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Ne considérez plus les « institutions » comme une seule entité : la véritable divergence autour de BTC se cache dans les 13F
Le dernier rapport trimestriel 13F du T2 le plus intéressant ne montre pas qui est haussier, mais comment différents capitaux parient sur BTC de manière totalement différente.
D'un côté, les fonds à long terme continuent de détenir ou d'augmenter leurs ETF au comptant. Les données montrent que JPMorgan a augmenté d'environ 2,16 millions d'actions IBIT au T2 ; Tudor Investment a également augmenté d'environ 109 000 actions IBIT, tout en réduisant fortement son exposition aux options d'achat, passant clairement d'une stratégie "acheter de la flexibilité" à "tenir du spot".
De l'autre côté, certaines institutions de trading combinent Call, Put et spot, ce qui relève davantage de la volatilité, de l'arbitrage et de la couverture, plutôt que d'une simple position haussière. Rien que pour IBIT, plus de 1600 institutions déclarantes 13F ont des profils de capitaux totalement différents.
Ainsi, voir des flux nets entrants dans les ETF ne permet pas de conclure directement à un consensus haussier des institutions.
Il est encore plus important de juger : s'agit-il d'une position de base à long terme ou de capitaux tactiques pouvant se retirer à tout moment.
Surtout que les 13F ne sont qu'un instantané trimestriel, ne divulguent pas les positions courtes, et ne permettent pas de distinguer complètement les positions propriétaires, clients ou de teneurs de marché.
Le fait que BTC soit soutenu par des capitaux au comptant ne signifie pas qu'il ne subira pas de fortes fluctuations ; la présence institutionnelle sur ETH est plus faible, ce qui rend sa flexibilité plus grande dans un contexte macroéconomique.
Un vrai jugement mature ne consiste pas à voir si les institutions achètent ou non, mais à comprendre quels outils elles utilisent et combien de temps elles sont prêtes à tenir. $BTC #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ D'autres voyagent dans leurs rêves, moi je fixe le lancement de la fusée devant mon écran.🚀🚀🚀
$LIGHT position longue perpétuelle 10x en cours, prix d'entrée moyen 0.1512, prix marqué 0.1819, rendement +203,04 %.
Veiller tard pour surveiller le marché est devenu une habitude, les cernes et le rendement doublent ensemble. Le marché ne manque jamais de volatilité, ce qui manque c'est la ténacité pour tenir la position. Ce soir, je continue à être un trader noctambule. $BTC $ETH #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ 🏦 $BTC & $ETH FLUX D'ETF LA DEMANDE INSTITUTIONNELLE DEVIENT DIFFICILE À IGNORER
Les derniers chiffres des ETF dressent un tableau assez intéressant.
Au cours des dernières 24 heures :
$BTC : +247,77 M$
$ETH : +156,1 M$
Cela représente environ 404 M$ d'entrées nettes combinées en 24 heures.
En élargissant à sept jours, les chiffres deviennent encore plus significatifs :
ETF Bitcoin : +1,92 Md$
ETF Ethereum : +848,39 M$
En combiné, cela représente environ 2,77 Md$ d'entrées nettes déclarées sur la semaine.
Mais je ne traduirais pas cela immédiatement par « BTC est garanti de monter ».
La question la plus intéressante est de savoir comment le prix réagit à la demande.
Bitcoin se négocie toujours autour de la région des 70 000 $ supérieurs, avec la zone de résistance importante entre 80 000 $ et 83 000 $.
Si des centaines de millions continuent d'affluer dans les ETF au comptant pendant que le BTC consolide plutôt que de chuter, cela suggère que les acheteurs continuent d'absorber l'offre disponible.
Cela pourrait devenir de plus en plus important si le BTC finit par franchir la résistance avec un volume et une acceptation forts.
🟠 BTC — LA BATAILLE PRINCIPALE
Le niveau des 80 000 $ est psychologique, mais 83 000 $ est le test structurel majeur.
Une mèche temporaire au-dessus de 80 000 $ ne me suffit pas.
Je veux voir le BTC s'établir au-dessus de la résistance.
Si cela se produit pendant que les flux d'ETF restent forts, la combinaison de la demande institutionnelle + la cassure technique devient beaucoup plus convaincante.
En revanche, si le BTC perd un support clé malgré des flux continus, cela nous indiquerait que les vendeurs sont encore assez forts pour absorber la demande.
🔵 ETH — NE PAS SOUS-ESTIMER LA ROTATION
Ethereum attire également un capital significatif.
Près de 850 M$ d'entrées hebdomadaires dans les ETF est un montant substantiel, surtout pendant qu'ETH continue de montrer une force relative par rapport à BTC.
Si ETH maintient son élan et que le ratio ETH/BTC continue de s'améliorer, nous pourrions voir plus de capitaux se tourner vers Ethereum puis éventuellement vers d'autres secteurs à grande capitalisation.
Mais cela ne signifie pas automatiquement que nous sommes en pleine altseason.
Pour l'instant, la demande institutionnelle reste fortement concentrée autour de BTC et ETH.
📊 LE VRAI SIGNAL
Ce qui importe le plus n'est pas un jour d'entrée massive.
C'est la persistance.Les opérations récentes de Strategy ont connu un changement notable : lever d’abord des fonds, acheter ensuite des coins. Dans le dernier plan ATM, la société a vendu environ 16,5 millions d’actions de MSTR, récoltant environ 1,86 milliard de dollars de financement total. Cependant, selon les dernières divulgations, les avoirs en Bitcoin de Strategy restent autour de 840 000 BTC, sans augmentation significative jusqu’à présent. Les fonds nouvellement levés ont été placés dans un pool de réserves de trésorerie, avec des liquidités et équivalents liquides s’élevant actuellement à environ 6,1 milliards de dollars. Contrairement aux tours précédents rapidement convertis en BTC, cette fois Strategy dispose de plus de marge pour allouer des fonds — elle peut continuer à acheter des BTC à l’avenir, racheter des actions, rembourser ses dettes et couvrir les paiements d’intérêts et de dividendes. 📌 Pourquoi ne pas acheter des BTC immédiatement ? Un facteur clé est que la prime de marché de MSTR est en baisse. Lorsque l’action sous-performe la prime par rapport aux actifs BTC de l’entreprise, l’efficacité du capital lié à l’achat de BTC via des actions supplémentaires diminue considérablement. En résumé : une prime élevée → un financement supplémentaire → l’achat de plus de BTC → l’augmentation BTC/action. Mais lorsque les valorisations approchent ou même tombent en dessous de la valeur nette des actifs, l’attractivité de ce modèle diminue. De plus, le marché a récemment suivi si MSCI ajustera sa classification d’indice des « sociétés holding d’actifs numériques » telles que Strategy. Si l’exclusion de l’indice se produit à l’avenir, les fonds passifs pourraient subir une certaine sortie, ce qui pourrait exercer une pression à court terme sur le cours de l’action de MSTRLe marché entre maintenant dans une fenêtre très spéciale : l’inflation n’a pas diminué, les fondamentaux de l’IA continuent de dépasser les attentes, et le BTC reste bloqué près de 80 000 $ en attendant 6,4 milliards de dollars de livraisons d’options. Ces trois lignes revalorisent simultanément l’appétit pour le risque. Regardons d’abord SNDK. Selon les dernières statistiques de liquidation de contrats, SNDK a accumulé environ 11,45 millions de dollars au cours des dernières 24 heures, dont environ 7,07 millions long et 4,38 millions short ; Plus notablement, environ 68 % des liquidations ont eu lieu dans les 12 dernières heures. Cela indique que l’endettement long, accumulé après des hausses précédentes, est rapidement dépassé. Mais voici une correction d’une statistique souvent mal comprise : une baisse du ratio de liquidation long et short ne signifie pas que « la tendance haussière est complètement terminée ». Les données de liquidation reflètent « qui a été le plus liquidé », et non le nombre de positions longues et courtes actuellement détenues par le marché. Pour confirmer véritablement une tendance à l’affaiblissement, il faut également prendre en compte l’intérêt ouvert, les taux de financement, le volume des transactions et la structure des prix ensemble. Ainsi, la définition actuelle plus précise de SNDK est : l’effet de levier recule, la tendance entre en phase de revalidation. Si le prix se stabilise après un nettoyage massif des haussiers, cela indique en réalité une structure de puces saine ; Si le rebond est faible et que l’intérêt ouvert continue de baisser, cela signifie que la dynamique ascendante précédente s’estompe. Ce soir, ce qui affecte vraiment SNDK et toute la chaîne de l’industrie de l’IA, c’est la réponse de Nvidia. Le chiffre d’affaires trimestriel le plus récent de Nvidia a atteint 96,2 milliards de dollars, en hausse de 106 % en glissement annuel ; L’activité des centres de données a atteint 89 milliards de dollars, soit une hausse de 117 milliards d’une année sur l’autreExpiration aujourd'hui de 6,44 milliards de dollars d'options BTC : autour de 80 000 $, le véritable duel haussier-baissier arrive
Cet après-midi à 16h, Deribit connaîtra une importante livraison d'options BTC.
Environ 81 700 options BTC expireront cette fois, pour une valeur nominale d'environ 6,44 milliards de dollars, dont environ 44 600 options d'achat et 37 100 options de vente, avec un ratio put/call d'environ 0,83.
Ce qui mérite vraiment l'attention, ce n'est pas le "point de douleur maximal" lui-même, mais la grande concentration d'expositions d'options autour de 80 000 $.
