$SBET $BMNR Volgens @fundstrat zijn een paar drijfveren voor de mNAV-premies van treasury-vehikels: 1. P/E 2. Liquiditeit / Volumes 3. Snelheid (snelheid waarmee ETH per aandeel toeneemt) 4. Sovereign Put (waarde voor een grote koper) Laten we elk van deze bekijken.
$SBET P/E Sharplink heeft momenteel 521.939 ETH volledig gestaked en zal 3,25% of 17.000 ETH aan jaarlijkse beloningen verdienen. Vandaag is dat ongeveer $63 miljoen aan jaarlijkse *netto-inkomsten* minus opex. Tom wijst op de S&P 500, die handelt tegen 29x de winst en zou een waardering van $1,8 miljard impliceren.
$BMRN P/E Bitmine heeft momenteel 833.137 ETH in bezit, maar is nog niet begonnen met staken. We kunnen ook aannemen dat deze voertuigen de ETH-holdings zullen blijven laten groeien, verder zullen gaan in yield-genererende kansen (bijv. restaking, Linea, enz.) en dat ETH in waarde zal stijgen.
Liquiditeit / Volume Premie $SBET leidde grotendeels $BMNR in de dagelijkse nominale handelsvolume door juli, wat opmerkelijk was gezien het een kleinere marktkapitalisatie had sinds de oprichting.
Liquiditeit / Volume Premie Op cumulatieve basis heeft $SBET meer nominale volume verhandeld dan $BMNR. Echter, de twee liggen bijna gelijk tot 5 augustus, waarbij Bitmine hogere volumes ervaart in augustus.
Snelheid / ETH Concentratie Tom deelt mee dat schatkist voertuigen een premie vragen voor het aanhouden van de onderliggende activa omdat ze actief het aantal ETH per aandeel voor aandeelhouders verhogen. Sinds 2 juni is $SBET de ETH Concentratie met 83% verhoogd naar 3,66 ETH per 1.000 aandelen. Staken versnelt dit.
Snelheid / ETH Concentratie $BMNR heeft geen ETH Concentratie-metrics gedeeld, maar zou naar verluidt de onderliggende waarde per aandeel hebben verhoogd tot meer dan $20
Soevereine Put Tom stelt dat in een wereld waar overheden miljarden dollars aan Ethereum proberen te verwerven, de gemakkelijkste weg om dit te doen via schatkistvehikels is in plaats van op de open markt. En dat vraagt om een premie.
Soevereine Put $BMNR is begonnen zich te onderscheiden als de grootste ETH-houder op de planeet met ongeveer $3 miljard in ETH en een verklaard doel om tot 5,0% van de totale voorraad te verwerven. $SBET is nummer 2 met ongeveer $2 miljard.
Zowel $SBET als $BMNR worden verhandeld tegen ongeveer 1,5x mNAV en als je gelooft dat premies een functie zijn van PE + Liquiditeit + Snelheid + Soevereine Puts... Dat zou te laag kunnen zijn.
Origineel weergeven
1,87K
8
De inhoud op deze pagina wordt geleverd door derden. Tenzij anders vermeld, is OKX niet de auteur van het (de) geciteerde artikel(en) en claimt geen auteursrecht op de materialen. De inhoud is alleen bedoeld voor informatieve doeleinden en vertegenwoordigt niet de standpunten van OKX. Het is niet bedoeld als een goedkeuring van welke aard dan ook en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies of een uitnodiging tot het kopen of verkopen van digitale bezittingen. Voor zover generatieve AI wordt gebruikt om samenvattingen of andere informatie te verstrekken, kan deze door AI gegenereerde inhoud onnauwkeurig of inconsistent zijn. Lees het gelinkte artikel voor meer details en informatie. OKX is niet verantwoordelijk voor inhoud gehost op sites van een derde partij. Het bezitten van digitale activa, waaronder stablecoins en NFT's, brengt een hoge mate van risico met zich mee en de waarde van deze activa kan sterk fluctueren. Overweeg zorgvuldig of de handel in of het bezit van digitale activa geschikt voor je is in het licht van je financiële situatie.