Революция повторного стейкинга Ethereum: как EigenLayer и ликвидные токены меняют динамику стейкинга

Введение в стейкинг Ethereum и консенсус Proof-of-Stake

Переход Ethereum на механизм консенсуса Proof-of-Stake (PoS) стал революционным шагом в технологии блокчейна. Заменив энергоемкий майнинг на стейкинг, Ethereum предоставил валидаторам возможность защищать сеть, блокируя ETH. Эта эволюция не только снизила воздействие на окружающую среду, но и открыла путь для инновационных моделей стейкинга, таких как повторный стейкинг.

Повторный стейкинг — это новая концепция, которая использует сеть валидаторов Ethereum для обеспечения безопасности дополнительных децентрализованных протоколов. Она позволяет стейкерам зарабатывать дополнительные награды, одновременно предоставляя объединенную безопасность для новых приложений. В этой статье рассматриваются механика, преимущества, риски и рыночные тенденции, связанные с повторным стейкингом Ethereum, с акцентом на EigenLayer и ликвидные стейкинг-токены (LST).

Что такое повторный стейкинг и как он работает?

Повторный стейкинг основывается на PoS-фреймворке Ethereum, позволяя застейканным ETH обеспечивать безопасность нескольких протоколов одновременно. Валидаторы могут "повторно застейкать" свои ETH, либо напрямую, либо через ликвидные стейкинг-токены (LST), чтобы участвовать в дополнительных сетях. Промежуточные протоколы, такие как EigenLayer, упрощают этот процесс, выступая в качестве мостов между Ethereum и другими децентрализованными приложениями.

Нативный и ликвидный повторный стейкинг

Повторный стейкинг можно разделить на два основных механизма:

• Нативный повторный стейкинг: Операторы узлов-валидаторов напрямую повторно застейкают свои ETH для обеспечения безопасности дополнительных протоколов. Этот метод подходит для тех, кто обладает техническими знаниями и управляет собственными узлами.

• Ликвидный повторный стейкинг: Ликвидные стейкинг-токены (LST), такие как stETH, rETH и cbETH, представляют застейканные ETH и могут использоваться в DeFi-приложениях. Ликвидный повторный стейкинг позволяет пользователям использовать эти токены для получения дополнительных наград, сохраняя при этом ликвидность.

EigenLayer поддерживает как нативный, так и ликвидный повторный стейкинг, делая его доступным для широкого круга стейкеров.

EigenLayer: ведущий протокол повторного стейкинга

EigenLayer стал ведущим протоколом, обеспечивающим повторный стейкинг Ethereum. Выступая в качестве промежуточного слоя, EigenLayer соединяет сеть валидаторов Ethereum с другими децентрализованными приложениями, предоставляя объединенную безопасность и снижая затраты для новых протоколов. Ключевые особенности EigenLayer включают:

• Объединенная безопасность: Используя установленную сеть валидаторов Ethereum, EigenLayer устраняет необходимость для новых протоколов создавать независимую инфраструктуру безопасности.

• Стимулы: EigenLayer стимулирует участие через систему лояльности, которая может привести к будущим эирдропам токенов, повышая вовлеченность пользователей.

• Гибкость: Поддержка как нативных, так и ликвидных механизмов повторного стейкинга обеспечивает широкую доступность.

Быстрый рост EigenLayer очевиден: более $10 миллиардов заблокированной стоимости (TVL) и значительное принятие среди стейкеров и протоколов.

Ликвидные стейкинг-токены (LST) и токены ликвидного повторного стейкинга (LRT)

Ликвидные стейкинг-токены (LST), такие как stETH, rETH и cbETH, представляют застейканные ETH и предлагают двойные преимущества: награды за стейкинг и ликвидность. Токены ликвидного повторного стейкинга (LRT) расширяют эту концепцию, позволяя стейкерам участвовать в нескольких протоколах одновременно.

Преимущества ликвидного повторного стейкинга

• Улучшенная ликвидность: LRT упрощают взаимодействие между цепочками и уменьшают фрагментацию ликвидности, улучшая пользовательский опыт.

• Интеграция с DeFi: LRT могут использоваться в децентрализованных финансовых приложениях, открывая дополнительные возможности заработка.

• Доступность: Ликвидный повторный стейкинг снижает технические барьеры для участия, привлекая более широкую аудиторию.

Риски, связанные с повторным стейкингом

Несмотря на многочисленные преимущества, повторный стейкинг также несет риски, которые стейкеры и протоколы должны тщательно оценивать:

• Штрафы за слэшинг: Валидаторы могут столкнуться с штрафами за слэшинг, если они не выполнят требования безопасности дополнительных протоколов.

• Проблемы централизации: Повторный стейкинг может привести к увеличению централизации, поскольку крупные валидаторы доминируют в экосистеме.

• Стабильность сети: Чрезмерная зависимость от сети валидаторов Ethereum может дестабилизировать базовую сеть, как отметил сооснователь Ethereum Виталик Бутерин.

Критика повторного стейкинга от Виталика Бутерина

Виталик Бутерин выразил обеспокоенность системными рисками, связанными с повторным стейкингом. Он предупреждает, что протоколы, сильно зависящие от сети валидаторов Ethereum и социального консенсуса, могут создавать уязвимости. Эти риски подчеркивают важность тщательного проектирования и реализации протоколов повторного стейкинга.

Рост и принятие протоколов ликвидного повторного стейкинга

Рост протоколов ликвидного повторного стейкинга меняет ландшафт стейкинга Ethereum. Хотя Lido остается доминирующим игроком, новые протоколы, такие как Ether.fi, Renzo и Kelp DAO, набирают популярность. Ether.fi, в частности, демонстрирует значительный рост TVL благодаря удобным функциям и институциональному принятию.

Рыночные тенденции

• Снижение доминирования Lido: По мере роста популярности протоколов ликвидного повторного стейкинга доля рынка Lido постепенно снижается.

• Увеличение конкуренции: Появление новых игроков стимулирует инновации и диверсифицирует экосистему стейкинга.

• Стимулы для пользователей: Система лояльности и потенциальные эирдропы стимулируют вовлеченность и принятие.

Взаимодействие между цепочками и решения для фрагментации ликвидности

Ликвидный повторный стейкинг упрощает взаимодействие между цепочками, уменьшая фрагментацию ликвидности. Это улучшает доступность и пользовательский опыт, облегчая стейкерам участие в нескольких протоколах. Инновации, такие как виджет Enso для одноразовых депозитов в кросс-чейн-хранилища, еще больше упрощают процесс.

Заключение

Повторный стейкинг Ethereum революционизирует ландшафт стейкинга, предлагая стейкерам дополнительные награды и новые протоколы с экономически эффективными решениями безопасности. EigenLayer находится в авангарде этого движения, обеспечивая как нативные, так и ликвидные механизмы повторного стейкинга. Однако рост повторного стейкинга также несет риски, включая штрафы за слэшинг, централизацию и проблемы стабильности сети.

По мере роста протоколов ликвидного повторного стейкинга они меняют экосистему стейкинга Ethereum, стимулируя инновации и конкуренцию. Устраняя системные риски и улучшая пользовательский опыт, повторный стейкинг имеет потенциал для открытия новых возможностей в пространстве децентрализованных финансов.