"Bitcoin o wartości 500 tys. USD przypieczętowałby to": Scaramucci mówi, że kryptowaluty są na skraju stania się klasą aktywów

"Trzy biliony to jak akcje mag 7, 20 bilionów to klasa aktywów" – powiedział Anthony Scaramucci, założyciel i dyrektor generalny SkyBridge Capital. "Więc jeśli powiesz mi, że bitcoin może osiągnąć 500 000 USD, ludzie będą pisać historie, że bitcoin jest klasą aktywów".

Ten prowokacyjny punkt odniesienia od Scaramucciego nadał ton porywającej rozmowie na konferencji CoinDesk Consensus 2025, gdzie dołączył do Jonathana Steinberga, dyrektora generalnego WisdomTree; Pasqual St-Jean, Prezes i Dyrektor Generalny 3iQ; oraz Andy Baehr z CoinDesk Indices, aby omówić, czy kryptowaluty, w szczególności bitcoin BTC, w końcu stały się prawdziwą klasą aktywów.

Podczas gdy paneliści w dużej mierze zgodzili się, że kryptowaluty zmierzają w tym kierunku, podkreślili, że droga do walidacji instytucjonalnej wymaga czegoś więcej niż tylko aprecjacji cen.

Bitcoin przewodzi Drodze

Pasqual St-Jean argumentował, że bitcoin pokonał już wiele przeszkód, które tradycyjne aktywa muszą spełnić, aby można było w nie inwestować przez instytucje takie jak złoto. "Ma mechanizmy zabezpieczające. Ma różne opakowania. Jest to trochę łatwiejsze do zrozumienia. To cyfrowe złoto na miarę ery cyfrowej" – dodał.

Ta dostępność, jak zauważył, kontrastuje z innymi rodzajami aktywów kryptograficznych, takimi jak tokeny zarządzania i użytkowe, które pozostają trudniejsze do uchwycenia dla instytucjonalnych alokatorów. Kiedy mówimy o tokenach zarządzania, instytucjom jest trochę trudniej ogarnąć swoje umysły" – powiedział. "Co dokładnie posiadam?"

Efekt ETF

Paneliści wskazywali na wprowadzenie spotowych bitcoinowych ETF-ów – zwłaszcza w USA – jako punkt zwrotny w podróży kryptowalut w kierunku legitymizacji instytucjonalnej.

Jonathan Steinberg, dyrektor generalny WisdomTree, zwrócił uwagę na ironię w tym, jak podejście byłego przewodniczącego Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) Gary'ego Genslera nieumyślnie położyło podwaliny pod wysoce konkurencyjny i dojrzały rynek.

"Gensler stworzył dokładnie to, czego nie chciał w USA" – powiedział Steinberg. "Jest więcej ETP bitcoin niż ETF-ów S&P 500. Stworzył niezwykle konkurencyjne i dojrzałe podstawy dla bitcoina, które moim zdaniem są zasłużone dla tej klasy aktywów.

St-Jean zgodził się, nazywając opakowanie ETF "zmieniaczem gry", szczególnie w przypadku bitcoina. Pozwoliło to działom prawnym i zgodności z przepisami wycofać się i potraktować to jako zwykłą decyzję inwestycyjną, otwierając drzwi do szerszego przyjęcia przez instytucje.

Edukacja i dywersyfikacja są kluczowe

Pomimo poczynionych postępów, Andy Baehr ostrzegł, że dominacja bitcoina może powstrzymywać szerszy ekosystem kryptowalut.

"Klasa aktywów kryptograficznych jest nieco skrępowana przez fakt, że stoi tam ta gigantyczna, pojedyncza rzecz, którą ludzie muszą najpierw zrozumieć" – powiedział Baehr. "Jednak przegapisz prawdziwą technologię blockchain, warstwę 1, infrastrukturę, DeFi - jeśli nie zagłębisz się głębiej".

Porównał obecny moment do 1999 roku, kiedy internetowe domy maklerskie udostępniły akcje spółek technologicznych szerszej bazie inwestorów. Podobnie jak wtedy, instrumenty płynności, takie jak ETF-y, mogą pomóc w tworzeniu silników alokacji dla przestrzeni kryptowalutowej, zamieniając handel krótkoterminowy w inwestowanie długoterminowe.

Mimo to paneliści realistycznie podchodzili do bólów wzrostowych. Steinberg zwrócił uwagę, że wiele instytucji jest jeszcze na wczesnym etapie due diligence. Podczas gdy niektóre fundusze hedgingowe dokonały skoku, większość dużych alokatorów wciąż się kształci.

Paneliści Road Ahead

podkreślili, że ostateczny nacisk w kierunku szerokiej akceptacji klasy aktywów będzie prawdopodobnie zależał od dalszego rozwoju infrastruktury, jasności regulacyjnej i produktów instytucjonalnych.

"Musieliśmy ich edukować, że regulator nie ma prawa wybierać, w którą klasę aktywów można inwestować, jeśli problem z infrastrukturą zostanie rozwiązany" – powiedział St-Jean.

Patrząc w przyszłość, argumentował, że kluczowe znaczenie będą miały produkty do obstawiania, inwestycje w blockchain warstwy 1 i bardziej zdywersyfikowane produkty indeksowe. "Po prostu posiadasz HTTP" – powiedział, rysując analogię do wczesnych protokołów internetowych. "Bitcoin rozumieją, teraz zaczynają rozumieć warstwę 1".

Scaramucci, ze swojej strony, pozostaje optymistycznie nastawiony. "Możemy nie być wystarczająco byczo nastawieni" – powiedział, powołując się na eksplozję kapitału w tej przestrzeni, falę strategii naśladowczych podążających za przykładem Strategy oraz "maszynę sprzedaży" Wall Street, która obecnie popycha ETF-y na bitcoiny i kryptowaluty.

Dodał, że chociaż ryzyko polityczne pozostaje, szczególnie w sytuacji, gdy kryptowaluty stają się gorącym tematem w amerykańskiej polityce, zachęty ustawiają się w kolejce do ponadpartyjnego wsparcia. "Jeśli doprowadzisz bitcoin do 500 000 USD, ludzie nie powiedzą tylko, że jest to klasa aktywów – będą ją traktować jak taką" – powiedział.

Niezależnie od tego, czy cena docelowa zostanie osiągnięta, czy nie, panel zgodził się: fundament jest, opakowania są na miejscu, a instytucje w końcu się pojawiają. Transformacja kryptowalut z ciekawostki w klasę aktywów nie jest już kwestią "czy" – tylko "kiedy".