Med en satsning på $50 000 mot Aave, kommer Polygons SGD KAT att kunna upprätthålla sina ambitioner med dubbla valutor?
Originaltitel: "Bakom satsningen på $50 000, varför är Polygons SGD KAT inte välkommen?"
Ursprunglig författare: Ding Dong, Odaily Planet Daily
Igår skrev Marc Zeller, en kärnmedlem av Aave-communityt, på X att när ett ekosystem snurrar av en andra token, kommer det totala börsvärdet för båda så småningom att vara lägre än marknadsvärdet för den ursprungliga tokenenTill exempel kommer Polygons Katana Network, som lanseras efter POL, också att ge ut ett nytt mynt, KAT, och det kombinerade börsvärdet för de två förväntas vara lägre än marknadsvärdet för POL vid tidpunkten för tillkännagivandet av Katana-planen. Polygon Labs VD Marc Boiron var så missnöjd med nyheten att de två sidorna gjorde en satsning på 50 000 dollar på marknadsvärdet på POL och KAT sex månader senare.
Detta är inte bara en satsning på marknadens prestanda, utan också en fråga om den framtida riktningen för Polygons strategi för flera valutor, ekologisk styrningsfilosofi och till och med DeFi.
Bakgrund och strategisk avsikt med Polygons nya mynt, KA
Katana Network är det senaste strategiska projektet i Polygons ekosystem, initierat av Katana Foundation och gemensamt inkuberat av Polygon Labs och GSR Markets. Nätverket är positionerat som en privat blockkedja med fokus på optimering av DeFi-scenarier och planerar att lansera ett offentligt huvudnät i juni 2025, med fokus på djupare likviditetsintegration och mer förutsägbara utlåningsräntor, med avsikt att bygga en mer stabil och effektiv DeFi-utlåningsmiljö.
Katana fick sällskap av sin inhemska token, KAT. KAT:s funktioner omfattar två kärnmoduler: ekologisk styrning och likviditetsincitament. Bland dem kommer 15 % av KAT-tokens att distribueras till POL-stakers på Ethereum i form av airdrops, som försöker realisera kopplingen mellan det gamla och nya ekosystemet genom det ursprungliga användarsystemet, för att förbättra samhällets klibbighet och stabilisera marknadens förtroende för Polygons kärntillgångar.
Emissionen av KAT är en viktig del av Polygons strategiska omstrukturering. I juni tillkännagav Polygons grundare Sandeep Nailwal sin utnämning till stiftelsens VD, vilket markerade ett fullständigt övertagande av den ekologiska strategin. Han betonade att Polygon gradvis kommer att fasa ut zkEVM och fokusera sina resurser på två riktningar: den ena är Polygon PoS, som fokuserar på stablecoin-betalningar och integration av RWA-tillgångar; Den andra är AggLayer, som syftar till att tillhandahålla inkubation, finansiering och resurser för att stödja utvecklingen av projekt inom sitt PoS-ekosystem, och framgångsrika projekt kommer att släppa 5 % till 15 % av det totala utbudet av sin inhemska token till POL-stakers och ansluta till Agglayer-nätverket. Detta innebär att Polygon kommer att återgå till en hållbar tillväxtväg snarare än att enbart förlita sig på teknikstackning.
Katana och KAT lanserades i detta sammanhang för att komplettera den allt tunnare DeFi-pelaren i Polygon PoS-ekosystemet, särskilt efter tillbakadragandet av tungviktsavtal som Aave och Lido, vilket resulterade i förlust av mer än 300 miljoner dollar i TVL, har lanseringen av KAT blivit ett viktigt steg för Polygon för att återuppliva ekosystemet. Genom utgivning av nya mynt, incitament för luftlandsättning och dedikerad infrastrukturkonstruktion hoppas Polygon kunna återaktivera TVL:s tillväxtmomentum och locka utvecklare och användare tillbaka till ekosystemet.
I en större skala är Polygons drag också ett svar på konkurrensen i Layer 2-ekosystemet. Ledd av modulära lösningar som OP Stack och Arbitrum Orbit, försöker Polygon differentiera sig med DeFi-djup och tillgångsintegrationsmöjligheter.
Källan till konflikten mellan Aave och Polygon
Gnistan till Polygon-Aave-konflikten kom i december 2024, när Polygon föreslog ett förslag om avkastningsgenerering för att utnyttja sina stablecoin-tillgångar på mer än 1 miljard dollar överbryggade till PoS-kedjor för avkastningsbrytning över protokoll.