Lorsque le BTC s'approche du prix d'exercice clé, les teneurs de marché doivent ajuster continuellement leurs positions au comptant ou perpétuelles pour contrôler le risque Delta. Plus le prix se rapproche de la zone d'exercice dense, plus la demande de couverture peut amplifier la volatilité à court terme.
Le point de douleur maximal actuel est d'environ 68 000 $, assez éloigné du prix actuel, il ne faut donc pas simplement comprendre que "le prix sera forcément ramené au point de douleur maximal".
La zone de jeu plus réaliste est :
75 000–80 000 $
Si autour de 80 000 $ les achats au comptant continuent de soutenir, la couverture des positions vendeuses combinée à la couverture des teneurs de marché pourrait pousser à une cassure ;
Si la cassure échoue, les haussiers en position haute prennent leurs bénéfices, ce qui pourrait aussi provoquer un repli rapide.
Donc aujourd'hui, l'essentiel n'est pas de deviner la hausse ou la baisse, mais de se protéger contre la volatilité.
Le jour de l'expiration des options, le plus dangereux n'est souvent pas de se tromper de direction, mais d'avoir raison et d'être d'abord chassé par un spike. $BTC #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Il y a quelque chose d'étrange dans ce rallye.
La dominance de BTC n'a pas bougé — toujours à 57 %, comme avant que SOL ne grimpe de 6 % aujourd'hui.
Une rotation normale signifie que la dominance diminue à mesure que les profits passent de BTC aux altcoins. Ce n'est pas le cas. SOL, ETH et les principales cryptos sont toutes en hausse en même temps.
Cela n'arrive que d'une seule manière : un nouveau capital entrant partout simultanément, pas une migration à l'intérieur du marché.
Ce n'est pas un signal de sommet. Pas une rotation. Un signal de liquidité.
Nouveau régime, ou stade précoce avant la rotation habituelle ?
$BTC $SOL $ETH NVIDIA peut dépasser les attentes de résultats — et le marché peut toujours trouver quelque chose à redire.
C’est la nouvelle phase du commerce lié à l’IA.
Il y a quelques trimestres, tout ce que les investisseurs avaient besoin d’entendre était « la demande en IA explose ». Maintenant, des revenus solides, des commandes massives et une croissance continue des centres de données sont déjà pris en compte.
Les vraies questions deviennent plus spécifiques :
• Les marges brutes tiennent-elles le coup ?
• De combien les coûts de la mémoire augmentent-ils ?
• Quelle est la concentration des clients de NVIDIA ?
#DailyOrbit Les résultats de NVIDIA peuvent être excellents—et l'action peut quand même devenir exigeante. 👀
L'histoire facile de l'IA est déjà intégrée dans le prix : une demande énorme, des commandes solides et une croissance fulgurante des centres de données ne sont plus des surprises.
Maintenant, le marché veut les détails.
Les marges. Les coûts de mémoire. Les dépenses des clients. Et, surtout, si toutes ces dépenses en IA se traduisent réellement par des revenus concrets.
C'est le prochain test pour le commerce de l'IA. Plus les chiffres s'améliorent, plus il devient difficile d'impressionner Wall Street. 📊
#DailyOrbit $SNDK : percée ou piège de liquidité ?
$SNDK continue d'attirer l'attention des fonds spéculatifs, les contrats ouverts (OI) sur les contrats à terme perpétuels ont atteint environ 1,73 milliard de dollars, montrant que l'effet de levier du marché et les positions longues restent à un niveau élevé.
Parallèlement, les flux de capitaux commencent également à se diriger vers des actifs tels que $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO et $APR, indiquant que l'engouement spéculatif sur le marché reste élevé.
Pour $SNDK, ce qui mérite vraiment l'attention, ce n'est pas la hausse rapide des prix à court terme, mais le volume de transactions soutenu, une forte absorption et une base de prix stable, qui sont les clés pour juger si la percée peut se poursuivre.
Si l'OI continue d'augmenter, mais que le prix ne parvient pas à franchir davantage, cela signifie que la croissance de l'effet de levier pourrait avoir devancé la demande réelle, augmentant ainsi le risque d'un retournement rapide à court terme.
#DailyOrbit $SPCX subit une réévaluation de sa puissance de calcul et de ses infrastructures de communication, le conflit central résidant dans le jeu de prix entre la pression des dépenses en capital élevées dans un environnement de taux d'intérêt élevés et la prime de flux de trésorerie générée en interne.
Un chiffre d'affaires de 7,8 milliards de dollars au deuxième trimestre (en hausse de 92 % sur un an) a brisé le plafond d'évaluation traditionnel du secteur spatial, indiquant que la monétisation des infrastructures est entrée dans une phase de mise à l'échelle. Starlink a contribué pour 4,3 milliards de dollars de chiffre d'affaires et 1,7 milliard de dollars de bénéfice d'exploitation, établissant une base de flux de trésorerie libre et réduisant la dépendance de la réévaluation des actifs à l'égard du financement par la dette américaine.
L'écart énorme entre un coût de lancement interne de 15 millions de dollars et un prix externe de 70 millions de dollars verrouille un pouvoir de fixation des prix monopolistique sur 80 % de la masse mise en orbite, déterminant directement l'avantage du coût marginal du déploiement des nœuds de calcul. Les revenus de xAI, s'élevant à 2,6 milliards de dollars (plus que triplés), ont complètement intégré la capacité de lancement matériel avec le calcul AI de haut niveau, poussant le marché à réévaluer le contrôle de l'entrée de la puissance de calcul.
La participation d'Alphabet évaluée à 94 milliards de dollars, le fonds Harvard détenant 12,93 millions d'actions et ARK accumulant près de 5 millions d'actions reflètent que les capitaux à long terme, dans un contexte de valorisations élevées des actions américaines et de volatilité des rendements des obligations américaines, se concentrent sur des actifs combinant des flux de trésorerie défensifs et une prime offensive sur la puissance de calcul. La tendance de l'or à lutter contre l'inflation et des actifs cryptographiques cherchant une infrastructure physique décentralisée a indirectement augmenté la valeur stratégique des réseaux mondiaux de communication et de calcul.
Si le secteur technologique américain se renforce à nouveau dans l'anticipation d'une baisse des taux d'intérêt et que la marge opérationnelle de Starlink continue de s'élargir, le marché accordera une prime selon la norme d'entrée de la puissance de calcul. Il faudra alors observer l'évolution des rendements des obligations américaines et l'appétit pour le risque sur le marché américain, un signal d'échec étant une forte réduction forcée des prix des commandes de lancements externes.
Si l'indice du dollar se renforce, comprimant les actifs à risque globaux, et que les dépenses en capital élevées pèsent sur les flux de trésorerie, les fonds se dirigeront vers l'or et les obligations à haut rendement comme refuges. Il faudra alors observer si la croissance des revenus de xAI ralentit, un signal d'échec étant que le bénéfice d'exploitation trimestriel de Starlink dépasse à nouveau 2,5 milliards de dollars.
Lorsque la part de la masse mise en orbite supportée par l'entreprise tombe en dessous de 60 % ou que le coût de lancement interne dépasse 40 % du prix externe, la logique d'infrastructure intermarché basée sur un avantage absolu de coût échouera complètement.
Les variables d'observation les plus importantes pour les 7 prochains jours sont les rendements des obligations américaines, les flux de capitaux dans les actions technologiques américaines, ainsi que les variations de détention des actifs d'infrastructure technologique par les institutions mondiales.
#OpenAI自研芯片亮相，推理成本成关键 #银行链上支付两条路线：稳定币与代币化存款Catalyseur unique d'$ETH Ethereum : de la périphérie au grand public
Outre les facteurs macroéconomiques, le processus de « conformité » propre à Ethereum a également fait des progrès, ce qui pourrait soutenir sa valeur à long terme :
· Les banques peuvent détenir des ETH pour payer les frais de Gas : l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) des États-Unis a clairement indiqué que les banques peuvent détenir des cryptomonnaies comme l'ETH pour payer les frais du réseau blockchain, ouvrant la voie à l'utilisation du réseau Ethereum par les institutions financières traditionnelles.
· Avancement du cadre réglementaire international : la Fondation Ethereum a publié un guide politique pour les gouvernements à l'horizon 2026, aidant les pays à établir un cadre réglementaire clair. Par ailleurs, la SEC thaïlandaise fait progresser le cadre réglementaire pour un ETF spot Ethereum, ce qui, s'il est mis en place, élargira directement les canaux de financement institutionnels.
· Nouvelle étape dans l'adoption institutionnelle : UBS a réalisé une preuve de concept sur Ethereum pour la vérification KYC et le rapport des transactions suspectes, démontrant que la blockchain publique Ethereum peut répondre aux exigences de conformité des banques.
Un signal à surveiller
Malgré ces bonnes nouvelles, les analyses de marché soulignent que la transformation des annonces politiques en flux de capitaux réels prend du temps (environ 2 à 4 semaines). La récente forte hausse intègre en partie les attentes de liquidité future ; si les flux de fonds ETF et les données on-chain ne confirment pas cette tendance, la durabilité du rebond pourrait être remise en question. $BTC Ensuite, le projecteur du marché se tourne vers ce soir
Maintenant, la variable la plus cruciale à court terme est le discours ce soir du président de la Fed, Powell, lors de la réunion annuelle de Jackson Hole.
