Crypto Market Macro Research Report: la "Crypto Week" negli Stati Uniti sta arrivando e ETH ha iniziato il culmine della corsa agli armamenti istituzionali
I. Introduzione
Questa settimana, il mercato delle criptovalute ha inaugurato due catalizzatori di successo: l'offensiva legislativa della "Crypto Week" di Washington e l'intensa esplosione del layout istituzionale di Ethereum, che insieme costituiscono il "punto di inflessione della politica" e il "punto di inflessione del capitale" dell'industria delle criptovalute nella seconda metà del 2025. La logica alla base di questo ciclo delle criptovalute si sta spostando da Bitcoin a Ethereum, alle stablecoin e all'infrastruttura finanziaria on-chain. Riteniamo che la chiarezza politica degli Stati Uniti + l'espansione istituzionale di Ethereum indichi che l'industria delle criptovalute sta entrando in una fase di positivo strutturale e che l'attenzione dell'allocazione del mercato dovrebbe passare gradualmente dal "gioco dei prezzi" alle "regole + acquisizione dei dividendi del sistema infrastrutturale".
2. "Crypto Week" negli Stati Uniti: i tre principali disegni di legge segnalano che gli asset conformi saranno rivalutati
Nel luglio 2025, il Congresso degli Stati Uniti ha ufficialmente dato il via alla Crypto Week, la prima volta nella storia degli Stati Uniti che un'agenda legislativa è stata utilizzata per promuovere sistematicamente la governance completa degli asset crittografici. Nel contesto degli attuali drastici cambiamenti nel panorama finanziario digitale globale e della continua sfida dei modelli normativi tradizionali, la proposta di questa serie di disegni di legge non è solo una risposta ai rischi di mercato, ma anche un segnale che gli Stati Uniti stanno cercando di dominare il prossimo round di competizione sulle infrastrutture finanziarie.
Il punto di riferimento più importante è il GENIUS Act, che stabilisce un quadro normativo completo per le stablecoin, coprendo elementi chiave come i requisiti di custodia, le informazioni di audit, le riserve di asset e i processi di liquidazione. Ciò significa che per la prima volta il sistema delle stablecoin, che è stato a lungo al di fuori della regolamentazione finanziaria tradizionale e si basa sulla "fiducia del mercato", sarà incluso nella struttura giuridica sovrana degli Stati Uniti. L'alto voto al Senato (68 voti a favore e 30 contrari) dimostra anche la forte base di sostegno bipartisan del disegno di legge, che rappresenta una "rassicurazione" istituzionale per l'intera industria crypto. Una volta approvato dalla Camera dei Rappresentanti e inviato al presidente per la firma, il disegno di legge entrerà ufficialmente in vigore, segnando gli Stati Uniti come la prima grande economia al mondo a stabilire un quadro normativo finanziario unificato per le stablecoin.
Un altro disegno di legge chiave, il CLARITY Act, si concentra sulla classificazione dei titoli e degli attributi delle materie prime delle criptovalute. L'intento principale è quello di chiarire "quali criptovalute sono titoli e quali no" e di chiarire i confini normativi tra la SEC e la CFTC. Negli ultimi anni, le controversie sul riconoscimento di ETH, SOL e altri token come titoli hanno portato un gran numero di aziende e parti del progetto a uscire dal mercato statunitense. Se il disegno di legge verrà approvato con successo, porrà fine allo stato a lungo sospeso della "zona grigia normativa" degli asset crittografici, fornirà una base legale prevedibile per le parti del progetto, gli exchange e i gestori di fondi e libererà notevolmente la vitalità dell'innovazione della conformità.
Politicamente più simbolico è l'Anti-CBDC Surveillance State Act. Il disegno di legge vieta alla Federal Reserve di emettere una valuta digitale della banca centrale (CBDC) e impedisce al governo di stabilire capacità di monitoraggio in tempo reale per le attività finanziarie degli individui attraverso l'architettura del dollaro digitale. Sebbene il disegno di legge non sia ancora stato approvato dal Senato, riflette l'importanza che il Congresso degli Stati Uniti attribuisce alla privacy finanziaria e alla libertà di mercato. In realtà invia un altro segnale: gli Stati Uniti non intendono dominare la rivoluzione finanziaria digitale con un monopolio statale, ma scelgono invece di sostenere un ecosistema di criptoasset guidato dal mercato, tecnologicamente neutro, aperto e interconnesso.
