King Of Manipulation Kurs

Geschrieben von: Ethan "2021 ist das Jahr des Layer-1-Wettbewerbs, und 2024 ist ein Karneval der Memes. Wohin wird sich also die Hauptlinie des Marktes im Jahr 2025 entwickeln?" Die Antwort auf diese Frage, die auf der X-Plattform hitzige Diskussionen ausgelöst hat, wird vom Mainstream-Kapital deutlich enthüllt: Mit der erfolgreichen Gesetzgebung des GENIUS Act und der offiziellen Aufnahme von Stablecoins in den staatlichen Regulierungsrahmen der USA steigt ein neues multidimensionales Finanznarrativ stark an, das "Stablecoins, × RWA×s, ETFs × DeFi" integriert. In dieser tiefgreifenden Entwicklung des Cross-Chain-Finanzwesens liegt der Kernfokus nicht mehr auf Bitcoin oder Meme-Coins, sondern auf dem Kampf zwischen Ethereum und Solana um die alte und neue Ordnung. Die beiden Publikumsketten unterscheiden sich wesentlich in der technischen Architektur, den Compliance-Strategien, den Expansionspfaden, den ökologischen Baumodellen und sogar den Wertefundamenten. Gegenwärtig ist dieser Wettbewerb, der das zukünftige Muster bestimmt, in eine kritische Phase eingetreten, in der das Kapital heftig mit echtem Geld wettet. Präferenz für Kapitalwetten: von "BTC Faith" bis "ETH/SOL entweder" Im Gegensatz zu früheren Krypto-Bullenmärkten, die von Makrowährungen angetrieben wurden und im Allgemeinen steigen und fallen, wird der Markt im Jahr 2025 eine deutliche strukturelle Differenzierung aufweisen. Die Kopfprojekte steigen nicht mehr synchron, die Mittel konzentrieren sich auf ausgewählte Schlachtfelder, und der Trend des Überlebens des Stärkeren zeichnet sich ab. Das intuitivste Signal kommt von Veränderungen in den institutionellen Einkaufsstrategien: ETH: Eine Reihe von in den USA börsennotierten Unternehmen haben damit begonnen, Ethereum-Asset-Tresore in großem Umfang aufzubauen. Am 22. Juli kündigte GameSquare an, dass es seine Autorisierung für Digital Asset Vaults auf 250 Millionen US-Dollar erhöhen und seine Bestände um 8.351 ETH erhöhen wird, mit dem klaren Ziel, "hochwertige ökologische Ethereum-Vermögenswerte zuzuweisen, um Stablecoin-Einnahmen zu erzielen"; SharpLink Gaming hat seine Bestände in diesem Monat um insgesamt 19.084 ETH erhöht, mit einer Gesamtposition von 340.000 ETH und einer Marktkapitalisierung von über 1,2 Milliarden US-Dollar. Eine neue Wallet-Adresse hat in den letzten 4 Tagen mehr als 106.000 ETH über FalconX im Wert von fast 400 Millionen US-Dollar gekauft. The Ether Machine kündigte an, dass es einen Backdoor-Listing-Plan mit 400.000 ETH abschließen und mehr als 1,5 Milliarden US-Dollar an Finanzierungsunterstützung von Top-Institutionen wie Consensys, Pantera, Kraken usw. erhalten wird, um das "größte öffentliche ETH-Ausgabeunternehmen" zu werden. SOL: Die Kaufskala ist auch erstaunlich, und sie ist explosiver und spekulativer. DeFi Development Corp, ein börsennotiertes Unternehmen, gab bekannt, dass es seine Bestände um 141.383 SOL erhöht hat, wodurch sich seine Gesamtbestände auf fast 1 Million erhöhen. Upexi, ein SOL-Treasury-Unternehmen, gab bekannt, dass es 100.000 SOL für 17,7 Millionen US-Dollar gekauft hat, mit einer Gesamtposition von 1,82 Millionen und einem variablen Gewinn von mehr als 58 Millionen US-Dollar. Laut CoinGecko-Daten hat PENGU eine