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¿Qué son las acciones tokenizadas?

Academia OKX

Publicado el 29 oct 2026

Actualizado el 29 oct 2026

Lectura de 22 min

Las acciones tokenizadas (tokenized stocks) usan tokens en una blockchain para representar una acción determinada en sí, un interés relacionado con esa acción, o un contrato que sigue el precio de la acción. No son un producto con una estructura uniforme: «el nombre del token corresponde a una empresa» solo indica un punto de referencia; no puede probar que quien lo tiene sea accionista de esa empresa.

Lo más importante para entender las acciones tokenizadas no es mirar primero en qué cadena están desplegadas, sino preguntar: ¿qué derechos representa realmente el token? Algunos tokens participan directamente en el registro de quienes tienen acciones, algunos representan un interés en acciones que custodia un tercero, y otros solo dejan que el valor de un token cambie con el precio de esa acción —es decir, dan exposición al precio y nada más, sin traer propiedad de acciones—. Las tres estructuras parecen todas «acciones en una cadena», pero los derechos de quien tiene el token pueden ser por completo distintos.

Un token es solo una forma de registrar y transferir derechos

Las acciones tradicionales hace mucho que ya no usan necesariamente certificados de papel; a quienes las tienen y las cantidades normalmente los registran el agente de registro de una empresa, un depósito de valores, una casa de bolsa u otro conjunto de libros. Un depósito de valores se encarga de guardar de forma centralizada los registros de valores y de permitir la transferencia y la liquidación. La tokenización agrega a ese conjunto de relaciones registros de blockchain y contratos inteligentes, de modo que parte de la información de tenencia o de transferencia quede representada en forma de token.

Un token en cadena puede registrar cuántas unidades tiene una dirección de blockchain determinada, y un contrato inteligente puede ejecutar transferencias, restringir las direcciones que reciben o procesar una quema. Pero una blockchain solo puede ejecutar las reglas escritas en el código e ingresadas al sistema. Que la condición de accionista, los dividendos, el voto, los derechos de información y los derechos de rescate sigan o no a un token todavía depende de los documentos de emisión, del registro de quienes lo tienen y de cómo reconocen ese registro en cadena los prestadores involucrados.

La nota del Banco de Pagos Internacionales sobre la tokenización de valores la resume como la emisión de nuevos tokens de valores, o el uso de tokens para representar valores ya existentes. Esa distinción es clave: a veces un token es él mismo parte del registro de emisión y de tenencia, y a veces solo es un instrumento que apunta a un activo o interés en otro conjunto de libros.

Bajo un mismo nombre pueden haber tres relaciones distintas

Las estructuras comunes de acciones tokenizadas se dividen en tres tipos. La clasificación busca ayudar a quien lee a identificar de dónde vienen los derechos; no hace una calificación legal de ningún producto concreto.

Quien emite pone las acciones directamente en forma de token

Una empresa o su agente de registro puede incorporar registros de blockchain al registro formal de quienes tienen las acciones. Cuando un token se transfiere, el registro de tenencia de acciones se actualiza conforme a un proceso establecido. En esta estructura, un registro en cadena puede participar directamente en establecer quién tiene qué clase de acciones.

Aun cuando una empresa participe de la emisión, las acciones tokenizadas no necesariamente son idénticas a las acciones tradicionales. Pueden pertenecer a la misma clase de acciones, o pueden traer condiciones de cesión, arreglos de voto u otras cláusulas distintas. La base para juzgar sigue siendo los documentos de la empresa y del producto, y no el código ni el icono de un token.

Un tercero custodia las acciones y después emite tokens que representan un interés

Un tercero puede tener primero las acciones y después emitir tokens en cierta proporción. La relación de quien tiene el token con las acciones subyacentes se establece mediante custodia, registros de cuenta y arreglos contractuales, y puede no aparecer directamente en el registro de accionistas de la empresa emisora.

Este tipo de estructura exige que dos cantidades se correspondan de forma continua: cuántas acciones hay en custodia o en una cuenta, y cuántos tokens circulan en cadena. Al agregar tokens nuevos, un prestador normalmente tiene que confirmar que los activos o intereses correspondientes entraron a una cuenta designada; al rescatar o al volver a registros tradicionales, se queman los tokens y se actualizan los libros. Si alguno de los dos lados no queda sincronizado, la cantidad en cadena y el interés subyacente pueden dejar de coincidir.

