Ranh giới giữa thị trường truyền thống và thị trường tiền điện tử đang tích cực được vẽ lại. Khi thị trường tài sản kỹ thuật số trưởng thành, sự hội tụ của tài chính truyền thống (TradFi) và thị trường kỹ thuật số đang tăng tốc, dẫn đến một hệ sinh thái trưởng thành hơn, cấp tổ chức được định hình bởi các khuôn khổ, kỳ vọng và khả năng phục hồi hoạt động đã đặc trưng cho TradFi trong lịch sử.

Những phát triển gần đây nhấn mạnh sự thay đổi mô hình trong cách các tổ chức cảm nhận tài sản kỹ thuật số. Thông báo của chính phủ Hoa Kỳ về dự trữ tài sản kỹ thuật số chiến lược, bao gồm bitcoin, ether, XRP, solana và cardano, báo hiệu xác nhận thể chế mạnh mẽ. Song song đó, hơn 11 tiểu bang của Hoa Kỳ đã thể hiện sự quan tâm hoặc đang tích cực làm việc trên tín phiếu kho bạc bitcoin. Các nhà đầu tư có chủ quyền như Cơ quan Đầu tư Abu Dhabi (ADIA) đã tiết lộ các vị thế quan trọng, với 436,9 triệu đô la cổ phần trong iShares Bitcoin ETF (IBIT) của BlackRock tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024.

Đây không phải là những động thái đầu cơ, mà là các khoản đầu tư phối hợp để luôn đi đầu trong một hệ thống tài chính đang phát triển. Sự hỗ trợ từ các chính phủ này đang củng cố sự tham gia của các tổ chức, đánh dấu một bước ngoặt mà rủi ro bỏ lỡ lớn hơn rủi ro tiếp xúc với hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.

Sự phát triển của cơ sở hạ tầng thị trường tài sản kỹ thuật số

Trước đây, sự tham gia của các tổ chức vào tài sản kỹ thuật số bị hạn chế bởi sự biến động cao, sự không chắc chắn về quy định và cơ sở hạ tầng phân mảnh. Giờ đây, những người giám sát được quản lý cung cấp các giải pháp cấp tổ chức, trong khi các nền tảng giao dịch cung cấp khả năng truy cập được cải thiện và khớp lệnh đáng tin cậy. Việc mở rộng các công cụ quản lý rủi ro - bao gồm phòng ngừa rủi ro, cơ sở tín dụng và giám sát thị trường - đã tăng cường sự ổn định hoạt động cho một không gian từng được biết đến với sự biến động.

Những phát triển này đã hạ thấp rào cản gia nhập, cho phép các tổ chức truyền thống tiếp cận tài sản kỹ thuật số với các khuôn khổ tuân thủ và rủi ro quen thuộc.

Các sản phẩm tài chính thúc đẩy sự hội tụ

Việc áp dụng các tổ chức được thúc đẩy hơn nữa bởi các sản phẩm phản ánh thị trường truyền thống trong khi tận dụng các lợi thế của blockchain. Các dịch vụ tổ chức ngày nay bao gồm thị trường giao ngay và phái sinh, các sản phẩm mang lợi nhuận, ETF và mua lại bằng hiện vật và biên lai lưu ký - tất cả đều được thiết kế với logic bảo lãnh phát hành và kỳ vọng hiệu suất tương tự.

Việc mở rộng hợp đồng tương lai, quyền chọn và các sản phẩm có cấu trúc trong tiền điện tử phản ánh cơ chế của các công cụ phái sinh TradFi. Các công cụ này cung cấp khả năng khám phá giá, phòng ngừa rủi ro và đầu cơ phù hợp với các nhiệm vụ của tổ chức. Các sản phẩm mang lại lợi nhuận như đặt cược, cho vay tiền điện tử và thu nhập cố định được mã hóa đang được thiết kế với hồ sơ lợi nhuận tương tự như TradFi. Các cấu trúc này cung cấp lợi nhuận cố định hoặc thả nổi trong khi kết hợp các chỉ số rủi ro quen thuộc với các tổ chức.

Một trong những sản phẩm phổ biến nhất là ETP bitcoin giao vé. Các khoản mua lại bằng hiện vật được đề xuất của Nasdaq cho Bitcoin ETF của BlackRock tiếp tục điều chỉnh các ETF tiền điện tử với các đối tác truyền thống, tăng hiệu quả và tính thanh khoản. Ngoài ra, biên lai lưu ký tiền điện tử cho phép các tổ chức truy cập tài sản kỹ thuật số mà không cần lưu ký trực tiếp, kết nối các thị trường truyền thống và tiền điện tử trong một cấu trúc quen thuộc, được quản lý.

Các nhà đầu tư tổ chức đang tham gia thông qua các cấu trúc kết hợp các kỹ thuật truyền thống và kỹ thuật số: quỹ lai, tài khoản được quản lý riêng biệt (SMA) và các nhiệm vụ riêng. Những điều này điều chỉnh khả năng tiếp xúc trong khi vẫn duy trì sự quen thuộc trong hoạt động, cung cấp cho các tổ chức các lộ trình được quy định để tham gia vào hệ sinh thái đang phát triển này.

thoải mái của thể chế và xu hướng áp dụng

Sự rõ ràng về quy định vẫn rất quan trọng. Các động thái gần đây của SEC và quản lý tiền điện tử hơn báo hiệu sự cởi mở đối với các khuôn khổ rõ ràng hơn, khuyến khích tăng cường sự tham gia của các tổ chức. Một số công ty truyền thống vẫn đang thực hiện cách tiếp cận chờ xem, thận trọng quan sát cơ sở hạ tầng thị trường và các tín hiệu pháp lý trước khi cam kết vốn trên quy mô lớn.

Mặt khác, các công ty như BlackRock, Fidelity và Citadel đang tham gia vào không gian DeFi. Việc áp dụng các tổ chức đang mở ra sự đa dạng hóa danh mục đầu tư, nâng cao hiệu quả thị trường và cách tiếp cận có cấu trúc hơn để quản lý rủi ro, tất cả đều chỉ ra một hệ sinh thái tài chính mạnh mẽ hơn.

Kết luận

Việc thể chế hóa tài sản kỹ thuật số và sự hội tụ của nó với các hệ thống tài chính truyền thống không phải là một xu hướng thoáng qua, mà là một sự sắp xếp lại cấu trúc của thị trường. Các tổ chức hướng tới tương lai không chỉ tham gia mà còn hỗ trợ hệ sinh thái mới nổi.

Đối với các CIO và người phân bổ, sự hội tụ này thể hiện một điểm uốn. Khả năng điều hướng tài sản kỹ thuật số với kỷ luật TradFi và đổi mới DeFi đang trở thành một điểm khác biệt chính - nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hợp tác với các công ty có kinh nghiệm sâu rộng trên cả hai thị trường. Khi bối cảnh tài chính phát triển, các tổ chức luôn cập nhật thông tin và hiểu biết sâu sắc sẽ thấy mình có vị trí thích ứng và phát triển.