Animoca Ingin IPO di AS, Apakah GameFi Masih Layak Dipertaruhkan?

Oleh Steven Ehrlich, Unchained

Compiler: Felix, PANews

Cryptocurrency lagi populer. Bitcoin mencapai level tertinggi sepanjang masa di $ 111.814, Coinbase menjadi perusahaan cryptocurrency pertama yang memasuki indeks S&P 500, dan semakin banyak perusahaan kripto yang ingin go public.

Salah satunya adalah Animoca Brands, sebuah perusahaan Web3 yang berbasis di Hong Kong yang sahamnya diperdagangkan di pasar swasta dan mencakup segala hal mulai dari NFT dan game kripto hingga platform investasi dengan portofolio lebih dari 500 perusahaan.

Perusahaan, yang dihapus dari ASX pada tahun 2020 karena kaitannya dengan cryptocurrency, meningkatkan valuasinya dari $100 juta menjadi $5,9 miliar pada tahun 2022, pembalikan besar selama pandemi. Namun, itu memudar di mata publik selama musim dingin kripto, kehancuran NFT, dan ledakan koin meme berikutnya. Selain itu, perkiraan Oppenheimer tentang pasar game global adalah $180 miliar, dan ledakan GameFi belum menarik banyak perhatian, yang tidak diragukan lagi diperburuk.

Saat ini, di bawah kepemimpinan CEO Yat Siu, Animoca telah mengembangkan strategi bisnis yang menguntungkan. Menurut laporan keuangan yang tidak diaudit yang diterbitkan di situs web perusahaan, Animoca menghasilkan keuntungan sebesar $97 juta tahun lalu, meningkat 185% dari tahun 2023.

Saat ini, dipengaruhi oleh kebijakan ramah cryptocurrency pemerintahan Trump, Animoca adalah salah satu dari banyak perusahaan multinasional yang berusaha memperkuat hubungan bisnis mereka dengan Amerika Serikat, termasuk pencatatan di NASDAQ atau Bursa Efek New York, antara lain. Dalam sebuah wawancara, Siu mengatakan: "Kami pikir AS akan menjadi pasar kripto terbesar di dunia, jadi akan bodoh jika kami tidak mencoba memasuki pasar ini." Tetapi dia memperingatkan bahwa go public di AS hanyalah salah satu dari banyak peluang yang sedang dieksplorasi perusahaan.

Apa yang terjadi dengan Animoca? Itu akan tergantung pada seberapa baik GameFi dan NFT didanai, dan apakah investor setuju dengan klaim Animoca bahwa perusahaan adalah jenis investasi "sekop" terbaik dalam gerakan GameFi.

Industri game sedang dinginMeskipun

tarif pemerintahan Trump tidak berdampak kecil pada industri game global, industri game masih sangat rentan terhadap perubahan situasi ekonomi makro. Martin Yang, analis senior di penelitian ekuitas Oppenheimer, mengatakan: "Secara keseluruhan, industri game baik-baik saja, tetapi tidak sebaik selama pandemi. Industri game telah mengalami pertumbuhan yang kuat selama dua tahun, tetapi sekarang tingkat pertumbuhan keseluruhan kemungkinan hanya 3% hingga 6% per tahun."

Situasinya bahkan lebih mengkhawatirkan bagi GameFi, yang terutama hadir di pasar game seluler. Karena model freemium dan biaya game seluler yang cukup rendah, penurunan pasar mungkin tampak berlawanan dengan intuisi bagi pengamat luar, tetapi ini adalah detail penting untuk memahami industri game, karena menjelaskan mengapa game kripto berjuang untuk menangkapnya.

Mike Hicke, analis senior di The Benchmark Company, mengatakan dalam sebuah wawancara: "Perasaannya seperti, 'Oh, orang-orang tidak membayar untuk game sama sekali, atau mereka hanya membayar sedikit,' jadi diperkirakan bahwa model game seluler layak dan lingkungan makro menantang." "Tapi nyatanya, dari beberapa tahun yang lalu, kami menemukan bahwa ini adalah pasar yang paling rentan". Dia juga mengatakan bahwa bahkan banyak studio game seluler independen besar, seperti Zynga, telah diakuisisi, dan banyak yang menghadapi PHK.

Bagaimana tren ini berhubungan dengan ruang kripto? Data menunjukkan bahwa GameFi berkinerja buruk, tetapi fenomena ini juga dapat diperburuk oleh fakta bahwa basis pengguna setia GameFi jauh lebih kecil daripada pasar game secara keseluruhan. Ethereum adalah blockchain yang dominan di ruang ini, dan metrik utamanya seperti volume transaksi dan jumlah pengguna telah turun secara signifikan, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini (grafik kedua harus dibaca dari kanan ke kiri).

Tata letak B2B untuk Animoca

Dalam lingkungan ini, profitabilitas Animoca hampir tiga kali lipat dalam satu tahun. Bagaimana cara melakukannya? Dengan menjadi mesin likuiditas utama atau pembuat pasar GameFi. Siu percaya bahwa lebih stabil, lebih aman, dan bahkan mungkin lebih menguntungkan bagi Animoca untuk memberikan dukungan infrastruktur keuangan kepada perusahaan-perusahaan ini, seperti meja perdagangan over-the-counter, daripada meluncurkan lebih banyak game di lingkungan yang sudah ramai. "Itulah evolusi bisnis." "Kami tahu bahwa banyak perusahaan kecil tidak memiliki infrastruktur itu ketika mereka meluncurkan game, dan mereka tidak tahu bagaimana melakukannya. Kami membeli token mereka dan memberikan dukungan pasar modal. "Kedengarannya seperti bisnis keuangan, tetapi itu benar-benar hanya perpanjangan dari apa yang disebut bisnis penerbitan.

Bagaimana hal ini mempengaruhi bisnis Animoca? Pada tahun 2023, sebagian besar pendapatan perusahaan berasal dari kegiatan operasional Web3, termasuk proyek yang sepenuhnya dimiliki seperti dunia virtual, permainan catur, dan platform pendidikan online. Tetapi dari 2023 hingga 2024, pendapatan ini telah turun sebesar 39,5%, dan 2024 telah menjadi tahun yang sangat makmur bagi cryptocurrency. Tetapi laba perusahaan melonjak 185% dari tahun ke tahun. Apa alasannya? Bisnis penasihat aset digitalnya tumbuh sebesar 114%, sementara semua aktivitas pasar modal difokuskan pada bisnis ini.