Marktkapitalisierung von 2,785 Mrd. $ erreicht und damit BONK (2,701 Mrd. $) übertroffen und ist damit der größte Meme-Coin des Solana-Ökosystems nach Marktkapitalisierung. Diese Phänomene deuten darauf hin, dass ETH und SOL zu den bevorzugten Basiswerten für die institutionelle Multi-Asset-Allokation geworden sind. Die Anlagelogik der beiden weist jedoch signifikante Unterschiede auf: ETH wird als "institutionelles Ziel für On-Chain-Staatsanleihen + hochwertiger Vermögenswert + Spot-ETF-Zugang" verwendet; SOL wird in eine "Hochleistungs-Anwendungskette für Verbraucher + das Hauptschlachtfeld der neuen Meme-Wirtschaft" integriert. Die beiden Wettmethoden repräsentieren die Erwartungen der beiden Hauptlinien des Kryptomarktes in der Zukunft: ETH ist der Finanzmotor, der vom System übernommen wird, und SOL ist die spekulative Spur für kapitaloffensive Wetten. ETH: Die falsch verstandene institutionelle Spindel, die die Mission der Finanzanlagen erfüllt In den letzten zwei Jahren wurde das Ethereum-Narrativ eine Zeit lang in Frage gestellt. Von der fehlenden signifikanten Verbesserung der Staking-Einnahmen nach der Fusion über die Fragmentierung des Layer-2-Ökosystems, hohe Gasgebühren bis hin zur aktiven Verlagerung von Projekten wie dYdX und Celestia sind die Markterwartungen an ETH auf einen Tiefpunkt gefallen. Aber die Realität ist, dass ETH den Markt nie verlassen hat, sondern zu dem Kernwert geworden ist, der am tiefsten mit dem institutionellen Narrativ verbunden ist. Die grundlegende Unterstützung liegt in der vertieften institutionellen Koordinierung von drei Dimensionen: Die Position des RWA-Kernhubs wurde etabliert Derzeit übersteigt der Gesamtbetrag der auf der Chain ausgegebenen RWA 4 Milliarden US-Dollar, wobei mehr als 70 % auf das Ethereum-Mainnet und sein L2-Netzwerk entfallen. Kernprodukte, darunter BUIDL von BlackRock, BENJI von Franklin Templeton, USDY von Ondo und Cash-Fonds von Maple, verwenden ETH als wichtige gebundene Schicht oder Liquiditätsmedium (wie WETH). Je grösser die RWA, desto unverzichtbarer wird die ETH. Spot-ETFs sind ein Anker in der Stablecoin-Politik Nach der Verabschiedung des GENIUS Act setzten Stablecoin-Emittenten wie Circle und Paxos eindeutig "On-Chain-Reserve-Transparenz" und "kurzfristige US-Treasury-Pledge-Struktur" als ihre Kernforderungen. In der jüngsten Asset Allocation von Circle ist der Anteil von WETH auf 6,7% gestiegen. Gleichzeitig haben Grayscale, VanEck und andere Institutionen die Vorbereitung von Ethereum-Spot-ETF-Produkten beschleunigt. Nach BTC dürfte ETH der nächste ETF-Fokus sein. On-Chain-Lock-up und Entwicklerökologie sind nach wie vor im absoluten Vorteil Zum 22. Juli erreichte der Gesamt-TVL des Ethereum-Mainnets und des L2-Netzwerks 110 Milliarden US-Dollar, was 61 % des weltweiten Krypto-TVL entspricht. Die monatlich aktiven Nutzer der ETH-Entwickler liegen stabil bei mehr als 50.000, was 4-mal so viel ist wie bei Solana und mehr als 8-mal so hoch wie bei anderen L1-Nutzern. Das bedeutet, dass ETH als "Hauptfinanzschicht" für On-Chain-Asset-Governance, Wertniederschlag und Liquiditätsverteilung kurzfristig schwer zu erschüttern ist, egal wie sich das Marktnarrativ ändert. In Bezug auf den Preis hat sich ETH der Marke von 4000 $ genähert. Der Prozess, in