Raport de cercetare macro a pieței cripto: "Săptămâna cripto" din Statele Unite se apropie, iar ETH a început punctul culminant al cursei înarmării instituționale

I. Introducere

Săptămâna aceasta, piața cripto a inaugurat doi catalizatori de succes - ofensiva legislativă a "Săptămânii cripto" de la Washington și izbucnirea intensă a structurii instituționale a Ethereum, care împreună constituie "punctul de inflexiune a politicii" și "punctul de inflexiune a capitalului" industriei cripto în a doua jumătate a anului 2025. Logica de bază a acestui ciclu cripto se mută de la Bitcoin la Ethereum, stablecoins și infrastructură financiară on-chain. Credem că claritatea politicii Statelor Unite + expansiunea instituțională a Ethereum marchează faptul că industria cripto intră într-o etapă de pozitivitate structurală, iar accentul pe alocarea pieței ar trebui să treacă treptat de la "jocul prețurilor" la "reguli + captarea dividendelor sistemului de infrastructură".

2. "Săptămâna cripto" din SUA: Cele trei proiecte de lege majore semnalează că activele conforme vor fi reevaluate

În iulie 2025, Congresul SUA a dat startul oficial Crypto Week, prima dată în istoria SUA când o agendă legislativă a fost folosită pentru a promova sistematic guvernanța cuprinzătoare a activelor cripto. În contextul schimbărilor drastice actuale din peisajul financiar digital global și al provocării continue a modelelor tradiționale de reglementare, propunerea acestei serii de proiecte de lege nu este doar un răspuns la riscurile pieței, ci și un semnal că Statele Unite încearcă să domine următoarea rundă de concurență în infrastructura financiară.

Cel mai important punct de referință este Legea GENIUS, care stabilește un cadru de reglementare complet pentru monedele stabile, acoperind elemente cheie precum cerințele de custodie, dezvăluirile de audit, rezervele de active și procesele de lichidare. Aceasta înseamnă că, pentru prima dată, sistemul de monede stabile, care a fost mult timp în afara reglementării financiare tradiționale și se bazează pe "încrederea pieței", va fi inclus în structura juridică suverană a Statelor Unite. Votul ridicat din Senat (68 de voturi pentru și 30 împotrivă) arată, de asemenea, baza puternică de sprijin bipartizan a proiectului de lege, care este o "asigurare" instituțională pentru întreaga industrie cripto. Odată adoptat de Camera Reprezentanților și trimis președintelui pentru semnare, proiectul de lege va intra oficial în vigoare, marcând Statele Unite ca prima economie majoră din lume care stabilește un cadru de reglementare financiară unificat pentru monedele stabile.

Un alt proiect de lege cheie, Legea CLARITY, se concentrează pe clasificarea valorilor mobiliare și a atributelor de mărfuri ale activelor cripto. Intenția principală este de a clarifica "ce criptoactive sunt valori mobiliare și ce nu" și de a clarifica granițele de reglementare dintre SEC și CFTC. În ultimii ani, disputele privind recunoașterea ETH, SOL și a altor token-uri ca valori mobiliare au dus la un număr mare de companii și părți de proiect care se mută de pe piața americană. Dacă proiectul de lege va fi adoptat cu succes, va pune capăt stării de mult așteptate a "zonei gri de reglementare" a activelor cripto, va oferi o bază legală previzibilă pentru părțile proiectului, burse și managerii de fonduri și va elibera în mare măsură vitalitatea inovației de conformitate.

Mai simbolic din punct de vedere politic este Legea de stat de supraveghere anti-CBDC. Proiectul de lege interzice Rezervei Federale să emită o monedă digitală a băncii centrale (CBDC) și împiedică guvernul să stabilească capacități de monitorizare în timp real pentru activitățile financiare ale persoanelor fizice prin arhitectura dolarului digital. Deși proiectul de lege nu a fost încă adoptat de Senat, acesta reflectă importanța pe care Congresul SUA o acordă confidențialității financiare și libertății pieței. De fapt, trimite un alt semnal: Statele Unite nu intenționează să domine revoluția financiară digitală cu un monopol de stat, ci aleg să sprijine un ecosistem de criptoactive condus de piață, neutru din punct de vedere tehnologic, deschis și interconectat.

