Børsnoterte selskaper følger trenden med mikrostrategi for å skape tvil, finansiering for å kjøpe bitcoin kan bli et høyrisikotiltak

Av Pedro Solimano, DL News

Av Felix, PANews

Det hele startet med MicroStrategy. I dag virker det som om et nytt offentlig selskap hver uke kunngjør hamstring av Bitcoin eller andre kryptovalutaer.

Men her er haken: investorer er villige til å gi disse selskapene en høy verdsettelsespremie bare fordi de kjøper dem.

Hva skjer hvis aksjen deres ikke går opp som et resultat?

Ta for eksempel Japans Metaplanet, som replikerte Michael Saylors Bitcoin-mani hos MicroStrategy.

10xResearch sa at aksjekursen ble beregnet basert på Bitcoins handelspris på $596 154.

Det er fem ganger dagens pris på Bitcoin på rundt $106 000.

Før selskapet gikk all-in på Bitcoin, var Metaplanet en økonomihotelloperatør som senere forvandlet seg til en leverandør av blokkjedeinfrastruktur.

Disse virksomhetene har blitt satt på vent ettersom selskapet har blitt omdøpt for å forvandle seg til et bitcoin-reserveselskap.

I en rapport fra 27. mai skrev 10xResearch: «Er det på tide å gå kort? Signalene vi ser nå er veldig like tidligere vendepunkter. Faktisk

er Metaplanet et av mange selskaper som har fulgt i fotsporene til Saylro-selskapet, som nå er kjent som Strategy.

27. mai sa Trump Media & Technology Group (TMT) at de planla å samle inn 2,5 milliarder dollar for å kjøpe Bitcoin.

Denne uken kjøpte GameStop, en videospillforhandler som har blitt beryktet for å være en "meme-aksje", 4,710 bitcoins, verdt rundt 513 millioner dollar (til dagens priser).

Aksjene i begge selskapene falt.

Disse nye bitcoin-reserveselskapene har tatt i bruk en relativt enkel strategi: skaffe kapital ved å utstede konvertible obligasjoner, og deretter bruke pengene til å kjøpe store mengder bitcoin.

Hvorfor er det så mange mennesker som etterligner Saylor? Kort sagt, det fungerer bra for selskapet.

Siden starten av Bitcoin-kjøpsprogrammet i august 2020 har Strategys aksjekurs steget 10 ganger. Selskapet har mer enn 576 000 bitcoins, verdt rundt 63 milliarder dollar.

Fortsett med

forsiktighet, men skeptikere sier at det er gode grunner til å være forsiktig.

Først av alt, ideen om at hamstring av Bitcoin eller annen kryptovaluta på et selskaps balanse er en sikker brann er rett og slett tull.

Noelle Acheson, en kjent makroanalytiker, sa at det var bekymringsfullt at de som fulgte Saylors ledelse var overbevist om at denne strategien var risikofri. "Spesielt de som er der når prisen på Bitcoin er høy."

Da Strategy først kjøpte Bitcoin, handlet den for rundt $11 000, omtrent en tiendedel av dagens $107 000.

Etter hvert som denne strategien blir populær, vil analytikere og sofistikerte investorer sannsynligvis fokusere oppmerksomheten på én spesifikk beregning for å skjære gjennom støyen – nemlig netto aktivaverdi (NAV).

NAV refererer til bokført verdi av eiendeler som eies av et selskap.

Når det er et misforhold i NAV, betyr det at selskapets aksjekurs ikke stemmer overens med den faktiske verdien av beholdningen.

Ta Metaplanet, for eksempel.

Selskapet har 7,800 bitcoins verdt rundt 830 millioner dollar. Selskapet har imidlertid en markedsverdi på 5,6 milliarder dollar, noe som betyr at én Bitcoin er verdt 596154 dollar.

Med andre ord, investorer betaler fem ganger prisen på Bitcoin selv for å investere indirekte.

Ifølge 10xResearch-analytikere er "en farlig NAV-forvrengning på gang".

«Vi bør begrense vår entusiasme for denne typen gimmick.» – Noelle Acheson

, noe som betyr at Metaplanets aksjekurs (som har steget 233 % denne måneden) kan snu trenden når som helst.