dem ETH die Markterwartungen neu entfacht, wenn BTC durchbricht und sich über 120.000 $ stabilisiert, ist nicht die Erfindung neuer Geschichten, sondern die Wiederentdeckung alter Werte. SOL: Die native Verbrauchsleistung in der Kette, die Kapitallogik hinter der explosiven Macht Verglichen mit der Positionierung von Ethereum als "Finanzzentrum" ähnelt Solana eher einer Verbraucherinfrastruktur in hochfrequenten Szenarien. Ihr Narrativ hat sich erfolgreich von einer "Kette mit optimalen technischen Parametern" zu einer "nativen Sprengstoffherstellungsmaschine in der Kette" gewandelt und in den Jahren 2024-2025 einen strukturellen Durchbruch eingeläutet. Der Heimatmarkt von MemeCoin, nicht der sekundäre Übergang: In dieser Runde des "Krypto-Konsumgüter"-Wahns haben die Anzahl und Liquidität der MemeCoins, die auf der Solana-Chain auftauchen, ein Rekordhoch erreicht. Marktdaten zufolge erreichte BONK, das Meme-Projekt mit der höchsten Marktkapitalisierung auf Solana, am 22. Juli 2,67 Milliarden US-Dollar, gefolgt von PENGU (2,32 Milliarden US-Dollar) und TRUMP (2,2 Milliarden US-Dollar), und die kombinierte Marktkapitalisierung der drei hat Dogecoin übertroffen. Mit den extrem niedrigen Gasgebühren und dem hohen TPS von Solana bilden diese Projekte einen schnellen geschlossenen Kreislauf von "kostengünstigen Experimenten, →Community-getriebenem FOMO → Stimulierung des Hochfrequenzhandels". Auf Solana sind Memes zu einem nativen Konsumverhalten für On-Chain-Nutzer geworden. Kapitalwetten auf "On-Chain-Aktivitäten", nicht auf technische Routen: Der enorme Anstieg der Bestände von börsennotierten Unternehmen wie DeFi Development Corp und Upexi zeigt, dass das Mainstream-Kapital SOL als eine Dreifaltigkeit aus "handelbaren Vermögenswerten + Nutzerwachstumsmetriken + narrativem Träger" betrachtet und sich eher auf ökologische Aktivität, Transaktionstiefe und die Konsumattribute der "On-Chain-Story" als auf technische Details konzentriert. Ökologische Produkte haben sich von explosiven Modellen zu "grundlegenden Verbraucherschichten" entwickelt: Von Jupiters DEX-Erfahrung und der mobilen Geldbörse Backpack bis hin zu Solana-Mobiltelefonen und dem kommenden Solana App Store versucht das gesamte Ökosystem, einen geschlossenen Kreislauf aufzubauen, der den Gewohnheiten der Web2-Nutzer näher kommt. Der native On-Chain-Konsum (einschließlich Meme, DePIN, Minispiele, Community-Points und Social Media) ist zum "lokalen Leben" von Solana geworden und schafft ein natürliches Konsumszenario für SOL. Obwohl der TVL nur 12 % des von Ethereum beträgt, haben die Transaktionshäufigkeit, die Pro-Kopf-Interaktion und der gesamte Gasverbrauch auf der Solana-Chain traditionelle L1s wie Polygon und BNB Chain deutlich übertroffen. Es handelt sich eher um einen "täglichen aktiven Einstieg" für Krypto-Natives als um einen rein finanziellen "Preisanker". Preissignal: Durchbruch über 200 $ für eine Hauptaufwärtswelle mit hoher Volatilität: Da sich BTC bei 120.000 $ stabilisiert hat und ETH auf 4.000 $ sprintet, hat auch SOL kürzlich wieder über 200 $ zugelegt. Eine hohe Volatilität, die mit einer hohen Popularität einhergeht, ist selbst ein Vorläufer für das Brauen eines neuen Narrativs und den Wechsel der Positionen der Hauptkraft. Was wir