În general, aceste trei proiecte de lege indică împreună "inovația și inovația bazată pe reguli" în direcție, subliniază "granițe clare și reduc incertitudinea" în mijloace, iar cerințele lor de bază nu mai sunt "restricții", ci "îndrumare". Odată ce legislația intră în faza de implementare, se așteaptă mai multe consecințe imediate: în primul rând, barierele de intrare pe scară largă pentru investitorii instituționali din cauza preocupărilor legate de riscul de conformitate vor fi eliminate treptat, inclusiv fondurile de pensii, fondurile suverane de investiții și companiile de asigurări vor putea implementa legal poziții cripto; În al doilea rând, rolul monedelor stabile ca "dolari on-chain" va fi confirmat de politici, iar eficiența lor în scenarii precum decontarea transfrontalieră, finanțele descentralizate și RWA va fi amplificată exponențial. În al treilea rând, bursele conforme și băncile custode vor primi aprobări de politici pentru a remodela structura de încredere a pieței globale de criptomonede.

La un nivel mai profund, această serie de legi este un răspuns strategic la noua rundă de remodelare a ordinii financiare din Statele Unite. La fel cum dolarul american s-a bazat pe sistemul Bretton Woods pentru a deveni moneda globală de decontare după cel de-al Doilea Război Mondial, monedele stabile devin vehiculul pentru expansiunea digitală a influenței dolarului, iar Congresul SUA încearcă să-i injecteze legitimitate instituțională prin mijloace de reglementare. Acesta este un joc al puterii geopolitice financiare și un răspuns direct la moneda digitală a băncii centrale a Chinei (e-CNY) și la cadrul de reglementare MiCA al UE. Oricine va prelua conducerea în finalizarea construcției sistemului de reglementare va stabili standardul și va avea dreptul de a vorbi în viitoarea rețea financiară globală.

Prin urmare, "Crypto Week" nu este doar un moment pentru ca piața să reevalueze logica de evaluare a activelor cripto, ci și o confirmare instituțională a politicii privind tendința tehnologică. Acest semnal de preț instituțional va injecta o ancoră de așteptare mai stabilă pe piață și, de asemenea, va oferi investitorilor o cale de a identifica active "de reglementare, durabile". În opinia noastră, această certitudine de reglementare se va traduce treptat în certitudinea evaluării, iar activele conforme, în special monedele stabile, ETH și infrastructura înconjurătoare, vor fi principalii beneficiari ai următoarei runde de reevaluare structurală.

3. Competiția de arme instituționale ETH: intrarea în ETF-uri, transformarea mecanismului de miză și modernizarea structurii activelor merg mână în mână

Recent, odată cu revenirea puternică a prețului ETH, încrederea pieței și-a revenit treptat, iar în spatele acestui lucru, se desfășoară în liniște o nouă rundă de "cursă a înarmării capitalului" în jurul Ethereum. De la giganții financiari de pe Wall Street care continuă să-și crească pozițiile prin canalul ETF, până la tot mai multe companii listate, inclusiv ETH în bilanțurile lor, Ethereum trece printr-o remodelare profundă a structurii pieței. Acest lucru nu numai că înseamnă că recunoașterea ETH de către capitalul tradițional a intrat într-o nouă etapă, dar marchează și că Ethereum își accelerează evoluția de la un activ descentralizat cu volatilitate ridicată și prag tehnic ridicat la un activ financiar mainstream cu logică de alocare la nivel instituțional.

