Příliš mnoho lidí přeindexovává cyklus roku 2021 a nepřemýšlí o současném nastavení od prvních principů. Chápu to, máte posttraumatickou stresovou poruchu a rok 2022 byl hrozný, ale co je minulost, je minulost. Teprve nyní, po 3 letech expanze dominance BTC, instituce zkoumají kryptoekonomiku za hranicemi. Regulační vítr v zádech nutí Wall Street pěnit ústa ohledně stablecoinů a tokenizace. Nedávno začali prozkoumávat Ethereum s dětským údivem, že někdo poprvé vstupuje do krypto králičí nory. Můžete to slyšet v jejich rudimentárních tématech, jako by si jen poslechli pár @BanklessHQ podcastů a začali to opakovat. A jde o to, že na ETH není nic zvláštního. Je to prostě 2. největší aktivum vedle BTC. Na Ethereu se v poslední době nic nezměnilo, kromě toho, že DAT nakupují bez rozdílu. Zájem se brzy přelije do konkurenčních L1 (např. SOL, HYPE) a nakonec do zbytku třídy aktiv. Tohle je fajn. Aktivovali jsme prodejní mašinérii na Wall Street a instituce budou cyklicky procházet všechna hlavní aktiva v našem vesmíru, dokud nezjistí, která z nich jsou skutečnými vítězi. Dlouhodobí kupující s víceletým horizontem budou absorbovat nabídku a vytvářet mnohem zdravější základnu držitelů, méně ovlivněnou nestálými retailovými investory do kryptoměn (ironie, že). Takže možná je to zdlouhavý způsob, jak říci, že jsme na začátku institucionálního cyklu, a pokud nedojde k žádným šokům, nevidím důvod, proč by tento vlak v dohledné době zastavil, pokud makroekonomické podmínky zůstanou akomodativní. Na této cestě se dočkáme velkých oprav (30 % - 50 %), které prověří přesvědčení všech. Ale pokud neuvidíme obrovský nárůst pákového efektu nebo nekontrolovatelné ocenění, můj odhad je, že by to bylo právě to. Opravy. Většina aktiv stejně ani neprošla "cyklem", pouze několik vybraných se alespoň vzdáleně blíží (nebo překračuje) svým ATH. Hrstka těch generačních dokonce začíná dosahovat onoho těžko uchopitelného růstu křivky S, o kterém průmysl snil roky. Stále je třeba přelézt velkou zeď starostí. Vyšší po delší dobu.