg att bli rika, alla känner att det är lika enkelt att tjäna pengar som att andas, marknaden stiger varje dag och ser ut som om den är full av guld, under denna period är det ingen som uppmärksammar och studerar några fundamenta, ljusstakar eller något, allt du kan se är folks galna FOMO-önskningar.
För närvarande har jag inte riktigt sett en sådan situation uppstå, vilket kan innebära två situationer: för det första
har marknaden förändrats helt och hållet och fungerar inte längre enligt den historiska cykliska lagen, och icke-professionella investerare är inte längre en viktig del av marknaden.
För det andra har marknaden ännu inte gått in i det slutliga karnevalsstadiet, det vill säga vi har ännu inte inlett det riktiga tjurbubbelstadiet (från tidslinjen kan vi fortfarande vara i mitten av den nuvarande cykeln).
På senare tid har många KOL:er på Internet varit benägna att säga att marknaden kommer att bryta mot den cykliska lagen och bli en lång tjur i framtiden, och jag kommer fortfarande att ha en neutral syn på denna fråga tills vidare, som vi nämnde i artikeln den 17 januari: Den viktigaste logiken för att bryta den cykliska lagen och gå in i den långa tjuren är "förändring", och några av de förändringar vi har sett hittills inkluderar den fortsatta populariteten för krypto-ETF:er, det djupa deltagandet av fler och fler stora institutioner (som mikrostrategier) och inkluderingen av Bitcoin i den nationella (amerikanska) strategiska reserven...... Vänta en minut.
Men jag tror inte att dessa förändringar är tillräckliga, det vill säga vi har inte grunden för att gå in på tjurmarknaden för tillfället, men när det gäller Bitcoins prestanda verkar vi kliva på en nyckelpunkt i de föränderliga tiderna. Min gissning är att vi fortfarande kommer att följa vissa befintliga lagar i denna cykel, men tiden kan vara något längre, och kanske kommer vi från och med nästa cykel verkligen att inleda eller stå vid startpunkten för en ny era av förändring.
2. Den stora tjurmarknaden behöver fortfarande en större bubbla
Vi skrev om den stora tjurmarknadsbubblan ovan, ordet bubbla bör inte helt betraktas som en nedsättande term, som vi nämnde i vår artikel den 19 juli: eftersom det mest avancerade sättet att spela pris är faktiskt att bilda bubblor, och vad den stora tjurmarknaden behöver mest är fler bubblor. MicroStrategy har samlat på sig Bitcoin till ett värde av mer än 71 miljarder dollar med ett genialt spel, och vi har också sett priset på Bitcoin ständigt bryta igenom historiska toppar, och om det inte finns några nya svarta svanen-händelser i makromiljön kommer ETH och vissa altcoins med största sannolikhet att fortsätta att stiga. Att tjäna pengar kan sammanfattas som en process av att omfamna bubblor, njuta av bubblor, hålla sig borta från bubblor och fortsätta att se fram emot nästa nya bubbelbildning.
Om vi tittar på historiska cykler kommer varje tjurmarknad att ge upphov till en ny kryptobubbla, och denna process kommer att ge otroliga möjligheter att skapa välstånd, men den kommer ofta att få ett mer tragiskt slut. Till exempel, efter tjurmarknaden 2021, upplevde vi bubblan Terra (LUNA), som var känd som "Moutai i valutacirkeln" vid den tiden. Till exempel, efter tjurmarknaden 2017, upplevde vi en ICO-bubbla.
Hittills i denna cykel har vi inte sett några tecken på en bubbla som den ovan, men eftersom fler och fler företag kopierar spelet från företag som MicroStrategy verkar detta förändras, särskilt när företag som SharpLink Gaming börjar flytta sina mål från Bitcoin till altcoins, vilket också gör att jag börjar se några möjliga tecken.
Fler och fler företag börjar knyta sina aktier till BTC/ETH och hype upp, och dessa åtgärder (köp) har också haft en enorm positiv inverkan på priset och marknadssentimentet för kryptovalutor. Förutom BTC och ETH börjar vissa företag också eller planerar att komma ikapp och påskynda hypen på andra altcoins, till exempel: Bit Origin planerar att samla in 500 miljoner dollar för att köpa DOGE, Upexi planerar att samla in 200 miljoner dollar för att köpa SOL och Nano Labs planerar att samla in 200 miljoner dollar för att köpa BNB...... Vänta en minut.
Det är mycket tydligt att fler och fler företag har sprungit för att ansluta sig till hypen av kryptovalutor.
