Il DeFi Savings Protocol Sky crolla a 5 milioni di dollari di perdita, mentre i pagamenti degli interessi in USD spazzano via i profitti
Il protocollo di risparmio DeFi Sky ha registrato una perdita nel primo trimestre di 5 milioni di dollari dopo che i pagamenti degli interessi ai possessori di token sono più che raddoppiati, secondo un rapporto creato dai collaboratori di Sky di Steakhouse Financial.
La perdita è una netta inversione di tendenza rispetto al trimestre precedente, quando Sky, precedentemente nota come MakerDAO, ha registrato un profitto di 31 milioni di dollari. Il motivo dell'aumento del 102% dei pagamenti degli interessi è la decisione di incentivare l'uso della nuova stablecoin Sky dollar (USDS) del protocollo rispetto all'attuale DAI.
"Lo Sky Savings Rate è stato mantenuto molto alto, al 12,5% rispetto al resto del mercato, generando massicci afflussi", ha dichiarato Rune Christensen, co-fondatore di Sky, a CoinDesk su Telegram. Quando Sky ha iniziato ad abbassare i tassi di interesse al 4,5% a febbraio, molti investitori sono rimasti in giro, ha detto.
La situazione è un'arma a doppio taglio per il protocollo, che è stato tra i primi a comparire su Ethereum nel 2017.
Sky funziona in modo simile a una banca tradizionale. Ha bisogno di prestare agli altri a un tasso più alto di quello che paga ai suoi risparmiatori.
Tuttavia, offrire tariffe più elevate su USDS senza un corrispondente aumento della domanda per la stablecoin sta danneggiando la redditività del protocollo, ha dichiarato a CoinDesk su Telegram PaperImperium, referente per la governance presso la società di ricerca e sviluppo blockchain GFX Labs.
"L'USDS è un grosso freno agli utili", ha detto. "DAI fa soldi. USDS, non così tanto".
La spinta verso USDS fa parte del cosiddetto piano Endgame di Sky, un'iniziativa guidata da Christensen volta a trasformare il protocollo in un sistema più decentralizzato e resiliente.
Nessuna nuova domanda?
Quando Sky ha cambiato nome da MakerDAO e ha lanciato USDS ad agosto come parte di Endgame, il piano era che la nuova stablecoin si rivolgesse a un gruppo di utenti diverso rispetto a DAI.
USDS è stato progettato per soddisfare meglio le normative e i requisiti di rendicontazione finanziaria. Era rivolto a investitori sofisticati come hedge fund, family office e altre istituzioni che cercavano di immergersi nella finanza decentralizzata.
Ma non è chiaro se USDS sia stato in grado di attirare un numero considerevole di nuovi utenti.
I rendimenti che gli investitori possono ottenere sugli USDS rispetto ai DAI sono diversi: l'USDS paga il 4,5%, mentre il DAI rende il 2,75%.
Molti investitori hanno scambiato i loro DAI con USDS, il che significa che Sky ha dovuto pagare di più a persone che in precedenza erano felici di guadagnare un rendimento inferiore o, in molti casi, nessun rendimento, ha detto PaperImperium.
A dire il vero, il rapporto afferma che l'offerta combinata di USDS e DAI è aumentata del 57% dall'inizio del trimestre. Ma gran parte di questo aumento proviene da Ethena, il protocollo sintetico del dollaro. Ha accumulato oltre 450 milioni di dollari in USDS in staking e trasferisce il rendimento a coloro che mettono in staking la propria stablecoin, USDe.
Nell'ultima settimana, Ethena ha trasferito alcune delle sue riserve da USDS a USDtb, una stablecoin sostenuta dall'USD Institutional Digital Liquidity Fund di BlackRock, o BUIDL.
La mossa significa che ci sono meno USDS in circolazione. Ma potrebbe anche avvantaggiare Sky riducendo l'importo degli interessi che il protocollo deve pagare.
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