➥ Jak ovlivní stablecoiny potenciální snížení úrokových sazeb? Jen v první polovině roku 2025 jsme byli svědky spuštění mnoha stablecoinů s různými mechanikami a podpůrnými aktivy. Potenciální nadcházející snížení úrokových sazeb však může pro emitenty stablecoinů představovat novou výzvu. Snížení sazeb pravděpodobně sníží příjmy emitentů stablecoinů, zejména těch, kteří se spoléhají především na bezrizikové sazby z amerických státních dluhopisů (vládní dluh), jako jsou Tether, Circle a další některé stablecoiny založené na RWA. Představte si toto: → Razíte 1 000 USDC / USDT → emitenti si ponechávají vašich 1000 USD a nakupují krátkodobé americké státní dluhopisy → Pokud úrok = 4,5 %, vydělají na vašem vkladu ~ $45 / rok (to jsou mimochodem miliardy příjmů, pokud se podíváte na jejich tržní kapitalizaci) → Pokud úroková sazba klesla na 1-2% = ~$10-$20/rok, přibližně 60-80% pokles příjmů To může být přínosem pro dlužníky DeFi, ale mohlo by to přimět emitenty, aby se přizpůsobili prostředí nízké inflace, protože jejich vysoce ziskové podnikání by mohlo zaznamenat snížení výnosů. Pro některé emitenty stablecoinů, jako je @ethena_labs, je to však jejich chvíle, kdy mohou zazářit. Stablecoinu Ethena, $USDe, se daří při nízké inflaci tím, že nabízí výnosy nezávislé na tradičních bankovních sazbách, a to díky odměnám za sázky a sazbám financování. Navíc je $USDe všestranný, uživatel jej může využít napříč hlavními řetězci a protokoly DeFi ke zvýšení jejich výnosu nad rámec základního výnosu. V podstatě, když úrokové sazby klesají: → Poptávka po rizikovějších aktivech roste → Kapitál proudí do DeFi, což zvyšuje sazby financování (tj.: +15 % v prosinci 2024, protože sazby klesly na 4,25 %-4,5 %). → tržby protokolu Etheny stoupají, výnos je zachován. --- — Shrnutí Tržby společnosti Ethena přesáhly 400 milionů dolarů, přičemž TVL se vyšplhala přes 6,7 miliardy dolarů. Budoucnost vypadá pro DeFi jasně, protože klima nízkých úrokových sazeb by mohlo být dokonalou jiskrou pro stablecoinové protokoly, aby objevily nové zdroje příjmů a překonaly svou dřívější závislost na bezrizikových sazbách. Upřímně řečeno, můžeme být ve fázi "All at Once" a následovat trajektorii "Pomalu, pak všichni najednou". DeFi je předurčeno k vítězství.