Революція повторного стейкінгу Ethereum: Як EigenLayer і ліквідні токени змінюють динаміку стейкінгу

Вступ до стейкінгу Ethereum і консенсусу Proof-of-Stake

Перехід Ethereum до механізму консенсусу Proof-of-Stake (PoS) став революційним кроком у технології блокчейн. Замінивши енергоємний майнінг на стейкінг, Ethereum надав валідаторам можливість забезпечувати безпеку мережі шляхом блокування ETH. Ця еволюція не лише зменшила вплив на довкілля, але й відкрила шлях до інноваційних моделей стейкінгу, таких як повторний стейкінг.

Повторний стейкінг — це нова концепція, яка використовує мережу валідаторів Ethereum для забезпечення додаткових децентралізованих протоколів. Це дозволяє стейкерам отримувати додаткові винагороди, забезпечуючи спільну безпеку для нових додатків. У цій статті розглядаються механізми, переваги, ризики та ринкові тенденції повторного стейкінгу Ethereum, з акцентом на EigenLayer і ліквідні токени стейкінгу (LST).

Що таке повторний стейкінг і як він працює?

Повторний стейкінг базується на PoS-фреймворку Ethereum, дозволяючи стейкованому ETH забезпечувати кілька протоколів одночасно. Валідатори можуть "повторно стейкати" свій ETH, як безпосередньо, так і через ліквідні токени стейкінгу (LST), щоб брати участь у додаткових мережах. Протоколи-посередники, такі як EigenLayer, сприяють цьому процесу, виступаючи мостами між Ethereum і іншими децентралізованими додатками.

Натуральний vs. Ліквідний повторний стейкінг

Повторний стейкінг можна розділити на два основні механізми:

• Натуральний повторний стейкінг: Оператори вузлів-валідаторів безпосередньо повторно стейкають свій ETH для забезпечення додаткових протоколів. Цей метод ідеально підходить для тих, хто має технічну експертизу і керує власними вузлами.

• Ліквідний повторний стейкінг: Ліквідні токени стейкінгу (LST), такі як stETH, rETH і cbETH, представляють стейкований ETH і можуть бути використані в DeFi-додатках. Ліквідний повторний стейкінг дозволяє користувачам використовувати ці токени для додаткових винагород, зберігаючи ліквідність.

EigenLayer підтримує як натуральний, так і ліквідний повторний стейкінг, роблячи його доступним для широкого кола стейкерів.

EigenLayer: Провідний протокол повторного стейкінгу

EigenLayer став провідним протоколом, що дозволяє повторний стейкінг Ethereum. Виступаючи посередником, EigenLayer з'єднує мережу валідаторів Ethereum з іншими децентралізованими додатками, забезпечуючи спільну безпеку і знижуючи витрати для нових протоколів. Основні особливості EigenLayer включають:

• Спільна безпека: Використовуючи встановлену мережу валідаторів Ethereum, EigenLayer усуває необхідність створення незалежних інфраструктур безпеки для нових протоколів.

• Інцентиви: EigenLayer стимулює участь через бали лояльності, які можуть призвести до майбутніх аірдропів токенів, що підвищує залученість користувачів.

• Гнучкість: Підтримка як натурального, так і ліквідного повторного стейкінгу забезпечує широку доступність.

Швидке зростання EigenLayer очевидне: понад $10 мільярдів загальної заблокованої вартості (TVL) і значне прийняття серед стейкерів і протоколів.

Ліквідні токени стейкінгу (LST) і ліквідні токени повторного стейкінгу (LRT)

Ліквідні токени стейкінгу (LST), такі як stETH, rETH і cbETH, представляють стейкований ETH і пропонують подвійні переваги: винагороди за стейкінг і ліквідність. Ліквідні токени повторного стейкінгу (LRT) розширюють цю концепцію, дозволяючи стейкерам брати участь у кількох протоколах одночасно.

Переваги ліквідного повторного стейкінгу

• Покращена ліквідність: LRT спрощують взаємодії між блокчейнами і зменшують фрагментацію ліквідності, покращуючи досвід користувачів.

• Інтеграція з DeFi: LRT можуть бути використані в децентралізованих фінансових (DeFi) додатках, відкриваючи додаткові можливості для заробітку.

• Доступність: Ліквідний повторний стейкінг знижує технічні бар'єри для участі, залучаючи ширшу аудиторію.

Ризики, пов'язані з повторним стейкінгом

Хоча повторний стейкінг пропонує численні переваги, він також вводить ризики, які стейкери і протоколи повинні ретельно оцінювати:

• Штрафи за порушення: Валідатори можуть зіткнутися зі штрафами, якщо вони не виконують вимоги безпеки додаткових протоколів, які вони забезпечують.

• Проблеми централізації: Повторний стейкінг може призвести до збільшення централізації, оскільки більші валідатори домінують в екосистемі.

• Стабільність мережі: Надмірна залежність від мережі валідаторів Ethereum може дестабілізувати базову мережу, як зазначив співзасновник Ethereum Віталік Бутерін.

Критика повторного стейкінгу від Віталіка Бутеріна

Віталік Бутерін висловив занепокоєння щодо системних ризиків, які створює повторний стейкінг. Він застерігає, що протоколи, які сильно залежать від мережі валідаторів Ethereum і соціального консенсусу, можуть створювати вразливості. Ці ризики підкреслюють важливість ретельного дизайну і впровадження протоколів повторного стейкінгу.

Зростання і прийняття протоколів ліквідного повторного стейкінгу

Зростання протоколів ліквідного повторного стейкінгу змінює ландшафт стейкінгу Ethereum. Хоча Lido залишається домінуючим гравцем, нові протоколи, такі як Ether.fi, Renzo і Kelp DAO, набирають популярність. Зокрема, Ether.fi демонструє значне зростання TVL завдяки зручним функціям і прийняттю серед інституцій.

Ринкові тенденції

• Зниження домінування Lido: З популярністю протоколів ліквідного повторного стейкінгу частка ринку Lido поступово зменшується.

• Зростання конкуренції: Поява нових гравців стимулює інновації і диверсифікує екосистему стейкінгу.

• Інцентиви для користувачів: Бали лояльності і потенційні аірдропи стимулюють залученість і прийняття.

Взаємодії між блокчейнами і рішення для фрагментації ліквідності

Ліквідний повторний стейкінг спрощує взаємодії між блокчейнами, зменшуючи фрагментацію ліквідності. Це покращує доступність і досвід користувачів, роблячи участь у кількох протоколах простішою. Інновації, такі як віджет Enso для одноразових депозитів у крос-чейн сховища, ще більше спрощують процес.

Висновок

Повторний стейкінг Ethereum революціонізує ландшафт стейкінгу, пропонуючи стейкерам додаткові винагороди і новим протоколам економічно ефективні рішення для безпеки. EigenLayer стоїть на передовій цього руху, забезпечуючи як натуральні, так і ліквідні механізми повторного стейкінгу. Однак зростання повторного стейкінгу також приносить ризики, включаючи штрафи, централізацію і проблеми стабільності мережі.

Зі зростанням протоколів ліквідного повторного стейкінгу вони змінюють екосистему стейкінгу Ethereum, стимулюючи інновації і конкуренцію. Вирішуючи системні ризики і покращуючи досвід користувачів, повторний стейкінг має потенціал для відкриття нових можливостей у просторі децентралізованих фінансів.