Recentemente compartilhei uma estratégia de hedge para altcoins longas com ETH, e hoje faz exatamente meio mês. Considerando a parte que já foi fechada, o lucro está em torno de $3M.
Na execução, houve alguns pontos imperfeitos, como o fato de que, após uma rápida alta do ETH, eu julguei que haveria uma correção e fechei algumas posições longas, tendo que recomprá-las a um preço mais alto, o que resultou em uma perda parcial de lucro; devido ao tamanho das posições longas, escolhi mais de trinta moedas para fazer hedge de venda. Se as posições tivessem sido distribuídas igualmente desde o início, à medida que as moedas fortes subissem e as fracas caíssem, a proporção das primeiras seria maior que a das últimas. A seleção dos ativos para venda a descoberto e a alocação de proporções é o núcleo dessa estratégia.
Sobre o fechamento dessa estratégia, já compartilhei duas abordagens na seção de comentários. A mais conservadora é esperar até que o ETH atinja o pico e comece a corrigir, fechando simultaneamente as posições longas e curtas; nesse caso, as altcoins provavelmente cairão mais do que o ETH. A abordagem mais agressiva é realizar lucros gradualmente à medida que o ETH sobe, inclinando-se mais para a venda a descoberto. Se os pontos forem escolhidos corretamente, é possível garantir mais lucro, mas fechar as posições longas muito cedo pode resultar em perdas devido à alta das posições curtas.
Até agora, parece que, de forma geral, está basicamente de acordo com as expectativas, aproveitando de maneira relativamente estável os benefícios da alta do ETH. Com base na observação deste período, essa estratégia tende a ser mais lucrativa quando o ETH está em uma fase de queda, pois as altcoins geralmente despencam. A situação de retirada de lucros geralmente ocorre após uma leve recuperação do ETH após uma queda, onde a alta das altcoins é mais acentuada. O mercado é volátil e não existe uma única abordagem que permita ganhar dinheiro sem esforço; é preciso estar sempre pensando.
Atualmente, há uma séria divergência entre touros e ursos. Eu abri uma operação de hedge, comprando ETH e vendendo uma cesta de altcoins, com uma posição de aproximadamente 1:1, e gostaria de discutir essa estratégia com todos.
Minha lógica é que o ETH é o motor deste ciclo de alta que começou no final de junho, sendo o principal motor, primeiro, as instituições imitando a MicroStrategy, comprando ETH através de financiamento de cripto-ações, e segundo, a narrativa das stablecoins, onde o ETH é a infraestrutura e camada de liquidação central.
Referindo-me ao processo anterior da MicroStrategy ao comprar BTC, que impulsionou o preço para cima, no final, a maioria das altcoins não conseguiu superar o Bitcoin. O capital que as cripto-ações e instituições estão usando para comprar ETH também não deve fluir muito para outras altcoins.
De acordo com dados da CMC, nos últimos 30 dias, entre os 200 principais tokens, apenas 20 tiveram uma valorização maior que a do ETH, incluindo Bonk, Zora, CFX e ENA, que são claramente impulsionados por eventos favoráveis.
Na escolha das altcoins, sigo a lógica que usei anteriormente para as vendas a descoberto, priorizando aquelas com capitalização de mercado mais alta, que não são líderes, que não têm um desempenho forte e que têm baixa visibilidade, além de diversificar as vendas a descoberto e definir stop-loss para evitar que um único ativo dispare.
Se o mercado continuar em alta na segunda metade do ano, acredito que é muito provável que ainda seja impulsionado pelo ETH. Se entrar em baixa, também não acho que as altcoins consigam se manter isoladas, enquanto o ETH pelo menos terá o suporte do poder de compra das instituições. As situações que poderiam invalidar essa estratégia de hedge seriam: ou a temporada das altcoins realmente chegou, e a maioria delas continua a superar o ETH, ou o ETH está em uma fase de consolidação ou liderando a queda, enquanto outras altcoins caem menos. Com base na experiência dos últimos meses, acho que essa possibilidade é bastante pequena.
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