sehen, ist kein spekulativer Rausch, sondern eine immer kürzere Rückkopplungsschleife zwischen "On-Chain-Verhalten und Preisreaktion". Dies ist ein Modell, das die Transaktionserwartungen mit Verbrauchsdaten antreibt, ETH kann es nicht und SOL wird zum Paradigma. Walspiel und politische Katalyse: Wer kann die Kugel der Hauptkraft übernehmen, die ihre Positionen wechselt? Die Anwendung von Technologie bestimmt das "narrative Potenzial" der öffentlichen Kette, während Fonds und Richtlinien ihre "Transaktionstragfähigkeit" bestimmen - insbesondere wenn BTC 120.000 US-Dollar überschreitet und der Markt in die Hauptaufwärtswelle eintritt, ist es entscheidend, die nächste Stufe der "Kapitalaggregationszonen" zu identifizieren. On-Chain-Daten zeigen, dass das "On-Chain-Positionierungsverhalten" der drei großen Institutionen seit Q2 2025 völlig unterschiedliche Strategien gezeigt hat: Grayscale hat seine Bestände an ETH (insgesamt 172.000 Token, ca. 640 Millionen US-Dollar) von Mai bis Juli weiter erhöht, was eindeutig zum Aufbau seiner Basisposition in Spot-ETH-ETFs verwendet wurde; Seit Juni hat Jump Trading seine Positionen auf der Solana-Chain häufig angepasst, wobei der Schwerpunkt auf BONK, PENGU und Jupiter lag, und fast 280.000 SOL-Bestände über mehrere Adressen angehäuft. DeFi Development Corp und Upexi, zwei börsennotierte Unternehmen, haben kontinuierlich ihren Anstieg von SOL angekündigt, die beide mehr als eine Million Beteiligungen (mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von fast 500 Millionen US-Dollar) gebildet und beträchtliche variable Gewinne erzielt haben. Dabei handelt es sich nicht um eine einfache "Gewinn oder Verlust"-Wette, sondern um eine Marktschichtung: ETH ist eine "strukturierte Asset Allocation" und SOL ist ein "kurzfristiges Volatilitätsinstrument". Differenzierte politische Trends fördern das "zweilinienige Wachstum". Am 19. Juli unterzeichnete US-Präsident Donald Trump offiziell den GENIUS Act für US-Stablecoins und markierte damit die Umsetzung des ersten bundesstaatlichen Regulierungsrahmens für Stablecoins in den Vereinigten Staaten. Gleichzeitig arbeitete das Solana-Team mit Börsen wie OKX und Bybit zusammen, um das Experiment der "konformen Ausgabe von Verbrauchervermögen" zu fördern. So hat OKX beispielsweise im Juli ein spezielles Launchpad für Solana-On-Chain-Assets eingeführt und einen leichten KYC-Mechanismus für den Ausgabeprozess von Meme-Coins eingeführt. Diese "bidirektionale Compliance" bedeutet, dass die Dividenden der Politik je nach Anwendungsszenarien, Kapitalattributen und Risikobereitschaft unterschiedlich verteilt werden: ETH absorbiert weiterhin traditionelles Kapital, und SOL ist zu einem Compliance-Testgelände für junge Nutzer und Konsumszenarien geworden. Kurzfristige politische Erwartungen: ETH profitiert stärker, SOL ist weniger gedeckelt. Obwohl ETH bei den politischen Dividenden in Bezug auf ETFs und RWAs an vorderster Front steht, sieht es sich auch mit mehreren Schwellenwerten der SEC konfrontiert, wenn es um die Identifizierung von Wertpapierattributen und die Klassifizierung von Verpfändungen geht. Da das SOL-Ökosystem weniger an zentralisierten Emissions- und komplexen Staking-Kanälen beteiligt ist, ist es wahrscheinlicher, dass seine