Un tercero emite tokens que solo siguen el precio de una acción

Otro tipo de token calcula su valor solo a partir del precio de una acción determinada o de eventos relacionados, y no representa propiedad directa ni indirecta de las acciones subyacentes. Quien emite puede cumplir los pagos mediante sus propios activos, contratos o arreglos de cobertura, pero lo que tiene quien posee el token es un reclamo de pago acordado en los documentos del producto, y no los derechos que la empresa de referencia les confiere a los accionistas. Esa forma de usar otro contrato para reproducir el movimiento del precio de una acción también se suele llamar exposición sintética al precio.

Aun si el precio de un producto así sigue de cerca una acción, no obtiene por eso derechos de voto, de dividendo ni de información societaria. El nombre de una empresa o un código de cotización en el nombre de un producto es solo una referencia de valuación y no puede sustituir la revisión de las obligaciones y los derechos del producto.

La nota de clasificación del personal de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos sobre valores tokenizados también distingue la tokenización con participación de quien emite, los intereses bajo custodia de un tercero y la exposición sintética de un tercero. Ese documento expresa las posturas del personal regulatorio de Estados Unidos dentro de un alcance determinado; este artículo toma prestadas sus distinciones estructurales y no lo trata como una conclusión legal para otras jurisdicciones.

«Anclado a una acción» no equivale a ser dueño de una acción

Un token valuado 1:1 contra una acción solo indica la relación de cantidad o de precio que un producto declara. Que quien lo tiene sea dueño de acciones depende además de quién tiene las acciones subyacentes, a nombre de quién están registradas las acciones, y qué puede reclamar quien tiene el token y a quién.

Los siguientes derechos se pueden revisar por separado:

propiedad o interés beneficiario: si un token corresponde a una acción o a un interés de cuenta determinados;
dividendos: después de que una empresa paga un dividendo, quién lo recibe, lo convierte y lo distribuye a quienes tienen los tokens;
voto: si quien lo tiene puede votar, solo puede presentar instrucciones a un intermediario, o no tiene ningún arreglo de voto;
información societaria: cómo se entregan los informes financieros, las convocatorias a asambleas y otros materiales para accionistas;
rescate o conversión: si un token se puede cambiar por acciones en una cuenta tradicional, por efectivo o por otros activos;
el orden de los reclamos si un prestador no puede cumplir: cuando una entidad de custodia o el tercero que emite los tokens ya no puede satisfacer sus obligaciones, qué activos o pagos puede reclamar quien tiene el token y a quién, y en qué orden se tratan esos reclamos frente a otros.

Esos derechos pueden existir juntos, o solo en parte. No se puede inferir de la capacidad de un token de moverse entre billeteras que hereda automáticamente todos los derechos de accionista de la acción subyacente.

Una transferencia en cadena no necesariamente completa por sí sola una transferencia de acciones

Un token que pasa de una dirección a otra puede probar que una blockchain actualizó saldos de tokens conforme a las reglas de un contrato inteligente. Pero que la acción o el interés relacionado se transfiera al mismo tiempo depende de cuál conjunto de registros designa el producto como registro válido de quienes las tienen.

Una estructura incorpora un libro en cadena directamente al registro formal, de modo que una transferencia en cadena participa ella misma en actualizar la condición de quien las tiene. Otra estructura todavía se apoya principalmente en un libro fuera de la cadena, donde una transferencia en cadena solo avisa a un agente de registro que actualice sus registros. Algunas estructuras además exigen que una dirección que recibe pase primero controles de identidad y de elegibilidad, de modo que una dirección no aprobada no pueda recibir tokens.

Por eso «se puede ver en una cadena pública» y «cualquier dirección puede transferir con libertad» no son lo mismo. Una cadena pública es una blockchain que normalmente cualquiera puede leer, a la que puede enviar transacciones y en la que puede participar conforme a las reglas de la red. El contrato inteligente de un token todavía puede contener una lista de direcciones permitidas —solo las direcciones aprobadas de antemano pueden enviar y recibir tokens— junto con funciones de pausa, congelamiento, transferencia forzada o recuperación; y los prestadores pueden reconocer registros solo en una red designada y en una dirección de contrato designada. Esas funciones reflejan cómo se administra un producto y no deben llevar a inferir su grado de descentralización solo a partir de si usa una blockchain.

La emisión y la quema conectan las cantidades en cadena con los registros fuera de la cadena

Emitir es crear tokens nuevos, y quemar es sacar tokens de circulación de forma permanente. Para un producto respaldado por acciones subyacentes o por un interés bajo custodia, esas dos acciones normalmente tienen que corresponderse con cambios de activos en los libros tradicionales.