Detta förslag har orsakat häftigt motstånd i Aave-samhället. Marc Zeller, en kärnmedlem i Aave-communityt, anser att Polygons tillvägagångssätt för intäktsgenerering är för riskabelt och kan leda till problem med osäkra fordringar. Vissa medlemmar i samhället har liknat det vid "shadow banking"-modellen för traditionell finans och tror att högriskoperationer som inte är helt avslöjade kan hota fondernas säkerhet.
Som svar på Polygons förslag föreslog Zeller en förändring av riskparametrarna i Aave PoS-kedjan: en belåningsgrad (LTV) på 0 % för alla tillgångar och en ökning av reservkvoten till 85 %. Förslaget antogs med överväldigande majoritet med 690 000 röster för och 117 000 emot, och Aave tillkännagav ett gradvis tillbakadragande från utlåningsmarknaden på Polygon PoS-kedjan.
Marc Boiron, VD för Polygon Labs, uttryckte starkt missnöje och trodde att Aaves tillbakadragande inte bara begränsar intäktsgenereringspotentialen i Polygon-ekosystemet, utan också kan försvaga PoS-kedjans attraktionskraft för utvecklare och användare, påverka utsikterna för långsiktigt samarbete mellan de två sidorna och till och med ha konkurrenshämmande tendenser.
Därefter publicerade Aaves medgrundare Stani ett förtydligande om X och sa att Aaves drag inte var mot Polygon eller hindrade dess utveckling, utan av ansvar för säkerheten för användarnas medel. Han påpekade att Polygons införande av högriskförslag utan att kommunicera med partnerskapsavtalet avvek från de principer om öppenhet och transparens som DeFi borde ha, och misslyckades med att ge ett effektivt skydd mot potentiella osäkra fordringar. De två sidorna hade en våldsam konfrontation om risken för förslag, kontrollen av tillgångar och gränserna för regeringsmakten, vilket var en tvist om avtalet på ytan, men i huvudsak en kollision mellan begreppet styrning och samarbetsmekanismen.
Dessutom meddelade Lido också att Polygon PoS Chain-insatstjänsten skulle avslutas i december 2024, med hänvisning till låg användaradoption, otillräckliga incitament och osäkerhet om ekosystemets utveckling, och användarna måste ta ut sina pengar senast den 16 juni 2025. Detta drag försvagar ytterligare DeFi-ekosystemet i Polygon PoS-kedjan.
Samtidigt finns det en förtroendekris inom Polygon. Efter Jaynti Kanani och Anurag Arjun meddelade den tredje medgrundaren, Mihailo Bjelic, att han avgår från stiftelsens styrelse. "I takt med att projektet utvecklas är det bara naturligt att visionerna förändras och till och med går isär, och jag är inte längre den bästa för Polygon", säger han i ett uttalande och indikerar att det finns interna meningsskiljaktigheter om den nya strategin.
Slutsats: Bakom chansningen finns en tävling om förtroende
KAT är inte slutet på Polygon, utan ett test i dess omformning av DeFi-berättelsen.
Ur ett möjlighetsperspektiv svarar den likviditetsintegration och förutsägbara räntemekanism som förespråkas av Katana Network verkligen på de grundläggande kraven på den nuvarande DeFi-marknaden för stabil inkomst- och riskkontroll. Om det lyckas kommer KAT att bli en ny tillväxtmotor för Polygon-ekosystemet, injicera ny vitalitet i PoS-kedjan och förväntas locka en ny våg av utvecklare att bosätta sig i.
Men riskerna är lika uppenbara. Utfärdandet av KAT kan späda ut värdet på den ursprungliga POL, särskilt när styrningsmekanismen för ekosystemet med dubbla token ännu inte har klargjorts, vilket kan få användare och utvecklare att ha en känsla av osäkerhet om styrningsrättigheter och incitamentsmekanismer, och ytterligare förvärra vänta-och-se-sentimentet på marknaden.
Anledningen till att denna incident har väckt uppmärksamhet är inte bara på grund av satsningen på 50 000 dollar, utan för att den återspeglar de mest ömtåliga nerverna i kryptoekosystemet idag: förtroendet mellan protokoll, transparensen i samhällsstyrningen och gränserna för användarnas säkerhet för tillgångar.
Huruvida KAT kan stötta upp ett nytt narrativ återstår att se. Men vad som är säkert är att det framtida välståndet i kryptovärlden inte kommer att upprätthållas enbart av ett hopp i börsvärde, utan kommer att byggas på öppet samarbete mellan protokoll, öppen styrning och användarförtroende.
Länk till originalartikeln