Следующая остановка стейблкоинов, Cygnus, открывает новую эру ценности людей и моделей поведения

1. IPO Circle запускает новый цикл стейблкоинов

В июне 2025 года Circle Internet Group успешно стала публичной в США, и цена ее акций взлетела примерно на 168% в первый день и выросла на целых 700% за несколько дней, а рыночная стоимость составила почти 63 миллиарда долларов, став самой сильной криптовалютной концепцией года. Эта волна ралли демонстрирует сильное стремление рынка и ожидания от совместимых стейблкоинов.

При этом сам USDC сохранил уверенный рост. По состоянию на 26 июня рыночная капитализация USDC достигла около $61,7 млрд, а среднесуточный объем торгов — более $6,5 млрд, занимая седьмое место по капитализации мирового рынка криптоактивов. В целом сектор стейблкоинов показал хорошие результаты: общая рыночная капитализация пяти крупнейших стейблкоинов превысила 250 миллиардов долларов, что в очередной раз укрепило его основные позиции в цифровой финансовой экосистеме.

Уровень политики также продолжает оставаться положительным: Соединенные Штаты официально запустили Закон GENIUS, который устанавливает нормативную базу для стейблкоинов; Правительство Южной Кореи объявило об ослаблении ограничений на выпуск местных стейблкоинов, а многие азиатские страны также начали открывать одобрение платежных и клиринговых лицензий. Сочетание нормативной ясности и финансовой помощи открывает беспрецедентное окно для проектов стейблкоинов.

Стейблкоины больше не являются инструментом для «привязки к 1 доллару», а превращаются в новое поколение финансовой инфраструктуры, которая соединяет традиционные финансовые активы с ончейн-экономическими системами.

Источник: Coinmetrics

2. Стейблкоины начали гнаться за «реальной доходностью»

Когда рынок еще не полностью перешел на траекторию «доходного стейблкоина», Cygnus уже выложил заранее.

В то время Cygnus выдвинула совершенно иное предположение, отличное от мейнстримного пути: стейблкоины должны быть не только контейнерами для привязки стоимости, но и становиться низкорисковыми, компонуемыми и ончейн-активами с реальной доходностью для пользователей. Руководствуясь этой концепцией, Cygnus запустила cgUSD, стейблкоин, разработанный на основе механизма ежедневной перебазирования, который поддерживает погашение 1:1, а базовый доход поступает от комбинации краткосрочных казначейских облигаций США и высококредитных активов в цепочке, принимая во внимание доходность, безопасность, ликвидность и компонуемость. Стоит упомянуть, что выбор этого пути произошел еще до выпуска стейблкоинов мейнстримных проектов, таких как Ondo Finance, и Cygnus взял на себя инициативу по завершению реализации механизма стейблкоина «ончейн компонуемый + поддержка доходности казначейских облигаций», открыв новый канал для модели Real Yield.

Кроме того, Cygnus в партнерстве с Pendle запустила пул доходности LP wcgUSD. Пользователи могут свободно выбирать блокировку инструментов с фиксированным доходом (PT) или выигрыш с плавающим доходом (YT), чтобы гибко комбинировать стратегии активов в сети. Согласно последним официальным данным Pendle, по состоянию на конец июня 2025 года TVL пула wcgUSD превысил 35 млн долларов США, а годовая доходность составила целых 12%+, и он стабильно занимал первое место в треке стейблкоинов на новом рынке Pendle, превосходя многие ведущие проекты.

От механизма перебазирования cgUSD до высокодоходных пулов на Pendle, Cygnus действительно развивает нарратив «стабильность + доходность» и открывает новую эру реальной доходности.

3. В дополнение к «реальному», новые возможности и новые дилеммы: грядет волна AI-стейблкоинов

По мере того, как технологии искусственного интеллекта продолжают проникать в Web3, пространство стейблкоинов также открыло новый повествовательный цикл — стейблкоины на основе искусственного интеллекта.

От Maitrix до GAIB и USDAI, ряд проектов пытался упаковать такие доходы, как лизинг вычислительных мощностей ИИ, плата за вызов модели или стимулы для циркуляции данных, в логику базовых активов стейблкоинов. Ожидается, что эти попытки составят ценность мира искусственного интеллекта с финансовой системой в сети, создав новый стабильный актив, который является «интеллектуальным и растущим».

Тем не менее, большинство проектов стейблкоинов с искусственным интеллектом, как правило, сталкиваются со следующими проблемами:

• Тяжелый для искусственного интеллекта и слабый для криптовалют, не имеющий управления и прозрачности в сети;
• Плохая совместимость с существующими протоколами DeFi, затрудняющая доступ к сетям ликвидности;
• Модельный маховик экономики сильно зависит от внутренней работы ИИ и не имеет механизма привязки к стоимости.
• Отсутствие системы управления и ликвидации для работы в экстремальных рыночных условиях.