Un proceso común va así: un prestador confirma que acciones o intereses elegibles se transfirieron a una cuenta designada, y después emite una cantidad correspondiente de tokens; cuando quien tiene el token solicita convertirlo de vuelta a registros tradicionales, el prestador quema los tokens y después vuelve a registrar el interés correspondiente en una cuenta designada. Ese proceso puede incluir condiciones como controles de identidad, cantidades mínimas, ventanas de procesamiento y comisiones.

Quién puede emitir, quemar, pausar o reemplazar un contrato es información importante para juzgar el control. Aun cuando el suministro total en cadena sea público, quien lee todavía necesita saber quién concilia los activos subyacentes, con qué frecuencia, y cuál conjunto de libros rige cuando los registros no coinciden.

Los arreglos publicados de los servicios de tokenización de la Depository Trust Company aportan un caso concreto: se generan tokens una vez que intereses de cuenta elegibles entran a una cuenta ómnibus designada, y al volver a una cuenta tradicional primero se queman los tokens y después se actualizan los libros originales. Ese caso muestra cómo se conectan los tokens en cadena con los registros fuera de la cadena; no indica que todas las acciones tokenizadas usen el mismo proceso.

Los dividendos y las divisiones exigen que eventos fuera de la cadena entren al sistema de tokens

Las acciones quedan sujetas a acciones societarias como dividendos, divisiones, consolidaciones, adquisiciones, votos y suspensiones de cotización. Esos eventos surgen de las empresas y de los procesos de mercado tradicionales y no se volverán conocidos de forma automática para un contrato inteligente solo porque un token esté desplegado en una blockchain.

Un producto necesita designar una parte que reciba los avisos societarios, confirme las cantidades que se tienen, y después distribuya efectivo, tokens adicionales, instrucciones de voto u otros resultados a quienes tienen los tokens. Por ejemplo, en una división dos por uno un sistema puede aumentar la cantidad de tokens; en un dividendo en efectivo un prestador puede distribuir los fondos recibidos conforme a sus registros, o puede adoptar otro tratamiento conforme a las cláusulas del producto.

Las acciones societarias a menudo involucran dos momentos: una fecha de registro sirve para establecer quiénes reúnen las condiciones, mientras que una fecha de pago es cuando el efectivo u otros derechos se entregan de hecho. Cuando un token se transfiere entre esas dos fechas, quién obtiene el derecho correspondiente depende de cómo registra un producto a quienes lo tienen y cómo trata la diferencia de tiempo. Si los documentos no explican cómo se trasladan las acciones societarias, saber solo que el precio de un token se refiere a una acción determinada todavía no alcanza para juzgar qué recibirá quien lo tiene.

Una cadena puede funcionar de forma continua, pero un mercado de acciones mantiene sus propios horarios

Una red de blockchain puede procesar transacciones todo el día, pero el mercado principal de negociación de una acción subyacente tiene horarios de apertura y cierre, suspensiones y días feriados. Aun si un mercado de tokens sigue funcionando fuera de esos horarios, no puede obtener un precio de ejecución público nuevo de un mercado de acciones cerrado.

Un desfase de horarios de negociación puede producir tres efectos:

el precio de un token difiere del último precio de mercado de la acción;
la profundidad de compra y venta disminuye, así que una operación pequeña provoca un cambio de precio mayor;
una vez que el mercado reabre, el precio de la acción refleja de una vez la información de ese intervalo, y el precio del token se reajusta en consecuencia.

Los datos de precio además pueden depender de quien provee un índice, de una plataforma de negociación o de un oráculo. Un oráculo es un servicio que ingresa precios de fuera de la cadena a un contrato inteligente; cuando se retrasa, deja de actualizar o se comporta de forma anómala, un contrato en cadena puede usar datos desactualizados o imprecisos incluso funcionando con normalidad.

Así que «transferible en cadena» no significa que la acción subyacente pueda liquidarse todo el día, y no garantiza que un token mantenga siempre el mismo precio que la acción. Los horarios de negociación, las fuentes de valuación y las reglas para tratar situaciones anómalas hay que establecerlos por separado.

La acción tradicional, los tokens con custodia y los tokens ligados al precio confieren derechos distintos

Esos productos pueden relacionarse todos con la misma empresa, pero compararlos exige mirar qué tiene quien los posee y no solo si los precios están cerca.