Enligt Coinshares har inflödena sedan denna månad (juli) nått rekordhöga 11,2 miljarder dollar, vilket vida överstiger de 7,6 miljarder dollar i december 2024 efter det amerikanska valet, drivet av institutionella investerare, som visas i diagrammet nedan.
Specifikt när det gäller altcoins har ETH hittills i år sett 7,79 miljarder dollar i inflöden (mer än de totala inflödena för hela förra året), 8,43 miljarder dollar i SOL, 7,21 miljarder dollar i XRP och 1,26 miljarder dollar i SUI. Som visas i figuren nedan.
Det finns dock ett annat intressant fenomen här, eftersom vissa altcoins har lockat till sig enorma inflöden av pengar nyligen, Vissa altcoins har sett utflöden.
Från detta kan vi också dra några slutsatser (spekulationer): det nuvarande altcoin-rallyt verkar inte ha något att göra med människors känslor, utan påverkas främst av potentiella ETF-förväntningar.
Vi har också pratat om och nämnt frågan om altcoin-ETF:er flera gånger i de senaste artiklarna, till exempel i artikeln den 19 juli: I och med passagen av Bitcoin- och Ethereum-spot-ETF:er verkar rutterna för andra ledande altcoin-ETF:er ha blivit tydligare och tydligare. Baserat på tidigare omständigheter kan det fjärde kvartalet i år (t.ex. runt oktober) bli en ny vändpunkt i historien om krypto-ETF:er, när fler altcoin-ETF:er kan godkännas, vilket kommer att ge mer extern likviditet.
Den nuvarande uppgången verkar ytterligare belysa denna potentiella ETF-förväntan, och fonder kan satsa eller ackumuleras i förväg på altcoins som SOL och XRP, som med största sannolikhet kommer att prioriteras genom ETF:er. Med andra ord kan denna stegvisa uppgång sedan slutet av juni kallas för en mini-alt-typ alt-säsong eller en alt-to-do-säsong som drivs av policy- och ETF-förväntningar (på den amerikanska sidan), snarare än den traditionella allround-alt-of-season-alt-doing.
Om vi fortsätter att tänka på tidsdimensionen lite längre kan vi också dra en slutsats (gissning): detta är bara det tidiga skedet av fler institutioner som springer för att ansluta sig till armén av hype-kryptovalutor, eller det tidiga stadiet av bildandet av den stora bubblan i denna cykel.
Oavsett om det är MicroStrategy, som redan har byggt upp på BTC, SharpLink Gaming, som nu samlar in 5 miljarder dollar för att fortsätta köpa mer ETH, eller andra institutioner som för närvarande och kan fortsätta att hypa potentiella ETF altcoins, skapar de en ny enorm cyklisk bubbla för oss med kryptovalutor.
Ur ett kort till medellångt perspektiv kommer institutionernas galna beteende att fortsätta att pressa upp priserna på vissa kryptovalutor, och till och med pressa priserna på vissa mynt till en nivå som får privata investerare att känna sig galna; I det långa loppet, när den här bubblan blir galen snabbt, är den dömd att spricka i steg som de där bubblorna i historiska cykler.
Och om vår ovanstående syn (spekulation) är sann, kan vi fortsätta att ge en ny gissning: under andra halvåret i år kommer vi att fortsätta att uppleva större volatilitet, men alla fluktuationer är för bättre tvätt och hype, och under fjärde kvartalet i år kan marknaden återigen ha möjlighet att chocka privata investerare och kan ge nya storskaliga FOMO-känslor.
När allt kommer omkring måste detta galna beteende hos institutioner i slutändan tas över av Everbright privata investerare, och naturligtvis kommer det att finnas några institutioner att ta över när den sista bubblan spricker. På den här marknaden kan de ultimata stora vinnarna bara vara ett fåtal.
Vi är redan i det här spelet, vi har sett en potentiell bubbla, och jag kan inte säga exakt när spelet kommer att sluta den här gången, men vi kan lika gärna hålla ett öga på det från följande vinklar:
- Vilka företag kommer att köpa mycket ackumulerad krypto under de kommande veckorna eller till och med månaderna, och vad exakt kommer de att köpa?
- Kommer förändringarna imarknadsvärdet för dessa företags aktier att fortsätta att spelas till en premie?
Processen med bubbelinflation till omedelbar spricka är ofta det vackraste ögonblicket i bubblan, och möjligheten är alltid reserverad för dem som har tillräckligt med tålamod och fast tro, eftersom vi har hållit fast vid denna cykel i mer än 4 år (2022–2025), se fram emot den och njut av den korta skönheten i den sista omgången av denna cykel.