· Si un signal modéré est émis : cela confirmerait que l'environnement de liquidité actuel reste inchangé, ce qui pourrait fournir un nouvel élan pour que le Bitcoin atteigne 82 000-90 000 dollars.
· Si le ton est plus hawkish : en insistant sur les risques d'inflation (le PCE actuel est de 3,7 %), ce qui ferait monter le dollar et les taux d'intérêt à long terme, cela pourrait déclencher des prises de bénéfices, et le prix pourrait même retomber à 70 000-72 000 dollars.
On peut dire que le Bitcoin se trouve à un point clé de résonance entre la macroéconomie, la politique et le sentiment du marché. Le discours du président de la Fed ce soir sera la première pierre de touche pour tester la solidité de ce rebond.Les instantanés communautaires de SOL apportent à la fois de la chaleur et du ton, mais pas nécessairement du même côté. OKX Onchain OS a enregistré 41 mentions de SOL en une heure à 00h00 le 28 août, dont 40 mentions et 1 article de presse ; Le total sur 24 heures était de 652. La dernière heure est 1,51 fois la moyenne horaire sur la longue fenêtre, soit environ 51 % de plus que la moyenne des 24 heures, qui peut être classée comme « significativement accélérée ». Cette vitesse décrit de nouvelles discussions et n’est pas nécessairement liée aux fluctuations du marché. Le ton du texte est à 56 % haussier, 15 % baissier, et neutre autour de 29 %, actuellement classé comme « haussier clairement dominant ». 55 % sur 24 heures, 7 % baissier ; S’il y a un écart entre les deux fenêtres, il faut d’abord le comprendre comme un changement de structure de discussion, plutôt que comme une diference directe de l’objectif de prix. Je séparerais ces deux lignes. Si le ton est excessif mais les mentions ralentissent, cela signifie que la discussion actuelle est plus positive, mais que l’attention nouvelle n’a pas accéléré ; Si les mentions augmentent et que le biais est baissier mais dominant, cela peut être un risque ou un message erroné qui attire des personnes. Même si le buzz et le ton vont dans la même direction, cela ne peut toujours pas être directement assimilé à un achat authentique. Les sources sont une autre limite. Actuellement, SOL est « presque entièrement dicté par X ». Les réseaux sociaux répondent le plus rapidement, et le même sujet peut être partagé à plusieurs reprises ; Plus les sources sont concentrées, plus la prochaine fenêtre doit être confirmée. Une augmentation des mentions de nouvelles ne signifie pas automatiquement que l’événement est vrai ; l’annonce initiale reste la norme finale de vérification. En 24 heures, S#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
Données elles-mêmes : mitigées, mais le « mauvais » est plus subtil
· Le PCE de base est stable : +3,3 % en glissement annuel, conforme aux attentes, pas d'aggravation est une bonne nouvelle, ce qui atténue la panique liée à une inflation incontrôlée.
· Mais la « persistance de l'inflation » est une bombe à retardement : les données stables plutôt qu'en baisse indiquent que le « dernier kilomètre » de la lutte contre l'inflation est difficile. Le marché craint que la Fed maintienne des taux élevés plus longtemps, ce qui exerce une pression continue sur le BTC sans rendement.
· La croissance du PIB n'a pas été révisée à la baisse : maintenue à 1,5 % en valeur corrigée, ce qui indique un ralentissement économique sans risque de récession, ce qui évite à la Fed de craindre un « resserrement excessif menant à une récession » et lui donne au contraire la confiance pour rester « hawkish ».
🎯 Discours de Walsh ce soir : le « grand test » pour le BTC
La conclusion finale de l'article est très pertinente, le discours de Walsh se joue sur trois points :
1. Si le discours est « hawkish »
· Ton : insister sur la persistance de l'inflation (3,3 %) comme menace principale, suggérant la nécessité de nouvelles hausses de taux.
· Conséquences : dollar fort, rendements obligataires américains en forte hausse, actifs risqués sous pression. Le BTC pourrait retomber à 78 000 $, voire 75 000 $.
2. Si le discours est « dovish »
· Ton : reconnaître le ralentissement économique, suggérer que le cycle de hausse des taux est proche de la fin, même si l'inflation n'est pas encore totalement maîtrisée.
· Conséquences : dollar en baisse, flux vers les actifs risqués. Le BTC pourrait remonter au-dessus de 80 000 $, voire défier les 82 000 $.
$BTC Zhou Jintao est une personne digne de respect, mais il ne faut pas le mythifier.
**Qui est-il :**
Ancien économiste en chef de CITIC Securities, décédé en 2016 d’un cancer du pancréas à seulement 44 ans. Pionnier en Chine dans l’étude des cycles longs de Kondratiev (cycles de 50-60 ans), il a ajouté un cycle immobilier au modèle des trois cycles imbriqués de Schumpeter, créant ainsi un modèle à "quatre cycles imbriqués". Dans le milieu, il est surnommé le "roi des cycles".
**Ce qui est vraiment impressionnant :**
- Prédiction précise de la crise des subprimes en 2007
- Annonce du point d’inflexion du cycle immobilier en 2013 (alors que toute l’industrie était optimiste)
- Prédiction en 2015 d’un rebond annuel des matières premières en 2016
- La phrase "la richesse vient des cycles de Kondratiev" révèle une vérité essentielle : **la source de la richesse est principalement la fenêtre offerte par les cycles de l’époque, pas l’effort individuel**
**Selon son cadre, où en sommes-nous maintenant :**
À la fin de la phase dépressive du cinquième cycle de Kondratiev (technologies de l’information/internet, 1982-2029), et au début de la reprise du sixième cycle (IA/nouvelles énergies/biotechnologies). Il dit que les gens ont trois occasions de faire fortune dans leur vie : 2008, 2019, et autour de **2030**.
**Mais ses limites sont aussi évidentes :**
1. **Sous-estimation de la force de la "résistance"** — il pensait que la résistance politique était inefficace, mais la monétisation de la rénovation des logements sociaux a soutenu l’immobilier chinois plusieurs années, et la politique monétaire accommodante de la Fed + la course aux investissements en IA ont prolongé la puissance du système dollar
2. **Il n’a pas anticipé la révolution de l’IA** — en 2016, il prévoyait une longue stagnation des matières premières due à un vide technologique, mais l’explosion de l’IA a complètement changé la donne
3. **Son expression "année de désastre irréversible" en 2018 était exagérée** — la chute de 25 % du CSI 300 a fait mal, mais ce n’était pas une catastrophe irréversible
4. **Son estimation du point bas des prix immobiliers en 2019 était erronée** — Shenzhen et Suzhou ont en fait augmenté en 2018-19
5. Le cycle de Kondratiev est essentiellement une loi statistique, il admettait lui-même qu’il n’y avait pas de théorie rigoureuse, et les cygnes noirs ainsi que les politiques peuvent fortement modifier le rythme
**Ce que cela signifie pour vous maintenant :**
Son cadre vous donne une révélation clé — **vous êtes actuellement à un point de bascule entre deux cycles de Kondratiev**. La fin de la dépression de l’ancien cycle (internet) et le début de la reprise du nouveau cycle (IA + crypto). En détenant BTC/SOL, vous pariez essentiellement sur les actifs centraux du nouveau cycle. Cette grande orientation est cohérente avec le cadre cyclique de Zhou Jintao.
Mais dans la pratique, ne traitez pas le cycle de Kondratiev comme un graphique de chandeliers. Il calcule sur une échelle de dix ans, vous gérez des positions sur quelques mois. Le cycle vous dit "c’est le printemps, il faut semer", mais le printemps peut aussi connaître des gelées tardives — votre plan d’achat lors des replis, votre discipline de stop-loss, et votre gestion des risques sur contrats sont ce qui vous protège contre ces gelées.
En résumé : **Zhou Jintao vous aide à voir la direction, mais pas à choisir le bon moment. Il a raison sur la direction, mais se trompe souvent sur le timing.**Le marché $SPCX considérait autrefois TSMC comme un simple fabricant sous contrat, jusqu'à ce que les procédés avancés deviennent un goulot d'étranglement industriel ; il considérait aussi NVIDIA comme une entreprise de cartes graphiques, jusqu'à ce que le GPU devienne la porte d'entrée de la puissance de calcul IA. Ces deux réévaluations ont suivi un rythme : d'abord ignorer l'infrastructure de base, puis, après l'explosion de la demande, réaliser que le contrôleur de la porte d'entrée détient le pouvoir de fixation des prix.
SpaceX a été réduit à une entreprise de fusées, mais elle contrôle désormais le lancement, les communications par satellite, l'IA et la défense. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre s'élève à 7,8 milliards de dollars, en hausse de 92 % sur un an ; les revenus de Starlink sont de 4,3 milliards de dollars avec un bénéfice opérationnel de 1,7 milliard de dollars, et ceux de xAI atteignent 2,6 milliards de dollars, en croissance de plus de trois fois. L'entreprise supporte 80 % de la masse en orbite, avec un coût interne de lancement de 15 millions de dollars, contre un prix externe de 70 millions de dollars.
Un cercle vertueux se forme : la fusée réduit les coûts, Starlink élargit sa base d'utilisateurs et ses flux de trésorerie, qui réinvestissent ensuite dans Starship, xAI et les centres de données orbitaux. Musk intègre les données de X, les batteries, la robotique et la capacité de production de Tesla, et planifie la puce spatiale IA Terafab ; Neuralink et Boring Company conservent des options pour une base lunaire et une colonie martienne.