De la lansarea sa oficială în iulie 2024, ETF-ul spot Ethereum a fost văzut cândva ca un catalizator important pentru scăderea prețului ETH, dar performanța reală a dezamăgit piața pentru o vreme. Combinația de factori negativi, cum ar fi scăderea cursului de schimb ETH/BTC, prețul scăzut și reducerea continuă a deținerilor fondului, au făcut ca ETH să nu lanseze imediat un impuls ascendent după listarea ETF-ului, ci să cadă într-o corecție profundă. Mai ales pe fundalul succesului ETF-urilor Bitcoin, ETH pare să fie destul de singur.

Cu toate acestea, la jumătatea anului 2025, această situație începe să se inverseze în liniște. Judecând după datele on-chain și intrările de fonduri ETF, procesul de strângere de fonduri instituționale al ETH se desfășoară într-o manieră discretă, dar hotărâtă. Potrivit statisticilor SoSoValue, de la lansarea ETF-ului, ETF-urile spot Ethereum au atras un flux net cumulat de 5,76 miliarde de dolari, reprezentând aproape 4% din capitalizarea sa de piață. Deși prețul a scăzut pentru o perioadă, performanța intrărilor a continuat să fie stabilă, arătând recunoașterea fondurilor instituționale pe termen lung pentru valoarea alocării ETH. Această tendință a început să se accelereze în ultimele două luni, cu o serie de produse ETF Ethereum înregistrând intrări nete lunare de peste 1 miliard de dolari, iar jucătorii financiari tradiționali, cum ar fi Bitwise, ARK și BlackRock, și-au crescut semnificativ deținerile.

În același timp, o schimbare mai simbolică vine din creșterea valului de "rezervă strategică Ethereum" a companiilor listate. O serie de companii de pe piața publică, cum ar fi SharpLink Gaming, Siebert Financial, Bit Digital, BitMine și multe altele, au anunțat succesiv includerea ETH în bilanțurile lor, marcând un nou punct de inflexiune narativ în care ETH se transformă dintr-un "activ speculativ" într-un "activ de rezervă strategic". În special, SharpLink deține în prezent peste 280.000 de ETH, depășind cele 242.500 actuale ale Fundației Ethereum, devenind cel mai mare deținător de ETH instituțional din lume. Într-o anumită măsură, acest fapt a completat o parte din transferul "puterii discursive" la nivelul simbolic al capitalului.

Judecând după structura actuală de participare instituțională, aceasta poate fi împărțită în mod clar în două tabere: una este "tabăra nativă Ethereum" reprezentată de SharpLink, care reunește participanți ecologici timpurii Ethereum, cum ar fi ConsenSys și Electric Capital; Celălalt este "Wall Street Style" reprezentat de BitMine, care reproduce direct logica rezervelor Bitcoin și formează un efect de amplificare a capitalului cu ajutorul efectului de levier, al operațiunilor financiare și al dezvăluirii rapoartelor financiare. Acest model de construire a poziției instituționale sandwich nord-sud a făcut ca sistemul de ancorare a valorii și de susținere a prețurilor al ETH să se îndepărteze de speculațiile tradiționale cu amănuntul la un cadru de capital instituționalizat, pe termen lung și structurat.

Impactul de anvergură al acestei tendințe nu este doar la nivelul prețurilor, ci și pentru că guvernanța, discursul și dominația ecologică a rețelei Ethereum în sine ar putea fi reconstruite. În viitor, dacă companiile puternice de ETH precum SharpLink sau BitMine continuă să-și extindă participațiile, influența lor potențială asupra direcției Ethereum nu poate fi ignorată. Deși majoritatea acestor companii se confruntă încă cu presiune financiară, iar alocarea ETH este mai mult din considerente speculative de acoperire a riscurilor și operațiunilor de capital și nu și-a demonstrat pe deplin dorința de a grupa profund construcția ecosistemului Ethereum, intrarea lor a avut un efect de amplificare pe piața de capital: ETH a fost reevaluat, narațiunea pieței s-a schimbat și s-a mutat de la pista aglomerată a DeFi și L2 la un nou spațiu de "active de rezervă + ETF-uri + drepturi de guvernanță".