Token und Anwendungen in die regulatorische "Grauzone" geraten. Dies führt zu einem robusteren Aufwärtstrend für ETH, jedoch mit längeren Zeiträumen, und zu einem steileren und volatileren Aufwärtspfad für SOL. Wer definiert die Zukunft? Hedging-Allokation, auch nicht Gemessen am Marktpfad nach dem Durchbruch von BTC bei 120.000 $ ist der Unterschied zwischen ETH und SOL nicht mehr eine lineare Frage "wer ersetzt wen", sondern eine verteilte Antwort auf die Frage "Wer definiert die Zukunft in welchem Zyklus". Die ETH ist Protagonistin der mittel- und langfristigen Erzählung, die durch die Struktur unterstützt wird Mit der Unterstützung des GENIUS Act ist der Weg zur Einbindung der ETH in das Financial Compliance System klar. Ob es sich um die Förderung von Spot-ETFs oder ihre Positionierung als "Clearing- und Abwicklungsschicht" im RWA-Modell handelt, sie hat sie zu einem "Kernvermögen" für die Wall Street gemacht, um Blockchain-Assets zuzuweisen. Gemessen an der Logik des Positionsaufbaus von Institutionen wie BlackRock und Fidelity entwickelt sich ETH von einem "Gas-Token" zu einer "grundlegenden Finanzplattform", und auch ihr Bewertungsanker hat sich von On-Chain-Aktivitäten auf das Renditemodell von Staatsanleihen und den Staking-Zinssatz verlagert. Die Art und Weise, wie ETH gewinnt, besteht nicht darin, zu explodieren, sondern zu überstürzen. SOL ist ein kurzfristiger Aufbruch in strukturellen Rissen Im Gegensatz zur Stabilität von ETH ist SOL zum Hauptschlachtfeld für Kapitalspiele im Hochfrequenzhandel, Meme-Coin-Erzählungen, Terminalanwendungen und native Konsumgüter (wie Saga-Mobiltelefone) geworden. Von BONK über PENGU bis hin zu den Governance-Experimenten von JUP hat die Solana-Kette eine Reihe von hochliquiden und durchdringenden "nativen narrativen Märkten" aufgebaut. In Kombination mit der tatsächlichen Leistung in der Kette: Das TPS, die Kosten und die Reaktionsgeschwindigkeit der Endstation von SOL sind weiterhin führend; Die Unabhängigkeit des SVM-Ökosystems befreit es auch aus dem Dilemma der Involution und der doppelten Konstruktion des EVM-Ökosystems. Noch wichtiger ist, dass SOL eine der wenigen narrativen Depressionen ist, die "Gelder aufnehmen kann und bereit ist, sich zu verflüchtigen", und nachdem BTC die Hauptaufwärtswelle gestartet hat, ist es zu einer kurzfristigen Kernoption geworden, um die "schnelle Reaktion der Kapitalrotation" zu nutzen. Daher handelt es sich hier nicht um eine "Multiple-Choice-Frage", sondern um eine "zyklische Spielfrage": Für mittel- und langfristige Fonds, die institutionellen Veränderungen optimistisch gegenüberstehen und auf den strukturierten Einstieg von traditionellem Kapital setzen, ist ETH die erste Wahl. Für Teilnehmer mit kurzen Zyklen, die Chancen für Kapitalrotation und narrative Explosionen nutzen möchten, bietet SOL ein intensiveres Beta-Engagement. Zwischen Narrativ und Institutionalität, Fluktuation und Niederschlag sind ETH und SOL vielleicht keine gegensätzlichen Optionen mehr, sondern stellen unter dem Missverhältnis der Zeit die optimale Kombination dar. Wer definiert die Zukunft? Derzeit scheint es, dass die Antwort nicht in einem einzelnen Punkt liegt, sondern in einem kontinuierlichen Feinabstimmungsprozess dieser "Portfoliogewichtung".