Неминучий зсув у бік диференційованого кредиту: Кредитування в DeFi більше не є товарним примітивом. У той час як у минулому майнінг ліквідності та недиференційовані форки (в основному Aave та Compound V2) намагалися конкурувати лише на APR, сьогодні прийняття все більше зумовлене індивідуальним дизайном та нішевими вертикалями. Кредитні кордони еволюціонували та зріли протягом років, починаючи з літа DeFi 2021 року. Кожен з них знайшов свою власну тягу, диференціювавшись навколо конкретних больових точок користувачів + невирішених сегментів у ландшафті DeFi. І тут @eulerfinance виділяється, створюючи власне УТП з продовженням цієї тенденції: вбудовуючи ефективність, подібну до DEX, у динаміку, орієнтовану на кредитування. --------- Сила ендогенних стеків: Eulerswap → Euler Lending Що робить Eulerswap, так це впроваджує ендогенне багатоприбуткове стекування, яке використовує ліквідність на основі кредитів зі своєї основної кредитної платформи. Це означає, що одна і та ж одиниця капіталу неявно об'єднана в кілька продуктивних ролей: 1⃣Кредитуйте → заробляйте APY постачання 2⃣Swap → Збирайте торгові комісії 3⃣Кредитне плече (через заставу) → Позичати під нього для умовної експансії Це «неявне об'єднання» об'єднує захоплення вартості, не фрагментуючи ліквідність і не вимагаючи від LP розподіляти капітал між майданчиками, що є yugeee. Чому так? По-перше, замість того, щоб бути одновимірним потоком, він стає багатовекторним і самопідсилюючим. Наступна (не настільки очевидна) ціннісна пропозиція полягає в тому, що це ефективно демократизує динаміку випереджаючої оптимізації прибутковості, оскільки один і той же капітал приносить багатогранні нарахування доходів. Абсолютно ідеально підходить для загальної аудиторії ліво-середньої кривої, щоб зручно отримати доступ до передових стратегій прибутковості imo. Цей продукт, по суті, сам GTM, де оптимізована прибутковість → залучення капіталу для масштабування → зростає глибина ліквідності на основній кредитній платформі. -------- Про диференціацію + розв'язання задачі холодного старту: Більшість протоколів стикаються з проблемою старого прислів'я → початкового завантаження ліквідності + користувачів з нуля. Eulerswap структурно повністю обходить це, оскільки він побудований безпосередньо на ринку кредитування Euler ~$3,12 млрд (48,9,3% використання без ~$1,57 млрд позик): Це означає, що дистрибутив вже є, де користувачів + капітал не потрібно переконувати для міграції, і вони вбудовано активовані. Зауважимо, що глибина капіталу – це одне, а утримання – інше. Перевірені роками в боях, вкладники вже довіряють кредитним сховищам Euler, що робить поступове прийняття дохідності своп-шару природним. І все це в сумі створює мережевий ефект, який швидко складається: У міру того, як LP усвідомлюють, що комісії за своп накладаються на APY кредитування, липкість → посилення → динаміку прийняття S-подібної кривої. Саме це робить доступність саме по собі важелем. Eulerswap прискорює впровадження не за рахунок найманої ліквідності, а за рахунок використання самодостатнього базового шару. Нарешті, ця нова реалізація служить диференціатором, який цементує рів Eulerswap. Це полягає в його просунутій механіці, яку стандартні AMM не можуть відтворити: 🔸Просунутий маркет-мейкінг: стратегії DN, арбітраж ставок фінансування та динамічне хеджування – все це стало можливим завдяки кредитним рейкам Euler. 🔸Ефективність кількох пар: дизайн ліквідності → концентратором і спицями підтримує кілька пар одночасно, на відміну від розрізнених ліній Uniswap V3 LP. 🔸Інклюзивна компонування: Сховища залишаються модульними → розширюються за допомогою структурованих продуктів, гачків LSTFi, механізмів хеджування perp. Це значною мірою розширює можливості, подібні до DEX, які використовуються для динаміки кредитування, зберігаючи при цьому повну компонованість (як і будь-який LP-токен) для подальшого можливого розширення корисності. -------- Чому це важливо: Eulerswap — це не просто «ще одна DEX», це доказ того, що кредит DeFi вступає в свою наступну фазу. Ми переходимо від примітивів кредитування першого порядку (простий APY) → до ендогенних стеків прибутковості другого порядку (багатостороння продуктивність), де в цій моделі: Кожна одиниця капіталу повністю використовується для одночасної роботи в кредитуванні, торгівлі та заставі. Значення тут в багатосторонніх складах продуктивності, а натомість створює експоненціальну рентабельність інвестицій для обох LP + протоколу. Ось як я це бачу: Eulerswap перетворює кредитування на багаторівневе фінансове ядро, яке поєднує прийняття, корисність + прибутковість. Все, все й одразу.

@eulerfinance Це обгортка від мене, дякую, що прочитали! h/t @DefiLlama @Dune для всіх посилань на дані. Якщо ви вважаєте цю інформацію корисною, не соромтеся поділитися нею та висловити свою підтримку👇

нарешті, позначивши frens chads & Euler enjoyooors, яких може зацікавити цей матеріал: @aliciakatz @euler_mab @thelearningpill @kenodnb @ahboyash @cryptorinweb3 @GLC_Research @OAK_Res @0xyukiyuki @BQYouTube @eli5_defi @rektdiomedes @Jonasoeth @YashasEdu @St1t3h @arndxt_xo @rektonomist_ @crypto_linn @Mars_DeFi @belizardd @Slappjakke