A Resolv Foundation lançou oficialmente o seu plano de recompra, mas o mercado ainda não percebeu plenamente o que isso significa. 1/ Significado em termos de fluxo de caixa Vamos primeiro olhar para o mecanismo de recompra: Mecanismo: compra no mercado aberto Frequência: semanal Proporção de recompra: ajustada dinamicamente, com base no fluxo de receita, metas de financiamento e condições de mercado A primeira recompra foi oficialmente iniciada, com a fundação adquirindo cerca de 1 milhão de $RESOLV por 170 mil dólares, e essa parte dos tokens será retirada da circulação no mercado. Por que 170 mil dólares? Desde que o interruptor de taxas foi ativado em agosto, a Resolv gerou mais de 380 mil dólares em receita, dos quais 226 mil dólares são provenientes de taxas do protocolo principal. 170 mil ÷ 226 mil = 75% Isso significa que a proporção da primeira recompra é de 75%. Como mencionado acima, a proporção de recompra é ajustada dinamicamente, para garantir que em diferentes ambientes de mercado e situações de receita, o $RESOLV tenha uma demanda de compra contínua e estável. Se o mercado estiver bom, a recompra será menor; se o mercado estiver ruim, a recompra será maior. Faz sentido. Com a velocidade atual de geração de receita da Resolv, a receita anualizada esperada é de 7,3 milhões. Com uma proporção de recompra de 75%, o montante anual de recompra pode chegar a 5,47 milhões de dólares. Por favor, note que o valor de mercado circulante atual do $RESOLV é de apenas 44 milhões de dólares. Isso significa que o montante anual de recompra representa 12,4% do valor de mercado circulante - uma proporção de recompra extremamente agressiva. A recompra da Resolv é acompanhada em tempo real: 2/ O $RESOLV está subestimado? Um conjunto de dados comparativos com concorrentes: $ENA TVL: cerca de 12 bilhões de dólares Valor de mercado: cerca de 4,1 bilhões de dólares Relação valor de mercado/TVL: 0,34 $USUAL TVL: 290 milhões de dólares Valor de mercado: 81 milhões de dólares Relação valor de mercado/TVL: 0,27 $RESOLV TVL: cerca de 540 milhões de dólares Valor de mercado: cerca de 44 milhões de dólares Relação valor de mercado/TVL: 0,08 O múltiplo de avaliação da Resolv é apenas um quarto do da Ethena e um terço do da Usual. Do ponto de vista de risco-retorno, a relação valor de mercado/TVL de 0,08 significa que o mercado está precificando a Resolv de forma extremamente conservadora. Os próximos meses serão um período crítico. Com a execução do plano de recompra e o aumento da receita do protocolo, o mercado reavaliará o valor da Resolv. Se o protocolo conseguir manter a trajetória atual de crescimento da receita, a proporção de recompra anual de 12,4% se tornará um forte catalisador para o preço do $RESOLV. O interruptor de taxas não é o fim, é o começo.