Este demn de remarcat faptul că, spre deosebire de Michael Saylor (CEO al MicroStrategy), un "lider spiritual" în povestea rezervelor Bitcoin, care își întărește constant cogniția și predică și își crește poziția, Ethereum nu a apărut încă un astfel de reprezentant atât cu un fundal de credință, cât și cu atracția capitalului tradițional. Deși apariția lui Tom Lee și a altora a stârnit asocieri de piață, nu a format încă suficientă penetrare narativă. Lipsa de aprobare din partea unor astfel de figuri a încetinit, de asemenea, calea transformării încrederii în mintea investitorilor instituționali într-o anumită măsură.

Cu toate acestea, acest lucru nu înseamnă că Ethereum nu are un răspuns la nivel instituțional. Vitalik Buterin și Fundația Ethereum au vorbit recent frecvent, subliniind rezistența tehnică a Ethereum, mecanismul de securitate și principiile de descentralizare și, în același timp, începând să consolideze arhitectura "dual-track" a mecanismului de guvernanță ecologică, cu intenția de a îmbrățișa capitalul instituțional, evitând în același timp guvernarea să fie controlată de o singură forță. Într-un articol public recent, Vitalik susține că interesele utilizatorilor, conformitatea condusă de dezvoltatori și cea instituțională trebuie să fie echilibrate, iar descentralizarea trebuie să fie "acționabilă" mai degrabă decât un simplu slogan.

Una peste alta, ETH trece printr-o schimbare cuprinzătoare a structurii de capital: trecerea de la o piață deschisă dominată de investitori de retail la o structură de piață instituționalizată condusă de ETF-uri, companii listate și noduri instituționale. Impactul acestei schimbări va fi de anvergură, nu numai determinând traiectoria viitoare a hub-urilor de preț ETH, ci și remodelând potențial structura de guvernanță și ritmul de dezvoltare a ecosistemului Ethereum. În această cursă a înarmărilor, ETH nu mai este doar un reprezentant al tehnologiei, ci devine o țintă cheie în valul capitalismului digital, nu numai ca instrument de valoare, ci și ca punct central al luptei pentru putere.

4. Strategia de piață: BTC construiește o platformă de nivel înalt, iar ETH și lanțurile de aplicații de calitate medie spre înaltă introduc logica de a compensa creșterea

Pe măsură ce Bitcoin a depășit cu succes pragul de 120.000 de dolari și a intrat treptat pe platou, modelul de rotație structurală al pieței cripto a devenit mai clar. Cu BTC dominând logica, Ethereum și activele de înaltă calitate din blockchain-ul de aplicații încep să inaugureze propria perioadă de reparare a evaluării. De la fluxul de fonduri până la performanța pieței, piața actuală arată o structură tipică de "șoc al platformei cu capitalizare mare + rotație a capitalizării medii a pieței în sus", iar ETH și o serie de protocoale L1/L2 cu suport narativ și tehnic au devenit cea mai valoroasă direcție după Bitcoin.

1. BTC a intrat în etapa de construire a unei platforme de nivel înalt: există suport în scădere și există slăbiciune în sus

Bitcoin, ca principal activ motor al acestei runde de piață, a completat practic principalul val ascendent determinat de narațiunea triplă a ETF-urilor spot, a ciclurilor de înjumătățire și a rezervelor instituționale. Tendința actuală a intrat într-o fază de construcție laterală, deși este încă într-un canal tehnic ascendent, dar impulsul ascendent tinde să slăbească pe termen scurt. Judecând după datele on-chain, numărul de adrese active și volumul de tranzacționare al BTC au scăzut într-o anumită măsură, în timp ce volatilitatea implicită a opțiunilor pe piața instrumentelor derivate continuă să scadă, indicând că așteptările pieței pentru descoperirea sa pe termen scurt au scăzut.