Les fonds à long terme : ARK a accumulé près de 5 millions d'actions, le fonds de Harvard détient 12,93 millions d'actions, Alphabet possède 94 milliards de dollars en actions. Cela ne garantit pas le succès, mais rappelle au marché que, alors que certains calculent encore les revenus des fusées, une partie des capitaux évalue déjà qui contrôlera les portes d'entrée des communications mondiales, de la puissance de calcul IA et des ressources spatiales. Et c'est précisément ce décalage de perception auquel SpaceX est confronté.Tout le réseau acclame Nvidia, mais j'ai pris une position courte contre la tendance sur $MU. Ce n'est pas une opposition à la tendance, mais la logique du marché pour cette saison des résultats a complètement changé.
Les performances de Nvidia explosent, les prévisions à long terme sont optimistes, mais la ligne directrice du marché n'est plus simplement une spéculation sur le matériel. Salesforce, CrowdStrike, Synopsys ont successivement présenté des revenus AI concrets et des prévisions revues à la hausse. Actuellement, les capitaux abandonnent totalement la logique générale "tout ce qui touche à l'AI monte", ne reconnaissant que les commandes réelles, les renouvellements et les flux de trésorerie effectifs. Le marché de l'AI entre officiellement dans une phase de sélection et de différenciation.
Le stockage est la voie la plus encombrée du marché actuel. La récente hausse de SNDK et MU a déjà complètement anticipé les perspectives favorables des serveurs AI et HBM, tous les avantages ont été pleinement pris en compte. Le risque le plus fatal pour les actions cycliques n'est pas un effondrement des résultats, mais le pic des bonnes nouvelles. Plus les données financières sont parfaites, plus la motivation des détenteurs de positions hautes à réaliser leurs gains est forte, et les positions encombrées peuvent facilement provoquer une correction par panique.
Le prochain indicateur clé sera les résultats de Marvell. Les puces réseau sont un maillon clé dans la chaîne industrielle de l'AI. Si ses résultats et prévisions sont faibles, cela confirmera que les dépenses en capital AI sont fortement concentrées, que les bénéfices ne se concentrent que sur les principaux fabricants de puissance de calcul, sans se transmettre aux maillons moyens et inférieurs, ce qui briserait directement le récit central de la forte prospérité du stockage.
Aujourd'hui, la prime sur le stockage dépend entièrement d'une croissance continue au-delà des attentes. Alors que les capitaux passent de la bulle matérielle à un niveau élevé vers la voie logicielle de l'AI réellement mise en œuvre, SNDK et MU, dont la valorisation est surévaluée et les positions encombrées, ont de fortes chances de subir une correction malgré les bonnes nouvelles. Position courte tenue jusqu'à 80800, cette semaine c'était comme être sur un gril
$BTC a de nouveau touché 80800. La position courte est toujours en main, ouverte à 78500, je pensais profiter d'un repli, mais au lieu de ça, elle a été poussée jusqu'à 80000.
Le Trésor américain a doublé le volume de rachat des obligations longues à 4 milliards, le rendement à 30 ans est passé de 5,34 % à 5,19 %, le dollar s'est affaibli, et BTC a directement décollé. La semaine dernière, 7,2 milliards de positions courtes ont été liquidées sur tout le marché, et les entrées nettes hebdomadaires des ETF au comptant ont atteint 1,92 milliard, un record en 10 mois.
Mais le volume commence déjà à diminuer. La zone entre 81000 et 86000 est une zone de pression de vente concentrée, les détenteurs à long terme prennent activement leurs bénéfices autour de 80000. Cet après-midi à 16h, 6,4 milliards de contrats d'options Bitcoin sur Deribit arrivent à expiration, le point de douleur maximal est à 68000, avec un grand nombre d'options d'achat pariant sur 75000 et 80000 — les haussiers et les baissiers attendent que l'autre bouge en premier.
Le stop loss de la position courte est fixé à 83000. Si ce niveau est franchi, on accepte la perte et on inverse la position, sinon on continue à tenir. Le seuil des 80000 est proche, la direction va bientôt se décider.现在的盘面最折磨人的，不是涨跌，而是没有持续性 BTC站上8万美元后迅速回落，ETH围绕2490反复拉锯，HYPE虽然维持强势，但高位追多、逆势做空的赔率都在下降。典型的事件前流动性收缩行情：突破被卖、下杀被接，多空都在等催化剂 明晚三项变量集中落地： 沃什杰克逊霍尔讲话 就业基准修正 密歇根消费者信心 真正关键的是组合结果 如果就业明显下修，同时沃什淡化进一步收紧的必要性，美债收益率有望回落，市场可能重新交易宽松预期；反之，若他继续强调通胀粘性，风险资产将面临再次重定价 短线我更关注三个位置： BTC：79200守住，结构仍偏强； ETH：2440不破，继续观察2550—2600； HYPE：82附近是短线强弱分界 事件行情最危险的从来不是看错，而是方向看对，却先被插针清算 所以今晚宁愿少做，也不提前重仓赌结果 真正值得出手的，是沃什开口之后市场给出的第二个方向$BTC $ETH $HYPE La récente hausse de $ETH Ethereum est également « poussée » par la liquidité macroéconomique et les bonnes nouvelles réglementaires.
Mais contrairement au Bitcoin, Ethereum bénéficie en plus d'une « reconnaissance réglementaire accrue » propre à lui. Les événements récents suivants ont une influence profonde sur l'évolution future d'Ethereum :
Détonateur : un écrasement épique des positions short
Le déclencheur de cette forte hausse est un « grand nettoyage » sur le marché des dérivés :
· Une baleine ciblée avec précision : un trader détenait une position short d'environ 50 000 ETH sur Hyperliquid, qui a été liquidée de force en seulement 12 secondes en raison de la hausse des prix, entraînant une perte d'environ 24 millions de dollars. Cette liquidation forcée a déclenché une réaction en chaîne, des achats forcés ont fait monter les prix, provoquant d'autres liquidations de positions short.
· Vague de liquidations sur tout le marché : en conséquence, Ethereum a enregistré une hausse journalière dépassant 19 %, passant rapidement de moins de 2 000 $ à près de 2 300 $. Cependant, ce mouvement alimenté par un « écrasement des shorts » dépend de la présence d'achats réels pour se maintenir.
Facteurs systémiques favorables : double moteur macroéconomique et réglementaire
La raison sous-jacente de la hausse des prix est un changement clair dans l'environnement macroéconomique et l'attitude réglementaire :
· Amélioration de la liquidité macroéconomique : le Trésor américain a annoncé l'expansion des opérations de rachat de bons du Trésor à long terme, ce qui a fait baisser le dollar et les rendements des bons du Trésor, ravivant l'attrait du Bitcoin et d'Ethereum en tant qu'« actifs à risque ».#Strategy augmentation de capital pour renforcer la trésorerie, le rythme de la configuration BTC est surveillé
Strategy a vendu pour 2 milliards de dollars d'actions, mais n'a pas acheté de $BTC.
Du 17 au 23 août, Strategy a vendu 18,26 millions d'actions MSTR via ATM, levant net 2,01 milliards. La position reste à 840 447 unités, inchangée.
L'argent a été placé dans un nouveau pool appelé « USD Cash », dont l'utilisation est plus flexible que la réserve précédente — il peut servir à acheter du BTC, racheter des actions ou rembourser des dettes. Avant, après le financement, ils achetaient directement des cryptos, cette fois ils thésaurisent d'abord. La trésorerie en compte est de 6,69 milliards, suffisante pour couvrir 17 mois d'intérêts et de dividendes.
Le mNAV de MSTR est tombé en dessous de 1, acheter des cryptos avec des actions n'est plus rentable. Vendre 1 dollar d'actions pour moins de 1 dollar de BTC est une opération déficitaire que personne ne fait. Donc, l'achat de cryptos est suspendu, ce n'est pas un abandon, ils attendent un meilleur prix. Les fonds sont prêts, il ne reste qu'à agir.
Le marché murmure que MSCI pourrait exclure des sociétés d'accumulation d'actifs comme Strategy ; si cela se produit, des fonds passifs pourraient retirer une partie de leurs investissements, ce qui pourrait créer une pression à court terme. Mais la logique à long terme reste inchangée — Strategy est un ETF à effet de levier sur BTC, si BTC monte, il monte aussi. #黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配
Je suis Cige, l'or oscille près de 4700 dollars à un niveau élevé, les ETF d'or physique mondiaux ont enregistré une entrée nette d'environ 6,38 milliards de dollars la semaine dernière, soit la plus grande entrée hebdomadaire en près de dix mois. Citibank souligne que la récente percée est principalement due aux fonds à terme, la consommation physique en Asie ne s'étant pas encore renforcée de manière synchrone, la configuration institutionnelle et le momentum à court terme influencent conjointement le prix de l'or.
Les ETF d'or et les ETF spot BTC attirent des capitaux simultanément, les deux types d'actifs absorbant les inquiétudes concernant le dollar et la crédibilité fiscale. L'or est plus sensible aux taux d'intérêt réels, à la demande de refuge et à la configuration des banques centrales, tandis que BTC est plus sensible à la liquidité du marché, aux achats d'ETF et aux variations de levier. Si les deux types d'ETF continuent d'attirer des flux synchronisés, cela indique que les capitaux augmentent leur allocation aux actifs non souverains. En cas de divergence, le marché est en train de choisir entre la nature défensive de l'or et la haute résilience de BTC.
