HashKey Джеффрі: Біткоїн досягає історичних максимумів, а цифрове золото вінчає
Автор: Джеффрі Дінг, головний аналітик, HashKey Group
21 травня 2025 року ціна біткоїна перевищила позначку в $109 565, встановивши новий історичний рекорд. Під потрійним логічним резонансом: пом'якшення торгівлі, інституційна надмірна вага та скорочення пропозиції, біткойн ще раз довів свою унікальну цінність як цифрового золота, а дефіцит та консенсус знову посилилися в цей момент.
Варто зазначити, що незадовго до того, як біткоїн пробив бар'єр, Сенат США проголосував 66 голосами проти 32 за просування процедурного руху законопроєкту про стейблкоїн GENIUS。 ЗАКОН GENIUS ПРО СТАБІЛЬНІ МОНЕТИ ЗАБЕЗПЕЧИТЬ НОРМАТИВНУ БАЗУ НА ФЕДЕРАЛЬНОМУ РІВНІ ДЛЯ СТЕЙБЛКОЇНІВ У ДОЛАРАХ США, ДОЗВОЛЯЮЧИ ТРАДИЦІЙНИМ БАНКАМ ВИКОРИСТОВУВАТИ ІСНУЮЧІ ДЕПОЗИТНІ ТА КРЕДИТНІ КАНАЛИ ДЛЯ НАДАННЯ ЗАСТАВИ ТА КЛІРИНГОВИХ ПОСЛУГ ДЛЯ ВИПУСКУ СТЕЙБЛКОЇНІВ. У поєднанні з сумісністю протоколів DeFi у ланцюжку, цей міст ліквідності «в ланцюжку поза ланцюгом» вивільнить величезний фінансовий імпульс. З точки зору побічних ефектів ліквідності, масштабне розширення пропозиції стейблкоїнів безпосередньо підштовхне вгору доступні кошти бірж і платформ DeFi, значно зменшить прослизання транзакцій і підвищить реалістичність стратегій кредитного плеча. Волатильність ринку та висхідний ціновий імпульс також будуть додатково стимулюватися в цьому процесі.
Подібно до Сполучених Штатів, Гонконг вчора прийняв законопроєкт про стабільні монети у третьому читанні, який, як очікується, набуде чинності протягом цього року, що дасть галузі достатньо часу, щоб зрозуміти вимоги режиму ліцензування, а також означає, що Гонконг став однією з перших юрисдикцій у світі, яка завершила законодавство про стабільні монети. Проект стейблкоїнів у Гонконзі має на меті забезпечити чітку нормативну базу для місцевого ринку та сприяти розвитку відповідності стабільних монет.
Ми очікуємо, що капіталізація світового ринку стейблкоїнів зросте з нинішніх $250 млрд до трильйона доларів у найближчі роки. Що ще важливіше, відповідність стабільних монет приверне більше «квазідоларових» коштів для входу на ринок, надаючи основним активам, таким як Bitcoin та Ethereum, сильніші атрибути хеджування та збереження вартості. Очікується, що оцінка Bitcoin та Ethereum зросте на 20–50% протягом наступних 6–12 місяців у міру надходження цих коштів. У той же час, зрілість каналу відповідності забезпечить міст для входження довгострокового капіталу, такого як пенсійні фонди та пайові інвестиційні фонди, на крипторинок, значно підвищить стабільність ринкового попиту та ефективно знизить структурні ризики. Взаємодія між дивідендами та ринковим консенсусом відкриває новий простір для зростання біткоїну та криптоактивів.
На додаток до політичного поштовху на макрорівні, сам ринок також посилює логіку дефіциту біткойна. Згідно з даними Glassnode, відкритий інтерес довгострокових власників біткоїнів зріс до 13,76 мільйона, що становить 65,6% від загального обігу, що є новим максимумом. Однак кількість біткоїнів у валютних резервах продовжувала скорочуватися, і станом на 20 травня залишилося лише 2,437 мільйона, що є найнижчим рівнем з 2018 року. Це означає, що кількість біткоіни, доступного для торгівлі на ринку, стрімко зменшується, а невідповідність між попитом і пропозицією ще більше зміцнює основу для зростання цін.
У той же час сильний приплив інституційних коштів став потужним каталізатором для ринку. Минулого тижня MicroStrategy додала ще 7 390 активів BTC, довівши загальну суму активів до 576 230, оцінивши їх приблизно в $6,1 млрд за поточними цінами. За останні кілька тижнів Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) і ряд Bitcoin ETF залучили понад $633 млн чистого припливу. Постійне розгортання інституційних інвесторів через канали відповідності не тільки зміцнює консенсус ринку щодо дефіциту та атрибутів цифрового золота, але й закладає міцну підтримку з боку попиту для довгострокової тенденції до зростання цін. Це тріумф «довгострокового мислення», і коли установи розглядають біткойн як частину розподілу своїх основних активів, його ліміт вартості повністю змінюється.
Макроекономічна ситуація також дає хороше підґрунтя для зростання біткоїна. Заява Трампа на початку травня про те, що він «вестиме переговори про історичну співпрацю з великими державами», розпалила оптимістичні очікування щодо пом'якшення торгівлі між Китаєм і Сполученими Штатами. 12 травня Китай і США підписали тарифну угоду про зниження взаємних тарифів з максимальних 84% до 10%. Цей несподіваний політичний прорив не тільки пом'якшив невизначеність світової економіки, але й вніс новий імпульс у висхідні активи, такі як біткоїн.
Від пом'якшення політики до посилення пропозиції, від інституційного зростання до побудови каналів ліквідності, цей раунд зростання біткоїна є результатом численних логічних резонансів. За рекордно високим рівнем стоїть не тільки карнавал ринкових фондів, але й глобальний капітал започаткував новий раунд консенсусу щодо зміни вартості децентралізованих активів.