Víte, co je vtipného na celém příběhu o Pendleově "síťovém efektu"? Všichni o tom mluví, jako by to byla sociální aplikace, kde ji více uživatelů dělá lepší pro všechny ostatní. Není. Základní mechaniky pracují proti tomu. 1) Každé nové aktivum je svým vlastním izolovaným ostrovem. 2) Likvidita USDe nepomáhá chlápkovi sKaito. 3) Červnový expirační pool je pro zářijového chlápka k ničemu. Je to síťové efekty obráceně (více fragmentace) Pokud tedy maloobchodní uživatelská základna není skutečným příkopem, co tedy je? Podívejte se na data v řetězci. Kdo vlastně drží PT? Není to milion maloobchodních farmářů. Jsou to protokoly. Velké. Podívejte se na fond PT-USDe. Něco kolem 60 % z toho drží hrstka peněženek patřících Morpho a Aave. Nejenže tam parkují peníze; Provozují složité, vícestupňové strategie smyčky, jejichž odvíjení je absolutní bolest. Skutečným příkopem není počet uživatelů. Je to provozní tření. Pendle se stal backendovým instalatérem pro výnosové strategie...
Myslím, že jsou zde některé části k pochopení Pendleova příkopu, které chybí. Zde je to, jak vidím jeho skutečnou konkurenční výhodu. Hlavní výzvou je, že struktura Pendle přirozeně izoluje jeho trhy a aktivitu uživatelů. To omezuje druh složeného síťového efektu, který se vyskytuje na jiných platformách. 🟢 Izolace aktiv: Každý token vytváří svou vlastní odlišnou síť. Například uživatelé, kteří se zajímají o USDe, ve skutečnosti nekomunikují s těmi, kteří se zajímají o sKaito, ani jim neprospívají, protože jejich cíle a pooly likvidity jsou oddělené. 🟢 Sila s datem expirace: Likvidita se dále dělí podle dat splatnosti. Token USDe, jehož platnost vyprší za jeden měsíc, existuje na zcela jiném trhu než token, jehož platnost vyprší za několik měsíců. I když chápu, že existují snadné způsoby, jak migrovat pozice při expiraci, ale toto je věc UX, protože stejný dolar nelze použít v obou splatnostech 🟢 Rivalita podle návrhu: Ekonomická rivalita existuje prostřednictvím cen: jak cena...
3,67 tis.
0
Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.