L'or valide la demande d'actifs non souverains, BTC suit la logique de liquidité et d'appétit pour le risque. La direction ne change pas, le rythme évolue. Cige a fini, à vous de savourer. $BTC $ETH $SOL Plusieurs événements majeurs concernant $BTC se sont produits presque simultanément, orchestrant ensemble la montée du Bitcoin à 80 000 $. En résumé, l'amélioration attendue de la liquidité macroéconomique a fourni un vent favorable, les bonnes nouvelles réglementaires ont enflammé le sentiment, et le short squeeze sur le marché des dérivés a directement déclenché la hausse des prix.
Le fil conducteur principal peut être analysé à travers ces trois niveaux :
Niveau macroéconomique : l'amélioration de la liquidité est le principal moteur
Le marché considère généralement que cette hausse est « principalement un événement de liquidité », dont la racine réside dans le virage politique du Trésor américain :
· Le Trésor élargit le rachat de dette à long terme : le Trésor américain a annoncé qu'il augmenterait le volume de rachats de bons du Trésor à long terme à au moins 4 milliards de dollars par opération, ce qui fait baisser artificiellement les rendements à long terme. Cela a affaibli le dollar, réactivant la logique de « transaction de dépréciation » pour l'or et le Bitcoin.
· La dette américaine dépasse 40 000 milliards : presque simultanément, la dette publique américaine a franchi les 40,035 billions de dollars. Un cadre de BlackRock a souligné que les inquiétudes fiscales sont désormais la principale force motrice du Bitcoin.
Niveau politique : les attentes réglementaires deviennent favorables
Le côté politique a également apporté un vent chaud, renforçant la confiance du marché pour acheter :
· Trump rencontre des dirigeants de l'industrie crypto : les attentes du marché quant au soutien gouvernemental à la crypto s'intensifient.
· Progrès dans le cadre réglementaire : le « Digital Asset Market Clarity Act » (CLARITY Act) est remis à l'ordre du jour, réduisant l'incertitude pour l'entrée des institutions.
Niveau marché : un short squeeze épique
Sous l'effet des bonnes nouvelles macroéconomiques et politiques, les positions short extrêmement encombrées ont été instantanément forcées de se couvrir.#Le Bitcoin franchit les 80 000 $ pour atteindre un nouveau sommet en trois mois Le prix du Bitcoin (BTC) a fortement dépassé la barre des 80 000 $, atteignant un pic au-dessus de 81 000 $, établissant un nouveau sommet depuis près de trois mois.
Le moteur principal de cette forte hausse inclut : l'annonce par le Trésor américain d'une augmentation de l'échelle des rachats d'obligations à long terme, ce qui a affaibli le dollar, ravivant le sentiment de "couverture contre le risque de crédit des monnaies fiduciaires" sur le marché ; la libération des attentes positives en matière de régulation des cryptomonnaies ; combiné à la liquidation forcée massive des positions short surchargées précédemment, créant une boucle en chaîne de "short squeeze" qui a amplifié la hausse.
Portés par la vigueur du BTC, les altcoins ont suivi collectivement la tendance haussière 📈, avec des actifs cryptographiques majeurs comme Ethereum (ETH), Solana (SOL) et Dogecoin (DOGE) enregistrant des gains significatifs.
Perspectives : à court terme, bien que la dynamique du short squeeze ait diminué, le retour des fonds spot maintient une tendance haussière 📈 ; à long terme, la pression macroéconomique liée à la dette et la mise en œuvre de la régulation restent incertaines, il faut rester vigilant face au risque de correction, avec une tendance plutôt baissière 📉.
$BTC Le prix actuel de $PUMP PUMPUSDT est de 0,004723 USDT, avec une baisse de 3,74 % sur 24 heures, ce qui en fait une cryptomonnaie Meme à forte volatilité. Sur le graphique journalier, le prix a formé un sommet temporaire autour de 0,0055 avant de redescendre, se trouvant actuellement en phase de correction et de consolidation. Le système de moyennes mobiles à court terme (WMA5/10/20) reste en tendance haussière, mais le prix est déjà passé en dessous de la WMA5, indiquant un affaiblissement de la dynamique à court terme.
Ce token, en tant que token natif de la plateforme de lancement de cryptomonnaies Meme de l'écosystème Solana, voit sa valeur fortement dépendre de l'activité de la plateforme et du mécanisme de rachat et de destruction. Bien qu'il y ait récemment un soutien via le rachat des frais de la plateforme, il fait face à une pression due au déblocage important de tokens en août, combinée à la volatilité du sentiment du marché, ce qui entraîne un manque d'achats soutenus après les pics de prix.
Techniquement, la zone de support clé actuelle se situe entre 0,0045 et 0,0047. Si cette zone est maintenue efficacement avec un rebond en volume, il est possible de viser un nouveau test des sommets précédents ; en cas de rupture à la baisse, le prix pourrait descendre vers 0,0040 voire plus bas. Il est conseillé aux investisseurs de surveiller les données d'activité quotidienne de la plateforme et le progrès des déblocages on-chain, d'éviter d'acheter lors des pics émotionnels, et d'attendre une stabilisation ou une confirmation de cassure avant d'intervenir. 8月26日财报出来，英伟达当季采购承诺暴增2.3倍跳到2790亿美元，直观感觉是算力对存储的饥渴到了极限。可就在同一时间截面上，产业端却在传出看似相反的动作：英伟达被曝正在评估对Rubin Ultra减层，考虑把原本的12层HBM4E换成8层甚至退回更低一档；卖方反馈也显示新架构实际上比预期更省内存。一边测试减用量，一边拿千亿美元去抢产能，这两件事其实指向同一个算盘。 答案就在财报里的毛利账本上。四季度毛利率指引被内存成本拖拽到71%–72%，高盛甚至预期明年HBM均价要冲到每GB 17美元。对英伟达来说，在架构上想方设法省内存、降规格，是在微观上抵抗存储原厂漫天要价的战术止血；而在宏观上狂砸承诺去锁定海力士的产能，则是为了确保出货规模不被物理断供掐死。省的是单颗芯片的成本压力，锁的是整个市场的统治底盘。 官方在7月下旬刚同SK集团签了5000亿美元以上的合作意向，这次财报又确认了推进下一代内存的多年技术合作，且量产的Rubin已把三星和海力士两家HBM4都拉了进来。至于卖方热议的英伟达或已接洽美光长约，即便属实，本质也是为了在二线增加博弈筹码。英伟达最防范的局面，是在海力士口中「供给🔥 Cette hausse de $BTC, est-ce vraiment juste une question de sentiment de marché ?
Ce qui m'intéresse davantage, ce n'est pas le prix, mais plutôt où l'argent circule. 👀
Au cours des 5 derniers jours de trading, le fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant américain aurait attiré près de 2 milliards de dollars de flux entrants, enregistrant l'une des plus fortes entrées hebdomadaires depuis octobre 2025.
Qu'est-ce que cela signifie ?
🏦 Les fonds institutionnels continuent d'entrer sur le marché.
La hausse des prix peut provenir de l'effet de levier, du rachat des positions courtes, voire de la spéculation à court terme.
Mais les flux continus vers les ETF au comptant indiquent que de plus en plus de capitaux sont alloués à $BTC via des canaux d'investissement réglementés.
Bien sûr, cela ne signifie pas que le Bitcoin va forcément continuer à monter.
Les institutions font aussi face à la volatilité, et leurs cycles d'investissement sont souvent plus longs que ceux des particuliers.
Mais au moins, une chose est certaine :
La demande réelle du marché pour BTC n'a pas disparu.
👀 Le véritable test arrive maintenant.
Si $BTC se stabilise ou connaît un léger recul, tandis que les flux vers les ETF continuent, je serai au contraire plus optimiste.
Car cela signifie que les gros investisseurs ne se contentent pas de suivre la hausse, mais sont prêts à absorber la pression de vente lors des replis du marché.
Inversement, si BTC commence à faiblir près d'une résistance et que les flux vers les ETF ralentissent nettement, il faudra être vigilant.
Donc, je ne vais pas me précipiter à acheter juste parce que le titre annonce "près de 2 milliards de dollars d'entrées".
Ce qui m'importe vraiment, c'est que les flux de capitaux puissent se maintenir.
#DailyOrbit $BTC 在冲击 81,200 美元附近后进入震荡，目前围绕 79,000–80,000 美元区间消化涨幅。短线回调更像是获利了结，而不是趋势反转。 更值得关注的是，机构资金仍在持续进场。最新数据显示，过去 7 个交易日现货比特币 ETF 累计吸引约 25 亿美元资金流入，创下自去年 10 月以来最强劲的连续资金流之一。 与此同时，$ETH 继续守在 2,500 美元附近，表现出不错的相对韧性。市场正在观察资金是否会从 BTC 的高位整理阶段，逐步向 ETH 以及部分强势板块扩散。 📉 不过，$H、$LAB、$KAITO、$BEAT 和 $SNDK 目前仍然明显落后于主流币，说明资金尚未出现全面扩散。 📰 最新市场动态： 比特币本周一度突破 81,000 美元，市场受到 ETF 资金回流、美元走弱预期以及美国加密监管政策进展等因素推动。短期内，ETF 资金流向仍可能是决定 BTC 下一阶段趋势的重要指标。 ⚠️ 目前的市场信号更像是 选择性资金轮动，而不是全面 Altseason。 真正的山寨季，需要看到： 🔹 BTC 高位稳定 🔹 ETH/BTC 相对强势持续提升 🔹 资金La corrélation entre DOGE et BTC sur un an est de 0,79, un chiffre qui mérite d'être réexaminé — ce n'est pas un verdict de "suiveur", mais la carte d'identité d'un actif indépendant. Sur le marché, certains considèrent toujours DOGE comme une ombre à bêta élevé de BTC, dont la hausse et la baisse dépendent entièrement du grand frère, mais 0,79 signifie qu'environ 20 % de la volatilité ne peut être expliquée par BTC, ces 20 % étant précisément le refuge de l'Alpha.
