Interpretazione serale di Orange 8.18 Nel fine settimana, il mercato ci ha regalato un'altra corsa sulle montagne russe, con il BTC che è sceso dai 124K della scorsa settimana a circa 115K per testare il supporto, mentre l'ETH è scivolato da un forte livello vicino ai 4800 a sotto i 4400, con un calo complessivo della capitalizzazione di mercato delle criptovalute di quasi il 5%, tornando direttamente sotto la soglia dei 4 trilioni di un mese fa. I token alternativi sono stati messi peggio, il segnale di incrocio dorato di DOGE è stato subito sommerso dai venditori, il prezzo è sceso sotto il supporto chiave, evaporando oltre il 10% di guadagni in 24 ore. Questo ritracciamento ha fatto sì che molti trader del fine settimana si sentissero feriti, ma in termini percentuali non è stato così estremo; è solo che le aspettative di un prolungamento del mercato rialzista sono state interrotte, sembrando un altro "piccolo intermezzo" del toro finanziario. Il principale motore di questo calo è stata l'incertezza macroeconomica. I dati PPI rilasciati prima del fine settimana hanno superato di gran lunga le aspettative, con l'aumento dei prezzi delle materie prime che ha acceso le preoccupazioni per l'inflazione. Il mercato ha interpretato questo come una quasi certezza che la Fed non ridurrà i tassi di interesse di 50 punti base a settembre. Ora i dati CME mostrano che la probabilità di mantenere i tassi invariati è salita al 15,2%, mentre quella di un taglio di 25 punti base è scesa all'84%, un netto contrasto rispetto all'ottimismo della settimana scorsa, portando a un calo congiunto dei mercati azionari e delle criptovalute. Inoltre, la conferenza annuale delle banche centrali di Jackson Hole si aprirà questo giovedì (22.8), con Powell che parlerà per guidare le politiche del secondo semestre. Il mercato si aspetta che l'attenzione si concentri sui percorsi di riduzione dei tassi e sui potenziali successori, ma le voci di funzionari della Fed che si oppongono a un allentamento significativo hanno portato tutti a entrare in una modalità di attesa per "l'atterraggio della scarpa". I dati sulle vendite al dettaglio statunitensi (attese 0,6%) e il tasso di disoccupazione cinese (attese 5%) saranno anche al centro dell'attenzione; se i dati saranno più "falchi", il ritracciamento potrebbe continuare. Il mercato delle criptovalute non è stato inattivo nel fine settimana, con notizie buone e cattive. Da un lato, l'exchange Gemini ha presentato la registrazione per l'IPO, puntando a una quotazione al Nasdaq, ma il calo dei ricavi ha messo in luce la pressione competitiva del settore; dall'altro, un vecchio wallet ICO di Ethereum ha spostato 1,5 milioni di ETH (acquistati a soli 104 dollari), aumentando i flussi on-chain, ma ciò ha anche sollevato preoccupazioni per le vendite, mettendo sotto pressione l'ETH a breve termine. Sebbene il BTC sia aumentato del 32% quest'anno, nel fine settimana ha perso il supporto a 116K a causa del ridotto ottimismo sulla Fed, mentre Tom Lee continua a mantenere una visione rialzista fino a 150K. Inoltre, l'ecosistema di Solana ha visto il #USELESS salire su Coinbase, ma nel fine settimana il mercato dei token alternativi ha continuato a essere debole, con progetti a bassa capitalizzazione come @virtuals_io che, nonostante le segnalazioni di KOL, non si sono mossi, evidenziando problemi di diluizione della liquidità. Questa settimana, la conferenza di Jackson Hole sarà cruciale; se Powell invierà segnali dovish e confermerà il percorso di riduzione dei tassi di settembre, il BTC potrebbe rimbalzare rapidamente sopra i 120K, e l'ETH potrebbe anche testare nuovamente i 4500; ma se la conferenza enfatizzerà i rischi inflazionistici, il mercato potrebbe continuare a oscillare noiosamente, con volumi di scambio ridotti in attesa di un chiarimento macroeconomico. Anche se i colloqui trilaterali tra Stati Uniti, Russia e Ucraina nel fine settimana hanno avuto un alto profilo, Trump prevede una probabilità di fallimento del 25%, e potrebbe influenzare l'umore tramite tweet. Non ci sono stati nuovi sviluppi sulla politica di riserva crittografica nel fine settimana, ma a lungo termine rimane un vento favorevole. In generale, questo ritracciamento è una normale pausa in un mercato rialzista; si può ragionevolmente ipotizzare che all'inizio della prossima settimana ci sarà una piccola ripresa, ma non affrettatevi a investire tutto, aspettate che la macroeconomia si chiarisca prima di muovervi, combinando approfondimenti on-chain e criptovalute forti, tutto si svilupperà positivamente. Tornando al mercato dei token alternativi, nel fine settimana $link ha avuto un forte balzo, passando da 20 a 25, e ha portato con sé il settore degli oracoli, con $api3 e $band che sono decollati. Si può notare che da quando l'ETH ha avviato il rally, il mercato delle criptovalute si sta effettivamente dirigendo verso un ritorno alla stagione dei token alternativi. I token delle piattaforme DEFI L2 e L1 hanno iniziato a mostrare movimenti rotazionali, e questo è un fenomeno relativamente raro in questo ciclo di mercato rialzista. In precedenza, i fondi si concentravano principalmente su tre settori: rwa, ai e meme, mentre ora la narrazione si sta spostando verso i tradizionali token alternativi. L'ascesa di link ricorda i primi giorni dell'estate DEFI, quando link è stato uno dei primi a recuperare valore, poiché tutti i protocolli DEFI necessitano di link per alimentare i prezzi. Inoltre, a causa di rwa e della legislazione sulle stablecoin, si prevede che in futuro più asset entreranno nella blockchain; dato che l'uso degli oracoli è necessario per la blockchain, questo è il motivo per cui link ha un enorme potenziale. Questo è anche il motivo per cui nei mesi scorsi ho liquidato la maggior parte dei token alternativi e li ho convertiti in posizioni corte. Inizialmente, la direzione di sviluppo del mercato delle criptovalute era di livello istituzionale, e le istituzioni sceglieranno solo i protocolli più sicuri. Pertanto, il plasma con background istituzionale ha scelto di lanciarsi su Aave, mentre ora $comp, che è un secondo livello, è praticamente in uno stato di inattività. Prevedo che i leader di settore in questo ciclo di mercato supereranno di gran lunga i secondi e terzi livelli; in questo ciclo ci concentreremo sui leader, senza preoccuparci degli altri.