好的，关于事件的讨论到此为止，回到投资以及那个显而易见的问题：
估值太高了。许多项目在宣传的完全稀释估值（FDV）下已经变得无法投资。
这是我的思考方式：
1. 缩小规模 - 如果估值不会下降（可能是因为这些基金有太多资金需要部署，以至于对FDV不够挑剔），而我仍然想要敞口，那么缩小规模是我唯一的选择。
2. 关闭账本 - 说实话，在大多数情况下这是最好的选择。这一周期的一个挑战是，你可能在产品/团队上是对的，但因为估值太高而错了。FDV不是一个笑话。在这里需要非常有纪律性。回顾一下，这一周期中我最好的“交易”（无论是作为投资者还是作为媒体公司的联合创始人）之一就是说“不”。“不”是一种行动，是一个果断的决定。而且可能十次中有九次是正确的。我很快学到的一点是，作为一个“天使投资人”不应该有自负或荣耀感。
3. 以创始人为中心 - 在这个收入优先的困难市场中，我认为重视项目背后的人是正确的。你认为他们有能力解决问题吗？你是否与他们有个人关系，以至于他们重视你的贡献，还是你只是众多投资者之一？他们是否是精明的运营者，能够赚钱，并且已经证明他们可以转型以找到额外/新的收入来源？目前可能只有一个创始人让我有这样的感觉。
4. 收入生成优先 - Hyperliquid、Pendle、Ethena——这些是赚钱的协议。赚钱的协议比不赚钱的协议更有价值，这一点不应该有争议。专注于赚钱的协议。
5. 社区 vs 风投 - 我愿意打赌，像MegaETH这种风格的融资（Fluffle持有者）中，社区被更大程度地纳入其中，将会比第N次风投风格的融资（用于更多没有足够用户/开发者/收入的基础设施）带来更好的结果。
6. 太大而无法忽视 - 我已经谈过一百次了——以至于AIXBT都注意到了——但Plasma这个由Tether支持的稳定币区块链是如此巨大，我认为以任何可能的方式获得敞口都是明智的（参见之前关于通过Ethena创建的USDT结构性需求、USDT转账费用降至0等的帖子）。
这些因素中的一些彼此冲突，因此最终必须根据每项投资的优点以及不同的层面进行思考。
最终看法：
空投农民因“掠夺性”而声名狼藉，但在这个市场中，我对他们有更宽容和乐观的看法。
(i) 空投农耕只是融资后投资；这只是简单的资本分配，投向你认为能比其他项目带来更好资本回报的项目。
(ii) 在这个市场中，如果你看好一个项目但不看好其融资时的估值，那么可以说更好的选择是拒绝融资，只是为协议提供大规模流动性——这样你不会承担估值风险，只承担较低预期收益的风险（注意智能合约风险）。
@FilTom42 @PlasmaFDN @ethena_labs @aixbt_agent 不，它们是互补的
看这个
very interesting partnership between ethena and plasma
i had thought (incorrectly) that because plasma is so heavily backed by tether that it would want to shut out other “stablecoins”
the reason why it does not shut out ethena is because
(i) ethena is not a “stablecoin”, it is a synthetic dollar and
(ii) ethena allows usde holders to access the basis/carry trade, of which around “70% of perpetual swap volume is denominated in USD₮”
so it is actually mutually beneficial for ethena + plasma to work together, as ethena needs tether on the other side of trade, and ethena creates structural demand for usdt
will want to send a lottt of usde and/or usdt over to this when mainnet is ready
1.47万
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