Durante anos, a provisão de liquidez foi vendida como "definir e esquecer". Deposite dois tokens, ganhe taxas, talvez pegue um aumento de rendimento ao lado. Mas em 2024-2025, esse modelo quebrou silenciosamente: O motivo não são apenas incentivos mais rígidos ou pools mais complexos. É porque a mecânica subjacente da liquidez DeFi mudou fundamentalmente. O LPing passivo tornou-se estruturalmente ineficiente em um mundo onde: -> A volatilidade é frequente e orientada por narrativas -> ranges de LP precisam de rebalanceamento constante -> Protocolos avançam em direção à execução baseada em intenção e otimização de taxas E em seu lugar, um novo paradigma está surgindo: Gerenciamento ativo de rendimento por meio de cofres inteligentes e liquidez programável. Vamos nos aprofundar em por que essa mudança é enorme e quem a está liderando. ● A morte de "Definir e esquecer" No início do DeFi (Uniswap v2, SushiSwap), os LPs ganhavam taxas linearmente em toda a curva de preços. Mas com o lançamento do Uniswap v3, um novo modelo assumiu o controle: liquidez concentrada. Essa mudança melhorou a eficiência do capital, mas acrescentou novos riscos. Os LPs agora tinham que: - Escolha manualmente as faixas de preço - Reequilibrar suas posições à medida que os mercados se moviam - Monitore a perda impermanente de forma mais agressiva Para a maioria dos usuários, isso não era viável. À medida que os rendimentos comprimidos entre os ecossistemas e os incentivos simbólicos secaram, os LPs passivos ficaram com retornos abaixo do mercado e riscos não gerenciados. Isso criou espaço para ferramentas mais inteligentes e agora elas estão sendo lançadas. ● Kamino, Ambient e a nova pilha de LP Uma nova onda de protocolos DeFi surgiu com um objetivo: abstrair o risco de LP enquanto maximiza a eficiência do capital. 1️⃣ @KaminoFinance (Solana) Kamino cria cofres de composição automática gerenciados ativamente para LPs em DEXs Solana como Orca e Meteora. Cada cofre: - Otimiza a seleção de alcance dinamicamente - Reequilibra as posições à medida que as condições de mercado mudam - Os compostos automáticos ganharam rendimento de volta à posição LP Em vez de "definir e esquecer", Kamino faz com que o LPing pareça apostar com lógica de estratégia embutida sob o capô. O TVL tem crescido constantemente à medida que os usuários saem de posições de LP não gerenciadas para cofres que mitigam os riscos associados ao desvio de alcance por meio do rebalanceamento dinâmico. 2️⃣ @ambient_finance (Ethereum) O ambiente se baseia na lógica Uniswap v3, oferecendo estratégias "ambiente" (ampla) e "concentrada" (apertada) para LPs. O protocolo é executado: - Posições de rebalanceamento automático - Depósitos com um clique em bandas otimizadas para rendimento - Modelos avançados de compartilhamento de taxas baseados em gerenciamento ativo O Ambient atende a LPs mais sofisticados, incluindo fundos e DAOs, mas o princípio básico é o mesmo: não forneça apenas liquidez, gerencie-a como um ativo. 3️⃣ Ganchos Uniswap V4 O Uniswap v4 apresenta Hooks, contratos inteligentes personalizáveis que podem executar lógica antes, durante ou depois das trocas. A v4 também apresenta: - Uma arquitetura singleton (todos os pools em um contrato) - Contabilidade Flash (contabilidade interna de token mais eficiente) - Taxas de gás mais baixas e implantação de liquidez mais rápida Os ganchos permitem que os desenvolvedores criem cofres com taxas dinâmicas, ajuste automatizado de intervalo, estratégias de liquidez sensíveis à volatilidade e muito mais sem bifurcar o protocolo. Isso posiciona o Uniswap v4 não apenas como um AMM, mas como uma plataforma de estratégia de liquidez completa. ● O que está mudando na paisagem? A mudança do LPing passivo para o ativo reflete três tendências mais profundas: - A volatilidade está de volta: À medida que as narrativas giram mais rápido, os preços dos tokens se movem acentuadamente. Intervalos de LP estáticos são invalidados mais rapidamente. - As taxas são dinâmicas, não estáticas: Alguns protocolos recompensam estratégias de criação de mercado mais ativas (ou seja, posicionamento próximo a bandas de volatilidade), que os LPs passivos perdem. - Os protocolos querem liquidez inteligente e pegajosa: Os projetos recompensam cada vez mais cofres, agregadores e LPs profissionais com melhores incentivos e parcerias. Nesse cenário, os cofres inteligentes não são mais opcionais, eles são o ponto de entrada. ✍️ O Alfa Fomos além dos dias em que você podia estacionar fichas em uma piscina e ir embora. Agora, a borda vem de: -> Escolhendo o cofre certo (Kamino e Ambiente, etc.) -> Compreender como as estratégias de rebalanceamento se comportam em mercados de tendência versus reversão de média. -> Rastreamento de novos primitivos como Uniswap v4 Hooks e protocolos LPing baseados em intenção. O gerenciamento ativo de rendimento não é apenas uma maneira mais inteligente de LP, está se tornando a única maneira viável. Os protocolos que abstraem essa complexidade em interfaces simples vencerão. Os usuários deixarão de pensar em si mesmos como "LPs" e começarão a pensar nos cofres como invólucros inteligentes em torno do capital ocioso.