Konsep "Pasar Modal Internet", yang dikhotbahkan oleh Lily Liu, ketua Yayasan Solana, menjadi panas di Solana setelah ledakan Believe, sementara kapitalisasi pasar token Collaterize, Collaterize Token, proyek RWA lain dengan konsep "ICM", menembus $ 90 juta dalam beberapa hari terakhir dan sekarang telah pulih menjadi $ 54 juta, dan terus berkonsolidasi sekitar $ 9 juta sejak diluncurkan pada bulan Januari. Akhirnya, pada 18 Mei, salah satu pencipta Solana, Toly, me-retweet video Demo Aplikasi Collaterize, yang meroket token dan membawa pasar kembali ke proyek RWA dari dua mantan karyawan Microsoft.
Apa itu ICM?
Beberapa tahun yang lalu, Solana mengajukan visi untuk membangun "NASDAQ on-chain", tetapi ketika NASDAQ sendiri mengeksplorasi on-chain, fokus naratif secara bertahap bergeser ke "Internet Capital Market (ICM)" yang lebih crypto-asli. ICM adalah alternatif untuk pasar modal tradisional (TCM), memungkinkan pengusaha untuk mengumpulkan dana langsung dari komunitas online melalui tokenisasi, melewati VC dan IPO. Proyek Solana, yang diwakili oleh Aplikasi Percaya, memudahkan untuk menyelesaikan penerbitan proyek dan investasi di X.
Saat ini, "ICM" telah menggantikan "on-chain NASDAQ" sebagai narasi inti Solana. Lily Liu, Ketua Yayasan Solana, telah berulang kali menekankan bahwa tujuan ICM adalah membangun infrastruktur keuangan global yang akan memungkinkan 5,5 miliar pengguna internet untuk berpartisipasi dalam pasar modal tanpa hambatan. Tim Solana juga bekerja keras untuk membangunnya sebagai infrastruktur penting untuk ICM on-chain.
Pada akhir Desember 2024, Akshay BD, kepala Superteam ekosistem Solana, menyebutkan konsep "Pasar Modal Internet" dan "Rekayasa Protokol F.A.T." dalam memo pemasaran Solana 2025. Dia percaya bahwa pada tahun 2024, perusahaan akan terdaftar langsung "di Internet" dan akan memiliki akses ke lebih dari satu miliar investor dengan kunci pribadi – yang menggunakan uang mereka untuk memilih masa depan yang mereka inginkan, tidak hanya saham, tetapi semua kelas aset, budaya, dan ide yang layak untuk dimiliki.
Dan data menunjukkan bahwa dari kurang dari 8.000 perusahaan ekuitas swasta pada tahun 2005 yang membutuhkan likuiditas dari suatu tempat menjadi 30.000 pada tahun 2024, tampaknya "go public di Internet" menjadi sudah dekat.
Terlepas dari banyak kritik yang tetap ada seperti kurangnya regulasi, hambatan masuk yang rendah, dan kemudahan mengeluarkan token yang menyesatkan, ICM masih memiliki potensi yang kuat untuk adopsi massal, terutama dalam mempromosikan Web3 ke pengguna Web2 melalui pengalaman pengguna yang bersih, on-ramp pembayaran fiat, dan narasi viral. Untuk mencapai pertumbuhan jangka panjang, platform seperti Believe perlu bergerak melampaui hype jangka pendek untuk mendorong akuntabilitas pendiri, mengoptimalkan model ekonomi token, membangun tata kelola DAO, dan memberikan utilitas nyata untuk benar-benar mengubah ICM dari ledakan meme menjadi paradigma baru pembentukan modal. Setelah serangkaian pembaruan produk seperti Pumpfun, Timefun, dan Believe, pasar sekarang membutuhkan ekosistem pembiayaan dan perdagangan yang lebih terbuka dan tanpa izin, yang mencakup berbagai aset mulai dari koin meme hingga NFT hingga proyek start-up, dan Collaterize memperluas bisnis ICM ke RWA dalam konsep ini.
RWA juga memiliki Kurva Ikatan sendiri – Collaterize
Collaterize didirikan oleh dua orang Prancis, Paul Antoine Arrighi dan Pierre Hoffman, keduanya bekerja untuk Microsoft, dan Paul telah memulai proyek startupnya sendiri OneClight pada tahun 2015, yang mirip dengan Onkey, memungkinkan pengguna untuk mengakses web tanpa harus "memasukkan kata sandi". Setahun kemudian, proyek tersebut tidak membuat banyak kemajuan, dan pada tahun 2017 Paul pindah ke karir empat tahun lagi di Microsoft.
Pendiri lainnya, Pierre, bergabung dengan Microsoft pada tahun yang sama untuk mengelola mitra Microsoft dan memastikan penyebaran layanan manajemen aset perangkat lunak yang akurat di sektor publik dan swasta. Setelah hanya satu tahun di Microsoft, Pierre bergabung dengan IOTA Foundation untuk memimpin pengembangan bisnis.
