Penjelasan terperinci tentang peningkatan AAVE V4: Membentuk kembali pinjaman dengan modularitas, dapatkah koin lama mengantarkan musim semi lain?

Ditulis oleh: Umbrella, Deep Tide TechFlow

malam hari tanggal 25, postingan pendiri AAVE Stani yang mengumumkan peluncuran AAVE V4 yang akan datang dengan cepat menarik banyak perhatian dan diskusi, dan kontroversi baru-baru ini antara AAVE dan WLFI atas proposal distribusi token 7% juga telah menyebabkan kehebohan di pasar.

– >

untuk sementara, perhatian pasar telah terfokus pada AAVE, protokol pinjaman yang mapan.

Meskipun kontroversi antara AAVE dan WLFI belum mencapai kesimpulan akhir, di balik "lelucon" ini, tampaknya menunjukkan gambaran yang berbeda - "koin baru di air yang mengalir, AAVE berlapis besi".

Dengan munculnya semakin banyak koin baru, dirangsang oleh permintaan pinjaman token tetap di rantai, AAVE tidak diragukan lagi memiliki fundamental dan katalis yang baik.

Pembaruan V4 ini memungkinkan kita untuk melihat daya saingnya yang kuat di masa depan di bidang DeFi dan akar penyebab meningkatnya volume bisnisnya.

Dari Protokol Pinjaman hingga Infrastruktur DeFi

Ketika kita membahas AAVE V4, pertama-tama kita perlu memahami pertanyaan kunci, mengapa pasar mengharapkan peningkatan ini?

Dari ETHLend pada tahun 2017 hingga raksasa DeFi saat ini dengan TVL sebesar $38,6 miliar, sebagai protokol yang mapan, AAVE sebenarnya telah mengoptimalkan setiap versi masa lalu dan dapat memengaruhi likuiditas dan gameplay aset on-chain ke berbagai tingkatan.

Riwayat versi AAVE sebenarnya adalah sejarah evolusi pinjaman DeFi.

Pada awal 2020, ketika V1 diluncurkan, seluruh volume penguncian DeFi kurang dari $1 miliar. AAVE menggunakan kumpulan likuiditas alih-alih model P2P, memungkinkan pinjaman berubah dari "menunggu perjodohan" menjadi "transaksi instan". Perubahan ini membantu AAVE mendapatkan pangsa pasar dengan cepat.

V2 diluncurkan pada akhir 2020, dan inovasi intinya adalah pinjaman kilat dan tokenisasi utang. Pinjaman kilat telah melahirkan ekosistem arbitrase dan likuidasi, menjadi sumber pendapatan penting untuk protokol. Tokenisasi utang memungkinkan posisi ditransfer, membuka jalan bagi agregator imbal hasil berikutnya. V3 pada tahun 2022 berfokus pada interoperabilitas lintas rantai, memungkinkan lebih banyak aset on-chain memasuki AAVE dan menjadi konektor untuk likuiditas multi-rantai.

Terlebih lagi, AAVE telah menjadi tolok ukur harga. Saat merancang suku bunga, protokol DeFi mengacu pada kurva penawaran dan permintaan AAVE. Saat memilih rasio agunan, proyek baru juga akan membandingkan parameter AAVE.

Namun, meskipun merupakan infrastruktur, keterbatasan arsitektur V3 menjadi semakin jelas.

Masalah terbesar adalah fragmentasi likuiditas. Saat ini, AAVE memiliki TVL sebesar $60 miliar di Ethereum, sedangkan Arbitrum hanya memiliki $4,4 miliar dan bahkan lebih sedikit Base. Setiap rantai adalah kerajaan independen, dan dana tidak dapat mengalir secara efisien. Ini tidak hanya mengurangi efisiensi modal, tetapi juga membatasi pengembangan rantai kecil.

Masalah kedua adalah kemacetan inovasi. Setiap fitur baru memerlukan proses tata kelola yang lengkap, seringkali memakan waktu berbulan-bulan dari proposal hingga implementasi. Dalam lingkungan iterasi DeFi yang cepat, kecepatan ini jelas tidak dapat mengimbangi permintaan pasar.

Masalah ketiga adalah kebutuhan kustomisasi tidak dapat dipenuhi. Proyek RWA membutuhkan KYC, GameFi membutuhkan jaminan NFT, dan institusi membutuhkan kumpulan terpisah. Namun, arsitektur terpadu V3 sulit untuk memenuhi kebutuhan yang berbeda ini. Entah semua dukungan atau tidak semua dukungan, tidak ada jalan tengah.

Ini adalah masalah inti yang ingin dipecahkan oleh V4: bagaimana mengubah AAVE dari produk yang kuat namun kaku menjadi platform yang fleksibel dan terbuka.

Peningkatan V4

Menurut informasi yang tersedia untuk umum, arah peningkatan inti V4 adalah memperkenalkan "Lapisan Likuiditas Terpadu" dan mengadopsi model Hub-Spoke untuk mengubah desain teknis yang ada dan bahkan model bisnis.

Source@Eli5DeFi

Hub-Spoke: Memecahkan masalah yang diperlukan dan diperlukan

Secara sederhana, Hub menyatukan semua likuiditas, dan Spoke bertanggung jawab atas bisnis tertentu. Pengguna berinteraksi melalui Spoke selamanya, dan setiap Spoke dapat memiliki aturan dan parameter risikonya sendiri.

Apa artinya ini? Ini berarti bahwa AAVE tidak perlu lagi melayani semua orang dengan seperangkat aturan, tetapi dapat mengizinkan Spokes yang berbeda untuk melayani kebutuhan yang berbeda.