Nel complesso, questi tre disegni di legge puntano congiuntamente a "l'innovazione e l'innovazione basate sulle regole" nella direzione, enfatizzano "confini chiari e riducono l'incertezza" nei mezzi, e le loro richieste fondamentali non sono più "restrizioni", ma "orientamenti". Una volta che la legislazione entrerà nella fase di attuazione, si prevedono diverse conseguenze immediate: in primo luogo, le barriere all'ingresso su larga scala per gli investitori istituzionali dovute a preoccupazioni sul rischio di conformità saranno gradualmente rimosse, compresi i fondi pensione, i fondi sovrani e le compagnie assicurative che saranno in grado di distribuire legalmente posizioni in criptovalute; In secondo luogo, il ruolo delle stablecoin come "dollari on-chain" sarà confermato dalle politiche, e la loro efficienza in scenari come il regolamento transfrontaliero, la finanza decentralizzata e gli RWA sarà amplificata in modo esponenziale. In terzo luogo, gli exchange e le banche depositarie conformi riceveranno l'approvazione delle politiche per rimodellare la struttura di fiducia del mercato globale delle criptovalute.
A un livello più profondo, questa serie di leggi è una risposta strategica al nuovo ciclo di rimodellamento dell'ordine finanziario negli Stati Uniti. Proprio come il dollaro USA si è affidato al sistema di Bretton Woods per diventare la valuta di regolamento globale dopo la seconda guerra mondiale, le stablecoin stanno diventando il veicolo per l'espansione digitale dell'influenza del dollaro e il Congresso degli Stati Uniti sta cercando di iniettare legittimità istituzionale in esso attraverso mezzi normativi. Si tratta di un gioco di potere geopolitico finanziario e di una risposta diretta alla valuta digitale della banca centrale cinese (e-CNY) e al quadro normativo MiCA dell'UE. Chiunque prenda l'iniziativa nel completare la costruzione del sistema di regolamentazione stabilirà lo standard e avrà il diritto di parlare nella futura rete finanziaria globale.
Pertanto, la "Crypto Week" non è solo un momento per il mercato per rivalutare le logiche di valutazione dei crypto asset, ma anche una conferma istituzionale della politica sul trend tecnologico. Questo segnale di prezzo istituzionale inietterà un'ancora di aspettativa più stabile nel mercato e fornirà agli investitori un percorso per identificare gli asset "regolamentari e sostenibili". A nostro avviso, questa certezza normativa si tradurrà gradualmente in certezza delle valutazioni e gli asset conformi, in particolare le stablecoin, ETH e l'infrastruttura circostante, saranno i principali beneficiari del prossimo ciclo di rivalutazione strutturale.
3. ETH Institutional Arms Competition: l'ingresso negli ETF, la trasformazione del meccanismo di staking e l'aggiornamento della struttura degli asset vanno di pari passo
Di recente, con il forte rimbalzo del prezzo di ETH, la fiducia del mercato si è gradualmente ripresa, e dietro a questo si sta silenziosamente svolgendo un nuovo round di "corsa agli armamenti del capitale" intorno a Ethereum. Dai giganti finanziari di Wall Street che continuano ad aumentare le loro posizioni attraverso il canale ETF, alle sempre più società quotate che includono ETH nei loro bilanci, Ethereum sta subendo un profondo rimodellamento della struttura del mercato. Questo non solo significa che il riconoscimento di ETH da parte del capitale tradizionale è entrato in una nuova fase, ma segna anche che Ethereum sta accelerando la sua evoluzione da asset decentralizzato con alta volatilità e alta soglia tecnica a asset finanziario mainstream con logica di allocazione a livello istituzionale.
