HashKey Jeffrey: Bitcoin osiąga rekordowe poziomy, a cyfrowe złoto jest ukoronowaniem
Autor: Jeffrey Ding, główny analityk, HashKey Group
21 maja 2025 roku cena Bitcoina przekroczyła 109 565 USD, ustanawiając nowy rekord wszech czasów. Pod potrójnym rezonansem logicznym: złagodzeniem handlu, instytucjonalną nadwagą i zaostrzeniem podaży, Bitcoin po raz kolejny udowodnił swoją unikalną wartość jako cyfrowe złoto, a niedobór i konsensus zostały w tym momencie po raz kolejny wzmocnione.
Warto zauważyć, że tuż przed przebiciem bitcoina przez barierę, Senat USA zagłosował stosunkiem głosów 66-32 za przeforsowaniem wniosku proceduralnego dotyczącego ustawy o stablecoinach GENIUS。 USTAWA GENIUS STABLECOIN ACT ZAPEWNI RAMY REGULACYJNE NA POZIOMIE FEDERALNYM DLA STABLECOINÓW W DOLARACH AMERYKAŃSKICH, UMOŻLIWIAJĄC TRADYCYJNYM BANKOM WYKORZYSTANIE ISTNIEJĄCYCH KANAŁÓW DEPOZYTOWYCH I POŻYCZKOWYCH W CELU ZAPEWNIENIA ZABEZPIECZEŃ I USŁUG ROZLICZENIOWYCH DLA EMISJI STABLECOINÓW. W połączeniu z interoperacyjnością protokołów DeFi w łańcuchu, ten most płynności "on-chain-off-chain" uwolni ogromny rozmach finansowy. Z perspektywy rozlania się płynności, ekspansja podaży stablecoinów na dużą skalę bezpośrednio podniesie dostępne środki giełd i platform DeFi, znacznie zmniejszy poślizg transakcji i poprawi wykonalność strategii dźwigni finansowej. Zmienność rynku i dynamika wzrostowa cen będą również dodatkowo stymulowane w tym procesie.
Podobnie jak Stany Zjednoczone, Hongkong przyjął wczoraj w trzecim czytaniu ustawę o stablecoinach, która ma wejść w życie w tym roku, dając branży wystarczająco dużo czasu na zrozumienie wymagań wynikających z systemu licencjonowania, a także oznacza, że Hongkong stał się jedną z pierwszych jurysdykcji na świecie, która ukończyła ustawodawstwo dotyczące stablecoinów. Projekt stablecoinów w Hongkongu ma na celu zapewnienie jasnych ram regulacyjnych dla lokalnego rynku i ułatwienie rozwoju stablecoinów pod kątem zgodności.
Spodziewamy się, że kapitalizacja globalnego rynku stablecoinów wzrośnie z obecnych 250 miliardów dolarów do biliona dolarów w nadchodzących latach. Co ważniejsze, zgodność stablecoinów przyciągnie więcej funduszy "quasi-dolarskich" do wejścia na rynek, dając podstawowym aktywom, takim jak Bitcoin i Ethereum, silniejsze zabezpieczenie i atrybuty przechowywania wartości. Oczekuje się, że Bitcoin i Ethereum odnotują wzrost wyceny o 20%-50% w ciągu najbliższych 6-12 miesięcy w miarę napływu tych funduszy. Jednocześnie dojrzałość kanału zgodności zapewni pomost dla długoterminowego kapitału, takiego jak fundusze emerytalne i fundusze inwestycyjne, aby wejść na rynek kryptowalut, znacznie zwiększyć stabilność popytu rynkowego i skutecznie zmniejszyć ryzyko strukturalne. Interakcja między dywidendami politycznymi a konsensusem rynkowym otwiera nową przestrzeń wzrostu dla Bitcoina i aktywów kryptograficznych.
Oprócz nacisku politycznego na poziomie makro, sam rynek wzmacnia również logikę niedoboru Bitcoina. Według danych Glassnode, otwarte zainteresowanie długoterminowych posiadaczy Bitcoinów wzrosło do 13,76 miliona, co stanowi 65,6% całkowitego obiegu, co stanowi nowy rekord. Jednak liczba bitcoinów w rezerwach giełdowych nadal spadała, a na dzień 20 maja pozostało tylko 2,437 miliona, co stanowi najniższy poziom od 2018 roku. Oznacza to, że ilość Bitcoinów dostępnych do handlu na rynku gwałtownie maleje, a niedopasowanie między podażą a popytem dodatkowo wzmacnia podstawę do wzrostu cen.
Jednocześnie silny napływ funduszy instytucjonalnych stał się silnym katalizatorem dla rynku. MicroStrategy dodało kolejne 7 390 zasobów BTC w ciągu ostatniego tygodnia, zwiększając swoje łączne zasoby do 576 230, wyceniając je na około 6,1 miliarda dolarów po obecnych cenach. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) i wiele ETF-ów Bitcoin przyciągnęły ponad 633 miliony dolarów wpływów netto w ciągu ostatnich kilku tygodni. Ciągłe wdrażanie inwestorów instytucjonalnych za pośrednictwem kanałów zgodności nie tylko wzmacnia konsensus rynkowy co do niedoboru i atrybutów cyfrowego złota, ale także stanowi solidne wsparcie po stronie popytu dla długoterminowego trendu wzrostowego cen. Jest to triumf "myślenia długoterminowego", a kiedy instytucje postrzegają Bitcoina jako część swojej podstawowej alokacji aktywów, jego limit wartości ulega całkowitemu przekształceniu.
Sytuacja makroekonomiczna stanowi również dobry grunt do wzrostu bitcoina. Wypowiedź Trumpa z początku maja, że będzie "negocjował historyczną współpracę z głównymi mocarstwami", rozpaliła optymistyczne oczekiwania na złagodzenie polityki handlowej między Chinami a Stanami Zjednoczonymi. 12 maja Chiny i Stany Zjednoczone podpisały porozumienie celne w sprawie obniżenia wzajemnych ceł z maksymalnie 84% do 10%. Ten nieoczekiwany przełom w polityce nie tylko złagodził niepewność w globalnej gospodarce, ale także nadał nowy impuls wzrostowy aktywom ryzykownym, takim jak bitcoin.
Od złagodzenia polityki po zaostrzenie podaży, od wzrostu instytucjonalnego po budowę kanałów płynności, ta runda wzrostu Bitcoina jest wynikiem wielu logicznych rezonansów. Za rekordowym poziomem stoi nie tylko karnawał funduszy rynkowych, ale także globalny kapitał zapoczątkował nową rundę konsensusu wartości, przekształcając zdecentralizowane aktywa.