Суть этих проблем заключается не в самом ИИ, а в отсутствии компонуемой, проверяемой и устойчивой почвы DeFi для этих проектов. В результате, несмотря на новизну концепции, стейблкоины, которые могут по-настоящему интегрировать ИИ в ончейн-финансовую систему, все еще дефицитны.

4. Путь Cygnus: от Instagram Layer к финансовой модели суверенитета данных

Вместо того, чтобы просто гнаться за увлечением искусственным интеллектом, Cygnus фундаментально реконструирует отношения между искусственным интеллектом, социальным поведением и финансами и предлагает новую нарративную структуру: социальное как актив, поведение как кредит и финансовые модели данных, управляемые искусственным интеллектом.

Чтобы преодолеть разрыв между пользователями Web2 и ончейн-стимулами, Cygnus сначала создал первый в мире слой Instagram Web3 - InstaPlay. Модуль изначально подключен к Instagram Graph, а благодаря технологии Account Abstraction (AA) учетная запись пользователя Instagram представляет собой кошелек Web3. В результате включается режим «Account Fi», так что поведение Web2, такое как лайки, комментарии и публикация контента, может быть структурно отображено на цепочку для формирования измеряемых, компонуемых и сопутствующих «поведенческих активов».

Это не только приносит новый опыт работы в блокчейне, но и отражает основную проблему потока ценности текущей волны создателей ИИ — когда большое количество контента ИИ появляется на таких платформах, как Instagram, реальная ценность не осаждается эффективно и не возвращается самим создателям и пользователям. С помощью синергетического механизма AI + Social Cygnus заполняет недостающий мост между «производством контента→ взаимодействием с пользователем → ценностной обратной связью»: он связывает контент, созданный искусственным интеллектом, с социальным поведением пользователей, а затем реализует устойчивый замкнутый цикл двустороннего дохода для создателей и участников с помощью модели стимулирования в цепочке.

В дополнение к этому, Cygnus также создала полноценную систему маховика Creator Economy:

• Создатели делятся контентом, участвуют в челленджах бренда или инициируют задания в слое Instagram Cygnus;
• Пользователи могут получать ценность поведения и стимулы в токенах через взаимодействие, а поведение также будет накапливаться в виде кредитных данных в цепочке;
• Бренды могут инициировать ончейн-задачи для достижения точных стимулов для рекламы и творчества;
• Все социальные модели поведения осаждаются в структурированные активы для построения «финансового графа».

Модели искусственного интеллекта Cygnus не используются для прогнозирования рынков или создания контента, а скорее служат для идентификации, структурирования и кредитного моделирования поведения пользователей. Система автоматически генерирует «оценки поведения» на основе данных о поведении пользователей в сети, социальном участии, создании контента и другой информации, которые могут быть использованы в качестве кредитных сертификатов в сети, которые можно использовать для ставок, кредитования или распределения поощрений.

Все данные принадлежат пользователям, и пользователи могут свободно выбирать, открывать, авторизовать, участвовать в управлении DAO или конвертировать их в экономические стимулы, по-настоящему реализуя систему личного суверенитета «данные как актив».

Поэтому в финансовой архитектуре Cygnus:

• ИИ — это не инструмент для извлечения ценности, а движок, который активирует потенциал пользовательских данных;
• Социальное поведение создателей и пользователей — это уже не бесплатная рабочая сила, а измеримые, монетизируемые активы;
• Создание и участие составляют основу кредита, а стейблкоин cgUSD становится основным ценностным якорем этой системы.

Cygnus создает финансовую сеть нового поколения, основанную на контенте искусственного интеллекта + социальном взаимодействии + реальной доходности в цепочке/вне сети, действительно передавая ценность с платформы обратно пользователям.

Вывод: Следующая остановка стейблкоинов — валоризация людей и моделей поведения

Будущее стейблкоинов больше не ограничивается привязкой фиатных валют, а также не ограничивается финансовыми арбитражными структурами. С листингом Circle, реализацией глобальной политики, развитием экосистемы искусственного интеллекта и все более заметной ценностью поведения пользователей, стейблкоины превращаются в основные компоненты нового поколения механизмов распределения ценности и стимулов в цепочке.

Вместо того, чтобы копировать традиционный путь, Cygnus построил путь с поведенческими данными в качестве актива, генерацией кредитов на основе искусственного интеллекта и реальным доходом в качестве базовой поддержки в долгосрочной перспективе - благодаря сочетанию Instagram Layer, AccountFi, моделей искусственного интеллекта и cgUSD, Cygnus формирует замкнутый цикл «новой парадигмы социальных финансов».

Cygnus — это не просто проект стейблкоина, а скорее инфраструктура входа Web3, адаптированная для пользователей Web2, а также прототип развивающейся, ориентированной на людей децентрализованной кредитной системы.

Стейблкоин будущего принадлежит не банкам или централизованным предприятиям, а каждому пользователю, который готов делиться, участвовать и создавать ценность. Cygnus закладывает основу для этой тенденции.