Sin dal suo lancio ufficiale nel luglio 2024, l'ETF spot di Ethereum è stato visto come un importante catalizzatore per il breakout del prezzo di ETH, ma la performance effettiva ha deluso il mercato per un po'. La combinazione di fattori negativi come il calo del tasso di cambio ETH/BTC, il prezzo basso e la continua riduzione delle partecipazioni del fondo ha fatto sì che ETH non rilasciasse immediatamente slancio rialzista dopo la quotazione dell'ETF, ma cadesse in una profonda correzione. Soprattutto sullo sfondo del successo degli ETF Bitcoin, ETH sembra essere piuttosto solitario.
Tuttavia, a metà del 2025, questa situazione inizierà a invertirsi silenziosamente. A giudicare dai dati on-chain e dagli afflussi di fondi ETF, il processo di raccolta fondi istituzionale di ETH è in corso in modo discreto ma determinato. Secondo le statistiche di SoSoValue, dal lancio dell'ETF, gli ETF spot di Ethereum hanno attirato un afflusso netto cumulativo di 5,76 miliardi di dollari, pari a quasi il 4% della sua capitalizzazione di mercato. Sebbene il prezzo sia sceso per un po', la performance degli afflussi ha continuato ad essere stabile, mostrando il riconoscimento dei fondi istituzionali a lungo termine per il valore dell'allocazione di ETH. Questa tendenza ha iniziato ad accelerare negli ultimi due mesi, con una serie di prodotti ETF su Ethereum che hanno registrato afflussi netti mensili di oltre 1 miliardo di dollari, e operatori finanziari tradizionali come Bitwise, ARK e BlackRock hanno aumentato significativamente le loro partecipazioni.
Allo stesso tempo, un cambiamento più simbolico arriva dall'ascesa dell'ondata di "riserva strategica Ethereum" delle società quotate. Un certo numero di società del mercato pubblico come SharpLink Gaming, Siebert Financial, Bit Digital, BitMine e molte altre hanno successivamente annunciato l'inclusione di ETH nei loro bilanci, segnando un nuovo punto di inflessione narrativa in cui ETH si sta trasformando da un "asset speculativo" a un "asset di riserva strategica". In particolare, SharpLink detiene attualmente più di 280.000 ETH, superando gli attuali 242.500 della Ethereum Foundation, diventando il più grande detentore istituzionale di ETH al mondo. In una certa misura, questo fatto ha completato parte del trasferimento del "potere del discorso" al livello simbolico del capitale.
A giudicare dall'attuale struttura di partecipazione istituzionale, può essere chiaramente divisa in due campi: uno è il "campo nativo di Ethereum" rappresentato da SharpLink, che riunisce i primi partecipanti ecologici di Ethereum come ConsenSys ed Electric Capital; L'altro è il "Wall Street Style" rappresentato da BitMine, che replica direttamente la logica delle riserve di Bitcoin, e forma un effetto di amplificazione del capitale con l'aiuto della leva finanziaria, delle operazioni finanziarie e della divulgazione dei rapporti finanziari. Questo modello di costruzione della posizione istituzionale a sandwich nord-sud ha fatto sì che l'ancoraggio del valore e il sistema di supporto dei prezzi di ETH si allontanassero dalla tradizionale speculazione al dettaglio verso un quadro di capitale mainstream istituzionalizzato, a lungo termine e strutturato.
L'impatto di vasta portata di questo trend non è solo a livello di prezzo, ma anche perché la governance, il discorso e il dominio ecologico della stessa rete Ethereum potrebbero subire una ricostruzione. In futuro, se aziende ad alto contenuto di ETH come SharpLink o BitMine continueranno ad espandere le loro partecipazioni, la loro potenziale influenza sulla direzione di Ethereum non potrà essere ignorata. Sebbene la maggior parte di queste società stia ancora affrontando pressioni finanziarie e l'allocazione di ETH sia più che altro dovuta a considerazioni di copertura speculativa e operazioni di capitale, e non abbia pienamente dimostrato la loro volontà di raggruppare profondamente la costruzione dell'ecosistema Ethereum, il loro ingresso ha avuto un effetto di ingrandimento nel mercato dei capitali: ETH è stato rivalutato, la narrativa del mercato è cambiata e si è spostato dal binario affollato di DeFi e L2 a un nuovo spazio di "asset di riserva + ETF + diritti di governance".
