Solana Meme潮退，PumpSwap赶了个“晚集”？

Oleh KarenZ, Berita Pandangan Jauh ke Depan

Pada tahun 2024, Pump.fun akan dengan cepat menjadi terkenal dengan model pembuatan token yang inovatif dan menjadi pendorong penting ledakan token Meme di ekosistem Solana. Namun, dengan pasang surut pasar meme berbasis Solana, Pump.fun menghadapi banyak tantangan: posisi solid DEX yang matang seperti Raydium dan Jupiter di ruang perdagangan, serta antusiasme pengguna yang memudar untuk token meme, dan tekanan kompetitif dari jaringan BSC, semuanya menghambat momentum pertumbuhan Pump.fun, mendorong tim Pump.fun untuk meninjau kembali strategi pengembangannya.

Pada dini hari ini (21 Maret 2025), Pump.fun secara resmi mengumumkan peluncuran DEX-nya, PumpSwap, menandai transformasi platform dari platform peluncuran token tunggal menjadi platform komprehensif yang mengintegrasikan peluncuran dan perdagangan token. Bisakah peluncuran PumpSwap menghembuskan kehidupan baru Pump.fun? Menciptakan kembali kejayaannya di ruang token meme?

Apa yang dilakukan PumpSwap?

PumpSwap menggunakan model AMM produk konstan yang mirip dengan Raydium V4 dan Uniswap V2. Perubahan terbesar dalam PumpSwap adalah penghapusan langkah perantara migrasi token dari Pump.fun ke DEX eksternal (Raydium). Semua token "lulus" yang telah menyelesaikan kurva bersama akan membuat kumpulan likuiditas langsung di PumpSwap dan membuka perdagangan.

Fitur inti PumpSwap meliputi:

1. Migrasi Token Mulus: Mulai sekarang, semua token yang telah menyelesaikan kurva serikat mereka akan dimigrasikan langsung ke PumpSwap alih-alih Raydium, yang sebelumnya diandalkan, dan tidak perlu lagi membayar biaya migrasi (sebelumnya 6 SOL). Perubahan ini menghilangkan hambatan ekonomi bagi pembuat token untuk memasuki pasar perdagangan.

2. Pembuatan dan penyediaan kumpulan likuiditas gratis: Pengguna dapat membuat kumpulan likuiditas tanpa biaya dan menyediakan likuiditas untuk kumpulan yang ada.

3. Dukungan token yang luas:P umpSwap tidak hanya mendukung semua token Meme yang lulus dari Pump.fun, tetapi juga menambahkan dukungan perdagangan untuk beberapa token proyek populer, termasuk PENGU, APT, TRON, cbBTC, USDe (Ethena), FXS, fxUSD, SEI, JUP, ZRO, MNDE, MPLX, DRIFT, PLUME, RETARDIO, SAVE, SCR, OX, W, dll. Di antara token ini, APT (Aptos) dan TRON adalah yang pertama terhubung ke ekosistem Solana melalui PumpSwap, menunjukkan ambisi platform untuk memperluas kompatibilitas.

4. Biaya: P umpSwap membebankan 0,25% dari biaya penanganan untuk setiap transaksi, di mana 0,20% didistribusikan ke penyedia likuiditas dan 0,05% dimiliki oleh protokol.

5. Berbagi Kreator: "Sistem Berbagi Kreator" juga merupakan sorotan dari PumpSwap. PumpSwap berbagi sebagian dari pendapatan protokol dengan pembuat token dan bertujuan untuk memberi insentif kepada proyek meme berkualitas lebih tinggi. Detail alokasi biaya akan disesuaikan lebih lanjut setelah peluncuran fitur tersebut.

Dalam hal keamanan, PumpSwap telah lulus 9 audit keamanan yang dilakukan oleh Pashovgroup, OtterSec, bl0ckpain, dan Sec3, antara lain, dan telah berjanji untuk membuka sumber kode di masa depan untuk meningkatkan kepercayaan masyarakat. pump.fun saat ini sedang menjalankan kontes audit PumpSwap dengan Cantina, aplikasi pasar untuk solusi keamanan Web3, dengan total hadiah 2,01 juta USDC.

Pump.fun Apa keuntungan dan tantangannya?

