Perpetual Futures: The US Market Inflection Point
The introduction of perpetual futures will unlock retail leverage demand, reshape competitive dynamics, and force regulatory evolution. While incumbent platforms hold near-term advantages through user bases, persistent constraints around leverage caps and incentive structures may sustain capital flight to DEXs. Ultimate success hinges on synchronizing three innovations: crypto-native collateralization, long-tail asset coverage, and compliant incentive architecture.
1. Global Market Landscape
-Market Dominance: Perps traded $10.17T in H1 2025 (Grayscale), dwarfing spot volumes ($3.06T) by 3.32x.
-Hyperliquid's Ascent: Monthly volume surged from $25.9B (June 2024) to $2.63T (May 2025), capturing 11.47% of some CEX’s perps market share.
2. US Demand-Supply Mismatch
-Pent-Up Demand: 25% of Hyperliquid’s web traffic (875k visits/30 days) originated from US users despite geoblocking (SimilarWeb).
-Inadequate Alternatives:
--Options: No viable US offerings; offshore platforms (e.g., Deribit) serve institutions exclusively.
--Futures: CME’s institutional focus and FCM requirements marginalize retail participation.
--Crypto Treasuries: 220+ firms hold $60B in crypto—concentrated in BTC/ETH with unsustainable premiums.
3. Long-Tail Asset Gap
-Perps as Sole Solution: Hyperliquid derives 62% of volume from non-top-50 tokens, with >30% open interest in long-tail assets.
-Traditional Limitations: CME exclusively lists BTC/ETH futures, leaving meme coins (DOGE, PEPE) underserved.
Structural Hurdles
Strategic Pathways
1. Collateral Innovation
-Goal: Advocate for CFTC approval of crypto-denominated margin.
-Blueprint: Bitnomial’s proposal for BTC/ETH collateralization to enhance capital efficiency.
2. Long-Tail Asset Expansion
-Priority: Launch perpetuals for high-liquidity meme coins (DOGE, PEPE).
-Validation: Hyperliquid’s success with non-top-50 tokens proves demand viability.
3. Regulatory Hybridization
-Architecture: Integrate offshore tech (e.g., Deribit’s $2.9B acquisition) via "offshore order book + US-compliant gateway" models.
-Incentive Pilot: Develop SEC-compliant tokenized reward systems for trader retention.
12,93 t.
0
Tällä sivulla näytettävä sisältö on kolmansien osapuolten tarjoamaa. Ellei toisin mainita, OKX ei ole lainatun artikkelin / lainattujen artikkelien kirjoittaja, eikä OKX väitä olevansa materiaalin tekijänoikeuksien haltija. Sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi, eikä se edusta OKX:n näkemyksiä. Sitä ei ole tarkoitettu minkäänlaiseksi suositukseksi, eikä sitä tule pitää sijoitusneuvontana tai kehotuksena ostaa tai myydä digitaalisia varoja. Siltä osin kuin yhteenvetojen tai muiden tietojen tuottamiseen käytetään generatiivista tekoälyä, tällainen tekoälyn tuottama sisältö voi olla epätarkkaa tai epäjohdonmukaista. Lue aiheesta lisätietoa linkitetystä artikkelista. OKX ei ole vastuussa kolmansien osapuolten sivustojen sisällöstä. Digitaalisten varojen, kuten vakaakolikoiden ja NFT:iden, omistukseen liittyy suuri riski, ja niiden arvo voi vaihdella merkittävästi. Sinun tulee huolellisesti harkita, sopiiko digitaalisten varojen treidaus tai omistus sinulle taloudellisessa tilanteessasi.