Vale la pena notare che a differenza di Michael Saylor (CEO di MicroStrategy), un "leader spirituale" nella storia delle riserve di Bitcoin, che rafforza costantemente la sua cognizione e predica e aumenta la sua posizione, Ethereum non è ancora apparso un tale rappresentante con un background di credenze e l'attrattiva del capitale tradizionale. Sebbene l'emergere di Tom Lee e altri abbia suscitato associazioni di mercato, non ha ancora formato una penetrazione narrativa sufficiente. La mancanza di approvazione da parte di tali figure ha anche rallentato in una certa misura il percorso di trasformazione della fiducia nella mente degli investitori istituzionali.
Questo però non significa che ad Ethereum manchi una risposta a livello istituzionale. Vitalik Buterin e la Ethereum Foundation si sono recentemente espressi spesso, sottolineando la resilienza tecnica, il meccanismo di sicurezza e i principi di decentralizzazione di Ethereum, e allo stesso tempo iniziando a rafforzare l'architettura "a doppio binario" del meccanismo di governance ecologica, con l'intenzione di abbracciare il capitale istituzionale evitando che la governance sia controllata da un'unica forza. In un recente articolo pubblico, Vitalik sostiene che gli interessi degli utenti, la conformità guidata dagli sviluppatori e istituzionale devono essere bilanciati e la decentralizzazione deve essere "attuabile" piuttosto che solo uno slogan.
Nel complesso, ETH sta subendo un cambiamento completo della struttura del capitale: si sta passando da un mercato aperto dominato da investitori al dettaglio a una struttura di mercato istituzionalizzata guidata da ETF, società quotate e nodi istituzionali. L'impatto di questo cambiamento sarà di vasta portata, non solo determinando il percorso futuro degli hub di prezzo di ETH, ma anche potenzialmente rimodellando la struttura di governance e il ritmo di sviluppo dell'ecosistema Ethereum. In questa corsa agli armamenti, ETH non è più solo un rappresentante dello stack tecnologico, ma sta diventando un obiettivo chiave nell'ondata del capitalismo digitale, non solo come strumento portatore di valore, ma anche come fulcro della lotta per il potere.
4. Strategia di mercato: BTC costruisce una piattaforma di alto livello, ed ETH e le catene di applicazioni di qualità medio-alta inaugurano la logica di ripianamento del rialzo
Quando Bitcoin ha superato con successo la soglia dei 120.000$ ed è entrato gradualmente nel plateau, il modello di rotazione strutturale del mercato delle criptovalute è diventato più chiaro. Con BTC che domina la logica, Ethereum e gli asset di alta qualità delle appchain stanno iniziando a inaugurare il loro periodo di riparazione delle valutazioni. Dal flusso di fondi alla performance del mercato, il mercato attuale mostra una struttura tipica di "shock della piattaforma di grande capitalizzazione + rotazione verso l'alto della capitalizzazione di mercato media", e ETH e una serie di protocolli L1/L2 con supporto sia narrativo che tecnico sono diventati la direzione più preziosa dopo Bitcoin.
1. BTC è entrato nella fase di costruzione di una piattaforma di alto livello: c'è supporto al ribasso e c'è debolezza al rialzo
Bitcoin, come principale asset trainante di questo round di mercato, ha sostanzialmente completato la principale ondata rialzista guidata dalla triplice narrativa degli ETF spot, dei cicli di halving e delle riserve istituzionali. L'attuale tendenza è entrata in una fase di costruzione laterale, sebbene sia ancora in un canale tecnico al rialzo, ma lo slancio al rialzo tende a indebolirsi nel breve termine. A giudicare dai dati on-chain, il numero di indirizzi attivi e il volume di trading di BTC sono diminuiti in una certa misura, mentre la volatilità implicita delle opzioni nel mercato dei derivati continua a diminuire, indicando che le aspettative del mercato per la sua svolta a breve termine sono diminuite.