Misalnya, Frax Finance dapat membuat Spoke khusus yang hanya menerima frxETH dan FRAX sebagai jaminan dan menetapkan parameter yang lebih agresif. Sementara itu, "spoken institusional" mungkin hanya menerima BTC dan ETH, memerlukan KYC, tetapi menawarkan suku bunga yang lebih rendah.

Dua Spokes berbagi likuiditas dari Hub yang sama, tetapi terisolasi risiko satu sama lain.

Kehalusan arsitektur ini adalah memecahkan masalah "keinginan dan keinginan". itu harus memiliki likuiditas yang dalam dan isolasi risiko; Ini harus dikelola secara terpadu dan disesuaikan secara fleksibel. Di masa lalu, ini bertentangan di AAVE, tetapi model Hub-Spoke memungkinkan mereka untuk hidup berdampingan.

Mekanisme Premi Risiko Dinamis

Selain arsitektur Hub-Spoke, V4 juga memperkenalkan mekanisme premi risiko dinamis, merevolusi cara suku bunga pinjaman ditetapkan.

Tidak seperti model suku bunga tetap V3, V4 secara dinamis menyesuaikan suku bunga berdasarkan kualitas agunan dan likuiditas pasar. Misalnya, aset yang sangat likuid seperti WETH menikmati suku bunga dasar, sementara aset yang lebih fluktuatif seperti LINK membayar premi tambahan. Mekanisme ini diotomatisasi melalui kontrak pintar, yang tidak hanya meningkatkan keamanan protokol tetapi juga membuat biaya pinjaman lebih adil.

Fitur Smart Account V4 memungkinkan pengguna untuk beroperasi lebih efisien. Di masa lalu, pengguna perlu beralih dompet di antara rantai atau pasar yang berbeda, sehingga memakan waktu dan melelahkan untuk mengelola posisi yang kompleks. Akun pintar sekarang memungkinkan pengelolaan aset multi-rantai dan strategi pinjaman melalui satu dompet, mengurangi langkah operasional.

Pengguna dapat menyesuaikan jaminan WETH di Ethereum dan meminjam di Aptos dalam antarmuka yang sama, menghilangkan kebutuhan akan transfer lintas rantai manual. Pengalaman yang disederhanakan ini memudahkan pengguna kecil dan pedagang profesional untuk berpartisipasi dalam DeFi.

Cross-chain vs. RWA: Memperluas batas

DeFi V4 memungkinkan interaksi lintas rantai tingkat kedua melalui Chainlink CCIP dan mendukung rantai non-EVM seperti Aptos, memungkinkan lebih banyak aset terhubung dengan mulus ke AAVE. Misalnya, pengguna dapat mempertaruhkan aset di Polygon dan meminjam dan meminjam di Arbitrum, semuanya dalam satu transaksi. Selain itu, V4 mengintegrasikan aset dunia nyata (RWA) seperti obligasi Treasury tokenisasi, membuka jalan baru bagi dana institusional untuk memasuki DeFi. Ini tidak hanya memperluas cakupan aset AAVE tetapi juga membuat pasar pinjaman lebih inklusif.

Reaksi pasar

Meskipun AAVE mengalami penurunan di pasar kripto minggu ini, rebound-nya hari ini secara signifikan lebih kuat daripada target DeFi terkemuka lainnya.

Token AAVE mengalami volume perdagangan di seluruh jaringan sebesar $18,72 juta dalam waktu 24 jam setelah mengalami jatuhnya pasar kripto minggu ini, secara signifikan lebih tinggi dari $7,2 juta Uni dan $3,65 juta Ldo, yang mencerminkan respons positif investor terhadap inovasi protokol, sementara peningkatan aktivitas perdagangan semakin meningkatkan likuiditas.

Dibandingkan dengan awal Agustus, TVL AAVE melonjak 19% bulan ini ke rekor tertinggi di dekat angka $70 miliar, dan saat ini menempati peringkat pertama di TVL di rantai ETH. Pertumbuhan ini jauh melebihi rata-rata pasar DeFi, dan peningkatan TVL juga memvalidasi efektivitas strategi multi-aset AAVE V4, mungkin menunjukkan bahwa dana institusional diam-diam memasuki pasar.

– >

Menurut data TokenLogic, total aset bersih AAVE telah mencapai level tertinggi baru sebesar $132,7 juta (tidak termasuk kepemilikan token AAVE), meningkat sekitar 130% dalam setahun terakhir.

data on-chain, pada 24 Agustus, minat terbuka AAVE melebihi $430 juta, tertinggi enam bulan.

Selain data yang intuitif, peningkatan AAVE juga telah memicu diskusi luas di masyarakat, dan informasi lanjutan saat ini yang dirilis oleh V4 juga telah menerima banyak dukungan dan pengakuan, terutama dalam hal pemanfaatan modal dan DeFi yang dapat dikomposisi, memungkinkan pasar untuk melihat lebih banyak kemungkinan dan potensi.

Jadikan DeFi hebat lagi

Dikombinasikan dengan pembaruan yang telah diungkapkan sejauh ini, peningkatan AAVE kemungkinan akan membawa pasar DeFi ke tingkat yang lebih tinggi, dengan arsitektur modular, ekspansi lintas rantai, dan integrasi RWA tidak hanya memicu antusiasme pasar, tetapi juga mendorong harga dan TVL naik.

Pendirinya, Stani, juga tampaknya yakin dengan dampak peningkatan V4 di trek DeFi.

Mungkin dalam waktu dekat, AAVE akan memanfaatkan likuiditas "angin timur" pasar bullish kripto untuk melonjak dan membuka kemungkinan tak terbatas.