În același timp, entuziasmul pentru alocarea instituțiilor tradiționale nu a slăbit semnificativ. Potrivit celui mai recent raport de la CoinShares, ETF-urile BTC au menținut în continuare un aflux net mic, indicând că suportul fondului de jos este încă acolo, dar deoarece așteptările au fost pe deplin realizate, ritmul ascendent ulterior al BTC este probabil să tindă să fie lent sau chiar lateral. Pentru instituții, Bitcoin a intrat în stadiul de "alocare de bază", mai degrabă decât principalul câmp de luptă pentru a continua să urmărească profitul pe termen scurt.

Acest lucru înseamnă, de asemenea, că atenția pieței se mută treptat de la Bitcoin la alte active cripto în creștere.

2. Formarea logicii de reaprovizionare ETH: reevaluarea de la "lider pierdut" la "depresiune a valorii".

În comparație cu Bitcoin, performanța Ethereum din a doua jumătate a anului 2024 a fost văzută cândva ca o "dezamăgire", corecția prețului fiind mare și raportul său față de BTC scăzând la cel mai scăzut nivel din ultimii trei ani. Dar în timpul recesiunii, ETH a finalizat treptat reevaluarea evaluării și optimizarea structurii pozițiilor. În prezent, recunoașterea ETH de către fondurile instituționale a crescut rapid, nu numai ETF-ul spot continuă să aibă un aflux net, dar și tendința companiilor listate de a rezerva ETH a devenit un climat și chiar și deținerile de Ethereum au depășit fundația.

Din punct de vedere tehnic, prețul ETH a depășit linia anterioară de trend descendent, a început să stabilească un canal ascendent și a recâștigat o serie de medii mobile tehnice cheie la rând. În combinație cu indicatorii de capital și sentiment, ETH a intrat într-o nouă rundă de schimbare a sentimentului pieței. În timpul tranzacționării laterale a BTC, performanța costului de alocare a ETH ca activ sub-mainstream a crescut treptat, iar piața își reexaminează baza valorică pe termen lung datorită mai multor factori, cum ar fi extinderea ecosistemului L2, stabilitatea veniturilor din staking și îmbunătățirea securității.

Din perspectiva alocării activelor, ETH nu numai că are avantajul "depresiunii evaluării" în stadiul actual, dar începe să aibă și recunoaștere instituțională și integritate narativă similară cu BTC și are atât avantaje tehnice, cât și instituționale, devenind ținta preferată pentru reaprovizionare în cadrul rotației capitalului.

3. Creșterea lanțurilor de aplicații de calitate medie și înaltă: Solana, TON, Tanssi și alte lanțuri au inaugurat oportunități structurale

Pe lângă BTC și ETH, piața accelerează trecerea la active de lanț de aplicații de calitate medie spre înaltă, care sunt "susținute de o narațiune reală". Solana, TON, Tanssi, Sui și alte lanțuri, datorită multiplelor lor avantaje de "performanță ridicată + ecologie puternică + poziționare clară", au obținut o concentrare rapidă a fondurilor în această rundă de revenire.

Luând Solana ca exemplu, activitatea actuală a ecosistemului și-a revenit semnificativ, cu mai multe aplicații on-chain care se întorc în câmpul vizual al utilizatorilor, iar narațiunile emergente precum DePIN, AI și SocialFi aterizează treptat în ecosistemul Solana. Ca protocol de infrastructură emergent în ecosistemul Polkadot, Tanssi câștigă o atenție largă din partea instituțiilor și dezvoltatorilor prin rezolvarea problemelor pe termen lung, cum ar fi "implementarea complexă a lanțului de aplicații, costurile ridicate de operare și infrastructura fragmentată" cu modelul ContainerChain, iar cooperarea sa cu platforme precum Huobi HTX arată, de asemenea, că procesul său de comercializare se accelerează.