Allo stesso tempo, l'entusiasmo per l'assegnazione delle istituzioni tradizionali non si è indebolito in modo significativo. Secondo l'ultimo rapporto di CoinShares, gli ETF su BTC hanno comunque mantenuto un piccolo afflusso netto, indicando che il supporto del fondo è ancora presente, ma poiché le aspettative si sono pienamente realizzate, è probabile che il successivo ritmo rialzista di BTC tenda ad essere lento o addirittura laterale. Per le istituzioni, Bitcoin è entrato nella fase di "core allocation", piuttosto che il campo di battaglia principale per continuare a inseguire il profitto a breve termine.
Ciò significa anche che l'attenzione del mercato si sta gradualmente spostando da Bitcoin ad altri crypto asset in crescita.
2. La formazione della logica di rifornimento dell'ETH: la rivalutazione da "leader perduto" a "depressione del valore".
Rispetto a Bitcoin, la performance di Ethereum dalla seconda metà del 2024 è stata vista come una "delusione", con un'ampia correzione del prezzo e un rapporto con BTC che è sceso ai minimi di tre anni. Ma è stato durante la recessione che ETH ha gradualmente completato il repricing delle valutazioni e l'ottimizzazione della struttura delle posizioni. Allo stato attuale il riconoscimento di ETH da parte dei fondi istituzionali è aumentato rapidamente, non solo l'ETF spot continua ad avere un afflusso netto, ma anche la tendenza delle società quotate a riservare ETH è diventata un clima, e anche le partecipazioni in Ethereum hanno superato la fondazione.
Da un punto di vista tecnico, il prezzo di ETH ha sfondato la precedente linea di tendenza al ribasso, ha iniziato a stabilire un canale rialzista e ha riguadagnato una serie di medie mobili tecniche chiave di fila. In combinazione con gli indicatori di capitale e di sentiment, ETH è entrato in un nuovo ciclo di cambiamento del sentiment di mercato. Durante il trading laterale di BTC, la performance dei costi di allocazione di ETH come asset sub-mainstream è gradualmente aumentata e il mercato sta riesaminando le sue basi di valore a lungo termine a causa di molteplici fattori come l'espansione dell'ecosistema L2, la stabilità dei proventi da staking e il miglioramento della sicurezza.
Dal punto di vista dell'asset allocation, ETH non solo ha il vantaggio della "depressione delle valutazioni" nella fase attuale, ma inizia anche ad avere un riconoscimento istituzionale e un'integrità narrativa simili a BTC, e ha vantaggi sia tecnici che istituzionali, diventando l'obiettivo preferito per il rifornimento nell'ambito della rotazione dei capitali.
3. L'ascesa di catene di applicazioni di media e alta qualità: Solana, TON, Tanssi e altre catene hanno inaugurato opportunità strutturali
Oltre a BTC ed ETH, il mercato sta accelerando il passaggio ad asset di appchain di qualità medio-alta che sono "supportati da una vera e propria narrativa". Solana, TON, Tanssi, Sui e altre catene, grazie ai loro molteplici vantaggi di "alte prestazioni + forte ecologia + posizionamento chiaro", hanno ottenuto una rapida concentrazione di fondi in questo round di rimbalzo.
Prendendo Solana come esempio, l'attuale attività dell'ecosistema è rimbalzata in modo significativo, con diverse applicazioni on-chain che sono tornate nel campo visivo degli utenti e narrazioni emergenti come DePIN, AI e SocialFi che sono gradualmente atterrate nell'ecosistema Solana. In qualità di protocollo infrastrutturale emergente nell'ecosistema Polkadot, Tanssi sta guadagnando un'ampia attenzione da parte di istituzioni e sviluppatori risolvendo problemi a lungo termine come "implementazione di catene di applicazioni complesse, costi operativi elevati e infrastruttura frammentata" con il modello ContainerChain, e la sua collaborazione con piattaforme come Huobi HTX mostra anche che il suo processo di commercializzazione sta accelerando.
