Likuiditas cryptocurrency diam-diam meningkat, lakukan, kumpulkan beras di akhir tahun. Gambar 1, Federal Reserve, bank sentral, menempatkan air terkeras, indeks M2 telah mencapai titik terendah dan stabil, dan imbal hasil BTC berkorelasi positif dengan proses M2, tetapi waktunya memiliki urutan. Gambar 2 Indeks manufaktur ISM PMI juga seimbang dengan siklus BTC, dan kenaikan suku bunga dan penurunan suku bunga sebenarnya adalah permainan katak mendidih di air hangat. Gambar 3, mesin cetak stablecoin USDT+USDC membentuk platform dan stabil, meskipun tidak ada pertumbuhan yang signifikan, setidaknya menunjukkan bahwa dana di lingkaran mata uang tidak lagi tumpah dalam skala besar, sebagian karena obligasi treasury - RWA juga telah memperkenalkan tingkat pengembalian bebas risiko untuk lingkaran mata uang, dan dalam hal saham AS, dana belum dapat meraih pasar kripto. Gambar 4: Premi negatif Grayscale telah stabil sejak awal tahun dan secara bertahap naik pada pertengahan 23 tahun, naik dari -40% menjadi -10%. Ini menunjukkan bahwa dana di luar lingkaran tidak sabar untuk memasuki pasar terlebih dahulu, dan Bo diperkirakan akan melewati tempat ETF sebelum Januari tahun depan. Ini juga menegaskan bahwa uang lama yang sebenarnya tidak akan mengambil alih pada level tinggi ketika ETF lewat, dan titik waktu pengesahan ETF akan bearish untuk sementara, Gambar 5 Tinjauan ETF emas, ETF perak, CME BTC berjangka, BTC berjangka ETF, dan BTC berjangka ETF, yang semuanya merupakan tertinggi jangka pendek. Tapi sekali lagi, konvergensi premi skala abu-abu adalah tanda bahwa uang lama menyuntikkan likuiditas ke dalam lingkaran mata uang melalui OTC, dan salurannya tidak hanya skala abu-abu, tetapi juga uang lama memasuki pasar di mana Anda tidak dapat melihatnya. Gambar 5 sebenarnya menguntungkan bagi Anda, dengan membandingkan waktu peluncuran ETF emas & perak dan kekuatan dan kelemahan keduanya, Anda dapat menilai kapan pasar cryptocurrency akan berjalan lancar. Akhirnya, likuiditas bukan hanya satu poin. Faktanya, ekosistem cryptocurrency telah berkembang ke dunia tradisional di mulut kita dalam setahun terakhir, tetapi orang-orang di lingkaran telah tinggal lama dan tidak merasakan perubahan besar, seperti blockchain ai+, stablecoin dolar AS obligasi treasury RWA, game web3, dan spot ETF, yang sebenarnya terkonsentrasi pada tahun ini dan tahun depan, yang merupakan momen singularitas untuk membawa dana tambahan ke cryptocurrency.

Apakah kali ini benar-benar berbeda? Saya secara bertahap akan menarik diri dari likuiditas di lingkaran mata uang pada bulan Mei-24 Juni Apa yang akan berhasil? Analisis teknis, model SF2 yang dibagi dua, teori siklus empat tahun, analisis makro, data on-chain, dll., Selalu ada satu, dan dalam siklus sebelumnya, itu sempurna "bertepatan dengan tahapan"; Secara mekanis mengukir perahu untuk menemukan akhir, siklus ini mungkin tidak efektif pada akhirnya. Misalnya, ambil sebagian besar indikator dan siklus, referensi empat tahun halving, pada kenyataannya, siklus halving ini telah maju, tetapi dalam bentuk yang berbeda; Karena ETF dapat meningkatkan harga Bitcoin dari sisi permintaan, yang sebenarnya mirip dengan harga dari sisi penawaran di masa lalu, ketidakseimbangan penawaran dan permintaan yang disebabkan oleh halving pada bulan April-Mei dibawa ke bagian ETF pada bulan Januari, dan ini hanya salah satu faktor yang perlu diperbaiki. Apakah pengurangan marjinal dari halving di sisi penawaran dan peningkatan total nilai pasar memiliki sedikit dampak pada sisi penawaran?.. Secara umum, mengacu pada ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan, putaran "siklus cepat" ini akan berakhir lebih cepat mungkin 1-2 kuartal lebih awal, tetapi putaran "siklus lambat" bull panjang ini (ditentukan untuk memiliki), di bawah pengaruh ETF, akan pulih lebih cepat, tetapi setelah kembali ke "siklus lambat" banteng panjang, kesulitan investasi dalam lingkaran mata uang akan naik ke tingkat raja kedua setelah pasar saham, dan bagaimana berpartisipasi di masa depan dan dalam bentuk apa yang perlu dipertimbangkan. Misalnya, proporsi trader profesional telah meningkat, dan banyak pemain mengacu pada indikator seperti Federal Reserve dan likuiditas makro dan saham AS, dan sebagian besar pasar percaya bahwa ekspektasi likuiditas yang disebabkan oleh pemotongan suku bunga Fed akan memperpanjang siklus pasar bullish, tetapi mengingat titik awal dari putaran pasar bullish ini, itu berasal dari badai petir SBV Silicon Valley Bank, pada kenyataannya, apakah krisis telah membawa lebih banyak arus masuk Bitcoin atau lebih banyak likuiditas yang disebabkan oleh peningkatan ekspektasi pemotongan suku bunga? Titik awal kepercayaan adalah kekacauan dunia luar atau keheningan yang disebabkan oleh ekspektasi pemotongan suku bunga. Selain itu, kekacauan dan dislokasi antara berbagai siklus makro, siklus ekonomi, dan siklus kredit terus terang, tidak ada orang bodoh di pasar; Biarkan jumlah uang muka dari ekspektasi pemotongan suku bunga ini penuh, dan momen nyata dari pemotongan suku bunga mungkin merupakan sinyal berakhirnya putaran siklus cepat ini, dan saya tidak berpikir ini adalah waktu ketika lingkungan eksternal baik. Sebaliknya, semakin kacau pola makro dan dunia, semakin berharga Bitcoin, yang merupakan benang benang yang konstan. Titik waktu yang komprehensif, halving pada akhir April 2024, batas waktu ETF Ethereum 5,23, dan ekspektasi pemotongan suku bunga pertama pada bulan Juni, saya secara bertahap akan menarik sebagian besar likuiditas dalam lingkaran mata uang dari Mei hingga Juni; Kemudian buat rencana penyesuaian alokasi aset yang komprehensif, pikirkan bahaya, pikirkan mundur, pikirkan perubahan, dan mundur sebagai kemajuan. Secara kebetulan, hari ini saya menggesek akun Twitter pesan keluar Hanmu Xia @HalfWS senior; Murni dari kesimpulan, saya belum melihat rencana keluar likuiditas awal di lingkaran untuk saat ini, yang juga memberi saya kepercayaan diri, tetapi saya tidak tahu apakah ada kesamaan dalam logika. Merpati telah menjadi merpati selama dua minggu, dan 6 petunjuk yang membuktikan kedatangan musim pondok akan sangat berharga dalam beberapa bulan ke depan, dan mereka akan dikirim dalam dua hari ke depan.