În plus, pe măsură ce Ethereum trece la o cale mai modulară și mai optimizată pentru disponibilitatea datelor, protocoalele de nivel mediu (cum ar fi EigenLayer și Celestia) și soluțiile de rollup L2 (cum ar fi Base și ZkSync) eliberează treptat valoare, devenind un important "centru de evaluare" între lanțul public și stratul de aplicație. Aceste protocoale sau platforme sunt scalabile, sigure și inovatoare și au devenit noua frontieră pentru descoperirile în concentrarea capitalului.

4. Perspectiva strategiei de piață: Concentrați-vă pe "rotația valorii" și "narațiunea"

În general, logica rotației capitalului în această rundă de piață cripto a devenit clară: ritmul vârfului BTC - ETH compensând creșterea - rotația lanțului de aplicații se desfășoară treptat. Faza actuală a strategiei ar trebui să se concentreze pe următoarele:

(1) Alocarea BTC este lăsată în partea de jos, nu în direcția principală a atacului: poziția de bază este neschimbată, dar nu este adecvat să continuăm să urmărim mai sus și să acordăm atenție riscului de potențiale perturbări politice sau macro.

(2) ETH ca țintă principală de alocare a rotației: reparație tehnică + consolidare a discursului instituțional, adecvată pentru alocarea pe termen mediu, dacă fondurile ETF accelerează intrarea, ar putea exista o creștere suplimentară.

(3) Lanțurile publice de calitate medie și înaltă și protocoalele modulare se concentrează pe: lanțurile cu inovație tehnologică, bază ecologică puternică și susținători ai capitalului (cum ar fi SOL, TON, Tanssi, Base și Celestia) au potențialul de a continua să crească.

Mergeți mai departe și căutați în mod activ noi oportunități la margine: acordați atenție obiectivelor de aspect timpuriu în direcția DePIN, RWA, AI chain și ZK, care se află în etapa de prefinanțare și pot deveni nucleul următoarei etape de rotație.

Concluzia finală este că piața actuală a intrat în etapa de rotație structurală din etapa bazată pe active, principalul val ascendent al BTC este suspendat temporar, iar rotația ETH și a noilor lanțuri publice de înaltă calitate vor deveni forța motrice cheie în a doua jumătate a pieței. Din punct de vedere strategic, ar trebui să abandonăm gândirea inerțială de a "urmări liderul" și să ne întoarcem la tendința pe termen mediu de "reechilibrare a evaluării + difuzie narativă".

5. Concluzie: Claritatea reglementărilor + creșterea principală a ETH, piața a intrat într-un ciclu instituțional

Odată cu avansarea a trei proiecte de lege cheie ale "Săptămânii cripto" din Statele Unite, industria a inaugurat o perioadă fără precedent de claritate a politicilor. Această claritate a mediului de reglementare nu numai că elimină incertitudinea conformității care a fost în așteptare de mulți ani, dar pune și o bază solidă pentru instituționalizarea și formalizarea pieței criptoactivelor. Odată cu accelerarea cursei înarmării rezervelor strategice pentru active de bază precum Ethereum, piața intră treptat într-un nou ciclu dominat de instituții.

În trecut, volatilitatea și incertitudinea de pe piața cripto s-au datorat în mare parte ambiguității de reglementare și schimbărilor de politică. Crize precum prăbușirea FTX și incidentul Luna au expus riscurile profunde ale lipsei de reglementare în industrie și au aruncat, de asemenea, o umbră în mintea investitorilor. ASTĂZI, ODATĂ CU IMPLEMENTAREA REGLEMENTĂRILOR PRECUM LEGEA GENIUS, LEGEA CLARITĂȚII ȘI LEGEA ANTI-CBDC, AȘTEPTĂRILE PIEȚEI PENTRU CONFORMITATE AU CRESCUT SEMNIFICATIV, BARIERA LA INTRAREA CAPITALULUI INSTITUȚIONAL A FOST REDUSĂ CONSTANT, IAR ÎNCREDEREA ȘI LICHIDITATEA ACTIVELOR AU FOST MULT SPORITE. Acest lucru nu numai că ajută la reducerea riscului sistemic, dar oferă și o "punte" între activele cripto și piețele financiare tradiționale, legitimând și standardizând identitățile și comportamentele participanților la piață.