Comparación	Acción tradicional	Acción tokenizada con custodia	Token ligado al precio
Registro principal	Los libros de una empresa, de un depósito o de un sistema de casas de bolsa	Tokens en cadena que funcionan junto con registros de custodia o de cuenta	Los registros de quien emite el token y del contrato inteligente
Relación con la acción subyacente	Tiene un interés en acciones de forma directa o por una cuenta de valores	Obtiene un interés relacionado mediante custodia y arreglos contractuales	Normalmente solo se refiere al precio o a los eventos de la acción
Derechos de accionista	Dependen de la clase de acciones y de la forma de tenencia	Dependen de cómo trasladan las cláusulas del token los derechos correspondientes	No surgen de forma automática de un vínculo de precio
Dependencias adicionales principales	Casas de bolsa, depósito e infraestructura de mercado	Quien emite el token, la entidad de custodia, mantener los libros sincronizados y los contratos inteligentes	El cumplimiento de quien emite, las fuentes de valuación y las cláusulas del contrato
Si se convierte en acciones	Ya es un interés en acciones	Depende de los arreglos de rescate o conversión	Normalmente no es una relación de conversión en acciones; rigen las cláusulas

Hay otras dos denominaciones que se confunden con facilidad. Un certificado de depósito es un instrumento financiero tradicional que representa acciones de otro mercado mediante un arreglo de depósito; un derivado sobre acciones es un contrato cuyo valor cambia con una acción. Pueden tener efectos económicos parecidos a algunas estructuras tokenizadas, pero «usar un token» no convertirá de forma automática una relación de derechos en otra. A qué tipo pertenece un producto concreto hay que juzgarlo a partir de sus documentos y de las reglas aplicables.

La tokenización no eliminó a los intermediarios; redistribuyó responsabilidades

Un token puede escribir reglas de transferencia en un programa y puede dejar que varias partes vean el mismo conjunto de registros en cadena, pero los derechos de las acciones todavía pueden depender de varios participantes:

una empresa emisora o un agente de registro de acciones que confirma las acciones y el registro de quienes las tienen;
una entidad de custodia que guarda las acciones subyacentes o el interés de cuenta;
quien emite los tokens, a cargo de la emisión, la quema y los servicios a quienes los tienen;
un administrador de contrato inteligente que trata actualizaciones, pausas y registros anómalos;
un servicio de precios que aporta datos de acciones de fuera de la cadena;
una plataforma de negociación o una billetera que aplica restricciones de acceso y de identidad;
un prestador de pagos que trata los activos de suscripción, rescate, dividendo o liquidación.

Al agregarse participantes, algunas conciliaciones manuales pueden disminuir, y también pueden aparecer problemas nuevos de sincronización y de responsabilidad. El informe de IOSCO sobre la tokenización de activos financieros enumera interoperabilidad, activos de liquidación, custodia, tecnología y gobernanza entre los problemas comunes que los mercados tokenizados todavía tienen que atender. La fuente establece que esos problemas existen; no indica que todo proyecto tenga el mismo grado de riesgo.

Los riesgos principales vienen de si los derechos, los registros y los sistemas coinciden

Más allá del riesgo de precio de la acción subyacente en sí, las acciones tokenizadas también pueden traer los siguientes riesgos:

derechos mal identificados: un token solo da exposición al precio, mientras quien lo tiene cree por error que posee derechos de accionista;
riesgo de terceros: una entidad de custodia o quien emite los tokens no puede guardar activos, actualizar registros ni cumplir pagos;
cantidades que no coinciden: las acciones subyacentes, los libros de fuera de la cadena y el suministro de tokens en cadena no están sincronizados;
riesgo de contrato inteligente: una falla de código, una configuración de permisos o una actualización causa una transferencia errónea, una pausa o una pérdida de activos;
riesgo de claves y de billetera: el permiso de firma que controla los tokens se pierde, se expone o se usa por error;
riesgo de la fuente de valuación: una interrupción de oráculo, de índice o de datos de mercado hace que la valuación se desvíe;
riesgo de liquidez: un mercado de tokens tiene pocos participantes, así que su precio puede desviarse de forma evidente de la acción de referencia;
riesgo de acciones societarias: el resultado de un dividendo, un voto, una división o una adquisición no se traslada a quienes tienen los tokens de forma oportuna y completa;
riesgo de red y de puente: una congestión en cadena, una detención de la producción de bloques o una falla de un mecanismo entre cadenas afecta las transferencias;
cambios de acceso y de reglas: la elegibilidad de las direcciones, las regiones admitidas, las condiciones de rescate o los permisos de administrador cambian.