Inoltre, mentre Ethereum si sposta verso un percorso più modulare e ottimizzato per la disponibilità dei dati, i protocolli di livello intermedio (come EigenLayer e Celestia) e le soluzioni rollup L2 (come Base e ZkSync) stanno gradualmente rilasciando valore, diventando un importante "centro di valutazione" tra la catena pubblica e il livello applicativo. Questi protocolli o piattaforme sono scalabili, sicuri e innovativi e sono diventati la nuova frontiera per le scoperte nella concentrazione del capitale.
4. Prospettive della strategia di mercato: focus sulla "rotazione del valore" e sulla "narrativa futura"
Nel complesso, la logica della rotazione dei capitali in questo round del mercato crypto è diventata chiara: il ritmo della rotazione della catena di applicazioni di BTC - ETH che compensa l'ascesa - si sta gradualmente sviluppando. L'attuale fase della strategia dovrebbe concentrarsi sui seguenti aspetti:
(1) L'allocazione di BTC è lasciata al ribasso, non nella direzione principale dell'attacco: la posizione core è invariata, ma non è opportuno continuare a rincorrere al rialzo, e prestare attenzione al rischio di potenziali disturbi politici o macro.
(2) ETH come obiettivo di allocazione principale della rotazione: riparazione tecnica + rafforzamento della narrativa istituzionale, adatto per l'allocazione a medio termine, se i fondi ETF accelerano l'afflusso, potrebbe esserci un ulteriore rialzo.
(3) Le catene pubbliche di media e alta qualità e i protocolli modulari si concentrano su: le catene con innovazione tecnologica, solide basi ecologiche e sostenitori di capitale (come SOL, TON, Tanssi, Base e Celestia) hanno il potenziale per continuare a crescere.
Fate avanzare la narrazione e cercate attivamente nuove opportunità all'edge: prestate attenzione agli obiettivi iniziali del layout in direzione di DePIN, RWA, AI chain e ZK, che sono in fase di pre-finanziamento e potrebbero diventare il fulcro della prossima fase di rotazione.
La conclusione finale è che il mercato attuale è entrato nella fase di rotazione strutturale dalla fase guidata dai singoli asset, la principale ondata rialzista di BTC è temporaneamente sospesa e la rotazione di ETH e delle nuove catene pubbliche di alta qualità diventerà la forza trainante chiave nella seconda metà del mercato. Da un punto di vista strategico, dovremmo abbandonare il pensiero inerziale di "inseguire il leader" e rivolgerci al layout del trend a medio termine di "ribilanciamento delle valutazioni + diffusione narrativa".
5. Conclusione: chiarezza normativa + aumento principale di ETH, il mercato è entrato in un ciclo istituzionale
Con l'avanzamento di tre progetti chiave della "Crypto Week" negli Stati Uniti, l'industria ha inaugurato un periodo di chiarezza politica senza precedenti. Questa chiarezza del contesto normativo non solo elimina l'incertezza sulla conformità che è rimasta in sospeso per molti anni, ma pone anche solide basi per l'istituzionalizzazione e la formalizzazione del mercato dei criptoasset. Con l'accelerazione della corsa agli armamenti delle riserve strategiche per gli asset core come Ethereum, il mercato sta gradualmente entrando in un nuovo ciclo dominato dalle istituzioni.
In passato, la volatilità e l'incertezza nel mercato delle criptovalute erano in gran parte dovute all'ambiguità normativa e alle oscillazioni politiche. Crisi come il crollo di FTX e l'incidente di Luna hanno messo in luce i profondi rischi della mancanza di regolamentazione nel settore e hanno anche gettato un'ombra nelle menti degli investitori. OGGI, CON L'ATTUAZIONE DI NORMATIVE COME IL GENIUS ACT, IL CLARITY ACT E L'ANTI-CBDC ACT, LE ASPETTATIVE DEL MERCATO IN TERMINI DI CONFORMITÀ SONO AUMENTATE IN MODO SIGNIFICATIVO, LA BARRIERA ALL'INGRESSO PER IL CAPITALE ISTITUZIONALE È STATA COSTANTEMENTE ABBASSATA E LA FIDUCIA E LA LIQUIDITÀ DEGLI ASSET SONO STATE NOTEVOLMENTE MIGLIORATE. Questo non solo aiuta a ridurre il rischio sistemico, ma fornisce anche un "ponte" tra le criptovalute e i mercati finanziari tradizionali, legittimando e standardizzando le identità e i comportamenti dei partecipanti al mercato.