Catalizat de acest mediu instituțional, Ethereum, ca lider în platformele de contracte inteligente, inaugurează o fereastră cheie pentru principalul său val în creștere. Ethereum nu numai că are o foaie de parcurs tehnică clară și o inovație ecologică activă, dar continuă și să-și optimizeze securitatea rețelei și structura de guvernanță descentralizată, făcându-l unul dintre activele digitale preferate de instituții. Suprapunerea rezervelor strategice și a fondurilor ETF marchează începutul unei reevaluări a valorii Ethereum pe piața de capital. Este previzibil că Ethereum va menține o tendință de creștere sănătoasă a valorii pe termen lung în viitor, determinată de creșterea dublă a aplicațiilor on-chain și a sprijinului de capital.

În general, această legătură între claritatea reglementărilor și revigorarea valorilor principale ale activelor determină piața cripto să se îndepărteze treptat de "capcana ciclului bull-bear" și să evolueze într-un ciclu instituțional mai stabil și mai durabil. Caracteristica principală a ciclului instituțional este că volatilitatea pieței este mai mult ghidată de fundamente și așteptări politice, iar fluctuațiile prețurilor activelor nu mai sunt dominate de sentimente împrăștiate și de știri de reglementare, ci se reflectă în interacțiunea benignă și creșterea constantă a capitalului și tehnologiei. Implicarea profundă a capitalului instituțional va promova, de asemenea, îmbunătățirea structurii de lichiditate a pieței, determinând strategiile de investiții să treacă de la speculații pe termen scurt la investiții de valoare pe termen mediu și lung.

În plus, deschiderea ciclului instituțional înseamnă și diversificarea structurii pieței și modernizarea multidimensională a ecologiei. Inovația tehnologică și reforma guvernanței ecosistemului Ethereum va continua să promoveze diversificarea aplicațiilor on-chain și să sporească utilitatea rețelei, în timp ce claritatea supravegherii va accelera dezvoltarea conformității mai multor proiecte de înaltă calitate și va promova integrarea profundă a finanțării on-chain și a finanțelor tradiționale. Acest model de dezvoltare va remodela logica de investiții a activelor cripto și va permite pieței să intre într-o nouă normalitate de "tehnologie + raționalitate de capital + sprijin de reglementare".

Desigur, ciclul instituțional nu înseamnă că volatilitatea pieței dispare, ci că volatilitatea va fi mai endogenă și mai previzibilă, iar investitorii trebuie să acorde mai multă atenție urmăririi continue a fundamentelor și politicilor. În același timp, mecanismul de guvernanță a pieței, jocul dintre descentralizare și forțele centralizate vor deveni și ele variabile importante pentru promovarea evoluției ecologice.

În concluzie, descoperirea de reglementare a "Săptămânii cripto" din Statele Unite și tendința de capital a creșterii principale a Ethereum deschid un capitol important în maturitatea pieței cripto. Piața trece de la stadiul de "creștere barbară" împrăștiată și dezordonată la stadiul de "dezvoltare rațională" instituționalizată și standardizată. Acest lucru nu numai că va spori valoarea investițională a activelor, dar va promova și modernizarea generală a ecologiei industriei cripto și va modela fundația de bază a viitoarei economii digitale. Investitorii ar trebui să profite de dividendele instituționale și de oportunitățile de creștere ale activelor de bază, să implementeze în mod activ Ethereum și lanțurile de aplicații de înaltă calitate și să îmbrățișeze o nouă eră mai sănătoasă și mai durabilă a criptomonedelor.