Boletim informativo de soluções de stablecoin: Vol. 1: A evolução das stablecoins: das primeiras inovações à era do GENIUS Act Stablecoins são uma classe de criptomoedas projetadas para manter um valor estável atrelando-se a uma referência externa - normalmente uma moeda fiduciária como o dólar americano. Eles visam combinar a eficiência, programabilidade e descentralização dos ativos digitais com a estabilidade e a confiança associadas ao dinheiro tradicional. #StablecoinSolutions #Stablecoins #GENIUSAct

2/ No mundo volátil das criptomoedas, onde o preço do Bitcoin ou Ether pode oscilar drasticamente em poucas horas, as stablecoins servem como um meio confiável de troca e reserva de valor. Na última década, eles evoluíram de experimentos de blockchain de nicho para instrumentos financeiros sistemicamente importantes. Hoje, eles facilitam bilhões de dólares em volume diário de negociação, alimentam plataformas de finanças descentralizadas (DeFi), permitem pagamentos internacionais e fornecem uma alternativa digital ao dinheiro em economias atingidas pela inflação. Este artigo traça a evolução histórica e técnica das stablecoins desde seus primeiros designs em 2014 até sua atual adoção convencional, culminando na aprovação da Lei de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS) em 2025. Ele também explora as respostas regulatórias globais e destaca as inovações, riscos e oportunidades associados aos dólares digitais.

3/ Eu. Inovações iniciais de stablecoin (2014–2016) BitUSD: a primeira stablecoin (2014) A primeira stablecoin funcional foi o BitUSD, lançado em 21 de julho de 2014, na blockchain BitShares. Foi idealizado por Dan Larimer e Charles Hoskinson, que mais tarde desempenharam papéis importantes no desenvolvimento da EOS e da Cardano. O BitUSD usou o token BitShares (BTS) como garantia. Os usuários podem bloquear o BTS em contratos inteligentes para cunhar BitUSD, com o objetivo de manter uma paridade de 1:1 com o dólar americano. O sistema dependia da arbitragem e da confiança do mercado para manter seu valor. No entanto, em 2018, devido à volatilidade do BTS e à falta de demanda sustentada, o BitUSD perdeu sua paridade e nunca mais se recuperou.

4/ NuBits (USNBT): Outra tentativa inicial A NuBits foi lançada em 2014 como outra stablecoin inicial. Embora afirmasse ser lastreado por reservas, carecia de mecanismos de garantia claros e diversificados. À medida que os mercados de criptomoedas caíam, a confiança diminuía e a NuBits perdia sua paridade com o dólar, sendo negociada a apenas uma fração do valor pretendido. Seu colapso, como o do BitUSD, ressaltou as fraquezas em depender de ativos instáveis para a estabilidade de preços.

5/ Tether (USDT): o modelo lastreado em moeda fiduciária Também em 2014, a RealCoin foi introduzida, mais tarde renomeada como Tether (USDT). Ao contrário dos modelos anteriores, o Tether adotou uma abordagem lastreada em moeda fiduciária: cada token USDT seria lastreado 1:1 por reservas em dólares americanos mantidas pelo emissor. Lançado no protocolo Omni Layer na blockchain Bitcoin, o Tether foi rapidamente adotado pelas exchanges devido à sua simplicidade e usabilidade. Tornou-se a stablecoin líder em valor de mercado e volume. Esse modelo centralizado estabeleceu as bases para futuros sistemas de dólar digital lastreados em fiduciário.

6/ Expansão da stablecoin e a ascensão do dólar digital (2017–2020) MakerDAO e a introdução do DAI (2017) Em dezembro de 2017, a MakerDAO lançou o DAI, uma stablecoin descentralizada no Ethereum. Ao contrário das moedas lastreadas em fiduciário, o DAI foi supercolateralizado usando criptoativos como o Ether. Para cunhar o DAI, os usuários depositaram ETH em contratos inteligentes chamados cofres, com uma taxa de garantia exigida de pelo menos 150%. Esse design ajudou a gerenciar a volatilidade: se o valor da garantia caísse abaixo dos limites de segurança, o sistema liquidaria automaticamente os ativos para manter a estabilidade. Posteriormente, a DAI adicionou novos tipos de garantias, como wrapped Bitcoin (WBTC) e USDC. Tornou-se um componente-chave do ecossistema DeFi e provou que uma stablecoin descentralizada poderia sustentar sua paridade sob estresse.