Pump.fun percaya bahwa migrasi token setelah lulus dari Pump.fun adalah titik gesekan utama, yang memperlambat momentum token dan memperkenalkan kerumitan yang tidak perlu bagi pengguna baru.

Peluncuran PumpSwap mencoba mengatasi masalah yang sudah lama ada dan menangkap peluang pasar baru. Pertama, kebijakan migrasi bebas dan pembuatan kumpulan likuiditas telah secara signifikan menurunkan hambatan partisipasi pengguna, terutama bagi investor skala kecil dan pembuat token, yang telah memperkuat daya tarik platform.

Di masa lalu, token harus dimigrasikan secara manual ke Raydium setelah lulus dari Pump.fun, yang tidak hanya memakan waktu, tetapi juga melewatkan jendela singkat kegilaan token meme. PumpSwap secara asli mengintegrasikan fitur perdagangan yang memungkinkan pengguna mengakses pasar secara instan dan menangkap peluang sesegera mungkin.

Mekanisme berbagi kreator yang akan datang diharapkan dapat memberi insentif kepada lebih banyak pengembang untuk menginvestasikan waktu dan kreativitas untuk membuat proyek meme yang lebih menarik dengan berbagi pendapatan protokol dengan pembuat token, sehingga meningkatkan kualitas dan aktivitas ekosistem secara keseluruhan.

Namun, keberhasilan PumpSwap sangat bergantung pada kemakmuran pasar token meme yang berkelanjutan dalam ekosistem Solana. Jatuhnya token LIBRA pada Februari 2025 menyoroti kerapuhan pasar. Jika pasar terus mendingin, volume perdagangan dan pendapatan PumpSwap akan sangat teruji.

Selain itu, sudah ada DEX yang matang seperti Raydium dan Jupiter di ekosistem Solana, dan PumpSwap, sebagai pemain DEX baru, perlu dengan cepat membuktikan keunggulannya dalam hal fitur dan pengalaman pengguna.

Di sisi lain, ambang batas rendah PumpSwap dapat semakin memperkuat risiko seperti "soft rug", yang dapat menyebabkan proliferasi token inferior lebih lanjut dan merugikan kepentingan investor biasa. Di pasar yang lemah, ada risiko yang lebih tinggi dari proliferasi token berkualitas rendah, yang selanjutnya dapat merusak kepercayaan pengguna.

Ringkasan singkat

Peluncuran PumpSwap adalah respons proaktif Pump.fun terhadap perubahan pasar dan langkah kunci dari landasan peluncuran tunggal ke ekosistem komprehensif untuk perdagangan meme. Dengan menghilangkan gesekan transaksi, meningkatkan efisiensi, dan memberi insentif kepada pembuat konten, PumpSwap menunjukkan pemikiran desain yang telah terbukti pada tingkat teknis. Platform PumpSwap secara langsung memperpanjang siklus hidup token ke tahap perdagangan, membentuk lingkaran tertutup lengkap dari "peluncuran-perdagangan-insentif".

Pada saat yang sama, Raydium, sebagai DEX paling likuid dan diperdagangkan di ekosistem Solana, telah diuntungkan sebagian dari migrasi token meme Pump.fun. Peluncuran PumpSwap secara langsung memutus sumber lalu lintas ini, meninggalkan perdagangan token meme di rumah, menyebabkan Raydium kehilangan pangsa pasar. Namun, Raydium juga berencana untuk meluncurkan LaunchLab untuk bersaing dengan Pump.fun.

Selain itu, belum ada proyek fenomenal serupa di ekosistem Solana untuk waktu yang lama, yang telah menyebabkan pendinginan antusiasme pengguna yang signifikan untuk token meme di ekosistem, membayangi prospek PumpSwap. Meskipun insentif pembuat PumpSwap memiliki potensi, diragukan bahwa mereka dapat dengan cepat membalikkan tren ini, terutama jika sulit untuk menghasilkan blockbuster dalam jangka pendek.

Di masa depan, jika PumpSwap dapat menjalankan satu demi satu meme hit untuk memecahkan kebuntuan di pasar yang lemah, diharapkan akan menempati tempat di ekosistem Solana, jika tidak, itu mungkin menjadi upaya lain setelah kegemaran mereda, dan sulit untuk mendapatkan kembali kejayaan Pump.fun di masa lalu.