Men ikke glem strategi. De hyppige premiene kan være bra for aksjonærene, men de er også bekymringsfulle.

I følge Strategy Tracker-data verdsatte investorer i 2020 Strategy-aksjen til mer enn seks ganger verdien av bitcoin, og mer enn tre ganger verdien i fjor.

Hedgefondeksperter som den legendariske shortselgeren Jim Chanos har utnyttet NAV-misforholdet til å shorte strategi og kjøpe mer Bitcoin.

innsidesalget

får kryptoreservestrategien fart.

Bare denne uken planlegger Trump Media & Technology Group (TMT), morselskapet til Trumps sosiale medieselskap, å samle inn 2,5 milliarder dollar for å investere i Bitcoin. Men etter å ha avslørt planen, stupte aksjekursen med 11 %.

hvorfor? Noen kan være bekymret for at innsidere vil selge aksjene sine.

Selskapet sa at et mulig fremtidig aksjesalg ville inkludere aksjer til innsidere, for eksempel en trust kontrollert av sønnen hans, Donald Trump Jr., som har en eierandel på 57 % i selskapet.

Samtidig har mange selskaper som har etterlignet Saylor (hvorav noen ikke engang er kryptoselskaper) verdivurderinger som avhenger helt av mengden Bitcoin de har.

Semler Scientific produserer medisinsk utstyr. Etter å ha kjøpt 581 BTC, steg aksjekursen med 30 %.

Strive Asset Management, grunnlagt av tidligere presidentkandidat Vivek Ramaswamy, sier at de har samlet inn 750 millioner dollar for å kjøpe bitcoin, med ytterligere 750 millioner dollar i pipelinen.

Aksjene i teknologiselskapet ASST steg 194 % etter å ha kunngjort en fusjon med Strive Asset Management for å forvandle seg til et bitcoin-reserveselskap.

Twenty One, en oppstart ledet av Bitcoin-evangelisten Jack Mallers og støttet av Tether, SoftBank og Cantor Fitzgerald, dukket opp med det eneste formålet å absorbere så mye Bitcoin som mulig.

Holdingselskapet, kalt Cantor Equity Partners, har sett aksjekursen stige mer enn 300 % siden oppstarten i slutten av april.

Selskapet lister opp 76 risikoer knyttet til forretningsmodellen, hvorav mange er uvanlige.

Nakamoto Inc, ledet av David Bailey, fusjonerte med et helseselskap for å skaffe 700 millioner dollar for å kjøpe Bitcoin.

Nå sier makroanalytiker Noelle Acheson at det er fornuftig for bedrifter å inkludere Bitcoin i aktivareservene sine.

Men et stort antall virksomheter har sitert Bitcoin som sin eneste eksistensgrunn, noe som faktisk har utløst noen advarsler om overhype.

Den største risikoen for alle disse virksomhetene er makroøkonomisk risiko. Og i Trump-æraen er det en stor faktor.

Selv Michael Saylor er ikke immun mot geopolitisk påvirkning.

Tariffer, økende inflasjon og Federal Reserves usikre rentepolitikk har gjort markedene nervøse. Statsrentene forblir hardnakket høye, noe som er spesielt bekymringsfullt da det betyr at investorenes tillit til dollaren som en trygg havn kan avta.

Dette er dårlig for risikovillige eiendeler som aksjer og kryptovalutaer.

Alt dette betyr at Saylors bitcoin-kjøp på flere milliarder dollar, som pleide å øke den beste kryptovalutaen, ikke lenger er i stand til å gjøre det.

Hvis aksjekursene til selskaper som Strategy eller Metaplanet fortsetter å stige, kan andre følgere fortsette å dukke opp. Dette kan ytterligere redusere effekten av slike Bitcoin-kjøp.

Acheson skrev: «Vi bør begrense vår entusiasme for slike gimmicker.

«Innovativ finansteknikk begynner alltid som et fascinerende nytt verktøy som gir fordeler, men som uunngåelig blir sårbart etter hvert som renter og risiko blir mettet.»

Relatert lesning: Mening: Børsnoterte selskaper som samler inn penger for å kjøpe bitcoin er "giftig" innflytelse