7/ Stablecoins lastreadas em Fiat ganham terreno (2018–2019) Após o domínio do Tether, surgiram novas stablecoins lastreadas em fiduciário, enfatizando a transparência e a regulamentação: O USD Coin (USDC), lançado em setembro de 2018 pela Circle e Coinbase, forneceu relatórios mensais de atestado e operou sob as estruturas regulatórias dos EUA. O TrueUSD (TUSD), lançado pela TrustToken, usou contas de garantia e verificação de terceiros. O Paxos Standard (PAX), mais tarde rebatizado como USDP, foi regulamentado pelo Departamento de Serviços Financeiros de Nova York. Esses emissores se concentraram em conformidade, liquidez e transparência, criando confiança com usuários e parceiros institucionais. No final de 2020, o USDC havia se tornado a segunda maior stablecoin atrás do USDT.

8/ Libra: um ponto de virada regulatório Em 2019, o Facebook propôs o Libra, uma stablecoin global apoiada por uma cesta de moedas fiduciárias e governada pela Libra Association. O objetivo era facilitar pagamentos globais sem atrito por meio dos aplicativos do Facebook. Governos e bancos centrais rapidamente se opuseram ao plano, levantando preocupações sobre soberania monetária, privacidade e estabilidade financeira. A Libra acabou sendo reestruturada, rebatizada como Diem e, finalmente, fechada em 2022. No entanto, a curta vida do Libra teve consequências duradouras: catalisou a regulamentação de stablecoins em todo o mundo e acelerou a exploração de moedas digitais pelos bancos centrais.

9/ Maturidade do mercado e o caso da regulamentação Crescimento explosivo no início da década de 2020 No início de 2019, a capitalização total do mercado de stablecoin era de cerca de US$ 5 bilhões. No final de 2020, atingiu US$ 28 bilhões e, no início de 2024, ultrapassou US$ 150 bilhões. Os impulsionadores desse crescimento incluíram: Uso em pares de negociação de criptomoedas (por exemplo, BTC/USDT) Provisão de liquidez em protocolos DeFi Uso como ferramentas de remessa e poupança em mercados em desenvolvimento Demanda por dólares digitais em tempos de instabilidade fiduciária As stablecoins agora estavam incorporadas à arquitetura financeira dos mercados centralizados e descentralizados.

10/ Riscos emergentes e sinais de alerta Apesar de sua crescente utilidade, as stablecoins introduziram novos riscos: O Tether enfrentou repetidos escrutínio por transparência inadequada de reservas. Chegou a um acordo com o Procurador-Geral de Nova York em 2021, concordando em melhorar as divulgações. TerraUSD (UST), uma stablecoin algorítmica, entrou em colapso em maio de 2022, eliminando mais de US$ 40 bilhões em valor de mercado e desencadeando contágio em todo o setor. Em março de 2023, o USDC caiu temporariamente para US$ 0,88 depois que o Silicon Valley Bank, um de seus bancos de reserva, entrou em colapso. O USDC se recuperou mais tarde, mas o episódio destacou a exposição ao sistema bancário. Esses incidentes sinalizaram a necessidade de regulamentação estruturada e aplicável para garantir a proteção do consumidor e a estabilidade financeira.

11/ A Lei GENIUS e o Futuro das Stablecoins Regulamentadas Jornada Legislativa (2022–2025) Entre 2022 e 2025, os legisladores dos EUA debateram várias versões da legislação federal de stablecoin. Com a crescente pressão de líderes do setor, reguladores internacionais e bancos centrais, o Congresso aprovou a Lei GENIUS em julho de 2025. Tornou-se a primeira lei federal abrangente que rege as stablecoins de pagamento nos Estados Unidos. Essa estrutura regulatória oferece um equilíbrio entre promover a inovação e proteger o público, dando aos bancos, fintechs e empresas de criptomoedas um caminho claro para emitir dólares digitais compatíveis.

12/ Conclusão As stablecoins percorreram um longo caminho desde os primeiros dias do BitUSD e do NuBits. O que começou como experimentos em garantias e códigos agora são instrumentos usados diariamente por milhões de pessoas e instituições em todo o mundo. O GENIUS Act representa uma mudança na forma como os Estados Unidos abordam a inovação financeira: não mais ignorando ou resistindo aos ativos digitais, mas integrando-os a um sistema financeiro supervisionado e baseado em regras. À medida que a adoção cresce e a tecnologia amadurece, as stablecoins provavelmente se tornarão uma camada fundamental das criptomoedas e das finanças tradicionais. A próxima década provavelmente verá as stablecoins usadas não apenas para negociação de criptomoedas, mas também para folha de pagamento, remessas, comércio e até liquidação transfronteiriça - aproximando a visão de dólares digitais sem atrito da realidade.