Catalizzato da questo contesto istituzionale, Ethereum, in qualità di leader nelle piattaforme di smart contract, sta inaugurando una finestra chiave per la sua principale ondata di crescita. Ethereum non solo ha una chiara tabella di marcia tecnica e un'innovazione ecologica attiva, ma continua anche a ottimizzare la sicurezza della sua rete e la struttura di governance decentralizzata, rendendolo uno degli asset digitali preferiti dalle istituzioni. La sovrapposizione di riserve strategiche e fondi ETF segna l'inizio di una rivalutazione del valore di Ethereum sul mercato dei capitali. È prevedibile che Ethereum manterrà un sano trend di crescita del valore a lungo termine in futuro, guidato dalla doppia crescita delle applicazioni on-chain e del supporto del capitale.
Più in generale, questo legame tra la chiarezza normativa e il rilancio dei valori degli asset mainstream sta spingendo il mercato delle criptovalute ad allontanarsi gradualmente dalla precedente "trappola del ciclo rialzista-ribassista" e ad evolversi verso un ciclo istituzionale più stabile e sostenibile. La caratteristica saliente del ciclo istituzionale è che la volatilità del mercato è più guidata dai fondamentali e dalle aspettative politiche, e le fluttuazioni dei prezzi degli asset non sono più dominate da sentiment sparsi e notizie normative, ma si riflettono nell'interazione positiva e nella crescita costante di capitale e tecnologia. Il profondo coinvolgimento del capitale istituzionale favorirà inoltre il miglioramento della struttura della liquidità del mercato, spingendo le strategie di investimento a passare dalla speculazione a breve termine all'investimento value a medio e lungo termine.
Inoltre, l'apertura del ciclo istituzionale significa anche la diversificazione della struttura del mercato e l'aggiornamento multidimensionale dell'ecologia. L'innovazione tecnologica e la riforma della governance dell'ecosistema Ethereum continueranno a promuovere la diversificazione delle applicazioni on-chain e a migliorare l'utilità della rete, mentre la chiarezza della supervisione accelererà lo sviluppo della conformità di progetti di più alta qualità e promuoverà la profonda integrazione della finanza on-chain e della finanza tradizionale. Questo modello di sviluppo rimodellerà la logica di investimento delle criptovalute e consentirà al mercato di entrare in una nuova normalità di "tecnologia guidata + razionalità del capitale + supporto normativo".
Naturalmente, il ciclo istituzionale non significa che la volatilità del mercato scomparirà, ma che la volatilità sarà più endogena e prevedibile, e gli investitori devono prestare maggiore attenzione al monitoraggio continuo dei fondamentali e delle politiche. Allo stesso tempo, anche il meccanismo di governance del mercato, il gioco tra decentralizzazione e forze centralizzate diventeranno variabili importanti per promuovere l'evoluzione ecologica.
Riassumendo, la svolta normativa della "Crypto Week" negli Stati Uniti e l'andamento del capitale del principale rialzo di Ethereum stanno aprendo un capitolo importante nella maturità del mercato crypto. Il mercato sta passando dalla fase di "crescita barbarica" dispersa e disordinata alla fase di "sviluppo razionale" istituzionalizzato e standardizzato. Ciò non solo aumenterà il valore dell'investimento degli asset, ma promuoverà anche l'aggiornamento generale dell'ecologia dell'industria delle criptovalute e darà forma alle fondamenta fondamentali della futura economia digitale. Gli investitori dovrebbero cogliere i dividendi istituzionali e le opportunità di crescita degli asset core, implementare attivamente Ethereum e catene di applicazioni di alta qualità e abbracciare una nuova era più sana e sostenibile delle criptovalute.