Di era pasca-ETF, narasi BTCFi baru saja dimulai
Penulis Asli: Haotian (X: @tmel0211)
Saya tidak menyangka topik "BTCFi sudah mati" akan datang begitu cepat. Memang, sejak peluncuran @babylonlabs_io, pasar telah mengharapkan Babylon untuk membawa sejumlah ekosistem untuk meningkatkan trek BTCFi, tetapi itu jelas menjadi bumerang. Adapun apakah BTCFi sudah mati, saya pikir masih terlalu dini untuk menilai, dan ada kesalahpahaman tentang logika evolusi trek BTCFi. Di bawah ini, saya ingin membagikan pengamatan berikut:
1) Salah satu poinnya adalah bahwa kinerja pasar Babylon setelah peluncurannya jelas berbeda dari prospek trek BTCFi.
Karena Babylon dapat mengunci aset BTC pengguna dalam bentuk kontrak skrip di mainnet Bitcoin, ia dapat menghasilkan "layanan konsensus aman" pada banyak lapisan 2 BTC, dan kemudian mendapatkan manfaat yang kaya yang disediakan oleh rantai ekstensi lainnya. Dari sisi penawaran, layanan inovasi teknologi Babylon memang berguna, tetapi dari sisi permintaan, siapa yang akan mendapatkan layanan konsensus keamanan ini, dan siapa yang akan memberikan manfaat berkelanjutan?
Jelas, dari perspektif permintaan sisi B untuk "konsensus keamanan" dari beberapa rantai baru besar, menengah dan kecil, prospek BTCFi jelas tidak seperti yang diharapkan, tetapi jika kita melihat sisi permintaan pengguna C-end, setiap pemegang BTC memiliki kebutuhan untuk terus mendapatkan bunga untuk BTC yang mereka pegang, dan tujuan solusi teknis BTCFi adalah untuk mengakses triliunan dolar modal keuangan tradisional, dan bagaimana mengintegrasikan konsensus terdesentralisasi unik Bitcoin dengan likuiditas keuangan global adalah tujuan akhir dari narasi BTCFi ini.
Mengikuti logika ini, di era pasca-ETF, narasi BTCFi baru saja dimulai.
2) Faktanya, solusi teknis seputar BTCFi telah matang, dari awal EVM-Kompatibel dengan arsitektur UTXO Stack, hingga kerangka kerja protokol zkVM, kerangka kerja verifikasi klien RGB, arsitektur Optimistic Proof of Challenge (OCP), dll., Solusi teknis BTC pernah menghadirkan kekacauan yang kacau, tetapi di permukaan tampaknya tersebar dan kacau, tetapi pada kenyataannya, itu juga mengikuti evolusi alami dan arah pilihan pasar.
Berikut ini berfokus pada perbandingan dua jalur teknis OP_CAT_ dan BitV M2, dan berpendapat bahwa BitV M2 memiliki lebih banyak potensi karena tidak memerlukan perubahan pada skrip BTC yang ada:
1. OP_CAT Path - Secara logis masuk akal tetapi memerlukan perubahan pada BTC OpCodes, yang sulit diterima oleh pengembang inti.
2. Mekanisme BitV M2+OCP - Komputasi dan interaksi off-chain diwujudkan melalui mekanisme penantang OCP, dan ketika "tantangan" muncul, protokol on-chain akan dieksekusi di mainnet Bitcoin, dan lapisan 1 Bitcoin akan bertindak sebagai penengah untuk memastikan keamanan.
Solusi yang belum matang dihilangkan atau diperbaiki di bawah tekanan pasar. Misalnya, pada masa-masa awal, solusi lintas rantai Bitcoin umumnya mengadopsi model kustodian terpusat, dan sekarang kombinasi BitV M2 dan OCP dapat memberikan mekanisme lintas rantai yang tidak dapat dipercaya dan aman secara asli.
Ketika solusi teknis seperti BitV M2 yang tidak memerlukan perubahan pada kode inti BTC matang, Bitcoin akan mengantarkan "momen OP" sendiri, sama seperti nilai Ethereum di Optimistic Rollups telah diakui, secara langsung memunculkan gelombang ledakan ekologis pasar.
3) Mari kita biarkan solusi teknis terus bergulir dan berkembang, karena ada lapisan logika lain: tantangan terbesar bagi BTCFi bukanlah kelayakan teknis, tetapi model ekonomi Tokenomics yang berkelanjutan.
Banyak solusi saat ini bergantung pada penerbitan token dan insentif, yang jelas tidak berkelanjutan. Dan model ekonomi BTCFi yang benar-benar berkelanjutan harus dibangun di atas nilai penggunaan jaringannya. Ketika jaringan lapisan 2 memproses transaksi dan mengumpulkan biaya, dan sebagian dari hasilnya dikembalikan ke staker BTC, siklus nilai berdasarkan permintaan aktual terbentuk.
Model ini tidak bergantung pada pengadaan rantai eksternal, tetapi memperoleh manfaat dengan melayani ekologinya sendiri, yang secara signifikan lebih baik dalam hal keberlanjutan model ekonomi.
Atas.
Singkatnya, dari perspektif lain, prospek BTCFi akan tiba-tiba menjadi lebih jelas, tetapi sekarang jalurnya berada dalam tahap awal pembangunan infrastruktur, solusi teknis menyatu, model ekonomi Tokenomics membaik, dan pintu ke akses likuiditas keuangan global untuk ETF baru saja dibuka.
Tautan ke artikel asli