Un actif parfaitement corrélé n'a aucune valeur d'allocation, copier BTC ne vaut pas mieux que d'acheter directement BTC. La particularité de $DOGE réside dans sa propre logique de tarification : le récit des scénarios de paiement, le renforcement auto-entretenu du sentiment communautaire, les impulsions aléatoires de l'effet célébrité, ces facteurs ne se recoupent pas avec la logique macroéconomique des taux d'intérêt ou les cycles de réduction de moitié de $BTC. Lorsque BTC corrige à cause de la politique hawkish de la Fed, DOGE peut connaître un mouvement indépendant grâce à une annonce d'intégration de paiement, ce décalage est la source d'une corrélation inférieure à 1.
Pour les traders, 0,79 est une zone douce. Trop élevé, il devient un proxy de levier, trop bas, il s'éloigne des bénéfices du bêta crypto. Utilisez BTC comme base pour capter le bêta sectoriel, et DOGE pour saisir l'Alpha émotionnel, le déficit de corrélation est en soi un rendement de diversification. Bien sûr, la volatilité indépendante est une épée à double tranchant, ces 20 % peuvent être un excès de rendement ou un excès de perte, la gestion des positions détermine s'il s'agit d'une opportunité ou d'un piège.
Ne rejetez plus DOGE avec l'étiquette paresseuse de "corrélation parfaite". 0,79 montre qu'il suit majoritairement la marée, mais garde toujours sa propre voile. $BTC Le Bitcoin a plusieurs fois atteint puis reculé autour du seuil des 80 000 dollars, la raison principale étant que ce niveau a formé une forte barrière d'offre ainsi qu'une zone de résonance des coûts institutionnels. Selon les données on-chain, la fourchette entre 80 000 et 82 000 dollars concentre environ 8 % de l'offre totale, constituant la zone la plus dense en termes de concentration de jetons historiques, où de nombreux détenteurs précoces ont vendu pour sortir de leurs positions, créant une pression naturelle à la vente. Par ailleurs, le coût moyen de détention des ETF Bitcoin au comptant américains se situe également dans cette fourchette, les institutions étant fortement incitées à sécuriser leurs gains ou à limiter leurs pertes, ce qui accentue encore la pression vendeuse.
Du point de vue de la structure du marché, cette hausse a été principalement alimentée par un short squeeze sur les produits dérivés, et non par un afflux continu de nouveaux capitaux, ce qui fait que le prix manque de soutien acheteur après avoir atteint des résistances clés. Bien que la liquidité soit stable et que les flux nets entrants des ETF fournissent un support de fond, la part des jetons en profit à court terme dépasse déjà 68 %, accumulant une pression de prise de bénéfices que le marché doit digérer.
Techniquement, le prix a plusieurs fois tenté de s'établir au-dessus de 80 000 dollars sans succès, indiquant une lutte intense entre acheteurs et vendeurs dans cette zone. Une confirmation d'inversion de tendance ne serait possible qu'en cas de rupture avec volume suivie d'un repli sans cassure du support à 78 000 dollars ; sinon, une consolidation ou un repli vers environ 76 000 dollars pour accumuler des forces est plus probable. À ce stade, le risque de poursuite de la hausse est supérieur aux opportunités, il est conseillé d'attendre un signal clair de rupture ou une stabilisation après un repli avant de prendre une décision. La banque centrale de Corée a porté aujourd'hui son taux directeur directement à 3 %, marquant une deuxième hausse consécutive, avec 6 voix sur 7 membres en faveur, affichant une position clairement hawkish.
Mais ce qui est intéressant, c'est que le marché boursier coréen n'a pas été effrayé, le KOSPI a même augmenté d'environ 1 %.
La raison est en fait très simple : cette hausse des taux reflète une économie coréenne plus forte que prévu.
La banque centrale de Corée a revu à la hausse ses prévisions de croissance du PIB pour 2026, passant de 2,6 % à 3,3 %, le moteur principal étant les exportations de semi-conducteurs et les investissements en AI.
L'inflation n'est pas encore complètement revenue à l'objectif de 2 %, et les prix de l'immobilier exercent également une pression, c'est pourquoi la banque centrale a choisi de resserrer la politique monétaire plus tôt pour empêcher une propagation continue de l'inflation.
Pour le marché :
Le won coréen bénéficie à court terme, la hausse des taux augmentant l'attractivité des actifs en won.
Théoriquement, les actions coréennes subiraient une pression à court terme, mais cette fois, le marché se concentre clairement davantage sur la chaîne industrielle de l'AI. Les résultats solides de Nvidia, la poursuite de la vigueur des exportations de semi-conducteurs coréens et la demande en HBM compensent directement une partie des effets négatifs de la hausse des taux.
Samsung et SK Hynix sont dans la même situation : la hausse des taux pèse sur les valorisations, mais la demande pour les serveurs AI, HBM et les puces de stockage est la véritable dynamique actuelle.
Donc, quand on regarde les actions technologiques coréennes, il ne faut pas se focaliser uniquement sur les taux d'intérêt.
Les dépenses en capital liées à l'AI, les prix du HBM et les exportations de semi-conducteurs sont les clés pour déterminer jusqu'où cette tendance peut aller. #内存卖方市场延续，韩股能否迎来反转？ $xSKHY $SAMSUNG Les données sur l'inflation n'ont pas explosé, mais le marché commence déjà à parler de hausse des taux, ce qui mérite réflexion.
Hier soir, le PCE de base de juillet a augmenté de 3,3 % en glissement annuel, conforme aux attentes, et de 0,2 % en variation mensuelle, tandis que le PIB du deuxième trimestre est resté à 1,5 %.
Les données sont stables, mais en détail, l'inflation est encore loin de l'objectif de 2 %, et la croissance n'est que de 1,5 %. Ne rien faire, l'inflation reste tenace ; augmenter les taux, l'économie ne le supportera pas. Les anticipations de hausse en septembre ne diminuent pas, elles augmentent — ce qui fait peur, ce n'est pas une mauvaise donnée, mais la crainte que la Fed juge que ce n'est "pas encore assez strict".
Alors la question se pose : pourquoi $BTC augmente-t-il aussi alors que les anticipations de hausse montent ?
Après la publication du PCE, BTC a tiré 2,9 ETH et a augmenté de 3 % pour atteindre 2 524. Le taux de financement des positions sur BTC est d'environ -0,0006 %, proche de zéro mais légèrement négatif. Cette hausse n'est pas due à un effet de levier des acheteurs, mais à un soutien des vendeurs à découvert. Plus les vendeurs sont serrés, plus le carburant est abondant.
Mais ce type de hausse est fragile. Le PCE ne valorise que le "pas pire", ce qui n'est pas encore pris en compte, c'est le discours de ce soir à Jackson Hole : comment classer inflation, emploi et croissance, ce qui déterminera directement si la Fed augmente ou non en septembre. Cela cadre la situation, et le dollar, les bons du Trésor, l'or et le BTC seront réévalués ensemble ; c'est du Tai Chi, et les gains de ces derniers jours risquent d'être rendus.
Ce soir, il faut surveiller un chiffre : BTC peut-il se maintenir au-dessus de 80 000 ?
Se maintenir, c'est acheter de la certitude ; ne pas se maintenir, c'est que le rebond de ces deux derniers jours aura servi de guillotine pour Jackson Hole.
Que pensez-vous que Jackson va présenter comme cadre, ou va-t-il continuer à faire du Tai Chi ?
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Solana：高贝塔公链，在行情狂欢与流动性退潮之间摇摆 免责声明：本文仅为市场逻辑复盘观察，不构成任何投资建议，加密资产波动极高，请理性把控仓位风险 在一众主流公链当中，$SOL 是市场情绪最灵敏的温度计。同样的大盘环境，BTC负责托底，ETH跟随轮动，而Solana承担的，是市场风险偏好放大放大器的角色。它拥有高性能公链的叙事、活跃的散户生态，但同时又背负供给压力、筹码结构不稳定、高度依赖市场热度等先天短板。看懂SOL，本质就是看懂什么叫高收益与高风险一体两面。 从驱动逻辑来看，SOL的上涨，很少单纯依靠机构长线配置。和BTC依靠ETF持续流入不同，SOL行情更多由两部分力量推动：一部分是散户生态热度，MEME、链上交易、新项目带来的投机资金；另一部分是大盘风险偏好提升之后溢出的增量资金。只有当市场整体愿意拥抱风险资产的时候，SOL才会释放出极强的向上弹性。大盘震荡磨盘阶段，它尚且可以维持韧性；一旦市场避险情绪抬头，它的回撤幅度往往会远远超过BTC与ETH。 生态层面，Solana走出了一条和以太坊完全不一样的路线。极低的手续费、极快的确认速度，让它成为MEME币、高频交易、代币化Le creux a-t-il déjà été atteint en juin 2026 ?
