Circle 再战 IPO 却遭质疑：估值几乎腰斩，利润承压下绝望的变现尝试？

作者：Nancy，PANews

经过多年备战IPO未果，近期稳定币USDC发行方Circle再次向美SEC提交了拟在纽交所上市的申请。然而，估值近乎腰斩、收入高度依赖美债以及高昂分成侵蚀利润等问题，也引发市场对Circle商业前景的质疑。

估值几乎腰斩，卖给Coinbase股权换购USDC完整发行权

在美国众议院计划修改并表决稳定币监管法案GENIUSAct的前一天，美SEC网站文件显示，Circle向SEC提交S-1文件，拟进行首次公开募股，股票代码为“CRCL”，并申请在纽约证券交易所上市。与此同时，Circle已聘请摩根大通和花旗银行协助其IPO，这两家机构也曾是Coinbase IPO的财务顾问团队成员。

不过，Circle在本次招股说明书并未详细披露其具体发行股数及目标股价区间。但Circle的估值已随着市场环境以及自身规模几度变化，从2021年SPAC合并交易时的45亿美元，到2022年修订合并协议后增至90亿美元，再到2024年二级市场交易估值约50亿美元。据福布斯报道，在此次传统IPO计划中，Circle目标估值介于40亿至50亿美元，较巅峰已缩水近一半。

Circle在IPO前已彻底掌控USDC发行权。据The Block报道，Circle在2023年以价值2.1亿美元的股票收购了Centre Consortium剩余50%的股权，该股权此前由Coinbase持有。Centre Consortium是负责发行USDC稳定币的合资企业，由Coinbase和Circle于2018年联合成立。

Circle在招股书“重大交易”章节披露，“2023年8月，在签订合作协议的同时，我们从Coinbase收购了Centre Consortium LLC剩余50%股权。”此次交易对价以约840万股Circle普通股（按公允价值计算合计2.099亿美元）支付。完成收购后，Centre成为Circle全资子公司，并于2023年12月解散，...