Como os governos estaduais dos EUA escolhem stablecoins para emitir cadeias públicas?

Autor: Zhi Wuyan

Assisti a um noticiário ontem à noite, Wyoming nos Estados Unidos para escolher a cadeia pública para a stablecoin WYST a ser emitida, engajado em uma pontuação pública e, finalmente, 11 cadeias entraram na lista restrita, Aptos e Solana empataram em primeiro lugar com 32 pontos, Sei seguiu com 30 pontos, Ethereum e um grupo de L2 apenas 26 pontos ou menos, o que pode ser bem diferente da atividade ecológica e do preço da moeda da cadeia pública que todos sentem todos os dias. Como exatamente essa partitura é jogada? Eu estava curioso, então estudei com o professor GPT.

1/ Em primeiro lugar, elogie o governo estadual dos EUA por construir em público. O Wyoming Stablecoin Council, o apoio da stablecoin WYST, foi estabelecido em março de 2023 sob a Lei de Token Estável do estado. O comitê tem um documento de noção pública com uma breve descrição do projeto, um calendário de reuniões e registros, os resultados dos critérios de classificação e memorando, perguntas e respostas, informações de contato e uma lista de seu próprio canal no YouTube, conta X, conta Warpcast e conta Github, que é mais sério e transparente do que muitas das festas do projeto que distraem hoje.

Se você estiver interessado, pode ir diretamente aos espectadores.

2/Em 2024, o comitê do 4º trimestre selecionou preliminarmente 28 cadeias públicas e primeiro selecionou 14 delas com base na ausência de acesso sem permissão, transparência de fornecimento, análise on-chain e se os quatro certos e errados podem ser congelados; Em segundo lugar, 9 indicadores (3 pontos cada) são usados para pontuar a pontuação, incluindo estabilidade da rede, número de usuários ativos, TVL, capitalização de mercado de stablecoin, TPS, taxas de transação, tempo de finalização da transação, tempo de geração de bloco e se está registrado em Wyoming. Por fim, 5 benefícios adicionais são pontuados com 2 pontos para cada um dos 5 benefícios adicionais (privacidade, interoperabilidade, contrato inteligente/programabilidade, casos de uso, parceiros) e 6 riscos adicionais de -2 pontos cada (violações de entidades, violações de equipe, histórico de vulnerabilidades de segurança, baixa disponibilidade de rede, falta de recompensas por bugs e falta de manutenção de código).

A recomendação final é incluir 5 cadeias principais de Camada 1: Solana (32 pontos), Avalanche (26 pontos), Ethereum (26 pontos), Stellar (24 pontos), Sui (26 pontos) e 4 cadeias de Camada 2 elegíveis: Arbitrum (26 pontos), Base (25 pontos), Optimism (19 pontos) e Polygon (26 pontos) como "blockchains candidatas".

3/ Aptos e SEI foram incluídos recentemente na seleção no 1º trimestre deste ano. Neste trimestre, o comitê atualizou os critérios de seleção, adicionando um novo item de "se há suporte do fornecedor" aos critérios certo e errado, ou seja, "o blockchain deve ter o apoio dos fornecedores cooperativos do comitê para desenvolvimento, auditoria e implantação de infraestrutura". pode ser realizada pela Fundação, sujeita a aprovação".

Atualizado para dizer que "as cadeias devem ser totalmente indexadas e suportadas por plataformas de análise on-chain (por exemplo, Chainalysis, TRM Labs) com as quais o Conselho trabalha".

Duas novas adições foram adicionadas aos itens de benefícios adicionais, que são:

- Tendências de mercados emergentes: se hospeda projetos emergentes, como IA, DePIN, realidade virtual e ativos de jogos

- Apoio da Fundação: Se a Fundação pode apoiar um ou todos os três aspectos do desenvolvimento de tecnologia, liquidez WYST e marketing

Nessa pontuação, Aptos e SEI marcaram 32 e 30 pontos, respectivamente, por isso foram selecionados como candidatos à nova promoção.

4/ Então, como surgiu essa diferença de pontuação, primeiro fiz um gráfico de comparação dos principais itens de diferença em torno dos indicadores principais. Observe que, como a nova rodada de pontuação não reavalia as 9 redes públicas que foram selecionadas antes, alguns dos dados aqui são do final de 2024 e não são os mais recentes.

Pode-se ver que o TVL da Ethereum está à frente de um penhasco, mas essa cadeia descentralizada ainda sofre muito em termos de número de transações por segundo (TPS), duração da finalidade da transação, taxa de transação por transação e tempo de geração de blocos. Também pode ser visto aqui que o desvio da Camada 2 fez com que o número de usuários ativos na rede principal Ethereum fosse apenas na mesma ordem de magnitude que o SEI, muito atrás de Aptos e Solana.