Parti B :
• Le MVRV-Z-Score et le NUPL ne sont pas tombés dans la zone de Capitulation (abandon total) aussi profonde que lors des creux des cycles précédents.
• Les détenteurs à long terme n'ont pas fait de ventes paniques massives ; ce sont seulement les traders à court terme qui subissent des pertes, les positions bloquées à un niveau élevé n'ont pas été suffisamment échangées.
• Il ne reste que 8 mois avant le sommet d'octobre 2025 ; historiquement, le creux ultime se situe en moyenne à 12-14 mois du sommet, la fenêtre temporelle n'est donc pas encore terminée.
Dans de nombreux marchés baissiers historiques, on observe ce type de « panique extrême + fort rebond » en milieu de cycle, mais il s'agit seulement d'une pause dans la baisse, par exemple en juin 2022 ou au premier semestre 2018, où après le rebond un nouveau creux est atteint.
Autrement dit : juin pourrait être le creux d'un rebond intermédiaire, mais ce n'est pas le creux ultime du cycle.Le creux a-t-il déjà été atteint en juin 2026 ?
Représentants optimistes : Standard Chartered, certains KOL, logique des acheteurs institutionnels d'ETF.
Raisons principales
1. Logique de soutien des ETF institutionnels : cette fois, il y a beaucoup d'achats à long terme d'ETF au comptant, les fonds institutionnels ne vendront pas en panique comme les particuliers, l'ampleur et la durée du repli baissier seront réduites, il n'est pas nécessaire de reproduire la durée complète du marché baissier des 12-14 derniers mois.
2. Un creux proche de 58 000 est apparu en juin, l'indice peur-gourmandise est entré en panique extrême, un dénouement massif des leviers sur les produits dérivés, de nombreux traders à court terme ont subi de lourdes pertes, ce qui remplit les conditions d'un rebond local après une chute excessive.
3. La moyenne mobile sur 200 semaines forme un support solide ; on considère que le cycle de quatre ans a déjà été modifié par les institutions, le cycle est raccourci, il n'est plus nécessaire de provoquer une chute profonde.
En d'autres termes : juin pourrait être un creux de rebond intermédiaire, mais cela ne signifie pas le creux ultime du cycle.Le site officiel de $CORE a mis en staking 340 millions de pièces, dont 300 millions appartiennent à l'équipe du projet, et les 40 millions restantes sont détenues par des particuliers. Je vais expliquer aux débutants et aux petits investisseurs comment ces 300 millions ont été obtenus. 350 millions de pièces proviennent de l'exploitation minière antérieure que de nombreux utilisateurs n'ont pas réclamée. Il y a deux ans, le plan était de détruire toutes les pièces non réclamées, mais finalement l'équipe du projet a secrètement mis ces 350 millions dans sa poche et a mis en staking 300 millions de pièces pour gagner des intérêts quotidiens de plusieurs dizaines de milliers de pièces, ce qui a conduit à une vente infinie. La circulation est passée de 100 millions à 1 milliard du jour au lendemain il y a deux ans, sans aucune explication officielle jusqu'à présent. Une grande quantité de jetons est entrée sur le marché comme s'il y avait une émission supplémentaire, provoquant des ventes. En octobre, il y aura un autre déblocage important. Depuis 3 ans, le projet est essentiellement en baisse chaque année, et il est probable qu'il y aura encore plusieurs zéros devant. "BTC Tests 50-Week Moving Average: Bear Market End, Confirmation Pending Next Week" Friday, August 28, 2026 Q3 · Issue 104 Aspirin · Cycle Analysis from a Data Scientist's Perspective BTC rebounded about 24% last week, and this week it truly reached the 50-week moving average of the current bear market for the first time. The easiest mistake now is to label touching the weekly MA50 as a "breakthrough". In July 2018, the first test in 2015, and in 2022, after breaking through the bear market resiL'indice du dollar américain rebondit fortement à 99,13, resserrant la liquidité macroéconomique, formant avec les 96,2 milliards de dollars de revenus du deuxième trimestre de $NVDA, un soutien fondamental à l'IA qui constitue le jeu inter-marchés le plus central actuellement.
L'indice PCE de base américain de juillet affiche une hausse annuelle de 3,7 % et mensuelle de 0,2 %, toutes deux supérieures aux attentes de 3,6 % et 0,1 %. Cette persistance inflationniste de 0,1 point de pourcentage pousse la probabilité d'une hausse des taux en septembre à environ 38 %, entraînant directement une hausse de l'indice du dollar d'environ 0,21 % en une journée, tandis que le Dow Jones chute de 0,21 % et le Nasdaq de 0,08 %.
Le sentiment de resserrement macroéconomique pèse sur le marché boursier américain, mais $NVDA a initialement bondi de près de 5 %, ses revenus doublés offrant un soutien fondamental aux actifs à forte valorisation. Sur le marché des cryptomonnaies, le BTC se maintient autour de 79 000 dollars, l'ETH progresse de 2,62 %, et le XRP a augmenté de près de 30 % en une semaine, montrant la capacité de certains secteurs à couvrir la force du dollar. En termes de facteurs moteurs inter-marchés, la réévaluation de la trajectoire des taux de la Fed arrive en tête, suivie par le cycle de profit de l'IA représenté par $NVDA, tandis que la pression de vente locale liée au déblocage de jetons de plus de 700 millions de dollars en fin de trimestre constitue un risque marginal.
Le scénario haussier se déclenche si le président de la Fed, Waller, envoie un signal dovish lors de son discours à Jackson Hole. Si cette condition est remplie, l'indice du dollar reculera depuis son sommet à 99,13, les rendements des bons du Trésor baisseront, ce qui lèvera le plafond de valorisation des actions américaines et des cryptomonnaies. La variable à surveiller est si la probabilité d'une hausse des taux en septembre retombe en dessous de 20 %, le signal d'échec étant une indication claire de hausse des taux par la Fed.
Le scénario baissier se déclenche si Waller envoie un signal hawkish clair, augmentant directement les attentes de hausse des taux de la Fed. Si cette condition est remplie, l'indice du dollar franchira le seuil de 100, les actions de semi-conducteurs à forte valorisation risquent une correction, et le déblocage de jetons de 700 millions de dollars en fin de trimestre accélérera la pression de vente sur les altcoins. La variable à surveiller est l'ampleur de la hausse des rendements des bons du Trésor, le signal d'échec étant une percée volumineuse du BTC au-dessus de 79 000 dollars entraînant un retour des capitaux vers les actifs à risque.
Lorsque l'indice du dollar dépasse 100 et que la hausse intrajournalière de $NVDA est totalement annulée, la structure haussière inter-marchés est déclarée invalide, et le resserrement de la liquidité macroéconomique dominera la correction synchronisée des actifs à risque.
Les prochaines 48 heures seront cruciales pour observer les déclarations du président de la Fed, Waller, à Jackson Hole, ainsi que la capacité de l'indice du dollar à franchir le seuil de 100.
#伊阿敲定临时航道，美对伊制裁加码 #OpenAI自研芯片亮相，推理成本成关键 #Revolut推出欧元稳定币EURR$CORE trois écarts cachés rarement évoqués avant que la popularité ne prenne racine : Julian Reiner, chercheur indépendant sur la chaîne Récemment, la popularité de $CORE sur les plateformes crypto sociales a explosé. Divers KOL ont fait des prédictions de prix agressives, et de nouveaux termes comme CORE-ATM se sont rapidement répandus, de nombreux investisseurs pariant que le projet fera une annonce majeure au Hong Kong Bitcoin Asia Summit. Mais si l’on met de côté le battage médiatique sur Twitter et les rumeurs communautaires et que l’on examine les données on-chain réelles, une conclusion plus objective peut être tirée. Cet article ne part pas d’une vision haussière ou baissière, mais souligne seulement trois divergences structurelles que les médias crypto grand public explorent rarement en profondeur. Premièrement, les pools de staking BTC sont déconnectés de la liquidité native de l’écosystème. Actuellement, environ 5 541 BTC sont verrouillés dans le staking lstBTC. Pour une chaîne publique BTC-Fi émergente, c’est sans aucun doute une étape remarquable. Mais il y a un détail clé que la plupart des gens négligent : la grande majorité des déposants en BTC ne visent qu’à obtenir des rendements passifs via le staking. Ils n’utiliseront pas le lstBTC qu’ils reçoivent pour participer davantage aux prêts CORE on-chain, aux pools de liquidité ou à diverses applications DApp. Ainsi, le marché a formé deux pools de liquidité isolés : le pool de staking BTC continue de s’étendre, tandis que le montant natif verrouillé DeFi reste à des dizaines de millions de dollars. Le BTC staké ne déborde pas naturellement, ce qui favorise la prospérité de l’écosystème local. À moins que le protocole ne comble cet écart par des mécanismes ou des incitations, cette chaîne publique dépendra longtemps du monopoleMettons ensemble quelques points d'aujourd'hui : le prix est bloqué sous le mur de jetons à 80 000, l'ETF continue d'acheter, les altcoins refroidissent d'abord, un événement macroéconomique est imminent. Les taureaux ont dominé cette semaine, mais la capacité à franchir le mur dépend de la présence d'acheteurs lors du repli. S'ils tiennent, c'est une percée, sinon ce sera un autre intervalle.
