"Tres billones es como una acción de magnitud 7, 20 billones es una clase de activos", dijo Anthony Scaramucci, fundador y CEO de SkyBridge Capital. "Así que si me dices que el bitcoin puede llegar a los 500.000 dólares, la gente escribirá historias de que el bitcoin es una clase de activos".

Ese provocador punto de referencia de Scaramucci marcó el tono de una animada conversación en la conferencia Consensus 2025 de CoinDesk, donde se unió a Jonathan Steinberg, CEO de WisdomTree; Pasqual St-Jean, presidente y CEO de 3iQ; y Andy Baehr de CoinDesk Indices para discutir si las criptomonedas, particularmente bitcoin BTC, finalmente se han convertido en una clase de activos de buena fe.

Si bien los panelistas coincidieron en gran medida en que las criptomonedas lo están logrando, enfatizaron que el camino hacia la validación institucional requiere algo más que la apreciación de los precios.

Bitcoin lidera el camino

Pasqual St-Jean argumentó que bitcoin ya ha superado muchos de los obstáculos que los activos tradicionales deben superar para ser considerados invertibles, por instituciones como el oro. "Tiene mecanismos de cobertura. Dispone de diferentes envoltorios. Es un poco más fácil de entender. Es un oro digital para una era digital", agregó.

Esta accesibilidad, señaló, contrasta con otros tipos de criptoactivos, como los tokens de gobernanza y de utilidad, que siguen siendo más difíciles de comprender para los asignadores institucionales". Cuando hablamos de tokens de gobernanza, es un poco más difícil para las instituciones entenderlo", dijo. "¿Qué es exactamente lo que tengo?"

El efecto ETF

Los panelistas señalaron la introducción de los ETF de bitcoin al contado, especialmente en los EE. UU., como un punto de inflexión en el viaje de las criptomonedas hacia la legitimidad institucional.

Jonathan Steinberg, director ejecutivo de WisdomTree, destacó la ironía de cómo el enfoque de aplicación estricta del ex presidente de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Gary Gensler, sentó inadvertidamente las bases para un mercado altamente competitivo y maduro.

"Gensler creó justo lo que no quería en Estados Unidos", dijo Steinberg. "Hay más ETPs de bitcoin que ETFs del S&P 500. Creó una base tremendamente competitiva y madura para bitcoin, que creo que es merecida para la clase de activos".

St-Jean estuvo de acuerdo, calificando el envoltorio del ETF como un "cambio de juego", particularmente para bitcoin. Permitió a los departamentos legales y de cumplimiento dar un paso atrás y tratarlo como una decisión de inversión regular, abriendo la puerta a una adopción más generalizada entre las instituciones, dijo.

La educación y la diversificación son clave

A pesar de los avances realizados, Andy Baehr advirtió que el dominio de bitcoin puede estar frenando el ecosistema cripto en general.

"La clase de criptoactivos está un poco paralizada por el hecho de que hay una cosa gigante y singular que la gente tiene que entender primero", dijo Baehr. "Sin embargo, te pierdes la tecnología blockchain real, la capa 1, la infraestructura, DeFi, si no profundizas".

Comparó el momento actual con 1999, cuando las corredurías en línea hicieron que las acciones tecnológicas fueran accesibles a una base de inversores más amplia. Al igual que entonces, los vehículos de liquidez, como los ETF, podrían ayudar a crear motores de asignación para el espacio de las criptomonedas, convirtiendo el comercio a corto plazo en una inversión a largo plazo.

Aun así, los panelistas fueron realistas sobre los dolores de crecimiento. Steinberg señaló que muchas instituciones aún se encuentran en una etapa temprana de su debida diligencia. Si bien algunos fondos de cobertura han dado el salto, la mayoría de los grandes asignadores todavía se están educando.

Road Ahead

enfatizaron que el impulso final hacia una amplia aceptación de las clases de activos probablemente dependerá del desarrollo continuo de la infraestructura, la claridad regulatoria y los productos institucionales.

"Tuvimos que educarles que el regulador no tiene el derecho de elegir qué clase de activos es invertible si se resuelve el problema de infraestructura", dijo St-Jean.

De cara al futuro, argumentó que los productos de staking, las inversiones en blockchain de capa 1 y los productos de índices más diversificados serán fundamentales. "Simplemente eres dueño de HTTP", dijo, trazando un paralelismo con los primeros protocolos de Internet. "Bitcoin lo entienden, ahora están empezando a entender la capa 1".

Scaramucci, por su parte, sigue siendo optimista. "Puede que en realidad no seamos lo suficientemente optimistas", dijo, citando la explosión de capital en el espacio, la ola de estrategias de imitación que siguen el ejemplo de Strategy y la "máquina de vender" de Wall Street que ahora impulsa los ETF de bitcoin y criptomonedas.

Añadió que, aunque persisten los riesgos políticos, sobre todo con las criptomonedas convirtiéndose en un tema candente en la política estadounidense, los incentivos se están alineando para el apoyo bipartidista. "Si llevas el bitcoin a 500.000 dólares, la gente no solo dirá que es una clase de activo, sino que lo tratará como tal", dijo.

Independientemente de que se alcance o no ese precio objetivo, el panel estuvo de acuerdo: los cimientos están ahí, los envoltorios están en su lugar y las instituciones finalmente están apareciendo. La transformación de las criptomonedas de curiosidad a clase de activo ya no es una cuestión de "si", sino de "cuándo".