Mas como a Aptos conseguiu empatar com Solana na pontuação mais alta? Eu li e descobri que, por um lado, o Aptos é realmente muito equilibrado, com forte conformidade, velocidade rápida, baixo custo e rede relativamente estável e, por outro lado, também porque a segunda rodada de pontuação adicionou dois novos pontos aos pontos de bônus de vantagem adicionais, mas Solana não voltou a participar desta rodada de pontuação. Se esses dois itens forem removidos, a pontuação mais alta real ainda deve ser Solana.

5/ Vale a pena notar aqui que, embora o Ethereum sempre tenha se anunciado como a melhor escolha para transportar ativos reais na cadeia, na verdade cabe à seleção de tecnologia no nível do governo, semelhante à rede sem permissão é um limite, e a estabilidade da rede representa apenas um dos principais indicadores; A falta de barreiras técnicas e a disponibilidade insuficiente da rede são deduções de risco, e Solana foi deduzida 1 ponto cada, mas tem pouco impacto no todo. Não há classificação sobre o grau de descentralização, e o governo estadual está mais focado em saber se pode congelar e se tem uma entidade em Wyoming; A grande maioria das métricas principais é desempenho, custo e escala.

Obviamente, essa emissão de stablecoin em nível estadual declarou desde o início que respeitará o princípio de "suporte multi-chain e neutralidade tecnológica" e continuará a atualizar as regras e coletar feedback e, ao mesmo tempo, dar as boas-vindas às cadeias que não foram pré-selecionadas para continuar a enviar inscrições para participar da seleção, para que as cadeias públicas que entraram na lista restrita e mesmo aquelas que ainda não entraram na lista tenham uma chance em teoria.

6/ Além da seleção da cadeia pública, este projeto de stablecoin em nível estadual baseado em Wyoming também é digno de nota. Como o primeiro estado dos Estados Unidos a planejar a emissão de uma stablecoin, o WYST foi originalmente planejado para ser lançado em 4 de julho, mas durante a reunião regular no final de maio, esse cronograma foi adiado para o terceiro trimestre de 2025, e a nova data proposta é 20 de agosto. O trabalho subsequente também envolveu a solicitação de comentários públicos e a aprovação final das Regras de Gestão de Reservas, o desenvolvimento de um livro-razão geral/plano de contas específico do comitê, a criação de contas de fundos fiduciários e de liquidez com custodiantes terceirizados e o envolvimento com provedores de serviços licenciados, incluindo exchanges centralizadas, plataformas de pagamento, carteiras digitais, formadores de mercado, para a compra e revenda de WYST e muito mais.

Eventualmente, as reservas por trás da stablecoin serão gerenciadas pelo Franklin Templeton Fund, com a Chainalysis responsável pela análise on-chain, integração com LayerZero e Fireblocks, conclusão da rede de verificação descentralizada e lançamento do site oficial, implantação do contrato WYST na rede principal até 20 de agosto e uma declaração pública no Wyoming Blockchain Symposium.

Além de Wyoming, Nebraska aprovou sua "Lei de Inovação Financeira" para autorizar entidades chamadas Telcoin a emitir uma stablecoin apoiada pelo estado, provisoriamente chamada de eUSD. A Ilha Tinian, parte das Ilhas Marianas do Norte, um território ultramarino sob a jurisdição federal dos Estados Unidos, tentou emitir uma stablecoin em dólar chamada Marianas US Dollar (MUSD), que foi rejeitada pelo governador em abril deste ano, e o Senado derrubou o veto do governador em maio.

Esse cenário de estados e corporações dos EUA se preparando para emitir suas próprias stablecoins é uma reminiscência da era do free banking de 1837 a 1866, quando estados, cidades, bancos privados, ferrovias e construtoras, lojas, restaurantes, igrejas e indivíduos emitiram cerca de 8.000 moedas diferentes em 1860, uma grande variedade de moedas e uma falta de padrões uniformes, com a imagem aqui ilustrando a moeda privada de $ 1 da Delaware Bridge Company em Nova Jersey de 1836 a 1841.

7/ Tem havido muita conversa sobre stablecoins RMB recentemente, e algumas grandes empresas também estão ansiosas para experimentá-las. Após a questão de tê-lo, pode ser em qual cadeia correr. Seja para lançar uma cadeia especial, seja para usar a própria cadeia de alianças da grande empresa, como Ant Chain e JD Chain, seja para acessar a cadeia pública comum no mundo ou para usar algumas cadeias públicas domésticas, como Hashkey Chain, Conflux, etc., esta questão é um novo tópico para governos e empresas na China e nos Estados Unidos e até mesmo em outros países ao redor do mundo. O sistema de pontuação e o sistema de publicidade do Wyoming podem não ser perfeitos, mas podem ser considerados um exemplo para os retardatários. Devemos ver desenvolvimentos de governança mais interessantes no futuro.