Большой красивый закон добавит 3,3 триллиона долларов к дефициту и увеличит потолок долга на 5 триллионов долларов. Это приведет к тому, что государственный долг США достигнет 42 триллионов долларов. Это приведет к потере покупательной способности доллара США и росту хеджей от инфляции. На самом деле, этот процесс уже начался. Золото недавно достигло новых исторических максимумов по отношению ко всем основным валютам на фоне роста глобальной ликвидности. #Bitcoin и токены сетей L1 блокчейна, которые поддерживают стабильные монеты, а также качественные акции, будут расти до новых исторических максимумов по мере того, как ликвидность будет напечатана. Как это будет развиваться? 1. Казначейство США может занять до этой суммы, выпуская новые казначейские ценные бумаги через аукционы, управляемые с помощью Федерального резервного банка Нью-Йорка. Эти ценные бумаги покупаются инвесторами (например, эмитентами стабильных монет, банками, иностранными государствами, пенсионными фондами), что фактически предоставляет Казначейству наличные для финансирования государственных операций, стимулов или других расходов. 2. Операции на открытом рынке ФРС: ФРС может покупать казначейские ценные бумаги на рынке, оплачивая банкам новосозданными резервами (формой "печатания денег", известной как количественное смягчение или QE). Это увеличивает денежную массу, вводя ликвидность в банковскую систему. Например, если ФРС покупает казначейские бумаги на 5 миллиардов долларов, она создает 5 миллиардов долларов новых резервов. Нет прямого требования QE: ФРС не обязана покупать новый долг. Большинство казначейских ценных бумаг покупаются частными инвесторами (а теперь и эмитентами стабильных монет). Однако, если спрос на казначейские бумаги на рынке слабый или ставки слишком высоки, ФРС может вмешаться, чтобы стабилизировать рынки, косвенно поддерживая выпуск нового долга. Ликвидность поступает в экономику, когда Казначейство тратит заимствованные средства (например, на инфраструктуру, социальные программы или обслуживание долга), деньги поступают в экономику через платежи подрядчикам, сотрудникам или держателям облигаций. Эти расходы увеличивают денежную массу M2, поскольку банки получают депозиты и создают дополнительные деньги через кредитование (через систему частичного резервирования), потенциально увеличивая денежную массу на 8,6% за несколько лет, в зависимости от экономических условий. Потенциальные инфляционные эффекты Увеличение потолка долга на 5 триллионов долларов может привести к инфляции, если ФРС создаст новые резервы для покупки казначейских бумаг или если чрезмерные расходы затопят экономику ликвидностью. Если ФРС покупает казначейские бумаги, чтобы удерживать процентные ставки низкими, это расширяет денежную массу, что может ослабить доллар и повысить цены. Риски: Поглощение рынка: Казначейство должно найти покупателей для 5 триллионов долларов нового долга. Если спрос со стороны инвесторов будет недостаточным, процентные ставки могут вырасти, увеличивая стоимость заимствований. Альтернативные механизмы 1. Казначейство может обойти ФРС, выпуская стабильные монеты, обеспеченные казначейскими облигациями, чтобы создать валюту напрямую. Однако это потребует законодательных изменений, таких как принятие "Закона гениев". (в процессе) 2. Обесценивание валюты (умышленная инфляция для снижения стоимости долга) является еще одним теоретическим путем, но это не прямая политика и несет значительные экономические риски. Резюме: Обычно США не "печатают" 5 триллионов долларов наличными, а занимают их, выпуская казначейские ценные бумаги, которые продаются инвесторам, эмитентам стабильных монет, банкам или, в некоторых случаях, ФРС. Казначейство тратит заимствованные средства, вводя ликвидность в экономику. ФРС может косвенно поддерживать это, создавая резервы через QE, но большая часть ликвидности поступает из рыночного заимствования. Этот процесс может увеличить денежную массу до 8,6% со временем, потенциально вызывая инфляцию, если не управлять этим осторожно.