Paul Antoine Arrighi memamerkan aplikasi Collaterize di AWS Demo Day
Pierre Hoffman mengatakan, "RWA masuk akal karena memungkinkan beberapa hal yang sebelumnya tidak mungkin, seperti mobilitas, kemampuan pemrograman, atau akses yang lebih luas. Kami mulai melihat kasus awal ini, terutama pada RWA yang diperdagangkan secara publik seperti Treasury atau ekuitas, tetapi ada peluang yang lebih besar dalam aset swasta yang tidak memiliki akses ke pasar yang lebih likuid saat ini."
Perkembangan di sektor RWA di Amerika Serikat, Hong Kong, dan Prancis, tempat Collaterize berada
Hoffman lebih lanjut mengatakan, "Jika kita bisa mendapatkan aset ini on-chain, dalam kerangka kerja yang tepat, dan dengan transparansi. Kita dapat membiarkan pasar memutuskan aset mana yang memiliki nilai yang cukup untuk diperdagangkan, dijamin, dan digunakan. Rasanya terlalu dini, tetapi dasar-dasarnya muncul", menggemakan konsep "segala sesuatu yang ada di rantai" yang disebutkan oleh David Sacks, kepala kripto di Gedung Putih, dan jenis aset yang didukung dalam dokumentasi mereka agak menunjukkan ambisi Collaterize.
Collaterize mendukung kemampuan untuk mentokenisasi RWA apa pun, mulai dari kartu bisbol hingga real estat, dari ekuitas perusahaan hingga token. Versi yang lebih unik dari protokol ini adalah penggunaan kurva obligasi dinamis, yang memungkinkan aset untuk diperdagangkan di Meteora setelah target tercapai, dan skema kurva obligasi telah ditinjau oleh Meteora. Protokol berbasis Solana membebankan biaya 1% untuk transaksi dan biaya 5% saat bermigrasi ke Meteora. 15% lainnya dari biaya akan masuk ke kumpulan likuiditas Meteora.
Tentu saja, proses pembuatan token tidak semudah model Bonding Curve Believe atau Pumpfun, dan akan melalui tinjauan yang relatif ketat oleh Collaterize ketika token tersebut terdaftar. Pertama, pelamar harus menahan 100.000 $COLLAT dan mengajukan aplikasi mereka, Collaterize akan menyetujui apakah perusahaan berkelanjutan di berbagai dimensi, termasuk memiliki model bisnis dan rencana pertumbuhan yang jelas, menghasilkan pendapatan yang stabil dan memperluas ke pasar baru; Memiliki rekam jejak profitabilitas yang baik dan arus kas yang dapat diprediksi, dll. Selain itu, barang koleksi dan barang mewah bernilai tinggi tertentu dapat dianggap sebagai aset, asalkan dilindungi oleh penilaian otoritatif, asal usul yang jelas, dan penyimpanan asuransi.
Menurut informasi publik, dapat diketahui bahwa produk bernilai tertinggi dari kerja sama Collaterize saat ini adalah penerbitan "Token" real estat yang akan datang di Prancis, yang merupakan produk pertama yang diluncurkan oleh Collaterize setelah kerja sama dengan ARP (Asset Realty Partners), yang mengumumkan kerja samanya dengan Collaterize di "Pameran Real Estat Internasional" MIPIM pada Maret 2025.
Didirikan pada tahun 2006, perusahaan jasa real estat terintegrasi ini juga merupakan perusahaan kecil, berkantor pusat di Paris, Prancis, dan didirikan oleh Pascal Roth. Setelah hampir 20 tahun di bank hipotek Jerman, ia menciptakan ARP untuk menyediakan layanan real estat profesional, dan grup saat ini mengelola aset miliaran euro.
Dan ini bukan pertama kalinya mereka mencoba "memecah aset real estat", setelah memasuki pasar crowdfunding real estat pada tahun 2020 melalui anak perusahaan induknya Beefordeal, sebuah platform yang memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam proyek real estat dengan modal minimum €1.000, menawarkan potensi pengembalian sekitar 10%, dan pada tahun 2023, platform tersebut telah mengumpulkan lebih dari €11 juta.
Tetapi bahkan dengan jajaran kolaborasi dunia nyata yang begitu mewah, Collaterize tidak bisa lepas dari paradoks. Pada tahap ini, pengguna Crypto Native secara naluriah akan menolak mekanisme peninjauan, menyebabkan mereka menolak protokol aset yang sesuai, sementara pengguna aset tradisional tidak menerima antarmuka dan bentuk aset Crypto, sehingga membentuk paradoks pasar seperti "ketidakcocokan ganda antara kepatuhan dan kebutuhan pengguna".
Menurut informasi on-chain Collaterize, aktivitas blockchain masih sangat rendah empat bulan setelah pendirian proyek, hingga saat ini, jumlah total transaksi tx hanya 70.000, dan jumlah total alamat hanya 381, jika Anda hanya membandingkan nilai ini, itu bahkan tidak sebaik jumlah pemegang koin meme dengan nilai pasar ratusan ribu. Bagaimanapun, RWA masih memiliki periode pengembangan yang panjang, dan meskipun potensi pasar $75 triliun di belakangnya tidak terbatas, ada banyak ketidakpastian dalam hal peraturan, infrastruktur, dan pengawasan.
Tetapi zaman baru selalu membutuhkan penjelajah baru, dan Collaterize, sebagai anggotanya, juga mencari harta karun yang "mungkin" di lautan tak berujung ini.
Tautan ke artikel asli
Tampilkan Versi Asli