Una cadena puede verificar públicamente saldos y transferencias de tokens, pero no puede probar por sí sola que una cuenta de custodia tenga acciones suficientes, ni probar qué derechos confieren los documentos de un producto. Los registros técnicos, los activos subyacentes y los arreglos contractuales hay que revisarlos por separado.

Al leer un producto, establece primero los derechos y después la tecnología

Para revisar una acción tokenizada se puede leer la información pública en el siguiente orden:

si el token lo emite la empresa emisora de la acción, un agente de registro, o un tercero sin relación;
si el token representa acciones directas, un interés bajo custodia, o solo da exposición al precio;
a nombre de quién están registradas las acciones subyacentes, y quién las guarda y las concilia;
cómo se trasladan a quienes tienen los tokens los dividendos, los votos, las divisiones, las adquisiciones y las suspensiones;
si un token se puede convertir o rescatar, quién es elegible para solicitarlo, y con qué activos se liquida;
cuál conjunto de registros establece a quien finalmente lo tiene, y qué pasa cuando los registros en cadena y fuera de la cadena entran en conflicto;
quién puede emitir, quemar, pausar, congelar, forzar una transferencia o actualizar el contrato;
en qué red y en qué dirección de contrato se emite el token, y si se permite el movimiento entre cadenas;
de dónde viene el precio, y qué pasa cuando el mercado subyacente está cerrado o los datos se interrumpen;
qué restricciones pone el producto sobre regiones, identidad, billeteras, horarios de negociación y cantidades mínimas.

Responder primero esas preguntas es lo que permite saber qué representa de hecho un token. El nombre de una blockchain, un símbolo de token y una comunicación «1:1» no alcanzan por sí mismos para explicar los derechos de quien lo tiene.

Preguntas frecuentes

¿Tener una acción tokenizada me hace accionista de la empresa?

No necesariamente. Las acciones tokenizadas que registra directamente quien emite, los intereses bajo custodia de un tercero y los tokens ligados al precio confieren relaciones distintas. Conviene examinar si el registro de quienes las tienen, la estructura de custodia y los documentos del producto trasladan los derechos de accionista de forma explícita.

¿Una acción tokenizada está respaldada con seguridad por acciones reales?

No necesariamente. Algunas estructuras se basan en acciones bajo custodia, y algunas solo calculan pagos a partir del precio de una acción. Aun cuando un producto declare estar respaldado por acciones, todavía hay que revisar la entidad de custodia, la correspondencia de cantidades, el método de auditoría o de conciliación, y las condiciones de rescate.

Si un token se puede transferir todo el día, ¿su precio será siempre igual al de la acción?

No de forma automática. El mercado de la acción subyacente puede estar cerrado o suspendido, y la liquidez y las fuentes de valuación de un mercado de tokens también pueden diferir, así que los dos pueden desviarse.

¿El suministro total en cadena puede probar la cantidad de acciones subyacentes?

No. Los datos en cadena pueden mostrar una cantidad de tokens, pero las acciones subyacentes existen en un sistema de custodia o de registro y hay que confirmarlas mediante los registros y los materiales de verificación correspondientes. Los dos conjuntos de registros además tienen que mantenerse sincronizados de forma continua.

¿Las acciones tokenizadas y los ETF de acciones son lo mismo?

No. Un ETF de acciones es una participación de un fondo, y el fondo puede tener una canasta de acciones; una acción tokenizada, en cambio, usa un token para representar una acción determinada, un interés relacionado o exposición al precio. Los dos difieren en entidad emisora, cartera de activos y derechos de quien los tiene.

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Fuentes

Banco de Pagos Internacionales: On the future of securities settlement — los mecanismos generales de la tokenización de valores, los registros de tenencia, la verificación de transferencias, la liquidación y las acciones societarias.
Personal de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos: Statement on Tokenized Securities — la clasificación estructural entre participación de quien emite, intereses bajo custodia de un tercero y exposición sintética al precio; este documento es una postura del personal, no una conclusión legal entre jurisdicciones.
Documentos de los servicios de tokenización de la Depository Trust Company publicados por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos — un caso concreto que conecta tokens en cadena con cuentas de valores existentes, emisión, quema, direcciones permitidas y acciones societarias.
IOSCO: Tokenization of Financial Assets — estructura de mercado, interoperabilidad, liquidación, custodia, tecnología y gobernanza en la tokenización de activos financieros.

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