$SBET $BMNR Enligt @fundstrat är ett fåtal drivkrafter för att Treasury Vehicles mNAV-premier en funktion av:
1. P/E
2. Likviditet / Volymer
3. Hastighet (den hastighet med vilken ETH per aktie ökar)
4. Sovereign Put (värde för en stor köpare)
Låt oss ta en titt på var och en
$SBET P/E
Sharplink har för närvarande 521 939 ETH fullt insatta och kommer att tjäna 3,25 % eller 17 000 ETH i årliga belöningar. Idag är det cirka 63 miljoner dollar i årlig nettovinst minus opex.
Tom pekar på S&P 500, som handlas till 29x vinsten och skulle innebära en värdering på 1,8 miljarder dollar
$BMRN P/E
Bitmine innehar för närvarande 833 137 ETH men har ännu inte börjat satsa.
Vi kan också anta att dessa fordon kommer att fortsätta att växa ETH-innehav, våga sig längre in i avkastningsgenererande möjligheter (t.ex. restaking, Linea, etc.), och ETH kommer att uppskatta
Likviditet / Volympremie
$SBET ledde till stor del $BMNR i den dagliga nominella handelsvolymen fram till juli, vilket var anmärkningsvärt med tanke på att det handlats till ett mindre börsvärde sedan starten
Likviditet / Volympremie
På kumulativ basis har $SBET handlat mer nominell volym än $BMNR. De två är dock nästan i nivå till och med den 5 augusti med Bitmine som upplever högre volymer i augusti
Hastighet / ETH-koncentration
Tom delar att egna fordon kräver en premie för att inneha det underliggande eftersom de aktivt ökar aktieägarnas ETH per aktie
Sedan den 2 juni har $SBET ökat ETH-koncentrationen med 83 % till 3,66 ETH per 1 000 aktier
Staking påskyndar detta
Hastighet / ETH-koncentration
$BMNR har inte delat med sig av ETH-koncentrationsmått, men har enligt uppgift ökat det underliggande värdet per aktie till norr om 20 dollar
suverän sätta
Tom säger att i en värld där regeringar försöker förvärva Ethereum till ett värde av miljarder dollar, är den enklaste vägen att göra det genom statsobligationer i motsats till på den öppna marknaden
Och det kräver en premie
suverän sätta
$BMNR har börjat springa ifrån paketet som den största ETH-innehavaren på planeten med ~3 miljarder dollar i ETH och ett uttalat mål att förvärva upp till 5,0 % av det totala utbudet. $SBET är #2 med ~2 miljarder dollar.
Både $SBET och $BMNR handlas till cirka 1,5x mNAV och om du tror att premierna är en funktion av PE + Likviditet + Velocity + Sovereign Puts...
Det kan vara för lågt
1,87 tn
8
Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.