Ethereum attira afflussi record di ETF e un calo delle commissioni del 39% nel Q2, supportando prospettive più forti per il Q3

Ethereum (ETH) ha registrato miglioramenti significativi nel secondo trimestre, tra cui l'aumento degli afflussi di exchange-traded fund (ETF), l'attività layer-2 e la liquidità, che migliorano le prospettive per il terzo trimestre.

Secondo il rapporto "Charting Crypto Q3 2025" di Coinbase e Glassnode, gli ETF spot su Ethereum negoziati negli Stati Uniti hanno registrato 1,7 miliardi di dollari di afflussi netti nell'ultimo trimestre, ribaltando i deflussi del periodo precedente.

I flussi istituzionali vanno in positivo

Inoltre, il throughput layer-2 è aumentato del 7%, mentre le tariffe medie degli utenti sono diminuite del 39%. A ciò ha fatto seguito un aumento dell'8% dell'offerta di liquidi, mentre i saldi dormienti da tempo si sono ridotti del 6%.

Come risultato dei miglioramenti osservati nell'ultimo trimestre, la quota di ETH detenuta in profitto è aumentata da meno del 40% a quasi il 90%. Inoltre, il valore totale bloccato su Ethereum ha raggiunto i 63,2 miliardi di dollari.

I miglioramenti si registrano anche nel mercato dei derivati, dove il fatturato giornaliero dei futures perpetui è stato in media di 51,4 miliardi di dollari, in crescita del 56% trimestre su trimestre.

Gli afflussi aggregati hanno cancellato una fuga di 200 milioni di dollari nel primo trimestre e hanno ripristinato lo slancio per i gestori che posizionano ETH come la seconda criptovaluta a grande capitalizzazione del mercato.

L'open interest dei futures è stato di 14,5 miliardi di dollari al 30 giugno, nonostante un calo trimestrale del 6,9%, evidenziando una maggiore liquidità nelle sedi regolamentate.

Nel frattempo, l'open interest delle opzioni si è attestato a 5,3 miliardi di dollari, con i desk dei derivati che hanno registrato un aumento dell'11% del volume dei futures a termine, segnalando un crescente appetito per le coperture.

Attività di rete ed economia

Gli sviluppatori e gli utenti hanno beneficiato di un calo del 39% delle commissioni di base layer, poiché i rollup hanno assorbito più transazioni, affinando l'economia dell'implementazione delle applicazioni on-chain.

Allo stesso tempo, il tasso di inflazione di Ethereum è rimasto modesto, a circa lo 0,75% annualizzato. Ciò ha attutito la pressione di alimentazione a lungo termine.

Gli ETH in staking hanno continuato a salire e il rapporto ha tracciato sia il valore totale in staking che il rendimento annuale associato tra le sue tabelle fondamentali principali.

L'analisi on-chain mostra che i detentori hanno sfruttato la ripresa dei prezzi del secondo trimestre per riposizionarsi. Le monete liquide, definite come quelle spostate entro 90 giorni, sono aumentate dell'8%, mentre le monete invariate per più di un anno sono diminuite del 6%.

Ciò indicava una presa di profitto controllata piuttosto che una distribuzione all'ingrosso. Tra il primo e il secondo trimestre, i profitti/perdite netti non realizzati di ETH sono passati dalla capitolazione all'ottimismo, allineandosi ai modelli del ciclo di mercato che monitorano i cambiamenti del sentiment degli investitori.

Nello stesso periodo, il pool di monete al di sotto del costo è crollato da oltre 40 milioni a meno di 10 milioni.

Base di collaterale DeFi e quota di mercato

Il valore totale bloccato (TVL) di Ethereum di 63 miliardi di dollari nell'ecosistema DeFi è distribuito tra prestiti, exchange decentralizzati e protocolli di yield farming.

Ether ha anche ampliato la sua fetta della capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute insieme a Bitcoin e Solana, mentre gli investitori si sono spostati verso asset percepiti come blue-chip.

I tassi di finanziamento degli swap perpetui, seguiti insieme a Bitcoin e Solana, sono rimasti da neutrali a positivi fino a fine giugno, suggerendo un posizionamento speculativo equilibrato piuttosto che schiuma.

Tuttavia, il rapporto avverte che gli afflussi sostenuti di ETF e le condizioni favorevoli delle commissioni devono persistere per mantenere il contesto costruttivo del secondo trimestre.

Tuttavia, ha notato che Ethereum entra ora nel terzo trimestre con una sponsorizzazione istituzionale più forte, costi di transazione inferiori e un profilo di profitto on-chain più sano.

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