Marinade wciąż jest jedną z najbardziej strukturalnie niedoszacowanych okazji w kryptowalutach: @MarinadeFinance zarządza stakowanym SOL o wartości 1,7 miliarda dolarów i handluje przy FDV wynoszącym 130 milionów dolarów (efektywne 0,076x FDV/TVL) Podczas gdy konkurent zarządza stakowanym SOL o wartości 2,9 miliarda dolarów i handluje przy FDV wynoszącym 1,9 miliarda dolarów (efektywne 0,66x FDV/TVL) To różnica 8,6x między obecną wyceną MNDE a jej potencjałem dostosowanym do konkurencji. Kiedy opublikowaliśmy naszą analizę Marinade w marcu, nazwaliśmy to najbardziej asymetrycznym zakładem na Solanę. Trzy miesiące później, podstawowa teza została potwierdzona, rozwinęła się i została zakodowana w nowej erze instytucjonalnego stakowania. Oto dlaczego $MNDE teraz wygląda jeszcze bardziej przekonująco: (1) Wczesne prognozy stały się teraz faktami W marcu przedstawiliśmy Marinade jako brakującą instytucjonalną podstawę dla Solany, zestaw produktów stworzony dla kapitału świadomego kwestii przechowywania, z protokołem, który zdobywa nieproporcjonalny udział w przepływach stakowania Solany. To było przed: - Złożeniem wniosków o ETF Solana, które były na drodze do zatwierdzenia - SEC otworzyła drzwi dla włączenia stakowania - Marinade została nazwana pierwszym dostawcą w amerykańskim ETF Dlatego, zamiast szczęścia, to była teza, która się realizowała. (2) Zmniejszenie regulacyjnego obciążenia W przełomowej zmianie SEC wyjaśniła, że stakowanie jako usługa, operacje walidatorów, a nawet delegacja w trybie self-custodial nie stanowią działalności związanej z papierami wartościowymi. Dla Marinade Native (w pełni non-custodial ścieżka stakowania) to jest katalityczne. Dlaczego? Ponieważ projekt Marinade staje się jego strukturalną przewagą. Produkt teraz znajduje się w regulacyjnym punkcie słodkim: - Infrastruktura zgodna z mandatem instytucjonalnym - Brak instrumentów pochodnych lub tokenów przejściowych - Brak ryzyka przechowywania - Zgodność z projektem (3) Marinade Select staje się domyślnym wyborem W zeszłym miesiącu, wniosek o ETF Solana od Canary Funds formalnie nazwał Marinade Select jako swojego dostawcę stakowania. To nie jest mSOL. To nowy, zgodny z walidatorami produkt routingu, który: - Deleguje tylko do walidatorów z KYC - Egzekwuje etyczne warunki slashing - Działa na infrastrukturze klasy SOC 2 ETF potrzebował przejrzystości, zaufania i historii. Marinade to wszystko ułatwiło. (4) Zatwierdzenia ETF Solana są teraz nieuchronne SEC poprosiła emitentów ETF o poprawienie S-1 z językiem specyficznym dla stakowania. Analitycy teraz oczekują zatwierdzenia już w lipcu. Każdy sygnał, od wyjaśnień dotyczących wykupu w naturze po przyspieszone przeglądy, wskazuje na zielone światło. Gdy te ETF-y wejdą w życie, zyski ze stakowania staną się kluczową cechą. Marinade jest już na to gotowe i gotowe do absorpcji przepływów. (5) Akumulacja wartości dla tokena MNDE Z propozycją zarządzania MIP.5, Marinade zobowiązuje się do kierowania zyskiem protokołu bezpośrednio do stakerów MNDE, tworząc pierwszą wyraźną, trwałą akumulację wartości dla tokena. Połącz to z popytem walidatorów na MNDE (aby wygrać delegację w aukcjach SAM), a otrzymasz podwójnie złożony mechanizm: - Dzielnie zysków - Siła przetargowa oparta na stakowaniu Oba rosną. Żadne nie jest wyceniane. (6) Protokół stworzony z myślą o celu, a nie tylko o hype Brak programu punktowego. Brak gier airdropowych. Brak klifów VC. Brak obciążeń. W pełni bootstrapowany. Stakowanie Solany jest teraz instytucjonalne. Marinade to zaplecze. Już teraz kieruje znaczną częścią wszystkich stakowanych SOL, a wraz z zatwierdzeniami ETF SOL ma pochłonąć jeszcze więcej, a handluje przy FDV wynoszącym 130 milionów dolarów. Ta różnica nie potrwa długo.