Perpetual Futures: The US Market Inflection Point
The introduction of perpetual futures will unlock retail leverage demand, reshape competitive dynamics, and force regulatory evolution. While incumbent platforms hold near-term advantages through user bases, persistent constraints around leverage caps and incentive structures may sustain capital flight to DEXs. Ultimate success hinges on synchronizing three innovations: crypto-native collateralization, long-tail asset coverage, and compliant incentive architecture.
1. Global Market Landscape
-Market Dominance: Perps traded $10.17T in H1 2025 (Grayscale), dwarfing spot volumes ($3.06T) by 3.32x.
-Hyperliquid's Ascent: Monthly volume surged from $25.9B (June 2024) to $2.63T (May 2025), capturing 11.47% of some CEX’s perps market share.
2. US Demand-Supply Mismatch
-Pent-Up Demand: 25% of Hyperliquid’s web traffic (875k visits/30 days) originated from US users despite geoblocking (SimilarWeb).
-Inadequate Alternatives:
--Options: No viable US offerings; offshore platforms (e.g., Deribit) serve institutions exclusively.
--Futures: CME’s institutional focus and FCM requirements marginalize retail participation.
--Crypto Treasuries: 220+ firms hold $60B in crypto—concentrated in BTC/ETH with unsustainable premiums.
3. Long-Tail Asset Gap
-Perps as Sole Solution: Hyperliquid derives 62% of volume from non-top-50 tokens, with >30% open interest in long-tail assets.
-Traditional Limitations: CME exclusively lists BTC/ETH futures, leaving meme coins (DOGE, PEPE) underserved.
Structural Hurdles
Strategic Pathways
1. Collateral Innovation
-Goal: Advocate for CFTC approval of crypto-denominated margin.
-Blueprint: Bitnomial’s proposal for BTC/ETH collateralization to enhance capital efficiency.
2. Long-Tail Asset Expansion
-Priority: Launch perpetuals for high-liquidity meme coins (DOGE, PEPE).
-Validation: Hyperliquid’s success with non-top-50 tokens proves demand viability.
3. Regulatory Hybridization
-Architecture: Integrate offshore tech (e.g., Deribit’s $2.9B acquisition) via "offshore order book + US-compliant gateway" models.
-Incentive Pilot: Develop SEC-compliant tokenized reward systems for trader retention.
12,92k
0
Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.