Le migliori criptovalute in questo momento non sono i token: ecco cosa sta guidando il mercato delle criptovalute
Punti chiave:
- Le criptovalute stanno sovraperformando i principali token
- L'adozione e la regolamentazione della TradFi stanno guidando questo ciclo
- Poche società crypto pubbliche, alta domanda da parte degli investitori
- Le altcoin soffrono di un eccesso di offerta e di una domanda debole
Le criptovalute hanno superato i principali token questo mese, con Circle Internet Group che è salito del 162% dalla sua IPO di giugno 2025, Coinbase che è balzato del 43% a giugno e Robinhood in rialzo di circa il 30-35% negli ultimi 30 giorni.
Circle Internet Group (CRCL) ha debuttato il 7 giugno 2025 a 31 dollari e ha chiuso il 30 giugno a 81 dollari, segnando un aumento del 162% in tre settimane.
Coinbase Global Inc. (COIN) è stata aggiunta all'S&P 500 il 19 maggio e ha guidato l'indice a giugno con un guadagno del 43%. Anche Robinhood Markets (HOOD) è salito da 77,86$ il 23 giugno a 84,52$ il 26 giugno, con un guadagno dell'8,5% in tre sessioni di trading e di circa il 30% in 30 giorni.
Bitcoin ha guadagnato solo il 15% nel primo semestre del 2025, scambiando circa $ 107.500 il 30 giugno, rispetto ai $ 93.500 di inizio anno.
Ethereum si è mosso a malapena, scivolando del 3,5% dal suo picco di $ 2.521 del 20 giugno e scambiando vicino a $ 2.500 alla fine del mese. Solana ha registrato un calo del 2,7% in 30 giorni, passando tra i 131$ e i 153$ dal 1° giugno.
Gli analisti indicano un classico squilibrio tra domanda e offerta. Gli allocatori TradFi dispongono di trilioni di capitale, ma hanno solo una manciata di aziende pubbliche focalizzate sulle criptovalute.
Circle, Coinbase e Robinhood insieme rappresentano meno di 150 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato contro i 2 trilioni di dollari che inseguono l'esposizione diretta ai token.
ARK Invest ha venduto 110 milioni di dollari di azioni Circle il 24 giugno, ma lo stesso giorno ha acquistato 24,4 milioni di dollari di Robinhood e 1,3 milioni di dollari di azioni Coinbase.
Bernstein ha alzato il suo obiettivo di prezzo su Coinbase del 65%, mentre Barclays e Goldman Sachs hanno avviato la copertura su Circle dopo l'IPO, secondo un rapporto di Reuters.
Il ruolo di proxy di MicroStrategy
MicroStrategy Inc. (MSTR) ha guadagnato il 5,4% negli ultimi 30 giorni e il 32,6% da inizio anno, trainato interamente dalla sua tesoreria Bitcoin da 423.650 monete.
Il titolo ora viene scambiato a circa 384 dollari, rispetto ai 290 dollari dell'inizio di giugno, e ha una capitalizzazione di mercato superiore a 105 miliardi di dollari. Gli investitori vedono MSTR come un gioco di Bitcoin a leva all'interno di un involucro azionario regolamentato.
I mercati dei token devono fare i conti con l'eccesso di offerta: oltre 20.000 monete quotate frammentano la domanda. I volumi retail si sono spostati verso i futures e le opzioni sui principali token, lasciando i mercati spot sottili. Anche le top cap non possono eguagliare i guadagni azionari.
Gli ETF spot su Bitcoin hanno rafforzato le azioni crypto dimostrando l'accettazione normativa dei prodotti di investimento in asset digitali.
Il solo iShares Bitcoin Trust di BlackRock ha accumulato oltre 37 miliardi di dollari di afflussi e ha raggiunto i 52 miliardi di dollari di asset nel suo primo anno.
State Street prevede che gli ETF sulle criptovalute supereranno gli asset combinati degli ETF sui metalli preziosi nordamericani, pari a 136 miliardi di dollari, entro la fine del 2025.
La SEC si pronuncerà su un'ondata di ETF spot nel secondo semestre del 2025, con approvazioni probabili a luglio per i fondi indicizzati crypto multi-asset e scadenze di ottobre per i prodotti Solana, XRP e Litecoin. L'approvazione di questi fondi potrebbe incanalare ulteriore capitale istituzionale in criptovalute quotate.
Prospettive: Azioni vs. token
La chiarezza normativa e l'impegno della TradFi suggeriscono che le azioni crypto potrebbero mantenere il primato. Le azioni offrono strutture familiari, dati finanziari pronti per la revisione contabile e una custodia consolidata. I token sono ancora alle prese con la conformità, i mercati frammentati e le bande di trading ristrette.
Per gli investitori che cercano rendimenti fuori misura nei mercati degli asset digitali, i dati indicano che i ticker azionari sono piuttosto che i simboli dei token. In questo ciclo, le criptovalute più performanti non sono affatto le monete, ma le aziende che consentono e istituzionalizzano l'economia delle criptovalute.
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