$BTC #BTC #加密 BTC 80398, la bougie journalière vient de passer d'environ 63 000 à 80 000 d'un coup.
+25,67 % sur 30 jours, ce n'est pas un rebond baissier, c'est une cassure + un piétinement des vendeurs.
Trois catalyseurs se sont combinés :
1. Le Trésor américain a élargi le rachat de dette à long terme, le dollar est faible, les opérations de dépréciation sont de retour
2. Les ETF au comptant ont enregistré des entrées proches de 2 milliards en une semaine
3. La table ronde cryptographique de la Maison Blanche + les attentes de réserve, le sentiment s'est soudainement amélioré
Techniquement, la structure haussière est toujours en place, mais à court terme c'est déjà chaud. RSI à plus de 80, le précédent sommet à 82 842 n'est pas encore dépassé.
Surveillez deux chiffres : maintenir 78 200–78 800, c'est une consolidation forte; clôturer au-dessus de 82 800–83 000, c'est une confirmation à moyen terme; en cas de rupture sous 78k, viser d'abord 76k, puis 73k si ça se dégrade.
Ne poursuivez pas au-dessus de 80 000, les options expirent aussi aujourd'hui, il est facile de rester bloqué près des seuils ronds. La tendance est plutôt haussière, mais le niveau est élevé.
#BTC #比特币Les entrées consécutives sur sept jours sont très belles, mais ne vous précipitez pas à crier que les institutions reviennent en masse. Un cumul de 3 milliards en août est un fait, mais cela ressemble davantage à une accumulation par étapes qu'à un achat massif en tendance. Pour juger un retournement, il faut voir si les entrées peuvent continuer pendant les fluctuations des prix, et pas seulement acheter quand ça monte.
$BTC #BTC #加密Le dollar américain s'est affaibli, soutenant les actifs à risque, mais cette semaine, le PCE et Jackson Hole arrivent. Si les données penchent vers une politique monétaire plus stricte, ce soutien pourrait disparaître rapidement. Les prix actuels intègrent déjà de nombreuses attentes de relâchement, donc lorsque cela se concrétisera, cela pourrait en fait devenir un facteur négatif.
$BTC #BTC #加密#美国核心PCE持平上月, comment Wash-Jackson Hole a-t-il donné le ton dans son discours ? #财报观察员 : Nvidia dépasse les attentes, les revenus logiciels commencent à encaisser, #BTC冲高回落 les options expirent, creusant l’écart de prix $BTC $SOL $ETH Cette nouvelle peut sembler être une simple nouvelle géopolitique du Moyen-Orient, mais elle se répandra couche par couche, affectant directement la direction du Bitcoin et de l’ensemble du marché crypto. Les États-Unis refusent de poursuivre le protocole d’accord conclu en juin, abandonnant l’assouplissement des sanctions et préférant faire pression économique sur l’Iran. Les canaux de négociation entre les deux parties sont essentiellement fermés, le détroit d’Ormuz risque d’être bloqué à tout moment, et la situation au Moyen-Orient s’intensifie à nouveau en tension et en confrontation, les deux parties se préparant à une escalade. Premièrement, la première couche de transmission vient des attentes pétrolières et inflationnistes. Le détroit d’Ormuz gère un important volume de transport mondial de pétrole brut. Une fois le transport maritime restreint, les prix internationaux du pétrole grimperont rapidement et la hausse des prix augmentera directement la pression inflationniste mondiale. Une fois l’inflation refaite, le marché ajustera ses anticipations concernant des baisses de taux de la Fed et re-évaluera même la possibilité de hausses. Un environnement de taux d’intérêt élevé est clairement négatif pour les actifs à haut risque comme le Bitcoin. Avec des attentes de liquidité resserrée, les fonds se retireront des marchés risqués, et les cryptomonnaies sont sujettes à des cycles de vente et de recul. La deuxième couche provient des fortes fluctuations de l’appétit pour le risque du marché. Lorsque les conflits à court terme ont émergé, la panique des marchés s’est rapidement intensifiée, et de nombreux fonds ont immédiatement choisi de sortir et de se couvrir en toute sécurité. À ce stade, Bitcoin reste un actif à risque très élastique, et non un refuge traditionnel. Aux premiers stades des crises géopolitiques, l’or et le dollar américain sont souvent les principaux investisseursTous les ETF ne sont pas acheteurs. GBTC a également enregistré environ 50 millions de dollars de sorties nettes dans la même période. Les flux de capitaux sont segmentés : certains produits attirent des fonds, d'autres en perdent. Considérer les ETF comme un avantage uniforme est trop simpliste, il faut voir vers quel produit l'argent se dirige.
$BTC #BTC #加密Dans ce rebond, la couverture des positions courtes et les flux des ETF se sont superposés. Le short squeeze a d'abord fait monter le prix, puis les fonds institutionnels ont suivi, et c'est la combinaison de ces deux forces qui a fait ce volume et cette évolution. Le problème est : après que le short squeeze se soit complètement relâché, sur qui peut-on compter pour soutenir la hausse restante ? La seule couverture ne suffit pas à la maintenir.
$BTC #BTC #加密L'ETF BTC au comptant américain a enregistré un flux net entrant de 314 millions de dollars mardi, marquant sept jours consécutifs d'achats nets, avec un total cumulé en août dépassant les 3 milliards de dollars. Les fonds ne se sont pas arrêtés, ce qui est un signal plus solide que les fluctuations quotidiennes des prix. Ce qui mérite d'être observé : si le prix se corrige mais que l'ETF continue d'acheter, c'est là que l'on voit une véritable absorption.
$BTC #BTCJe n'arrivais pas à dormir, alors j'ai fait quelques opérations, short sur la large perte $BTC
Je parie que Jackson Hole et Wash ne révéleront pas rapidement leur identité d'aigle domestiqué en colombe.
Actuellement, les actions américaines et l'or crypto suivent deux narratifs différents :
Actions américaines :
Une bulle de liquidité guidée par des secteurs forts, les résultats sont vraiment solides, la bulle est aussi vraiment grande. La logique des bénéfices est blessée par la question de savoir si une infrastructure AI puissante et des centres de données avec cartes illimitées peuvent réellement apporter la croissance économique attendue par le Trésor. Et cette croissance ne peut pas se limiter à l'investissement dans l'infrastructure elle-même, elle doit aussi se traduire par une réduction des coûts et une amélioration de la productivité pour diminuer l'inflation. Sinon, Nvidia ne pourra pas tenir le coup.
Or crypto :
Après la faiblesse du dollar, la méfiance envers les monnaies fiduciaires s'intensifie, les actifs neutres sont utilisés pour couvrir la dépréciation des monnaies fiduciaires ainsi qu'une partie du risque de dépréciation des actifs face aux turbulences macroéconomiques mondiales.
Ce narratif a aussi ses variantes.
L'or est acheté en masse par les États souverains, ce qui lui confère plus de sécurité (l'actif lui-même est devenu un actif risqué, mais les achats des États souverains fournissent une force d'achat fondamentale).
La crypto est une autre histoire, chérie dans un contexte de dollar faible et de faibles rendements des bons du Trésor, très sensible à la liquidité.
Il est indéniable qu'après la promesse verbale du Trésor de rachat, le sentiment de liquidité sur le marché est revenu, avec une hausse de près de 25 % en quelques jours, mais le vrai test est la poursuite des achats d'ETF au comptant.
Et le plus, le plus, le plus important est de savoir si le robinet d'eau donnera vraiment des attentes d'assouplissement.
Je pense que les attentes d'assouplissement ont déjà commencé à être tradées, donc si la Fed et le Trésor, pour les élections intermédiaires de Trump, réalisent une attente de baisse des taux qui ne devrait pas exister, alors quand la baisse des taux arrivera... You know whats gonna go down🚩👍🏿👍🏿
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ « Test de la moyenne mobile sur 50 semaines de BTC : fin du marché baissier, confirmation attendue la semaine prochaine »
Vendredi 28 août 2026
3e trimestre · N°104
Aspirin · Analyse cyclique du point de vue d'un data scientist
BTC a rebondi d'environ 24 % la semaine dernière, et cette semaine, il est véritablement revenu à la moyenne mobile sur 50 semaines de ce marché baissier. L'erreur la plus courante à ce moment est de qualifier ce contact avec la MM50 hebdomadaire de « cassure ».
En juillet 2018, lors du premier test en 2015 et en 2022, après avoir franchi la zone de résistance du marché baissier, le prix est revenu près de la moyenne mobile sur 50 semaines ; tandis qu'en 2019 et 2023, le point commun est que la clôture hebdomadaire s'est maintenue au-dessus, et la semaine suivante a continué à progresser sans céder immédiatement les gains de la cassure.
Par conséquent, mon jugement est que les preuves de la fin du marché baissier sont en train de se former, mais ne sont pas encore confirmées. Si la semaine prochaine (début septembre) le prix retombe rapidement sous la moyenne mobile sur 50 semaines, cette hausse ressemblera toujours davantage à un rebond dans un marché baissier ; si les clôtures hebdomadaires se maintiennent au-dessus et qu'il y a une poursuite de la hausse ou un repli sans rupture, la probabilité de fin du marché baissier augmentera nettement.
Les clôtures hebdomadaires des une à deux prochaines semaines apporteront plus de réponses que n'importe quel slogan. Bien sûr, si la structure du marché change, je modifierai aussi mon jugement.