"Tři biliony jsou jako akcie mag 7, 20 bilionů je třída aktiv," řekl Anthony Scaramucci, zakladatel a generální ředitel společnosti SkyBridge Capital. "Takže když mi řeknete, že bitcoin se může dostat na 500 000 dolarů, lidé budou psát příběhy, že bitcoin je třída aktiv."

Toto provokativní měřítko od Scaramucciho udalo tón pro živou konverzaci na konferenci CoinDesk Consensus 2025, kde se připojil k Jonathanu Steinbergovi, generálnímu řediteli společnosti WisdomTree; Pasqual St-Jean, prezident a generální ředitel společnosti 3iQ; a Andy Baehr z CoinDesk Indices, aby diskutovali o tom, zda se kryptoměny, zejména bitcoinové BTC, konečně staly třídou aktiv v dobré víře.

I když se panelisté do značné míry shodli na tom, že kryptoměny se tam dostávají, zdůraznili, že cesta k institucionálnímu ověření vyžaduje více než jen zhodnocení ceny.

Bitcoin vede cestu

Pasqual St-Jean tvrdil, že bitcoin již překonal mnoho překážek, které musí tradiční aktiva splnit, aby je instituce jako zlato považovaly za investovatelné. "Má zajišťovací mechanismy. Má různé obaly. Je to trochu jednodušší na pochopení. Je to digitální zlato pro digitální věk," dodal.

Tato dostupnost, poznamenal, stojí v kontrastu s jinými typy krypto aktiv, jako jsou tokeny správy a užitkových nástrojů, které jsou pro institucionální alokátory stále obtížněji uchopitelné. Když mluvíme o tokenech správy, je pro instituce trochu těžší se v tom zorientovat," řekl. "Co přesně vlastním?"

Efekt ETF

Panelisté poukázali na zavedení spotových bitcoinových ETF – zejména v USA – jako na bod obratu na cestě kryptoměn k institucionální legitimitě.

Jonathan Steinberg, generální ředitel společnosti WisdomTree, zdůraznil ironii v tom, jak bývalý předseda Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) Gary Gensler svým přístupem zaměřeným na vymáhání neúmyslně položil základy pro vysoce konkurenční a vyspělý trh.

"Gensler vytvořil přesně to, co v USA nechtěl," řekl Steinberg. "Existuje více bitcoinových ETP než ETF S&P 500. Vytvořil nesmírně konkurenceschopný a vyspělý základ pro bitcoin, který si myslím, že si pro tuto třídu aktiv zaslouží."

St-Jean souhlasil a označil obal ETF za "změnu hry", zejména pro bitcoiny. To umožnilo právním oddělením a oddělením dodržování předpisů ustoupit a považovat to za běžné investiční rozhodnutí, což otevřelo dveře širšímu přijetí mezi institucemi, řekl.

Vzdělávání a diverzifikace jsou klíčové

Navzdory dosaženým pokrokům Andy Baehr varoval, že dominance bitcoinu může brzdit širší krypto ekosystém.

"Třída kryptoaktiv je trochu ochromena skutečností, že tam stojí tato obrovská jedinečná věc, kterou lidé musí nejprve pochopit," řekl Baehr. "Přesto přicházíte o skutečnou technologii blockchainu, vrstvu 1, infrastrukturu, DeFi – pokud se neponoříte hlouběji."

Přirovnal současný okamžik k roku 1999, kdy online makléřské společnosti zpřístupnily technologické akcie širší investorské základně. Stejně jako tehdy by nástroje likvidity, jako jsou ETF, mohly pomoci vytvořit alokační motory pro kryptoprostor, čímž by se krátkodobé obchodování změnilo na dlouhodobé investování.

Přesto byli panelisté ohledně rostoucích bolestí realističtí. Steinberg poukázal na to, že mnoho institucí je stále na začátku své due diligence. Zatímco některé hedgeové fondy udělaly skok, většina velkých alokoátorů se stále vzdělává.

Panelisté Road Ahead

zdůraznili, že konečný tlak na široké přijetí tříd aktiv bude pravděpodobně záviset na pokračujícím rozvoji infrastruktury, jasnosti předpisů a institucionálních produktech.

"Museli jsme je poučit, že regulátor nemá právo vybírat, do které třídy aktiv lze investovat, pokud je problém s infrastrukturou vyřešen," řekl St-Jean.

Při pohledu do budoucna tvrdil, že rozhodující budou sázkové produkty, investice do blockchainu vrstvy 1 a diverzifikovanější indexové produkty. "Prostě vlastníte HTTP," řekl a načrtl paralelu s ranými internetovými protokoly. "Bitcoinu rozumějí, nyní začínají rozumět vrstvě 1."

Scaramucci zase zůstává optimistický. "Ve skutečnosti nemusíme být dostatečně býčí," řekl s odkazem na explozi kapitálu v prostoru, vlnu napodobitelských strategií, které následovaly po vzoru Strategy, a "prodejní stroj" Wall Street, který nyní tlačí bitcoiny a krypto ETF.

Dodal, že zatímco politická rizika zůstávají, zejména s ohledem na to, že kryptoměny se stávají horkým tématem v americké politice, pobídky se řadí na podporu obou stran. "Pokud dostanete bitcoin na 500 000 dolarů, lidé nejen řeknou, že je to třída aktiv – budou s ní tak zacházet," řekl.

Ať už bude tohoto cenového cíle dosaženo nebo ne, panel se shodl: základy jsou zde, obaly jsou na svém místě a instituce se konečně objevují. Transformace kryptoměn ze zvědavosti na třídu aktiv již není otázkou "jestli" – jen "kdy".